Доходность заемного капитала организации это

Рентабельность заемного капитала

В статье мы рассмотрим один из важнейших коэффициентов оценки финансового состояния компании – показатель рентабельности заемного капитала.

Рентабельность заемного капитала

Рентабельность заемного капитала (аналог. доходность заемного капитала) – показатель характеризующий прибыльность использования заемного капитала, и отражает доходность на 1 рубль заемных средств. Коэффициент рентабельности заемного капитала называется также эффект финансового рычага (Degree of Financial Leverage). Данный показатель используется в финансовом и инвестиционном анализе компаний. Применяется также для оценки прибыльности инвест. проекта или бизнес-плана.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Формула расчета рентабельности заемного капитала в балансе

Для расчета показателя по бухгалтерскому балансу используют Форма №1 и Форма №2. Формула расчета рентабельности заемного капитала по балансу имеет следующий вид:

Нормативное значение показателя

Конкретное нормативное (оптимальное) значение у данного показателя отсутствует. Необходимо анализировать его изменение в динамике и в сопоставлении с аналогичными предприятиями отрасли. При сравнении двух компаний, чем выше рентабельность заемного капитала, тем больше эффективность управления менеджментом заемными средствами. Повышающая динамика показателя является индикатором роста качества управления привлеченным капиталом, что повышает инвестиционную привлекательность и стоимость компании. Анализ рентабельности необходимо проводить комплексно и оценивать также рентабельность собственного капитала, более подробно читайте в статье: “Рентабельность собственного капитала“.

Пример расчета рентабельности заемного капитала для ОАО «Газпром»

Рассмотрим пример расчета показателя для компании ОАО «Газпром», для этого воспользуемся программой Excel и бухгалтерским балансом, который может взять с официального сайта фирмы. На рисунке ниже представлена выборка из баланса предприятия необходимых для расчета строк баланса. Формула расчета будет иметь следующий вид:

Рентабельность заемного капитала =C8/(C4+C6)

Пример расчета рентабельности заемного капитала в Excel

Можно заметить негативную тенденцию, снижения доходности привлеченного капитала. Помимо рентабельности заемного капитала необходимо оценивать эффективность использования собственного капитала с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE). Более подробно читайте в статье: “Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула. Пример расчета для ОАО “КАМАЗ”“.

Резюме

Показатель рентабельности заемного капитала является важным показателем эффективности использования привлеченных средств. Данный коэффициент отражает качество управления менеджментом компании заемными средствами. Чем выше его значение, тем выше отдача и больше инвестиционная привлекательность компании.

Источник

Рентабельность заемного капитала

Вы будете перенаправлены на Автор24

Одним из наиболее важных показателей оценки финансового состояния фирмы является коэффициент рентабельности заемного капитала.

Суть рентабельности заемного капитала

Рентабельность заемного капитала (также иногда называют доходностью или коэффициентом рентабельности заемного капитала) представляет собой показатель, который характеризует эффективность (прибыльность) использования предприятием заемных средств.

Другими словами, данный показатель иллюстрирует значение доходности от каждой использованной условной единицы заемных средств. Коэффициент рентабельности заемных средств также часто называют эффектом финансового рычага или эффектов финансового левериджа (Degree of Financial Leverage). Его часто используют в инвестиционном и финансовом анализе компаний. Кроме того, показатель рентабельности заемных средств также часто используется при оценке рентабельности инвестиционных проектов и анализе бизнес-планов.

Готовые работы на аналогичную тему

Формула рентабельности заемного капитала и основные показатели

Рассчитывается данный показатель как отношение чистой прибыли компании к сумме ее обязательств:

$Крзк = ЧП / (КО+ДО)$, где:

• Крзк – коэффициент рентабельности заемных средств
• ЧП – чистая прибыль предприятия
• КО – краткосрочные обязательства (кредиты менее 1 года, коммерческие кредиты и т. д.)
• ДО – обязательства перед кредиторами, срок погашения которых превышает один год.

Для российских условий данный показатель можно рассчитать, использовав формы 1 и 2 бухгалтерского баланса предприятия. Формула расчета, соответственно, приобретет следующий вид:

$Крзк = стр. 2400 (форма 2) / (стр. 1410 формы 1 + стр. 1510 формы 1)$

Сложно назвать конкретное оптимальное или же какое-либо универсальное нормативное значение для данного показателя. Коэффициент рентабельности следует анализировать в динамике, сопоставляя его значение с другими аналогичными предприятиями отрасли. Если сравнивать какие-либо две компании, то у той будет выше эффективность управления заемным капиталом, где, соответственно, больше значение данного показателя.

Нарастающая динамика данного показателя будет свидетельствовать о росте эффективности управления финансами и о рациональном использовании заемных средств. Это также положительный сигнал для стейкхолдеров, поскольку рост значения данного показателя может послужить причиной роста стоимости компании и, соответственно, курса ее акций на рынке ценных бумаг.

В то же время, анализ значений показателей рентабельности заемных средств следует осуществлять комплексно, в контексте других показателей, включая рентабельность собственного капитала (ROE).

Пример расчета показателя

В качестве примера расчета показателя рентабельности заемных средств, можно взять бухгалтерский баланс ПАО «Газпром» и воспользоваться популярной программой Excel из пакета Office компании Microsoft. Баланс доступен на официальном сайте крупнейшей российской корпорации.

На рисунке представлена часть баланса компании, которая понадобится для расчета необходимых строк баланса. В данном случае формула будет выглядеть так:

$Рентабельность заемных средств = C8/(C4+C6)$

Если рассчитать значения данного показателя в динамике, то можно обнаружить нежелательную тенденцию, свидетельствующую о снижении рентабельности заемного капитала.

Проводя финансовый анализ предприятия, наряду с показателем рентабельности заемных средств следует также оценить показатель эффективности использования собственных средств. Его часто называют коэффициентом рентабельности собственного капитала (ROE, Return on shareholders’ Equity). Данный показатель иллюстрирует удельный вес чистой прибыли в собственном капитале компании.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Подытоживая вышесказанное, можно отметить, что показатель рентабельности заемных средств – важнейший показатель для финансового аналитика, который сообщает об эффективности использования привлеченного капитала и во многом отражает качество финансового менеджмента в компании.

Источник

Факторный анализ рентабельности заемного капитала

Пример факторного анализа заемного капитала с таблицей и выводами

Основными факторами, влияющими рентабельность заемного капитала являются рост или снижение среднегодовой величины заемного капитала, а так же рост или снижение чистой прибыли. Проведем факторный анализ рентабельности заемного капитала организации за 2016-2018 гг.

Данные для факторного анализа заемного капитала

Таблица 1 — Данные для факторного анализа рентабельности заемного капитала за 2016 – 2018 гг.

Показатели	2016г.	2017г.	2018г.
Чистая прибыль, тыс. руб. (Пч)	93734	42104	21477
Среднегодовая величина заемного капитала, тыс.руб. (ЗК)	655591	949301	878808
Рентабельность заемного капитала, % (Rz)	14,3	4,44	2,44

Факторная модель рентабельности заемного капитала

Rz = Пч/ЗК * 100%

где, Rz — рентабельность заемного капитала, %; Пч – чистая прибыль, тыс.руб.; ЗК – средняя величина заемного капитала, тыс.руб.

Влияние на рентабельность заемного капитала изменения чистой прибыли

Расчет влияния факторов:

Применение способа цепной подстановки

Находим влияние изменений чистой прибыли.

Rz1 = Пч0/ЗК0 = 93734/655591 = 0,14297

Rz2 = Пч1/ЗК0 = 42104/655591 = 0,06422

∆Rz(Пчп) = 0,06422-0,14297 = -0,07875

Влияние на рентабельность заемного капитала изменения средней величины заемного капитала

Находим влияние изменений среднегодовой стоимости капитала

Rz3 = Пч1/ЗК0 = 42104/655591 = 0,06422

Rz4 = Пч1/ЗК1 = 42104/949301 = 0,0443

∆Rz(ЗК) = 0,0443-0,06422 = -0,01992

Совокупное влияние факторов: ∆Rz = ∆Rz(Пч) + ∆Rz(ЗК) = -0,07875-0,01992 = -0,09867 = -9,86%

Проведем анализ изменения рентабельности заемного капитала за 2017-2018 гг.

Расчет влияния факторов:

Находим влияние изменений чистой прибыли.

Rz1 = Пч0/ЗК0 = 42104/949301 = 0,0443

Rz2 = Пч1/ЗК0 = 21477/949301 = 0,02262

∆Rz(Пчп) = 0,02262-0,0443 = -0,02168

Находим влияние изменений среднегодовой стоимости капитала

Rz3 = Пч1/ЗК0 = 21477/949301 = 0,02262

Rz4 = Пч1/ЗК1 = 21477/878808 = 0,02443

∆Rz(ЗК) = 0,02443-0,02262 = 0,00181

Совокупное влияние факторов: ∆Rz = ∆Rz(Пч) + ∆Rz(ЗК) = -0,02168+0,00181 = -0,01987 = -2%

Проведем анализ изменения рентабельности заемного капитала за 2016-2018 гг.

Расчет влияния факторов:

Находим влияние изменений чистой прибыли.

Rz1 = Пч0/ЗК0 = 93734/655591 = 0,14297

Rz2 = Пч1/ЗК0 = 21477/655591 = 0,03276

∆Rz(Пчп) = 0,03276-0,14297 = -0,11021

Находим влияние изменений среднегодовой стоимости капитала

Rz3 = Пч1/ЗК0 = 21477/655591 = 0,03276

Rz4 = Пч1/ЗК1 = 21477/878808 = 0,02443

∆Rz(ЗК) = 0,02443-0,03276 = -0,00833

Совокупное влияние факторов: ∆Rz = ∆Rz(Пч) + ∆Rz(ЗК) = -0,11021-0,00833 = -0,11854 = -11,86

Результаты факторного анализа рентабельности заемного капитала — таблица

В таблице 2 представим обобщенные результаты факторного анализа рентабельности заемного капитала.

Таблица 2- Обобщенные результаты факторного анализа рентабельности заемного капитала

Наименование фактора	2017г. к 2016г.	2018г. к 2017 г.	2018 г. к 2016 г.
За счет изменения чистой прибыли (∆Rz(Пч))	-7,875	-2,168	-11,021
За счет изменения среднегодовой величины заемного капитала (∆Rz(ЗК))	-1,992	+0,181	-0,833
Итого влияние факторов (∆Rz)	-9,867	-1,987	-11,854

Таким образом, в 2017 году относительно 2016 года рентабельность заемного капитала снизилась на 9,867%, в том числе за счет изменения величины чистой прибыли на 7,875% и за счет изменения среднегодовой величины заемного капитала на 1,992%. В 2018 году относительно 2017 года рентабельность заемного капитала снизилась на 1,987%, в том числе за счет изменения величины чистой прибыли на 2,168%, а за счет изменения среднегодовой величины заемного капитала рентабельность возросла на 0,0181%. В 2018 году относительно 2016 года рентабельность заемного капитала снизилась на 11,854%, в том числе за счет изменения величины чистой прибыли на 11,021% и за счет изменения среднегодовой величины заемного капитала на 0,833%.

Источник

Заемный капитал — способы формирования, учет, анализ

Классификация заемного капитала

Источники заемного капитала

Банковские кредиты

Лизинг

Важно! Лизинг имеет и существенный недостаток. К фирме не переходят права собственности на оборудование, а это значит, что при использовании нелинейных методов амортизации все выгоды достаются лизингодателю.

Коммерческий кредит

Цели привлечения заемного капитала

Бухгалтерский учет заемного капитала

Таблица 1. Часть баланса, где собирается информация о заемном капитале

• В — выручка фирмы за исследуемый период
• ЗК_ср— средняя величина ЗК за период

Например, если требуется посчитать ЗК_ср за год (то есть нужно найти среднегодовую величину), для этого придется сначала сложить строки баланса “Итого по разделу IV” и “Итого по разделу V” на начало и конец года соответственно, а затем просто усреднить их, поделив на 2.

Важно! Коэффициент оборачиваемости показывает, как интенсивно организация использует привлеченные со стороны средства. Чем он выше, тем лучше, но нужно понимать, что в коммерции он всегда будет намного больше, чем в производстве.

Об = 365/ЗК_ср

Он характеризует, за сколько дней в среднем заемный капитал совершает один полный оборот. Следующая по важности характеристика — это коэффициент соотношения собственного (СК) и заемного капитала:

К_соот = СК/ЗК

Общепринятые нормы в данном случае отсутствуют, но считается, что К соот не должен быть меньше 0,5. Если коэффициент не превышает эту планку, предприятие слишком закредитовано, и в случае неблагоприятного стечения обстоятельств может не рассчитаться по обязательствам. Оптимальное значение К соот равно единице. При таком соотношении СК и ЗК обеспечивается достаточная финансовая устойчивость. При этом организация в полной мере использует преимущества, которые несет в себе заемный капитал. При анализе хозяйственной деятельности часто еще используется схожий с предыдущим показателем — коэффициент финансовой зависимости (К зав ):

К_зав = ЗК/(СК+ЗК)

В принципе, он позволяет сделать такие же выводы, как и в случае с К _соот . То есть если К_зав получается слишком большой, менеджмент должен задуматься, почему финансовая устойчивость ухудшается, и разработать план по ее повышению. Подводя итог, заметим, что заемные средства могут как помочь предпринимателю расширить свою деятельность, так и способны уничтожить его предприятие. Поэтому целесообразность их привлечения необходимо оценивать, исходя из самого неблагоприятного сценария развития событий. Рекомендуем вам также просмотреть видео с лекцией по этой теме.

Источник