Доходность по всем офз 2016 год

Цены на ОФЗ упали до минимума за 14 месяцев перед заседанием ЦБ по ставке

Индекс RGBI, отслеживающий цены облигаций федерального займа (ОФЗ), 9 июня упал до минимального уровня с марта 2020 года, составив 143,77 пунктов.

Рынок российского госдолга снижается с середины апреля. Во вторник, 8 июня, доходности ОФЗ выросли на 8–13 б.п. по всем сегментам, несмотря на укрепление рубля. По всем ОФЗ с погашением от шести лет доходность поднялась до 7% и выше: рынок отыгрывал майское ускорение инфляции в России. По данным Росстата, за месяц индекс потребительских цен вырос на 6,02%, обновив рекорд с октября 2016 года. В апреле рост составил 5,53%.

На фоне растущей инфляции банки начинают закладывать в цены более быстрое, чем ожидалось ранее, повышение ставки. В частности, аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Андрей Маслов спрогнозировал, что в эту пятницу Банк России повысит ставку сразу на 50 б.п., до 5,5%.

Аналогичный прогноз дал начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, который отметил в утреннем обзоре, что «инвесторы начали отыгрывать сценарий возможного агрессивного повышения ключевой ставки». А Goldman Sachs и BCS Global Markets допустили повышение сразу на 75 б.п.

Осознание, что ЦБ приступит к резкому закручиванию гаек денежно-кредитной политики, давит на ОФЗ, несмотря на то что ставки на рынках развивающихся стран в целом снижаются, отметил директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.

Наконец, с 14 июня вступают в силу санкции, запрещающие американским финансовым институтам участвовать в первичных размещениях рублевых бумаг, что также ведет к росту доходности ОФЗ: c января по апрель нерезиденты продали ОФЗ на ₽310 млрд, а их доля на рынке впервые за шесть лет опустилась ниже 20%.

По мнению аналитиков «Сбер КИБ» Алисы Закировой и Игоря Рапохина, рублевые процентные ставки продолжат повышаться, отыгрывая риски жесткой риторики ЦБ на предстоящем в пятницу заседании. «Сегодня вечером выйдет статистика по недельной инфляции: если она окажется на уровне 0,2%, возможен дополнительный импульс к росту доходности», — предположили эксперты.

Источник

Минфин разместил в 2016 году ОФЗ на 500 млрд руб.

Суммарный объем размещенных пяти- и шестилетних ОФЗ на двух аукционах Минфина в среду, 28 декабря, составил 18 млрд руб., свидетельствуют данные Московской биржи.

На первом аукционе были размещены пятилетние бумаги на 10 млрд руб., при этом спрос в 3,3 раза превысил предложение. Средняя доходность по этим бондам составила 8,3% годовых. По информации Московской биржи, в ходе размещения было заключено две сделки объемом по 5 млрд руб. По словам аналитика Райффайзенбанка Дениса Порывая, судя по тому, что на торгах было выставлено две заявки по одной цене и одинакового объема, покупателем ОФЗ мог выступить один крупный банк. «На рынке аналогичные выпуски торгуются с доходностью 8,4% годовых», — отмечает он.

На втором аукционе ведомство предложило госбумаги с переменным купоном и погашением в ноябре 2022 года, продав их на ​сумму 8 млрд руб. При этом спрос инвесторов был почти в три раза выше и составил 22,65 млрд руб. Средняя доходность по этим бондам составила 10,48% годовых.

«Повышенный спрос был обеспечен за счет банков, которым под конец года необходимо увеличивать портфель ликвидных бумаг в связи с ужесточениями требований к ликвидности со стороны ЦБ», — говорит аналитик Sberbank CIB Николай Минко. Он отметил, что после объявления результатов размещения доходности сравнимых по срокам погашения ОФЗ скорректировались, упав на 1–​5 б.п.

Аукционы Минфина по размещению ОФЗ в среду стали последними в 2016 году. Как сообщило ведомство, с учетом состоявшихся двух аукционов программа государственных внутренних заимствований была исполнена практически полностью: объем чистого привлечения составил 500 млрд руб.

Минфин планирует в следующем году занять на внутреннем рынке вдвое большую сумму — 1 трлн руб. По словам директора долгового департамента Минфина Константина Вышковского, объемы предложения ОФЗ на аукционах вырастут со средних 20 млрд до 30–40 млрд руб. в день. При этом, как рассказал чиновник в интервью агентству Bloomberg, таким образом власти рассчитывают снизить расходы Резервного фонда на покрытие дефицита бюджета, заместив их внутренними займами. На 1 декабря 2016 года, по данным Минфина, резервный фонд составлял 2,03 трлн руб., снизившись с начала года на 1,64 трлн руб. Ранее ряд экономистов и чиновников высказали мнение, что в 2017 году Резервный фонд может оказаться полностью исчерпанным.

По словам Вышковского, к 2019 году Минфин планирует финансировать до 90% дефицита бюджета за счет внутренних и внешних займов. Сейчас за счет ОФЗ и евробондов бюджет покрывает только 20% дефицита. При этом в следующем году в ведомстве рассчитывают занимать «без резкого удорожания стоимости заимствований». Помочь разместить запланированный триллион облигаций Минфину, как считает чиновник, могут банки, у которых в условиях нарастающего профицита ликвидности достаточно свободных средств для инвестиций в госбумаги.

«Траты резервных фондов действительно увеличат спрос банков на ОФЗ, однако некоторую конкуренцию Минфину в следующем году могут составить корпоративные заемщики», — считает Николай Минко. По его словам, поддержку Минфину традиционно оказывают и иностранцы, доля которых на 1 ноября 2016 года составляла 26,8% против 21,5% на начало года. «Доля нерезидентов в государственных облигациях будет снижаться», — считает аналитик.

В Минфине, напротив, ожидают сохранения устойчивого спроса нерезидентов на ОФЗ в следующем году.

По мнению директора аналитического департамента ИК «Регион» Валерия Вайсберга, планы Минфина могут оказаться под угрозой из-за повышения ставки Федерального резерва в 2017 году. «Это снизит интерес нерезидентов к российским бумагам, поэтому Минфину придется рассчитывать на спрос со стороны внутренних инвесторов — пенсионных фондов и физлиц», — говорит он.

Эксперт напоминает, что в следующем году в НПФ поступит около 364 млрд руб. за счет средств пенсионных накоплений, часть из них пойдет на покупку ОФЗ. «Определенную активность проявят и граждане, поскольку есть вероятность того, что доходность депозитов в 2017 году продолжит падать. Доходность госбумаг, согласно ожиданиям рынка, будет оставаться на уровне 8% годовых», — рассуждает Вайсберг.

Что касается банков, то, по словам Валерия Вайсберга, они могут предпочесть ОФЗ депозитным аукционам Банка России или облигациям Банка России. В сентябре глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что регулятор готов выпускать такие облигации по мере роста профицита ликвидности в банковской системе.

«Сейчас только 7% активов банков вложено в рублевые облигации, у крупных банков эта доля может быть больше​. Нет оснований полагать, что эта доля в условиях ужесточающегося банковского регулирования будет расти. Если не будет роста активов банков, то планы Минфина по размещению окажутся несостоятельными», — заключает Вайсберг.​ Всего, по данным ЦБ, на 1 ноября 2016 доля вложений банков в ценные бумаги превышала 11,6% от активов.

Источник

Доходность ОФЗ. Таблица с анализом результатов.

Здравствуйте уважаемые коллеги! Моя любовь к покупкам облигаций с амортизацией из категории ПИР (повышенный инвестиционный риск) заставила меня сегодня присмотреться к ОФЗ. С их помощью мне хочется немного вернуть свой инвестиционный портфель в русло относительной безопасности для капитала. Мои новые покупки осуществляются на средства полученные от частичного погашения предыдущих облигаций.

Почему я решил выбрать ОФЗ? Сейчас рынок акций вновь продолжает медленно восстанавливаться. Большинство интересующих меня ценных бумаг значительно подорожало. Согласитесь, будет довольно глупо делать дорогие покупки. Придётся подождать, а вот капитал должен продолжать работать. Я решил проанализировать рынок государственных ценных бумаг. На следующих слайдах представлена информация по ОФЗ с постоянным купоном по состоянию на 24.11.2020 года. В другое время требуется перерасчёт.

Оценка доходности к погашению осуществляется по методике, о которой я рассказывал в этой теме . В первую очередь я вычислил сумму предстоящих расходов на покупку (Номинал, р. Х Лучшую цену предложения, % + НКД, р. + Комиссии брокера и биржи). Затем мной произведён расчёт суммы, которую могут заработать мои инвестиции (Номинал, р. + (Все купоны до погашения, р. — 13% НДФЛ)). На завершающем этапе я оцениваю доходность конкретной ОФЗ к погашению (Сумма к погашению, р. — Расходы на покупку, р. = Прибыль или убыток выраженные в рублях Х 100 : Расходы на покупку, р. = Прибыль или убыток выраженный в процентах : Количество дней до погашения Х 365 дней в году).

Для удобства получения информации о состоянии всех облигаций на фондовом рынке мной заранее была создана таблица в торговой информационной системе Квик. Об этом я рассказывал здесь . В своей работе я не использую мобильные приложения. Они сильно ограничивают мои возможности. Мне хочется сразу видеть весь рынок. Сейчас постараюсь объяснить зачем?

В колонке «Доходность к погашению» я вместе с вами сейчас вижу разные показатели от 1 до 5% годовых. Начинающие инвесторы на этом этапе совершают ключевую ошибку. Они игнорируют показатели в колонке «До погашения». Это количество дней обращения облигации. Обычно, новички видят 5% годовых и сразу покупают такую ценную бумагу. Со временем они понимают, что до её погашения осталось 3760 дней или около 10 лет. Начинающий инвестор расстраивается и продаёт облигацию. Такая сделка чаще всего приносит убыток или мизерную прибыль. Облигации не являются спекулятивным инструментом. Их цены слабо изменяются, а на будущую прибыль влияют показатели НКД и ранее полученные купонные выплаты.

Чтобы понимать ситуацию на рынке ОФЗ я заранее определяю интересующий меня горизонт инвестирования. Сегодня этот срок равен около 1 года. Мой список сокращается всего до трёх облигаций.

Теперь я знаю, что для ОФЗ длительностью обращения меньше 1 года диапазон доходности составляет от 2,70% до 2,91% годовых. Для меня такой результат является приемлемым. Я разделил свою сумму на три части и пропорционально купил каждый выпуск. Аналогичным способом из представленной выше таблицы я выбираю для себя двухлетние облигации.

Коридор их доходности сегодня находится в диапазоне от 3,04% до 3,27% годовых. ОФЗ 26220 явно переоценена рынком.

Почему такой сложный подход? Сравнивать можно только облигации с одинаковыми параметрами риска и длительности обращения. Нельзя ставить в один ряд 5-летние корпоративные бонды и однолетние ОФЗ. В данном примере мы можем видеть разный риск и длительность обращения. В том числе, некорректно ставить в один ряд облигации корпораций и государственные ценные бумаги.

Общаясь с начинающими инвесторами я отметил для себя ещё одну ошибку при работе с облигациями. Новички покупают 10-летние бонды с доходностью 8-9% годовых, а затем продают их через полгода. Они наивно полагают, что получают купленную доходность. Это существенное заблуждение. Чаще всего получается отрицательный результат. Здесь хорошо работает утверждение «доходность доходности рознь». Такой инвестор мог купить облигацию за 1500 рублей. В течение года он получил купонную выплату в размере 100 рублей и продал облигацию за 1300 рублей. Убыток составил 100 рублей. Сумма понесённых им расходов была больше полученных доходов. Для него было бы оптимальным решением сразу купить ценную бумагу длительностью обращения 1 год.

Формула расчета доходности представлена на этой странице моего блога . Желаю всем читателям успешного продолжения рабочего дня и только удачных инвестиций!

Источник

Доходность ОФЗ разных видов на примерах текущих выпусков в 2021 году

Доходность облигаций имеет несколько форм: простая, текущая, эффективная. Каждая из них отражает свой параметр. Инвесторам важно понимать все типы, чтобы грамотно оперировать показателями и правильно оценивать тот или иной выпуск.

Рассмотрим подробнее, в чем особенность доходности ОФЗ, какие она имеет виды и как самостоятельно произвести расчеты.

Виды доходности ОФЗ

Облигации федерального займа – это группа ценных долговых бумаг, выпускаемая государством.

Тип доходности определяет вид ОФЗ, всего их пять:

1. С переменным купоном, ставка привязана к определенному показателю.
2. С фиксированным купоном.
3. С индексируемым номиналом и постоянной ставкой.
4. С амортизацией долга.
5. С нарастающим купоном.

При анализе выпуска пользователь может рассчитать доходность ОФЗ либо обратиться к уже сформированным показателям доходности.

Как правило, все они прописаны в анкете выпуска. Однако здесь начинающий инвестор столкнется с несколькими значениями, отличными друг от друга.

Важно: Доходностью по облигациям принято считать величину прибыли, выраженную в процентах, относительно номинала или фактически вложенных средств.

Краткий экскурс по видам доходности облигаций

Купонная доходность

«Купон» – это определенный процент от номинальной стоимости, который эмитент выплачивает два или четыре раза в год. Данный вид близок к прибыли по вкладам, только проценты начисляют не на общую сумму, а на номинальную цену долговой бумаги, равной 1 000 р.

Текущая доходность

Показатель также отражает купонную доходность, но опирается не на номинальную стоимость, а на чистую цену покупки. Иными словами, это более точный показатель, он показывает процент прибыли относительно суммы фактически вложенных средств.

Простая доходность к погашению

Это процент от вложения, который инвестор получает, продержав облигацию весь срок до погашения. Значение рассчитывается, если точно известна ставка всех будущих купонов. Следовательно, к ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПК показатель не относится.

Эффективная доходность к погашению

Показатель аналогичен предыдущему, однако он рассчитывается с учетом реинвестирования всех купонных доходов под аналогичные проценты.

Важно: Доходность ОФЗ в России задает тенденцию ставок по другим облигациям – корпоративным, муниципальным.

Неверная оценка доходности ОФЗ для физических лиц – первый риск неопытного инвестора. Показателей финансовой выгоды от вложения несколько, но как видно из описания, все они отражают потенциальный доход в различной плоскости.

Фактическая прибыль гособлигаций в примерах

Рассмотрим подробнее, как «читать» анкету выпуска, быстро проводить первичную оценку и сравнение различных ОФЗ.

Анализ не существенно отличается от традиционного выбора облигаций, поэтому уделим больше внимания особенностям разных типов ОФЗ.

ОФЗ-ИН

Доходность облигаций федерального займа зависит от купонного процента, обычно он равен 2-3%, и индексируемого номинала, он увеличивается ежегодно на ставку инфляции.

На примере это выглядит так:

• Номинальная стоимость – 1 тыс. р.
• Купон – 2,5%.
• Официальный индекс инфляции – 5%.

Как посчитать доходность ОФЗ

25 р. купонный доход (1000/100*2,5%) и на 50 р. увеличится номинал (1000/100*5+1000). Чистый заработок составит 75 рублей, но к выводу доступен только купон.

Растущий номинал выводит при погашении. В результате прибыльность ОФЗ превышает индекс инфляции на 2-3% и даже в условиях падения национальной валюты приносит стабильный доход.

Важно: Для физических лиц по ОФЗ-ИН действуют льготы: купонный доход и прибыль в виде индексируемого номинала налогом не облагается.

От реализации облигации следует оплатить 13% НДФЛ, если цена продажи выше стоимости покупки. Поэтому ОФЗ-ИН выгодно держать до погашения, ведь номинал регулярно растет.

Нередко ОФЗ-ИН продают дешевле номинала. Так, по выпуску ОФЗ-52002-ИН стоимость составляет 93,501% или 935,01 р. Уже через год номинальная цена возрастет на индекс потребительских цен (условно на 4,5%) и достигнет 1045 р.

Даже с максимальным НКД при досрочной продаже инвестор получает прибыль, облагаемую 13% налогом.

ОФЗ-АД

Облигации с амортизируемыми выплатами чаще всего долгосрочные – до погашения 10-15 лет. Сегодня на фондовой бирже обращается несколько выпусков, все они размещены в период с 2003 по 2011 годы, а погашение наступит в 2022 – 2026 годах.

Доходность ОФЗ-АД на сегодня – купонные выплаты, рассчитываемые от номинала.

Рассмотрим несколько выпусков из обращения:

• 46023-АД – 8,6% годовых.
• 46022-АД – 5,5% годовых.
• 46020-АД – 6,9% годовых.

Важно учесть, что процент начисляется ежегодно от номинала. Но его сумма постепенно уменьшается – после каждой амортизационной выплаты.

Соответственно, в рублевом выражении купонный доход также снижается. Поэтому у выпуска 46023 процентная ставка выше – номинал сокращается часто. У облигаций 46022 амортизация реже и купон ниже.

Чтобы верно определить итоговую прибыль, следует оценить показатель эффективной доходности, который учитывает чистую (рыночную) цену покупки:

• Выпуск 46023 – текущая доходность ОФЗ 6,26%, эту прибыль инвестор получит за год владения ценной бумагой. Доходность к погашению составляет -0,15%, значит держать облигацию до окончания срока обращения не выгодно – она принесет убыток. Суть в том, что по ней уже произведено 3 амортизационных выплаты, равных 30% от стоимости номинала, а продают ценную бумагу по цене 130,02% или 1300,2 рублей.
• Выпуск 46022 – эффективная доходность к погашению составит 6,95%, цена продажи на текущий момент 95,89% или 958,90 рублей.
• Выпуск 46020 – эффективная доходность 7,80% годовых, цена продажи 93,12%.

Из всех рассмотренных самый прибыльный выпуск 46020. Первая амортизационная выплата произойдёт только в 2034 году, значит, до этого момента купон в 6,9% годовых начисляется от полного номинала – от 1 000 рублей.

Амортизационные ОФЗ выгодны, если инвестор задается целью быстро реинвестировать все доходы. Однако большое внимание нужно уделить цене, даже после нескольких амортизационных выплат она может превышать номинал.

ОФЗ-ПК

«ПК» – переменный купон, процент привязан к ставке РУОНИА за определенный период. Официальные данные публикуются на сайте ruonia.ru.

Условия начислений всегда прописываются в анкете выпуска, но рассчитать доходность к погашению ОФЗ все равно сложно. Этот показатель не обозначен в анкете.

Чистая цена облигации, как правило, выше номинала на 4-10%. Это определено результатами последних торгов. Однако и доходность вполне приемлемая для инвестиции.

ОФЗ-29009-ПК.
ОФЗ-29008-ПК.

В кризисное время, когда ставки росли, купон достигал 15% годовых. В текущем 2021 году процент не менее 7,0%. Ставка РУОНИА зависима от ключевой ставки, что делает инвестиции в ОФЗ-ИН менее рисковыми.

Условия их всегда будут выгоднее, чем ставки по банковским депозитам. Если обратиться к показателям 2019 года – 8,44%.

ОФЗ-ПД

Государственные облигации с постоянным доходом позволяют точно рассчитать будущую прибыль. Ставка купона фиксированная на полный срок обращения, цена реализации ОФЗ зависит от объема торгов.

В 2021 году в обращении несколько выпусков ОФЗ-ПД, процент доходности варьируется от 7 до 8,14% годовых от номинальной стоимости. Чем выше ставка, тем выше стоимость покупки – от 100% до 105,85%.

При этом текущие ставки заметно снижены относительно прошлых выпусков. Эффективная доходность за прошедшие полгода упала по всем выпускам, для примера рассмотрим

ОФЗ-26209-ПД.

Если опираться на тенденцию, то короткие ОФЗ-ПД брать не выгодно. Если ставка будет постоянно падать, оптимальный вариант – зафиксировать ее взять длинные облигации.

Когда ставки в экономике снижаются, рыночная цена растет – в этот момент ценную бумагу можно продать дороже номинала.

По прогнозам ЦБ РФ ключевая ставка в ближайшее время упадет до 6,5%, что дает будущее долгосрочным бондам.

Однако если вопреки анализу увеличится индекс инфляции, купонный доход или его часть поглотиться снижением покупательской способности денег.

Облигации для населения относятся к категории государственных, но их условия несколько отличны от других видов.

Доходность ценных бумаг – купонные выплаты, которые увеличиваются каждый год. При этом продажа в первые 12 месяцев владения исключают получение любого дохода, далее выплаты осуществляются дважды в год.

Важно: ОФЗ-Н реализует только ВТБ и Сбербанк, поэтому продать их можно этим же банкам. Условия по облигациям и порядок покупки одинаков в обоих финансовых учреждениях.

При покупке ставка купона – 6%, в течение последующих 3 лет она постепенно растет до 8,6%. Цена номинала фиксированная – 1 000 рублей.

Это лучший вариант прогнозируемой прибыли. Их можно приобрести и, независимо от котировок ОФЗ, держать до погашения. Единственный минус – комиссии банков выше, чем процент брокера за операцию.

Про доходность ОФЗ – видео эксперта

Евро Гособлигации

Гособлигации выпускаются в валюте для выхода на международную фондовую биржу. Они значительно отличаются от привычных ОФЗ, рассчитанных на профессиональных и непрофессиональных инвесторов одновременно.

Их основные особенности:

• Валюта – доллар США.
• Номинальная стоимость – 100 000, 200 000 USD.
• Доходность – купонные выплаты и разница цен покупки-продажи.

Валютные облигации являются дорогостоящими и недоступны при малых стартовых вложениях. Однако прибыль существенно выше ставок по валютным вкладам.

Если анализировать доходность еврооблигаций ОФЗ в российском денежном эквиваленте – долларовые 4,5% выгоднее рублевых 7-9%.

Заключение

Даже начинающий инвестор сможет определить реальную доходность ОФЗ любого типа. Переменные купоны привязаны к официальным ставкам, прогнозы которых делает авторитетный источник – ЦБ РФ. С постоянными расчет производится легче – номинал и купоны фиксированы.

Важно помнить и о преимуществах игры через ИИС. Инвестор сможет вернуть уплаченный НДФЛ и увеличить доходность на 13%. Таким образом можно получать редкие 20-25% годовых практически без риска.

Об авторе -> Анастасия Ишунина

У меня два высших образования: земельно-имущественное и экономическое. Второй ВУЗ, Южно-уральский институт экономики и права, закончила по специальности: «Экономист-менеджер городского хозяйства».
Люблю делиться опытом и знаниями в свободное от работы время.

Источник