Доходность по сделкам репо

Учет сделок РЕПО по МСФО

1. Суть сделки РЕПО

1.1. Прямое и обратное РЕПО

Сделки РЕПО — это сделки по продаже (непроизводных) ценных бумаг с обязательством их обратного выкупа.

По своей сути РЕПО является двусторонней сделкой. При этом одна сторона продает ценные бумаги другой стороне с одновременным обязательством их выкупить. А другая сторона покупает ценные бумаги с одновременным обязательством их обратной продажи продавцу по первой части РЕПО. Таким образом, данная сделка состоит из двух частей:

• продажа ценных бумаг (первая часть РЕПО);
• выкуп ценных бумаг (вторая часть РЕПО).

Обе сделки заключаются одновременно, но происходят в разное время. С точки зрения экономической сущности РЕПО является одним из способов оформления операций займа денежных средств или ценных бумаг. Хотя на самом деле заключаются сделки купли-продажи.

Для каждого из участников сделка РЕПО для удобства может быть:

• сделкой прямого РЕПО;
• сделкой обратного РЕПО;

в зависимости от того, кто является Первоначальным покупателем и Первоначальным продавцом.

Первоначальный покупатель – это покупатель ценных бумаг по первой части сделки РЕПО и продавец ценных бумаг по второй части сделки РЕПО.

Первоначальный продавец – это продавец ценных бумаг по первой части сделки РЕПО и покупатель ценных бумаг по второй части сделки РЕПО.

Весь процесс сделки РЕПО можно описать, как показано на схеме «Процесс сделки РЕПО».

Процесс сделки РЕПО

Разделение сделок РЕПО на прямые и обратные используют для удобства понимания.

При осуществлении второй части сделки РЕПО Первоначальный покупатель должен вернуть ценные бумаги одного и того же выпуска и количества, с теми ценными бумагами, которые были переданы ему в первой части. Уточнения по критериям возврата ценных бумаг нужно смотреть в договоре по сделке РЕПО.

1.2. Заем денежных средств или ценных бумаг

Прежде чем отразить в учете сделку РЕПО, необходимо определить экономический смысл операции:

• заем денежных средств или
• заем ценных бумаг.

Разница в том, что в случае выдачи займа деньгами цена второй части выше, чем первой; а если заем выдается ценными бумагами, то, наоборот, цена второй части ниже, чем первой.

Разделение сделок РЕПО на заем денежных средств и заем ценных бумаг необходимо для отражения в учете финансового результата. Если известно, что по сделке РЕПО ожидается прибыль, вероятность ее получения очень высока (высока вероятность проведения второй части сделки РЕПО) и ее можно надежно оценить, то ее необходимо начать признавать со дня срока РЕПО. Если известно, что по сделке РЕПО ожидается убыток, то он должен быть признан в учете немедленно.

Финансовый результат по сделке РЕПО

Заем денежных средств

Заем ценных бумаг

Первоначальный продавец

Убыток по сделке РЕПО

Прибыль по сделке РЕПО

Первоначальный покупатель

Прибыль по сделке РЕПО

Убыток по сделке РЕПО

Пример 1.
(заем ценных бумаг)

Компания «А» по сделке (прямого) РЕПО передает компании «В» пакет акций.

На балансе компании «А» эти акции учитываются по стоимости 40 000 руб.

Предположим, что справедливая стоимость ценных бумаг на дату второй части сделки РЕПО заранее известна.

Цена первой части РЕПО — 40 000 руб.

Цена второй части РЕПО — 39 000 руб.

Компания «А» получит прибыль от этой сделки (после обратной продажи): 40 000 руб. – 39 000 руб. = 1000 руб.

Для компании «В» эта сумма (1000 руб.) будет убытком, но в момент между первой и второй частями сделки РЕПО компания «В» может осуществлять с этим пакетом акций другие операции, которые могут принести ей прибыль больше, чем понесенный убыток. В таком случае и компания «А», и компания «В» останутся удовлетворены.

Такая операция означает, что экономическим смыслом сделки РЕПО был заем ценных бумаг.

Пример 2.
(заем денежных средств)

Компания «Х» по сделке (прямого) РЕПО передает компании «Y» ценные бумаги.

Предположим, что справедливая стоимость ценных бумаг на дату второй части сделки РЕПО заранее известна.

На балансе компании «Х» эти ценные бумаги учитываются по стоимости 40 000 руб.

Цена первой части РЕПО — 40 000 руб.

Цена второй части РЕПО — 42 000 руб.

Компания «Х» понесет убыток от этой сделки (после обратной продажи): 40 000 руб. – 42 000 руб. = –2000 руб.

Для компании «Y» эта сумма (2000 руб.) будет прибылью.

Но в момент между первой и второй частями сделки РЕПО компания «Х» может осуществлять с полученными денежными средствами другие операции, которые могут принести ей прибыль больше, чем понесенный убыток. В таком случае и компания «Х», и компания «Y» останутся удовлетворены.

Такая операция означает, что экономическим смыслом сделки РЕПО был заем денежных средств.

2. Признание и прекращение признания

2.1. Признание и прекращение признания ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО

Первая часть сделки РЕПО

Первоначальный продавец, как правило, учитывает ценные бумаги, участвующие в сделке РЕПО как «финансовые активы, предназначенные для торговли». Финансовые активы, предназначенные для торговли, оцениваются по справедливой стоимости.

Передавая ценные бумаги по сделке РЕПО, Первоначальный продавец обязан оценить степень, в которой за ним сохраняются риски и выгоды, связанные с владением этими ценными бумагами. В этом случае:

а) если Первоначальный продавец передает значительную часть всех рисков и выгод, связанных с владением ценными бумагами, переданными по сделке РЕПО, то он обязан прекратить признание этих ценных бумаг и отдельно признать в качестве активов или обязательств любые права и обязательства, возникшие или сохраненные при передаче (например, кредиторская задолженность по оплате за переданные ценные бумаги);

б) если Первоначальный продавец сохраняет за собой значительную часть всех рисков и выгод, связанных с владением ценными бумагами, переданными по сделке РЕПО, то он обязан и дальше признавать эти ценные бумаги;

в) если Первоначальный продавец не передает и не сохраняет за собой значительную часть всех рисков и выгод, связанных с владением ценными бумагами, переданными по сделке РЕПО, он обязан определить, сохранил ли он контроль над этими ценными бумагами. В этом случае:

• если Первоначальный продавец не сохранил за собой такой контроль, то он обязан прекратить признание переданных ценных бумаг по сделке РЕПО и признать отдельно в качестве активов или обязательств любые права и обязательства, возникшие или сохраненные при передаче;
• если же Первоначальный продавец сохраняет за собой контроль, то он обязан и дальше признавать переданные ценные бумаги по сделке РЕПО в той степени, в которой она продолжает в них участвовать.

Примеры рисков, выгод и контроля приведены в таблице «Факторы, влияющие на признание ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО».

Факторы, влияющие на признание ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО

Описание

Риск того, что неисполнение обязательства по ценным бумагам (участвующим в сделках РЕПО) Первоначальным покупателем приведет к возникновению финансового убытка у Первоначального продавца.

Риск того, что справедливая стоимость будущих потоков денежных средств, связанных с ценными бумагами (участвующими в сделках РЕПО), будет меняться из-за изменений валютно-обменных курсов, отразится на Первоначальном продавце.

Риск того, что справедливая стоимость будущих потоков денежных средств, связанных с ценными бумагами (участвующими в сделках РЕПО), будет меняться из-за изменений рыночных ставок процента, отразится на Первоначальном продавце.

Риск того, что Первоначальный покупатель столкнется с трудностями при выполнении обязанностей (выполнении второй части сделки РЕПО), которые отразятся на Первоначальном продавце.

Риск того, что справедливая стоимость будущих потоков денежных средств, связанных с ценными бумагами (участвующими в сделках РЕПО), будет меняться из-за изменений рыночных цен, отразится на Первоначальном продавце (например, увеличение компенсационного платежа).

Дивиденды (и другие премии) по ценным бумагам (участвующим в сделках РЕПО) принадлежат Первоначальном продавцу.

Увеличение справедливой стоимости по ценным бумагам (участвующим в сделках РЕПО) отразится как доход у Первоначального продавца.

Контроль

Сохранил ли Первоначальный продавец контроль над переданным финансовым инструментом, зависит от того, может ли Первоначальный покупатель продать его или нет. Если Первоначальный покупатель может продать такой финансовый инструмент в полном объеме не связанной с ним третьей стороне, причем может сделать это в одностороннем порядке, не налагая дополнительных ограничений на процесс обратной передачи, это означает, что Первоначальный продавец контроль над переданным финансовым инструментом не сохранил. Во всех других случаях считается, что контроль над активом Первоначальным продавцом сохранен

На диаграмме «Последовательность принятия решений о прекращении признания ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО, Первоначальным продавцом» показана последовательность, в которой производится оценка необходимости и степени прекращения признания ценных бумаг у Первоначального продавца.

Если согласно этой диаграмме Первоначальный продавец должен прекратить признание ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО, то такие операции отражаются как обычная сделка купли-продажи ценных бумаг.

Последовательность принятия решений о прекращении признания ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО, Первоначальным продавцом

Когда передача ценных бумаг по сделке РЕПО не подпадает под прекращение признания (т. е. риски и выгоды остались у Первоначального продавца), Первоначальный покупатель не вправе признавать переданный актив в качестве своих собственных ценных бумаг. Первоначальный покупатель признает переданные денежные средства или иное оплаченное встречное предоставление как дебиторскую задолженность от Первоначального продавца.

Вторая часть сделки РЕПО

При осуществлении второй части сделки РЕПО:

• Первоначальный продавец отражает списание кредиторской задолженности;
• Первоначальный покупатель отражает списание дебиторской задолженности;
• начисляется процент за использование денежных средств/ценных бумаг, если это оговорено в Соглашении по сделке РЕПО;
• переоцениваются ценные бумаги, участвующие в сделке РЕПО;
• осуществляются другие расчеты согласно Соглашению по сделке РЕПО.

В случае если:

• вторая часть сделки РЕПО не осуществилась или
• дата второй части сделки прошла, но сделка не была осуществлена, учет по такой сделке ведется согласно условиям соглашения по этой сделке РЕПО.

2.2. Признание финансового результата по сделкам РЕПО

Если какая-либо из сторон по сделке РЕПО ожидает убыток, то этот убыток должен быть немедленно признан в учете в той сумме, в которой ожидается убыток.

Если какая-либо из сторон по сделке РЕПО ожидает прибыль и при этом у этой стороны:

• есть высокая вероятность осуществления всех операций по сделке РЕПО (исполнение второй части сделки РЕПО);
• есть высокая вероятность получения этой ожидаемой прибыли;
• ожидаемую прибыль можно надежно оценить, то эта сторона может начать признавать ожидаемую прибыль у себя в учете, принимая во внимание возможные риски.

3. Оценка

3.1. Первоначальная оценка ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО

Первоначальный продавец не прекращает признавать свой переданный финансовый актив, в случае если у него после передачи остались риски и выгоды от владения переданным активом. При первоначальном признании финансового актива Первоначальный продавец обязан оценивать его по справедливой стоимости плюс затраты по сделке, прямо связанные с приобретением или выпуском финансового актива.

Справедливая стоимость – та сумма, на которую можно обменять актив или урегулировать обязательство при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку и независимыми друг от друга сторонами.

Первоначальный покупатель отражает в своей отчетности по сделке РЕПО долг, равный цене покупки ценных бумаг по первой части сделки РЕПО с учетом ставки РЕПО.

Накопленный купонный доход (далее — НКД) по полученным ценным бумагам Первоначальным покупателем отражается как прибыль/убыток в зависимости от условий Соглашения по сделке РЕПО. Если в Соглашении по сделке РЕПО указано, что:

• право на получение НКД имеет Первоначальный покупатель, то он в своем учете признает часть прибыли в сумме НКД по сделке РЕПО;
• право на получение НКД имеет Первоначальный продавец, то он начисляет обязательство перед Первоначальным продавцом в сумме НКД.

3.2. Последующая оценка ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО

После первоначального признания Первоначальный продавец обязан оценивать финансовые активы по их справедливой стоимости без вычета затрат по сделке, которые он может понести при продаже и прочих выбытиях активов, за исключением финансовых активов, по которым нет котируемых рыночных цен на активном рынке и чья справедливая стоимость не может быть надежно оценена.

Частота переоценки ценных бумаг зависит от значительного изменения стоимости этих ценных бумаг. При осуществлении сделки РЕПО ценные бумаги должны быть в обязательном порядке переоценены на дату первой и второй части сделки РЕПО.

Изменения справедливой стоимости ценных бумаг, участвующих в сделках РЕПО (если они учитываются как «финансовые активы, предназначенные для торговли»), относятся на счет отчета о прибылях и убытках (далее — ОПУ).

Пример 3
(последующая оценка)

15.12.2007 банк «А» заключил сделку прямого РЕПО с банком «В» сроком на 1 месяц (до 15.01.2008). Справедливая стоимость переданных ценных бумаг на дату первой части сделки РЕПО 15.12.2007 составила 1 000 000 евро.

Справедливая стоимость переданных ценных бумаг на 15.01.2008 (дата осуществления второй части сделки РЕПО) составила 1 000 500 евро.

Банк «А» отражает в учете переданные ценные бумаги как «финансовые активы, предназначенные для торговли».

Задание: отразить переоценку ценных бумаг, участвующих в сделке РЕПО, на момент осуществления второй части сделки РЕПО.

Источник