Эффективная доходность еврооблигации это

Что такое еврооблигации простыми словами и как на них зарабатывать

Тем, кто интересуется инвестициями или хотя бы ищет способ сохранить сбережения, наверняка знакомо понятие «облигация». А что такое еврооблигация, в чем ее особенности, принцип действия, выгоды и риски? Сейчас узнаем.

Что такое евробонды

Еврооблигации (или евробонды) — это долговые ценные бумаги с фиксированной доходностью, которые торгуются на фондовом рынке. Отличие от обычных облигаций состоит в том, что они выпускаются в валюте, отличной от валюты государства, где находится эмитент.

Их могут выпускать правительства государств, банки, крупные компании и международные организации.

Еврооблигации и евробонды называются так не потому, что выплачиваются валютой евро, а из-за того, что появились и обращались в странах Европы. Валюта для евробондов может быть любой. Крупные российские компании могут эмитировать еврооблигации, номинированные как в евро, так и в долларах, фунтах стерлингов или юанях.

СПРАВКА! Еврооблигации Сбербанка или российского Минфина выпущены в долларах. Еврооблигации белорусской или казахской компании могут быть номинированы в рублях, это для них иностранная валюта.

Принцип работы еврооблигаций

Если для развития компании или даже государства не хватает средств, они хотят их занять. Для этого эмитент (а это может быть государство, компания, банк и т. д.) выпускает обычно облигации либо еврооблигации, продает их инвесторам, получает от них деньги и решает свои проблемы.

Эмитент (заемщик) за пользование деньгами периодически выплачивает инвестору заранее озвученные проценты (купонный доход), а в конце срока действия ценной бумаги возвращает всю сумму займа (номинал облигации).

Как найти доступные для покупки еврооблигации

Выбрать доступные к приобретению частному лицу еврооблигации можно:

• на сайте брокера;
• в торговом терминале;
• на сайте Московской или Санкт-Петербургской биржи.

ВАЖНО! При выборе всегда смотрите на минимальный размер лота. Для приобретения стандартного лота НК «Роснефть» в 200 облигаций нужна сумма $200 000. Ведь номинал одной бумаги составляет $1000.

Где можно приобрести еврооблигации

Еврооблигации можно купить на Московской бирже или на Санкт-Петербургской бирже. Это нужно делать через посредника — брокера или управляющую компанию. Частный инвестор может инвестировать в облигации тремя способами:

• самостоятельная покупка евробондов от $1000;
• вложение в ETF- облигации;
• покупка ПИФ.

Особенности приобретения евробондов в составе ETF или ПИФов

ETF (Exchange Traded Funds) — это фонды, инвестиционные паи которых можно купить на бирже.

Проще говоря — это пакет ценных бумаг, который собрали по определенному индексу. Частички этого пакета продаются на бирже в виде акций ETF. В результате инвестор, купивший одну акцию ETF, как бы покупает сразу несколько акций различных компаний.

ETF торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах так же, как акции компаний. Минимум можно купить 1 акцию. Самым крупным ETF-провайдером в России является FinEx.

Для покупки акций ETF нужен брокерский счет или ИИС. Их можно открыть с помощью брокера, который предоставляет доступ на биржу, передает заявки на покупку и продажу активов, учитывает прибыль и удерживает налоги.

ВАЖНО! Акции ETF может приобрести любой желающий, кроме некоторых чиновников и сотрудников правоохранительных органов, которым запрещено использовать иностранные ценные бумаги.

ПИФ (паевой инвестиционный фонд) — это фонд, который формируется из денег пайщиков (инвесторов). Собранные средства вкладываются в различные активы (акции, облигации, валюту, золото) с целью получения прибыли.

Купить паи ПИФа можно в офисе управляющей компании или банке-партнере либо на сайте управляющей компании ПИФа. На бирже паи некоторых ПИФов тоже присутствуют, но покупать и продавать их там не очень удобно.

Доходность еврооблигаций

Получение дохода от евробондов происходит так же, как и от обычных облигаций. Инвестор дает взаймы нуждающейся в этом компании (или даже стране) и в благодарность получает разные виды дохода:

1. Купонные выплаты. Купон — это процент к номиналу, который эмитент платит держателю облигаций. Чтобы получать такие выплаты, достаточно купить еврооблигацию и держать её. Чем крупнее и известнее компания, тем меньший процент она предлагает, малоизвестные компании с низким рейтингом, напротив, привлекают инвесторов высокими купонными выплатами. Самыми надежными являются государственные бумаги, которые имеют самый низкий рейтинг купонной доходности. Их доходность может начинаться от 2 %. У самых ненадежных — 8–10 %. И это в валюте.
2. Изменение цены еврооблигации. Тактика заключается в том, чтобы купить евробонд по цене дешевле номинала и продать подороже. Надо отметить, что большой прибыли получить не удастся, так как рыночная цена практически не отличается от номинальной. Здесь большое влияние на доходность имеет срок погашения евробонда. Чем дольше срок действия бумаги, тем она выше.
3. Рост курса валюты. Если рубль падает, можно выгодно продать бумаги и перевести полученную валюту в рубли. Полученная разница будет вашей прибылью.

Риски евробондов

Наряду с преимуществами инвестирование в еврооблигации несет определенные риски:

• Неспособность эмитента, выпустившего евробонды, выполнять свои обязательства перед инвестором, то есть вовремя и в полном объеме выплачивать проценты и отдавать долги. Ведь некоторые эмитенты с целью привлечь инвестора зачастую обещают завышенную доходность, а в последующем не в состоянии исполнить свои обязательства. Поэтому перед покупкой евробондов с высокой процентной ставкой нужно убедиться в том, что эмитент не находится в преддефолтном состоянии.
• Риск изменения ставок. Котировки могут понижаться в результате негативных событий в финансовой либо политической жизни отдельных стран и даже в мировых масштабах. Сейчас как никогда понятно, что такие события вполне возможны.
• Риск ликвидности. В период напряженности на рынках, а тем более при появлении негативных новостей об эмитенте, продать евробонды по выгодной цене в короткие сроки будет очень сложно. Особенно это касается спекулятивных бумаг, выпущенных эмитентами из второго или третьего эшелонов. Перед покупкой такого актива надо насторожиться, если размер выпуска очень небольшой и не превышает $250 млн.
• Валютный риск может быть достаточно высоким, так как инвесторы зачастую покупают евробонды в валюте, которая не является «родной» для инвестора. В случае падения курса доллара или евро происходит валютная переоценка, которая может принести значительные потери для инвестора.
• Неадекватное формирование цены на бумаги. Существует реальная возможность того, что брокер завысит котировки еврооблигаций при их покупке, ведь сделки совершаются при его посредничестве. Проверить, по реальным ли ценам куплены евробонды, достаточно сложно.

Сравниваем еврооблигации и валютные вклады

Евробонды будут хорошей альтернативой валютным вкладам по многим причинам:

• Высокая валютная доходность, которая превышает 2 %, предлагаемых банками.
• Еврооблигации не потеряют накопленных процентов при продаже в любое время.
• Являются страховкой при резком падении национальной валюты, так как номинируются в валюте другой страны.
• Являются надежным финансовым инструментом при соответствующем статусе эмитента.
• Доход известен заранее. Инвестор имеет возможность заранее прикинуть величину купонного дохода и прибыли при продаже евробонда.

Налоги при покупке еврооблигаций

Евробонды облагаются НДФЛ в размере 13 % от полученной прибыли. В налогооблагаемую базу входят как купонные выплаты, так и доход от перепродажи. Если вы купили актив за $1000, а продали за $1100, с разницы в $100 нужно уплатить 13 % налога или $26. Если получена прибыль от продажи евробонда, купленного с дисконтом, тоже нужно уплатить НДФЛ.

ВАЖНО! Налог на доход с еврооблигаций взимается с учетом конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ. То есть если от снижения курса рубля вы терпите убытки, налог взиматься не будет. Если рубль вырос и вы получили дополнительный доход, налог придется оплатить и с него.

Правило валютной переоценки не применяется к еврооблигациям, выпущенным Минфином.

Самостоятельно платить налог не придется. Это сделает ваш брокер, он сам рассчитает, удержит и внесет в бюджет сумму налога.

Как сократить сумму налога?

Сократить налоговое бремя возможно разными способами:

• Инвестор, который держит евробонды более трех лет, имеет право на освобождение от уплаты налога на сумму 3 миллиона за каждый год.
• Можно вернуть часть уплаченного налога при помощи разнообразных налоговых вычетов: социального, имущественного, за лечение и образование.
• Уменьшить налоги можно, пользуясь индивидуальным инвестиционным счетом (ИИС). Вы можете получить налоговый вычет на взнос в размере до 52 тыс. руб.

Инвестирование в евробонды практикуется совсем недавно, но уже понятно, что оно дает дополнительные преимущества — гораздо более высокую доходность в сравнении с обычным валютным вкладом, хорошую ликвидность без потери процентов, регулярные купонные выплаты и фиксирование доходности, то есть сохранение денег не ниже инфляции на весь срок действия еврооблигации до 10–15 лет.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Инвестиции в еврооблигации — облигации, номинированные в валюте

Ставки по вкладам в валюте в России за последние 5 лет снизились с 4% до почти нуля. Также многие банки отказываются от привлечения депозитов в евро и долларах. Как же заработать на валюте, не прибегая к высокорисковым инструментам? Высокую доходность в сочетании с низким уровнем риска предлагают еврооблигации — инструмент, сочетающий в себе и приличную доходность и низкий риск.

Что такое еврооблигации

Облигации – это долговые инструменты. То есть покупатель и владелец этой ценной бумаги дает «в долг» компании-эмитенту свои деньги под процент. Процентом по этому инструменту является купонный доход. Дополнительно можно получить доход от продажи, так как эта ценная бумага свободно обращается на вторичном рынке, ее цена растет и падает так же, как цена акций.

При приобретении евробонда инвестор по сути получает 4 вида дохода:

• Прибыль от курсовой разницы в случае роста стоимости иностранной валюты и падения рубля;
• Доход при продаже облигации по цене выше приобретения (номинала);
• Купонный доход (проценты на вложенные средства);
• Дополнительную прибыль от реинвестирования купонного дохода (на полученные от заемщика средства можно приобрести те же бонды или вложить их в другие инструменты).

Еврооблигации на Московской бирже

Для того, чтобы стать владельцем еврооблигации, необходимо открыть брокерский счет или ИИС. Московская биржа предлагает государственные (эмитированные Министерством финансов) и корпоративные (эмитированные частыми или государственными юридическими лицами).

По срокам обращения:

• Бессрочные (например, VTB; у таких бумаг не определена дата погашения);
• От 2 месяцев (MTS, VEB);
• До 17 лет (Gazprom).

Стоимость евробондов варьируется от 0,3815$ на 11.03.2020 (за 10-летнюю еврооблигацию Минфина) до 1 706,10$ (за 8-летнюю государственную долговую бумагу). 14-летний Газпром, например, стоит 1 479,5$.

Примеры еврооблигаций от российских эмитентов:

Некоторые из бумаг торгуются лотами (например, лот 8-летних Минфиновских долговых инструментов – 100 штук, то есть минимальная покупка по номиналу – 340$), однако, основная масса бумаг российских эмитентов торгуется поштучно (то есть 1 лот = 1 облигация).

Доходность 8-летних государственных еврооблигаций:

Наивысшая доходность по еврооблигациям российских эмитентов — 7,71% (Freedom Finance на 2 года 10 месяцев).

Наиболее ликвидные еврооблигации на Мосбирже:

Полный перечень государственных еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже:

Параметры выбора евробондов

Выбор конкретной бумаги зависит от стратегии инвестирования и целей конкретного покупателя. При долгосрочном пассивном инвестировании (то есть без осуществления сделок с бумагами в течение срока их действия) подойдут еврооблигации на срок от 5 лет, эмитированные Минфином. Они принесут стабильный доход практически без риска потерь.

Если предполагается более активная стратегия, то стоит определить выгодную облигацию по следующим параметрам:

• Надежность эмитента. Корпоративные бумаги более доходны, но и несут в себе более высокие риски. Снизить вероятность потерь можно, выбрав стабильного эмитента (например, банк с государственным участием или нефтегазовую отрасль, которая регулярно дотируется из средств бюджета даже при неблагоприятной ситуации на рынке). Для определения надежности можно воспользоваться рейтингами специализированных агентств (например, ГТЛК имеет кредитный рейтинг BB+ от Fitch с прогнозом «Позитивный» (https://www.gtlk.ru/investors/ratings/); «Роснефть» — BBB- с прогнозом «Стабильный» от S&P (https://www.rosneft.ru/Investors/instruments/Ratings/)).
• Уровень ликвидности. Возможность быстрой продажи без потерь в цене от номинала (как правило, это возможно в течение первой половины срока действия, когда у будущего покупателя будет возможность получить существенный купонный доход). https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/likvidnye-evroobligatsii-na-mosbirzhe. Наиболее ликвидные облигации:
• Наличие амортизации. Это погашение номинала частями в дату выплаты каждого купона (своеобразный аналог графика погашения кредита). Такой инструмент даст возможность инвестору более гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка, переводя часть вложенных средств в более доходные или менее рисковые инструменты. К примеру, амортизация есть у еврооблигаций ГТЛК (RU000A0JY023) с периодичностью выплаты 91 день; из государственных облигаций – у 10-летних (XS0114288789).
• Налогообложение. НДФЛ не взимается с дохода по государственным евробондам. По корпоративным бондам может взиматься налог 13% от прироста курсовой стоимости (при продаже) плюс 13% от купонного дохода.
• Доходность. Ставка купона обратно пропорциональная уровню риска. Исходя из стратегии инвестирования, стоит найти оптимальный баланс между доходом и возможностью потерь.
• Возможность дефолта эмитента в случае снижения собственного капитала. Этот параметр предусматривается условиями выпуска. Если такая возможность предусмотрена, то организация-эмитент вправе в случае банкротства списать долги.

Пример выбора конкретной бумаги для портфеля

Представим, что гипотетический инвестор с рублевым портфелем на сумму 1 500 000 рублей (то есть в нем есть и акции, и облигации ОФЗ в рублях, и вклады). Портфель акций диверсифицирован по отраслям:

Портфель более чем на 60% состоит из акций российских компаний, поэтому инвестор планирует снизить совокупный риск путем вложения в еврооблигации суммы 20 000 долларов США. В таблице ниже приведен сравнительный анализ возможных вариантов из разных отраслей на 2020 год:

Отрасль	Номинал, $	Купон, %	Доходность, % годовых
Лукойл	Нефть	1000	6,66	2,93
Альфа-банк	Банк	1000	7,75	2,26
Норникель	Металл	1000	6,62	3,17
ОФЗ2030	—	0,38	7,5	4,1
ГТЛК	Лизинг	1000	5,95	2,41

• Лукойл имеет самую низкую долговую нагрузку в отрасли, имеет господдержку и зависит от цен на энергоносители;
• Альфа-банк является системообразующим банком, показывает стабильность показателей деятельности;
• Облигации Норникеля обладают потенциалом роста стоимости в связи с ограниченностью запасов меди и палладия;
• Еврооблигации государства не облагаются НДФЛ;
• ГТЛК занимается лизингом транспортных средств и оборудования. В связи с высокой напряженностью на рынке международных перевозок возможно падение стоимости облигаций. Высокий рыночный риск.

При необходимости долгосрочных вложений с минимальными рисками портфель еврооблигаций будет следующим:

Источник