Доходность по золотым слитками

Перспективы инвестиций в золото на 2021 год

Чтобы надежно сохранить и приумножить имеющиеся накопления, люди всегда вкладывали деньги в золото. Доходность инвестиций в желтый металл растет ежегодно. Однако в процентном соотношении она уступает серебру из-за высокой цены золотых активов. В своей статье д-р физмат наук Владимир Митрошин анализирует динамику цены золота и перспективы инвестиций в драгметалл.

Еще в начале лета 2019-го года цена золота стала неуклонно расти во всем мире. Определить, сколько она составляла в том или ином из прошедших месяцев, можно, используя следующую формулу:

коридор волатильности =2,6%

х=1 (номер месяца с июня 2019),

умножив порядковый номер месяца (присвоим июню 2019-го года значение «1») на 39,5 и прибавив к полученному значению 1240. При этом коридор волатильности будет составлять 2,6%. Изменение спроса и предложения может сделать текущую стоимость отличной от расчетной цены.

Однако уже 1,5 года приведенная закономерность остается незыблемой благодаря ежегодной востребованности драгметалла на уровне около 4.300 тонн. Более подробно изучить динамику роста и оценить доходность инвестиций в золото можно, воспользовавшись приведенным графиком.

Прямая линия соответствует здесь расчетным данным, полученным с использованием приведенной выше формулы. Две красные пунктирные линии ограничивают коридор волатильности.

Взлет цены золота выше психологической отметки $2.000 за унцию объясняется ожиданиями краха фондового рынка.

Первое несоответствие динамики рынка с данной закономерностью проявилось в конце осени 2020-ого года, когда отчетность за третий квартал показала снижение востребованности ювелирных изделий на 30%.

Если учесть, что ювелирный рынок обеспечивает 43% всего мирового спроса на золото, то снижение стоимости драгметалла составило 12,9% в сравнении с расчетным значением. Ситуация с ювелирными украшениями немного выправилась в период новогодних и рождественских праздников. Но это было кратковременное улучшение.

Рассчитать дальнейшие изменения цены золота сложно. Существует возможность оценки лишь минимальной стоимости. Ее получаем путем умножения расчетной цены на разность 1 – 0,129 = 0,871. Так, февраль 2021 года обладает порядковым номером 21. Чтобы рассчитать нижний ценовой порог, например на 9-ое число месяца, прибавляем к 21 отношение 9/27=0,333. Формула дальнейшего расчета выглядит следующим образом: 1240 + 39,5 х 21,333 = 2082,7. Затем: 2081,2 х 0,871 = 1814,0 +/- 23,6.

Спотовая рыночная цена золота в тот день составляла $1839,2 за унцию. Как видите, расчет себя оправдал. При этом стоимость могла быть немного выше, но не ниже расчетного значения.

Высокую доходность инвестиций в золото и восходящий тренд частично можно объяснить тем, что доступный объем его запасов в недрах планеты не превышает 50.000 тонн. То есть, при современном уровне потребления драгметалла более 4.000 тонн в год его хватит всего на 12 лет. Поскольку осознание этого еще не пришло в широких масштабах, кривая увеличения цены золота пока имеет линейные характеристики.

Далее мы проанализируем отчетность Всемирного Совета по Золоту за прошедший год и попробуем спрогнозировать доходность инвестиций в золото на 2021-ый год.

Доходность инвестиций в золото в 2020 году

Снижение востребованности драгоценного металла на рынке ювелирных изделий в связи с пандемией коронавируса составило 34% и достигло минимальной отметки 1.410 тонн. Вопреки предновогоднему ажиотажу этот сектор рынка так и не оправился от последствий коронакризиса.

В сфере промышленности спрос на золото снизился на 10,4% и составил лишь 284,5 тонны.

Центральные Банки ведущих стран сократили закупки драгметалла на 59% и приобрели за год не более 272,9 тонны. Лидирует в этом списке турецкий Центробанк, купивший 134,5 тонны золота и увеличивший свой золотой запас до 547 тонн.

Общемировое падение востребованности золота в прошлом году составило 14% и достигло отметки 3.760 тонн. Последний раз подобный минимум был зафиксирован в 2009 году.

С другой стороны, благодаря высокой доходности инвестиций в золото посредством ETF, приток драгметалла в эти структуры достиг 877,1 тонны или $47,9 миллиарда в денежном выражении. Но это не привело к компенсации потерь от снижения спроса в других секторах рынка.

2020-ый год показал рост интереса к инвестициям в золото в виде золотых монет и слитков со стороны частных инвесторов. Только в Турции эта составляющая спроса возросла вдвое и составила 121 тонну.

В европейских странах частные инвестиции в золото увеличились на 67% и достигли уровня 256,2 тонны. Лидирует по объемам продаж золотых монет и слитков, достигшим 163,4 тонны, Германия. К переводу наличных денежных средств в золото жителей Евросоюза вынудили рекордно низкие ключевые процентные ставки, перечеркнувшие доходность банковских вкладов и увеличившие популярность альтернативных защитных активов.

В Соединенных Штатах Америки в течение прошлого года было приобретено 66,4 тонны золота в виде золотых монет, а также слитков из драгметалла. Это втрое превышает объемы 2019 года и объясняется снижением популярности доллара в преддверии надвигающегося финансового кризиса.

Китайские частные инвесторы приобрели на 9% больше золотых монет и слитков, чем в 2019-ом году. Объем продаж данных активов в КНР составил 246,59 тонны. Индусы наоборот потеряли интерес к золоту и купили только 130,4 тонны желтого металла, показав исторический минимум. Объяснить такую разницу в спросе между соседними странами можно эффективной борьбой с пандемией в Китае и тяжелой коронавирусной ситуацией в Индии.

Если говорить только об общемировом инвестиционном спросе на золото, то в прошлом году, вопреки всему, он вырос на 40% и составил 1773,2 тонны.

Ожидаемая доходность инвестиций в золото в 2021 году

Уже в январе наступившего 2021 года стало понятно, что цена золота растет, продолжая прошлогоднюю восходящую динамику. Это подтверждает отчетность австралийских и американских производителей золотых монет.

В Соединенных Штатах продажи золотых монет «Американский Орел» достигли 220.000 тройских унций, что на 267% превысило прошлогодние показатели. Последний раз столько золотых монет было продано весной 2013-го года.

Монетный двор города Перт (Австралия) продал 76.100 унций золотых монет, что на 60% превысило результаты 2019-го года.

Растущая востребованность золотых монет вынуждает дилерские компании вводить ограничения на количество реализуемых экземпляров. Производители также заявляют о своей неспособности полностью удовлетворить имеющийся спрос на золото в связи с резким снижением объемов добычи и производства драгметалла в прошедшем году.

Напомним, что мировая золотодобыча уменьшилась на 4% и составила не более 3.400,8 тонны. Причиной этого стала не только пандемия коронавируса и ее последствия, но и истощенные рудные запасы. При этом такие государства, как Россия, ухитряются увеличивать золотодобычу. Но это не в силах изменить общемировую ситуацию в отрасли.

Несомненно, благодаря высокой доходности инвестиций в золото, резервы драгметалла фондов ETF будут пополняться, а объем розничных денежных вложений в золотые монеты и слитки — расти. Виною тому не только заниженные ключевые процентные ставки и мизерная прибыль по дивидендам от ценных бумаг. Главная причина — растущая финансовая неопределенность и ожидание глобального экономического коллапса, назревающего из-за чудовищного объема напечатанных регуляторами для поддержки рынков бумажных денег.

В 2022 году золотые запасы ведущих Центральных Банков получат статус Мирового резерва I категории. Поэтому интерес регуляторов к драгметаллу растет уже сейчас.

В ближайшем будущем цена золота будет только увеличиваться. При удачных результатах массовой вакцинации должна восстановиться ювелирная востребованность желтого металла на китайском и индийском рынке. Тогда станет возможным подорожание одной унции до $2.148,5.

К сожалению, приобретение российских золотых монет «Георгий Победоносец» с целью инвестиций сейчас невыгодно. Банковский спред между стоимостью приобретения (примерно 44.600 рублей) и реализации (около 34.000 рублей) составляет более 31%. Но это если говорить о банках, у дилеров все еще можно рассчитывать на более приемлемые спреды.

Доходность инвестиций в золото посредством слитков также сомнительна из-за налога на добавленную стоимость. В правительственных кругах ходят разговоры о возможной отмене НДС на покупку слитков к 2022 году. Но они так и могут остаться всего лишь разговорами. В современных условиях выгодными могут оказаться инвестиции в золото с помощью обезличенных металлических счетов, биржевых фондов ETF и ценных бумаг золотодобывающих предприятий.

Источник

Доходность золота и перспективы инвестиций в 2021 году

В настоящее время сложившиеся условия рынка, как никогда, способствуют дальнейшему увеличению доходности золота, благоприятствуют инвестициям в желтый металл и предрекают долгосрочный рост цен на него.

Не всегда инвестиции в золото приносят желаемую прибыль. Существует два самых распространенных подхода к этому драгметаллу. Одни люди с сомнением относятся к доходности золота, считая его анахронизмом, лишним для современной экономики и не способным приносить дивидендную процентную прибыль. Иные же называют этот драгметалл «истинными деньгами», дающими надежную защиту от инфляции и кризиса.

Как ни странно, эти два мнения почти не оспаривают друг друга. Просто они справедливы в разное время при различных экономических условиях. Сегодняшняя направленность цены золота говорит о том, что драгметалл снова в тренде. А высокая доходность золота делает инвестиции в него перспективными и выгодными в обозримом будущем.

Инвестиции в золото защитят от инфляции

Представлять об инвестициях в золото только как о способе защиты от инфляции не совсем правильно. С данной целью многие охотнее используют акции компаний и облигации. Это подтверждает опыт последних четырех десятилетий. Так, долларовая цена золота в период с 80-ых годов прошлого столетия до 2001-го года снизилась вдвое. При этом покупательная способность американской национальной валюты упала на 57%. Получается, что вопреки среднему ежегодному обесцениванию доллара на 4%, доходность золота оказалась отрицательной, и в течение 21,5 года его владельцы не только не получили защиту от подорожания товаров и услуг, но и потеряли около 78% своих капиталов.

Однако уже в следующее десятилетие цена золота увеличилась всемеро, сравнявшись с общим индексом подорожания. В это же время средняя скорость инфляции не превышала 2,4%. Объясняется данный факт высоким уровнем действительных процентных ставок, учитывающих инфляционную составляющую. На заре 80-ых годов прошлого века ключевая процентная ставка Федрезерва США составляла 20%. При этом доходность десятилетних американских государственных облигаций достигала 9%. Прибыль от инвестиций в данный сектор рынка могла доходить до 5% в год при совершенной надежности актива. Рост индексного показателя S&P 500 также отличался стабильностью и обеспечивал годовую прибыль, измеряемую двузначным процентным числом. На фоне этого доходность золота выглядела бледно, и драгметалл для большинства людей был бесполезным в качестве инструмента инвестиций, перейдя в разряд анахронизмов и пережитков.

Доходность золота и других защитных активов снизилась вместе с обвалом доткомов в 2000-ном году. После этого на рынке ценных бумаг возобладал медвежий тренд, сохранявшийся 2 года. Произошло быстрое снижение действующих процентных ставок, а цена золота вместе с его востребованностью пошли вверх. Сегодня наблюдается похожая картина. Регуляторы ведущих государств практикуют меры количественного смягчения для поддержки экономического роста. Прибыль от инвестиций в государственные облигации Соединенных Штатов Америки едва компенсирует инфляционные показатели, колеблющиеся вокруг отметки 2%. На фоне этого мы наблюдаем увеличение продолжительности цикла экономического роста и максимальные за всю историю значения индексного показателя S&P 500. Все перечисленное предполагает близость грядущей рецессии со значительной просадкой рынка ценных бумаг перед началом очередной фазы роста. Данная ситуация благоприятствует росту доходности золота и оправдывает инвестиции в этот драгоценный металл.

Зависимость доходности и цены золота от геополитики

С 80-ых по 90-ые годы прошлого столетия на мировой арене утверждалось доминирование Соединенных Штатов Америки. Расширялась глобализация. Произошел развал СССР. А Китайская Народная Республика еще не вступила в стадию экономического рывка. Отличительной чертой геополитической ситуации в мире являлась однополярность. Несмотря на имеющиеся недостатки, такая система несла инвесторам и определенные выгоды. Главный мировой полисмен в лице США успешно поддерживал единые для всех игроков правила. Направлений для инвестиций было достаточно, и это пространство постоянно расширялось за счет новых рынков. Но доходность золота при этом падала.

В XXI веке геополитическая ситуация стала обостряться. Спусковым крючком для этого стали террористические акты 11 сентября 2001 года. Удивительно, но именно с этого момента цена золота стала расти. Начали формироваться новые политические силовые центры, такие как Российская Федерация, Индия, Европейский Союз и КНР. Активно стали появляться ростки антиглобализма, свидетельствующие о переходе мира в новое геополитическое состояние.

Многополярность стала диктовать другие рыночные законы, имеющие региональные отличия. А конкурирующие между собой сверхдержавы все чаще становились причиной нестабильности в политике и экономики, а также прямых военных конфликтов. Снижение лидирующей роли Соединенных Штатов наглядно иллюстрирует изменение их доли в мировом ВВП. До начала нового тысячелетия этот показатель в среднем составлял около 21%. В наши дни это уже 15%, и наблюдается дальнейшая нисходящая динамика. Одновременно китайская составляющая уже достигла 19% и продолжила свой рост.

Инвестиции в золото и дедолларизация

Не так давно, само слово «дедолларизация» вызывало улыбку скепсиса. Однако, по причинам, описанным выше, смещение доллара с пьедестала главной резервной валюты мира вполне возможно. Поскольку Соединенные Штаты Америки все чаще злоупотребляют своим финансовым положением, используют его против других государств, откровенно шантажируя их, идет активный поиск альтернативной замены доллару.

Золото вполне может стать такой альтернативой. Российский Центробанк, опережая события, уже увеличил процентную составляющую желтого металла в своих международных резервах до 20%. Сейчас примеру России следует КНР и другие развивающиеся страны. Востребованность драгметалла со стороны регуляторов существенно поддерживает уровень доходности золота и цены золотого рынка. Согласно прогнозам, рост объема инвестиций в золото будет продолжаться.

Цена золота и валютные войны

Беспрецедентные меры монетарной поддержки экономик со стороны ведущих регуляторов и мягкая кредитно-финансовая линия увеличили общемировое долговое бремя до астрономического объема $400 триллионов. Напомним, что совокупный годовой ВВП всех стран не превышает $80 триллионов. Скоро этот мыльный пузырь из ничем не обеспеченных денег должен будет лопнуть. Чтобы хоть как-то исправить ситуацию, правительства, пользуясь опытом прошлых кризисов, могут прибегнуть к девальвации своих валют. Бывший глава Белого Дома, Дональд Трамп, не раз обвинял другие государства в воровстве у США путем целенаправленного снижения национальных валютных котировок. Нельзя исключать того, что однажды ФРС примет решение девальвировать и сам доллар, что неизбежно приведет к мировой войне валют. На доходности золота подобное развитие ситуации должно сказаться положительно.

Массовые инвестиции в золото могут превратить его в товар Гиффена

На рынке существует такое понятие, как «Товар Гиффена», обозначающее актив, востребованность которого возрастает вместе ростом стоимости. Массовость инвестиций в золото может привести к такому эффекту. Так уже было с 2001-го по 2011-ый год.

Цена золота увеличивалась, и поток инвестиций в золото рос вместе с ней. Поэтому стоимость желтого металла достигла новых исторических максимумов, и доходность золота побила все мыслимые рекорды. После этого наступила неизбежная коррекция, золотой рынок откатился и успокоился на целых несколько лет.

Современная динамика цены золота говорит о возможности повторения описанной ситуации.

Доходность золота и ситуация с серебром

Условия для долгосрочного восходящего тренда цены золота сегодня идеальны. Но есть еще так называемое «золото для бедных».

Что с серебром и стоит ли смотреть в его сторону? Обычно подорожание серебра происходит с опозданием. Но если это случается, то увеличение доходности и цены золота может не поспеть за динамикой серебряного рынка. Однако последующий спад, из-за присущей серебру волатильности, также может оказаться значительным.

Каковы перспективы инвестиций в золото

Если в прошедшем десятилетии на рынках «правили» ценные бумаги, покупка которых приносила спокойствие, то предстоящие 10 лет центральное место должен занять драгметалл. Доходность золота и интерес к нему со стороны инвесторов будут расти, а приобретение данного физического актива обеспечит надежную защиту и прибыль.

Источник