Доходность валютных облигаций минфина

Все валютные облигации Минфина РФ для физических лиц 2020

Не все еврооблигации торгуются в евро. И не все облигации в евро — это еврооблигации.

Хватит читать про политику, давайте лучше поговорим про деньги. Сегодня разберемся, что такое еврооблигации, насколько это законно и что как вообще.

Облигация — это долговой инструмент с фиксированной доходностью. Проще всего сравнить их с кредитом, только в обратную сторону — вы даете денег какой-то компании. В течение срока кредита вы получаете заранее известные фиксированные выплаты за то, что отдали деньги в пользование. В конце срока вам возвращают всю сумму облигации. Смотрите на полях ссылку, мы об этом уже подробно писали.

Если российская компания выпускает облигации в рублях — это просто облигации, а если в евро или долларах — это еврооблигация. Если американская компания выпускает облигации в долларах — это просто облигация, если она выпускает их в евро — это еврооблигация.

Выпуск облигаций в иностранной валюте может иметь множество причин: например, компании нужно рассчитываться с поставщиками в этой валюте или как-то застраховаться от рисков. Нас интересует сторона частного инвестора — и здесь нам нужны еврооблигации, чтобы разнообразить портфель с помощью нескольких валют.

Вот самые доходные валютные вклады на сегодня по данным сайта «Банки-ру». Лучшее предложение — 3% годовых. Если вы оставите в банке 1000 $, через год вы получите 1030 $. Вау, 30 $ за год!

Лучшее предложение — всего 3% годовых по валютным вкладам

Но и эти 3% дадут не всем: в Кемерове, Красноярске, Волгограде, Саратове, Липецке, Сургуте, Нижнекамске, Туле, Сергиевом Посаде, Перми, Омске этот вклад открыть не получится.

Кроме того, по этому вкладу вам будут выплачивать проценты каждый месяц, без возможности их капитализации. Ну и наконец — это промопредложение для пользователей самого «Банки-ру».

Вам еще нужно сначала получить промокод.

Если же в фильтр еще добавить поиск только по топ-100 банков, то лучшее реальное предложение — это 2,3% годовых без капитализации от банка «Таврический».

Реальная ставка, которую вам могут дать банки, — это как раз около 2,3%. А теперь еще три аргумента против вклада в банк.

Лимиты. Если у банка отзовут лицензию, ваша сумма вклада должна быть в рамках застрахованных АСВ 1,4 миллиона рублей — не более 23 тысяч долларов.

Имея теперь эту информацию и память о черном вторнике 2014 года, когда рубль в течение дня обвалился с 60 до 80 рублей за доллар, можно сделать два вывода:

1. Нужно диверсифицировать свой портфель с помощью валюты.
2. Вклады как инструмент вложения своих валютных сбережений сейчас однозначно не привлекают.

Теперь тема еврооблигаций становится куда интереснее.

Самый доступный способ купить еврооблигации — это сходить на Московскую биржу. Вам они уже доступны, если у вас есть брокерский счет или ИИС. А еще вам не нужно думать о двойных налогах, как если бы вы выходили за валютной диверсификацией к иностранным брокерам.

Валютные облигации в Тинькофф-инвестициях

Московская биржа предлагает клиентам два типа еврооблигаций: минфиновские и корпоративные. Минфиновские более надежные, но менее доходные (в теории); корпоративные — менее надежные, но более доходные.

На момент написания этой статьи в Тинькофф-инвестициях есть только одна валютная облигация Минфина — «Russia 12.75 2028». Вот она же на сайте Московской биржи. В будущем в Тинькофф-инвестициях могут появиться и другие облигации Минфина, так что проверяйте.

Валютная облигация Минфина XS0088543193 в Тинькофф-инвестициях

Посмотрим на еврооблигации Минфина на примере бумаги с кодом RUS-28. Я выделил наиболее важные параметры инструмента:

Номинал нашей облигации — 1000 $, но последняя сделка была совершена по цене 167% от номинала, то есть реально мы можем купить такую облигацию за 1670 $. Мы будем получать купонный доход 63,75 $ два раза в год. За год наш купонный доход составит 63,75 × 2 / 1670 $ × 100% = 7,6% годовых. Это лучше, чем депозит.

А вот если бы мы купили эти еврооблигации еще в 1998 году, на момент начала торгов и по цене номинала, то гарантировали бы себе доходность 12,75% годовых в долларах аж на 30 лет вперед. Ну или как минимум на 19 лет вперед вплоть до сегодняшнего дня.

На самом деле из числа доступных еврооблигаций Минфина RUS-28 — это чуть ли не единственный реальный для нас вариант, потому что здесь порог входа 1000 $, в то время как у других министерских еврооблигаций порог входа — 200 000 $. Есть еще RUS-30 — здесь порог входа 475 $ — и, пожалуй, всё. Но нам много вариантов и не нужно.

Теперь разберем одну из корпоративных еврооблигаций. Я выберу ту, у которой неплохой оборот на бирже и известный эмитент, — АФК «Система». Я разбираю эту облигацию еще и затем, чтобы вы почувствовали риск, который сопряжен с корпоративными еврооблигациями.

Номинал еврооблигации АФК «Система» — 1000 $ США, но реально сейчас можно купить за 1025 $. При этом мы за год получим два купона по 34,75 $ за каждую еврооблигацию. Итого за год мы сможем получить доходность 34,75 $ × 2 / 1025 $ × 100% = 6,8% годовых.

Это однозначно выгоднее вклада. Но почему у еврооблигации АФК «Система» доходность меньше, чем у еврооблигации Минфина? Или, наоборот, почему у Минфина такая высокая доходность? Тут два фактора.

Завышенная цена облигаций Минфина. Дата погашения у RUS-28 еще очень далеко, в 2028 году. Но когда-то этот срок настанет, и чем ближе он будет подходить, тем ниже будет становиться рыночная цена облигации: ведь погашение у нас будет по 100% номинала, а сейчас мы покупаем по 167% номинала. Именно этот риск и компенсируется купонной доходностью больше, чем у АФК «Система».

Купив еврооблигацию Минфина за 167%, мы точно не захотим держать ее в портфеле до погашения за 100%. А в случае снижения рыночной цены мы получим потенциальный убыток, который может даже перекрыть всю возможную прибыль.

С другой стороны, купив еврооблигацию АФК «Система», мы гарантированно получим 6,8% годовых и можем при этом сильно не бояться рыночного изменения цены, ведь в крайнем случае мы просто сможем дождаться срока погашения: здесь мы купили за 1025 $, а погасят нам ее за 1000 $ — пусть это и снизит нашу итоговую доходность, но даже так мы получим более 4% годовых. Но еще есть риски увидеть дефолт со стороны АФК «Система» — тогда можно потерять вообще все деньги.

Налог 13%. И еще не забывайте про налог 13%, которым облагается купонный доход корпоративных еврооблигаций. Еврооблигации Минфина от него освобождены, как и ОФЗ. Это значит, что 13% от 6,8% дохода вам придется отдать, а значит, ваш реальный процентный доход составит только 6,8% × 0,87 = 5,9% годовых.

Теперь все риски оглашены и вы видите, что еврооблигации не такой простой инструмент, как могло показаться. Но в сравнении с депозитом это по-прежнему интересный инструмент.

Источник

Как дать доллары в долг Минфину РФ под 7.72% годовых: обзор валютных облигаций для физических лиц

Приветствую! Сегодня хочу обсудить денежный вопрос: если завалялась в кармане 10000 долларов, теперь можно купить валютные облигации Минфина РФ для физических лиц и стричь купоны в валюте. Без кавычек, в прямом смысле – по еврооблигациям 2 раза в год выплачивают неплохой купонный доход.

Что это такое и зачем их выпускают

Мой мини-словарик для полезной беседы:

1. Облигации – ценные бумаги, которые приобретаются на определенный срок ради фиксированного дохода. В конце этого периода вся сумма по облигациям возвращается инвестору. Они бывают разные – рублевые и валютные, купонные и дисконтные, государственные и корпоративные.
2. Валютные облигации – бумаги, выпущенные в чужой валюте, например, Европы. Их еще называют еврооблигациями (на сленге – евробондами).
3. Облигации Минфина – государственные ценные бумаги, выпускаемые правительством России.

Цель выпуска любых бондов, в том числе валютных от Минфина – получение заемных средств. Государство также нуждается в привлечении капитала для решения экономических и социальных задач. Еврооблигации – более выгодный заем, чем по ставкам ФРС США.

Преимущества и недостатки

Перечислим преимущества валютных облигаций перед банковскими вкладами:

1. Доходность валютных вкладов на текущий момент 1–2, максимум 3 % годовых, у евробондов 4–5 %.
2. По облигации инвестор (физическое лицо) получит всю сумму номинала в валюте. А сумму вклада в банке посчитают по курсу Банка России в рублях.
3. По валютной облигации можно вернуть средства в любой момент полностью. А вкладчик по условиям договора может потерять часть накопленного дохода.

Преимущества валютных бондов перед обычными российскими облигациями:

1. Надежность евробондов. Эмитенты не будут портить свою репутацию, игнорируя международные обязательства по валютным бумагам.
2. Повышение курса валюты. Если доллар или евро растут в цене, инвестор (физическое лицо) получает не только номинал, купонный доход, но и дополнительную прибыль от роста стоимости валюты. Особенно это заметно в долгих облигациях.

К минусам еврооблигаций относятся:

• крупные лоты (нужны большие средства для приобретения облигаций);
• недостаточный выбор валютных евробумаг;
• невысокая ликвидность большинства валютных бондов, особенно корпоративных.

Подводные камни

Физические лица, купив евробонды Минфина намного выше номинала, могут в случае их продажи оказаться в убытке, если рыночная цена упадет. А это вполне реально, ведь дюрация значительная: за 10 лет могут измениться курс валюты, ставки ЦБ РФ и ФРС США, не исключена инфляция.

Виды евробондов

Рынок еврооблигаций предлагает начинающим и опытным инвесторам (физическим лицам) ценные бумаги на любой вкус:

• дисконтные или процентные (купонные) облигации
• бессрочные и срочные (срок погашения указывает эмитент)
• долларовые и в евро.

Среди срочных облигаций различают короткие (год), средние и длинные облигации.

Преобладающее большинство валютных облигаций – процентные (с купоном), физическое лицо получает доход в виде заранее указанного процента (купона).

Важное значение при выборе выгодных валютных облигаций имеет эмитент – организация, выпустившая облигации. Эти ценные бумаги может выпустить государство, область, республика, города или российские предприятия. Рассмотрим подробнее преимущества и недостатки облигаций разных эмитентов.

Государственные ОФЗ в валюте

Муниципальные

Валютные облигации, которые выпускают муниципалитеты, менее надежны. Но, так как они обеспечены муниципальной собственностью, то приобретать их вполне возможно. Минимальная стоимость их тоже $1000, ликвидность этих бумаг довольно низкая.

Корпоративные

Это облигации, выпущенные крупными российскими компаниями. Минимальная стоимость евробондов российских компаний тоже 1000 долларов. Риски таких ценных бумаг намного больше, чем государственных и даже муниципальных.

Иностранные эмитенты

Любые государства и компании могут на своих территориях выпускать облигации в валюте другой страны. Например, давно и успешно реализуются облигации Агропромбанка Белоруссии – их выпускают в белорусских и российских рублях, а также в долларах США. Минимальная стоимость бумаг зарубежных эмитентов 1000 долларов.

Как выбрать и каковы риски

Чтобы выбрать валютную облигацию с хорошим доходом, необходимо обратить внимание на несколько показателей, характеризующих еврооблигации:

1. Эмитент. Более надежный вариант – госбумаги, выпущенные Минфином. Корпоративные облигации связаны с большими рисками.
2. Доходность. Для ее расчета используют такие данные, как годовой процент дохода, размер купона и другие.
3. Дата погашения. В зависимости от планов инвестора (физического лица) еврооблигация может продаваться или ожидать погашения.
4. Ликвидность. Следует проанализировать, насколько востребована на рынке конкретная валютная бумага и можно ли быстро и выгодно ее продать.
5. Налогообложение. Сэкономить на налоге можно, купив гособлигации Минфина. В остальных случаях – найти вариант с пониженным налогом или с вычетами по нему.

Учитывая все параметры, можно посчитать приблизительно будущий доход для разных валютных бумаг и выбрать облигацию надежных эмитентов с максимальным доходом.

Но можно ли купить физическим лицам государственные евробонды? Да, закон разрешает такие сделки.

Риски присутствуют на этом рынке всегда, но вероятность их разная. Перечислю главные при покупке валютных бумаг:

• дефолт эмитента;
• снижение рыночной цены на момент продажи;
• изменение курса валюты.

Как зарабатывать на них

При стабильной экономической ситуации в стране и мире (при отсутствии дефолтов и форс-мажора) инвестор может получить прибыль от валютных облигаций в следующих видах:

1. Регулярные выплаты по купонным процентам (ежеквартально или каждые полгода) – это главный способ получения дохода.
2. Прибыль от продажи валютной облигации (разница между ценами продажи и покупки).
3. Уменьшение налогов или получение налоговых вычетов по валютным бумагам.

Сколько можно заработать

Стабильный купонный доход можно получать от консервативных еврооблигаций государства (минфина). Доходность их составляет в среднем 4,4% годовых . Корпоративные еврооблигации дают большую прибыль, но и риски выше.

Дополнительный доход физическое лицо может получить как налоговый вычет 13 % с каждых вложенных на счет ИИС 400 000 рублей в год.

Выгодно ли покупать

Да. В сравнении со ставками валютных вкладов (1–2 %), доходность евробумаг может быть в несколько раз выше (4–5 %).

Продать валютные евробонды можно в любой момент без потери процентов. Сумма по купону насчитывается каждый день, при продаже накопленная купонная стоимость (НКД) прибавляется к цене продажи.

Купонные выплаты регулярны, 2–4 раза в год, и в валюте. Неплохая прибыль может образоваться при девальвации рубля или инфляции.

Доходность

При анализе состояния вложений физических лиц в валютные облигации существует несколько разных видов доходности:

1. Купонная доходность (процент купонных выплат).
2. Текущая доходность – отношение купонной (процентной) ставки к рыночной цене приобретения, а не к номиналу.
3. Эффективная доходность к погашению – это доходность на момент погашения облигации с учетом выплаченных за весь период купонов и с учетом реинвестирования купонов, т.е. вложения их в приобретение дополнительных облигаций.

Можно ли покупать на ИИС

Да , такой вариант возможен. Каждый инвестор может на бирже у надежного брокера открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и формировать там свой инвестиционный портфель из бумаг Минфина и других. Причем для облигаций на этом счете можно использовать налоговый вычет 13 % от суммы покупки.

Где посмотреть список доступных для покупки евробондов

Посмотреть список евробондов и отметить оптимальные для физического лица можно следующими путями:

1. В торговом терминале QUIK (если имеется там брокерский счет). В нем можно настроить таблицу облигаций в удобном для инвестора виде и анализировать облигации в реальном времени.
2. На сайте Московской биржи размещен актуальный список валютных облигаций.
3. На брокерском сайте Финам – с полной информацией о ценных бумагах и итогах торгов.
4. На сайте rusbonds.ru удобно организована информация по ценным бумагам с хорошим фильтром поиска по обширному набору параметров, например, «все облигации Минфина» или «в долларах США с высоким процентом».
5. На smart-lab.ru – популярном сайте по торговым операциям на бирже с хорошим списком и картами доходности.
6. На cbonds.ru множество полезных инструментов для анализа, но они платные.

Сколько стоит 1 еврооблигация

Рыночная цена 1 евробонда начинается с 1000 долларов. Минфин выпустил лот, состоящий из одной еврооблигации в 1000 долларов, это RUS-28, правда минимальный торговый лот все-равно 10 000 долларов.

Все остальные евробонды Минфина продаются еще более крупными лотами. Обычно 100–200 еврооблигаций, для покупки требуется сумма в 100 000 – 200 000 долларов. Хотя с 2015 года разрешено дробление лотов – таким образом физические лица получили возможность покупать евробонды.

Номинальная стоимость валютных облигаций указывается на самих ценных бумагах при выпуске.

Как и где купить

Прежде всего физическому лицу необходимо открыть обычный брокерский счет или ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) у брокера и перевести на него необходимые средства в валюте.

Есть несколько способов покупки облигаций физическим лицом, укажу основные:

1. Через терминал QUIK, настроив интерфейс программы под инвестора с необходимыми колонками, например, срок до погашения, доходность, размер купона и другие.
2. Самый распространенный способ покупки – на Московской бирже через брокера или управляющую компанию.

Как может купить облигации физическое лицо:

• Самостоятельно сделать покупку на сумму от 10000 долларов.
• Через ПИФы (паевой инвестиционный фонд). Физическим лицам продаются паи стоимостью до 5000 рублей. В каждый пай входят облигации нескольких компаний. Например, ПИФ компании «БКС» или БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс Мосбиржи государственных облигаций». ПИФы подходят для небольшого бюджета, но придется платить значительную комиссию.
• Через ETF (Exchange Traded Fund) – специальные паевые фонды без купонов, но с дивидендами. Там предлагаются ценные бумаги крупных компаний – Роснефть, Альфа-Банк, Газпром. Средняя стоимость акции 1500 рублей, вполне доступно мелкому инвестору (физическому лицу). Пример – «Сбербанк – Индекс Мосбиржи государственных облигаций» (в качестве индексного фонда ETF).

Расчет приобретения на примере

Рассмотрим простой пример – приобретение еврооблигации Минфина стоимостью 10000 долларов. Это номинал, а покупается она по «грязной цене», это цена рынка вместе с НКД – накопленным купонным доходом. Это частичная выплата по купону, рассчитанная со дня покупки (или последней выплаты) до текущего момента. Цена здесь указывается в процентах к номиналу.

Пусть облигация Минфина продается за 103 %, значит, за 10300 долларов. Система автоматически рассчитает НКД, допустим, он равен 170$. Тогда мы должны заплатить 10300 + 170 = 1047 долларов предыдущему владельцу. Но при совершении сделки покупки инвестор (физическое лицо) понесет и некоторые дополнительные расходы:

1. Комиссия брокера (небольшая плата за сделку).
2. Иногда придется заплатить налог от курсовой разницы, так как по закону налоги рассчитывают и платят в рублях.

Лучшие брокеры

Выбор надежного брокера для покупки облигаций Минфина – половина успеха. Для этого надо составить список хороших брокеров и выбрать из них самого выгодного с низкими тарифами.

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию.

• никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
• собственная торговая платформа;
• впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2018 год), к которым можно подключиться.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

• низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.

• слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

1. Вменяемые комиссии
2. Отличный личный кабинет
3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Крупнейший брокер и инвестиционная компания в России. Сам с ними не работал, но коллеги отзываются очень положительно.

1. Не глючащий терминал Transaq
2. Возможность пополнения\снятия денег со счета без комиссии (через свой банк)
3. Куча первоклассных сервисов (например бесплатно можно скачать историю котировок)
4. Возможность открытия счета в зарубежных юрисдикциях.

К минусам отнесу навязчивость продавцов.

Второй крупнейший брокер после Финама.

1. Низкие комиссии
2. Приятная поддержка
3. Обмен валюты по биржевому курсу

К минусам отнесу любовь брокера к попыткам продать «структурные продукты».

Молодой и стремительно набирающий популярность брокер.

• удобное мобильное приложение;
• бесплатное обслуживание счета, если нет сделок.

• высокие комиссии;
• мало инструментов доступно на стандартном тарифе.

• Слабый личный кабинет
• Ограничения на торговлю иностранными активами

Отзывы инвесторов

Инвесторы тоже разные. Одним важна стабильность, другим доходность. Все отмечают большой плюс валютных еврооблигаций Минфина – освобождение от налога, надежность и высокую ликвидность.

Что лучше – валютные облигации минфина или коммерческие евробонды

Однозначного ответа на этот вопрос не существует. Готовые к риску инвесторы (физические лица) стараются ухватить золотую рыбку в океане корпоративных евробумаг. Живущие по принципу «Тише едешь – дальше будешь» выбирают надежные валютные бумаги Минфина. Но достоинства валютных евробондов никто не оспаривает.

Нюансы налогообложения

Инвестор как физическое лицо сам не занимается выплатой налогов, за него это делает брокер (управляющая компания). Налоговые агенты по закону должны рассчитать, удержать и перевести в бюджет все необходимые суммы налогов.

С евробондов Минфина налог не взимается с 2019 года , что выгодно отличает их от других бумаг.

ТОП самых доходных

Самая доступная еврооблигация Минфина – RUS-28. Дата погашения 24.06.2028, доходность к погашению 4,11%. Сейчас можно купить лот с номиналом 10 000$ за 16,5 тысяч долларов.

Текущая доходность к погашению всего лишь 4.11% годовых, т.к. стоимость бумаги аж 165% от номинала. Однако, купон на сегодня дает доходность примерно 7.72%.

Чтобы его получить, покупаем минимальный лот за 16509$ ждем выплаты 1275$ (как раз и будет наши 7.72%). Можно продержать бумагу пару лет, а потом не дожидаясь погашения продать ее, зафиксировав прибыль. Правда ликвидность не понятно какая.

Остальные выпуски Минфина номиналом 100 и 200 тысяч долларов требуют наличия серьезных средств. Из них можно выделить самые доходные:

• RUS-43. Дата погашения 16.09.2043, номинальная стоимость 200 000 USD, доходность 5,41
• RUS-42. Дата погашения 04.04.2042, номинальная стоимость 200 000 USD, доходность 4,93
• RUS-35. Дата погашения 28.03.2035, номинальная стоимость 200 000 USD, доходность 4,95
• RUS-47. Дата погашения 23.06.2047, номинальная стоимость 200 000 USD, доходность 4,91.

Заключение

В отличие от других стран с сильной экономикой, в России недостаточно развит рынок облигаций в иностранной валюте. Правительство в лице Минфина и Министерства экономического развития представляет проекты и программы, способствующие развитию данных инвестиций в стране:

1. Рассматривается проект страхования вложений на ИИС (как по банковским вкладам).
2. Предполагается сократить срок размещения облигаций на ИИС для налогового вычета с 3 лет до одного года.
3. По прогнозам, годовая инфляция будет на уровне 4 %, Центробанк может снизить ставки, это позволит еще больше увеличить доходность долларовых облигаций и бондов в евро.

Финансовые аналитики дают оптимистичный прогноз, а у физических лиц появился шанс поучаствовать в этом перспективном рынке.

Жду вас, полезные и интересные статьи появляются постоянно, подписывайтесь. Расскажите ваши новости и проблемы на форуме, вместе обсудим.

Источник