Доходность облигаций гко офз

Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых)

Дата	Срок до погашения, лет
	0,25	0,5	0,75	1	2	3	5	7	10	15	20	30
26.03.2020	5,28	5,59	5,84	6,05	6,52	6,71	6,87	6,97	7,12	7,25	7,29	7,28
25.03.2020	5,25	5,68	5,99	6,20	6,60	6,74	6,91	7,07	7,25	7,38	7,40	7,36
24.03.2020	5,60	5,81	6,00	6,15	6,52	6,71	6,92	7,05	7,20	7,33	7,38	7,39
23.03.2020	5,69	5,92	6,12	6,30	6,78	7,05	7,35	7,53	7,69	7,83	7,89	7,94
20.03.2020	5,75	5,97	6,16	6,33	6,79	7,07	7,42	7,64	7,82	7,95	8,00	8,05
19.03.2020	6,11	6,39	6,63	6,83	7,34	7,59	7,88	8,07	8,25	8,40	8,46	8,49

Более подробная информация на сайте ПАО «Московская биржа».

Адрес: ул. Неглинная, 12, Москва, 107016

Телефоны: (для бесплатных звонков из регионов России),
(круглосуточно),

Источник

Аналитики рассчитали реальную доходность российских гособлигаций

Инвестиционный банкир и профессор Высшей школы экономики Евгений Коган подсчитал подлинную доходность российских гособлигаций. По мнению Когана, на вложениях в российский госдолг инвесторы в ближайший год смогут заработать 14–15%. Для этого нужно купить облигации федерального займа (ОФЗ) и держать их у себя до середины 2020 года.

Профессор предупредил, что его сценарий реализуется, если через год доходность купленной ценной бумаги опустится на 50 базисных пунктов. В таком случае при сохранении купона 7,5% стоимость облигации увеличится на 7–8%. В итоге инвестор заработает с вложения 14–15%. Если же доходность уменьшится только на 25 базисных пунктов, то итоговый заработок инвестора сможет достичь 11%, рассчитал Коган.

Те же доводы высказал директор аналитического департамента «Локо-Инвеста» Кирилл Тремасов в своем телеграм-канале MMI. Эксперт допустил снижение кривой доходности по коротким облигациям сразу на 100 базисных пунктов. Если же говорить о длинных облигациях — то есть о тех, погасить которые российский Минфин намерен в районе 2023–2025 годов или позже — то их доход упадет на умеренные 25–50 базисных пунктов.

Как ключевая ставка повлияет на доход от ОФЗ

На прошлой неделе Банк России понизил ключевую ставку с 7,5% до 7,25% годовых. ЦБ пошел на снижение ставки во второй раз за 2019 год. Как отреагирует курс рубля на недавнее понижение, редакция РБК Quote рассказала здесь.

Помимо прочего, ставка напрямую сказывается на стоимости и доходности облигаций федерального займа. Когда центробанк того или иного государства снижает ставку, это означает, что кредиты для коммерческих банков, а значит, и для бизнеса с конечными потребителями, становятся доступнее. На рынке появляется больше денег. Одновременно снижаются ставки по депозитам.

Но поскольку после снижения ставки деньги стали чуть дешевле, то и государство занимает их под меньший процент. В таком случае покупка госдолга обходится покупателю дороже — потому что после снижения ставки доступность свободных денег на рынке выросла.

Разговоры о том, что Банк России в июле снизит ставку, шли давно, поэтому решение совета директоров ЦБ было ожидаемым. Многие аналитики сходятся во мнении, что в ближайшее время Центробанк снизит ставку еще по разу: до конца 2019 года и в первом квартале 2020-го.

«Стоимость ОФЗ вырастет по мере снижения ставки, — заявил руководитель аналитического отдела «Инстант Инвеста» Александр Тимофеев. — Те инвесторы, у которых уже есть в портфеле ОФЗ, заработали и заработают еще — за счет того, что растет их стоимость. Если ЦБ продолжит политику снижения ставок (а он, скорее всего, продолжит), то инвесторы, которые сейчас покупают ОФЗ, будут продолжать зарабатывать».

«С момента предыдущего заседания Банка России кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 40–50 базовых пунктов. Годовые ОФЗ сейчас торгуются с доходностью 6,84%, трехлетние — 6,99%. Таким образом рынок уже заложил в цены снижение ключевой ставки 26 июля и еще одно снижение в ближайшие три месяца», — указал главный аналитик управления аналитики и стратегического планирования Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Монастыршин добавил, что в пользу снижения ставки в сентябре или октябре говорят замедление инфляции, которая в будущем будет поддерживаться хорошим урожаем, укреплением рубля и жесткой бюджетной политикой государства.

«Если Банк России снизит ключевую ставку до 7% в этом году и отметит возможность дальнейшего снижения, то доходности ОФЗ могут обновить минимумы прошлого года: десятилетние ОФЗ — 6,99%, пятилетние — 6,51%», — заключил эксперт Промсвязьбанка.

Как устроены облигации и в чем их отличие от банковских вкладов

Источник

Доходность ОФЗ разных видов на примерах текущих выпусков в 2021 году

Доходность облигаций имеет несколько форм: простая, текущая, эффективная. Каждая из них отражает свой параметр. Инвесторам важно понимать все типы, чтобы грамотно оперировать показателями и правильно оценивать тот или иной выпуск.

Рассмотрим подробнее, в чем особенность доходности ОФЗ, какие она имеет виды и как самостоятельно произвести расчеты.

Виды доходности ОФЗ

Облигации федерального займа – это группа ценных долговых бумаг, выпускаемая государством.

Тип доходности определяет вид ОФЗ, всего их пять:

1. С переменным купоном, ставка привязана к определенному показателю.
2. С фиксированным купоном.
3. С индексируемым номиналом и постоянной ставкой.
4. С амортизацией долга.
5. С нарастающим купоном.

При анализе выпуска пользователь может рассчитать доходность ОФЗ либо обратиться к уже сформированным показателям доходности.

Как правило, все они прописаны в анкете выпуска. Однако здесь начинающий инвестор столкнется с несколькими значениями, отличными друг от друга.

Важно: Доходностью по облигациям принято считать величину прибыли, выраженную в процентах, относительно номинала или фактически вложенных средств.

Краткий экскурс по видам доходности облигаций

Купонная доходность

«Купон» – это определенный процент от номинальной стоимости, который эмитент выплачивает два или четыре раза в год. Данный вид близок к прибыли по вкладам, только проценты начисляют не на общую сумму, а на номинальную цену долговой бумаги, равной 1 000 р.

Текущая доходность

Показатель также отражает купонную доходность, но опирается не на номинальную стоимость, а на чистую цену покупки. Иными словами, это более точный показатель, он показывает процент прибыли относительно суммы фактически вложенных средств.

Простая доходность к погашению

Это процент от вложения, который инвестор получает, продержав облигацию весь срок до погашения. Значение рассчитывается, если точно известна ставка всех будущих купонов. Следовательно, к ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПК показатель не относится.

Эффективная доходность к погашению

Показатель аналогичен предыдущему, однако он рассчитывается с учетом реинвестирования всех купонных доходов под аналогичные проценты.

Важно: Доходность ОФЗ в России задает тенденцию ставок по другим облигациям – корпоративным, муниципальным.

Неверная оценка доходности ОФЗ для физических лиц – первый риск неопытного инвестора. Показателей финансовой выгоды от вложения несколько, но как видно из описания, все они отражают потенциальный доход в различной плоскости.

Фактическая прибыль гособлигаций в примерах

Рассмотрим подробнее, как «читать» анкету выпуска, быстро проводить первичную оценку и сравнение различных ОФЗ.

Анализ не существенно отличается от традиционного выбора облигаций, поэтому уделим больше внимания особенностям разных типов ОФЗ.

ОФЗ-ИН

Доходность облигаций федерального займа зависит от купонного процента, обычно он равен 2-3%, и индексируемого номинала, он увеличивается ежегодно на ставку инфляции.

На примере это выглядит так:

• Номинальная стоимость – 1 тыс. р.
• Купон – 2,5%.
• Официальный индекс инфляции – 5%.

Как посчитать доходность ОФЗ

25 р. купонный доход (1000/100*2,5%) и на 50 р. увеличится номинал (1000/100*5+1000). Чистый заработок составит 75 рублей, но к выводу доступен только купон.

Растущий номинал выводит при погашении. В результате прибыльность ОФЗ превышает индекс инфляции на 2-3% и даже в условиях падения национальной валюты приносит стабильный доход.

Важно: Для физических лиц по ОФЗ-ИН действуют льготы: купонный доход и прибыль в виде индексируемого номинала налогом не облагается.

От реализации облигации следует оплатить 13% НДФЛ, если цена продажи выше стоимости покупки. Поэтому ОФЗ-ИН выгодно держать до погашения, ведь номинал регулярно растет.

Нередко ОФЗ-ИН продают дешевле номинала. Так, по выпуску ОФЗ-52002-ИН стоимость составляет 93,501% или 935,01 р. Уже через год номинальная цена возрастет на индекс потребительских цен (условно на 4,5%) и достигнет 1045 р.

Даже с максимальным НКД при досрочной продаже инвестор получает прибыль, облагаемую 13% налогом.

ОФЗ-АД

Облигации с амортизируемыми выплатами чаще всего долгосрочные – до погашения 10-15 лет. Сегодня на фондовой бирже обращается несколько выпусков, все они размещены в период с 2003 по 2011 годы, а погашение наступит в 2022 – 2026 годах.

Доходность ОФЗ-АД на сегодня – купонные выплаты, рассчитываемые от номинала.

Рассмотрим несколько выпусков из обращения:

• 46023-АД – 8,6% годовых.
• 46022-АД – 5,5% годовых.
• 46020-АД – 6,9% годовых.

Важно учесть, что процент начисляется ежегодно от номинала. Но его сумма постепенно уменьшается – после каждой амортизационной выплаты.

Соответственно, в рублевом выражении купонный доход также снижается. Поэтому у выпуска 46023 процентная ставка выше – номинал сокращается часто. У облигаций 46022 амортизация реже и купон ниже.

Чтобы верно определить итоговую прибыль, следует оценить показатель эффективной доходности, который учитывает чистую (рыночную) цену покупки:

• Выпуск 46023 – текущая доходность ОФЗ 6,26%, эту прибыль инвестор получит за год владения ценной бумагой. Доходность к погашению составляет -0,15%, значит держать облигацию до окончания срока обращения не выгодно – она принесет убыток. Суть в том, что по ней уже произведено 3 амортизационных выплаты, равных 30% от стоимости номинала, а продают ценную бумагу по цене 130,02% или 1300,2 рублей.
• Выпуск 46022 – эффективная доходность к погашению составит 6,95%, цена продажи на текущий момент 95,89% или 958,90 рублей.
• Выпуск 46020 – эффективная доходность 7,80% годовых, цена продажи 93,12%.

Из всех рассмотренных самый прибыльный выпуск 46020. Первая амортизационная выплата произойдёт только в 2034 году, значит, до этого момента купон в 6,9% годовых начисляется от полного номинала – от 1 000 рублей.

Амортизационные ОФЗ выгодны, если инвестор задается целью быстро реинвестировать все доходы. Однако большое внимание нужно уделить цене, даже после нескольких амортизационных выплат она может превышать номинал.

ОФЗ-ПК

«ПК» – переменный купон, процент привязан к ставке РУОНИА за определенный период. Официальные данные публикуются на сайте ruonia.ru.

Условия начислений всегда прописываются в анкете выпуска, но рассчитать доходность к погашению ОФЗ все равно сложно. Этот показатель не обозначен в анкете.

Чистая цена облигации, как правило, выше номинала на 4-10%. Это определено результатами последних торгов. Однако и доходность вполне приемлемая для инвестиции.

ОФЗ-29009-ПК.
ОФЗ-29008-ПК.

В кризисное время, когда ставки росли, купон достигал 15% годовых. В текущем 2021 году процент не менее 7,0%. Ставка РУОНИА зависима от ключевой ставки, что делает инвестиции в ОФЗ-ИН менее рисковыми.

Условия их всегда будут выгоднее, чем ставки по банковским депозитам. Если обратиться к показателям 2019 года – 8,44%.

ОФЗ-ПД

Государственные облигации с постоянным доходом позволяют точно рассчитать будущую прибыль. Ставка купона фиксированная на полный срок обращения, цена реализации ОФЗ зависит от объема торгов.

В 2021 году в обращении несколько выпусков ОФЗ-ПД, процент доходности варьируется от 7 до 8,14% годовых от номинальной стоимости. Чем выше ставка, тем выше стоимость покупки – от 100% до 105,85%.

При этом текущие ставки заметно снижены относительно прошлых выпусков. Эффективная доходность за прошедшие полгода упала по всем выпускам, для примера рассмотрим

ОФЗ-26209-ПД.

Если опираться на тенденцию, то короткие ОФЗ-ПД брать не выгодно. Если ставка будет постоянно падать, оптимальный вариант – зафиксировать ее взять длинные облигации.

Когда ставки в экономике снижаются, рыночная цена растет – в этот момент ценную бумагу можно продать дороже номинала.

По прогнозам ЦБ РФ ключевая ставка в ближайшее время упадет до 6,5%, что дает будущее долгосрочным бондам.

Однако если вопреки анализу увеличится индекс инфляции, купонный доход или его часть поглотиться снижением покупательской способности денег.

Облигации для населения относятся к категории государственных, но их условия несколько отличны от других видов.

Доходность ценных бумаг – купонные выплаты, которые увеличиваются каждый год. При этом продажа в первые 12 месяцев владения исключают получение любого дохода, далее выплаты осуществляются дважды в год.

Важно: ОФЗ-Н реализует только ВТБ и Сбербанк, поэтому продать их можно этим же банкам. Условия по облигациям и порядок покупки одинаков в обоих финансовых учреждениях.

При покупке ставка купона – 6%, в течение последующих 3 лет она постепенно растет до 8,6%. Цена номинала фиксированная – 1 000 рублей.

Это лучший вариант прогнозируемой прибыли. Их можно приобрести и, независимо от котировок ОФЗ, держать до погашения. Единственный минус – комиссии банков выше, чем процент брокера за операцию.

Про доходность ОФЗ – видео эксперта

Евро Гособлигации

Гособлигации выпускаются в валюте для выхода на международную фондовую биржу. Они значительно отличаются от привычных ОФЗ, рассчитанных на профессиональных и непрофессиональных инвесторов одновременно.

Их основные особенности:

• Валюта – доллар США.
• Номинальная стоимость – 100 000, 200 000 USD.
• Доходность – купонные выплаты и разница цен покупки-продажи.

Валютные облигации являются дорогостоящими и недоступны при малых стартовых вложениях. Однако прибыль существенно выше ставок по валютным вкладам.

Если анализировать доходность еврооблигаций ОФЗ в российском денежном эквиваленте – долларовые 4,5% выгоднее рублевых 7-9%.

Заключение

Даже начинающий инвестор сможет определить реальную доходность ОФЗ любого типа. Переменные купоны привязаны к официальным ставкам, прогнозы которых делает авторитетный источник – ЦБ РФ. С постоянными расчет производится легче – номинал и купоны фиксированы.

Важно помнить и о преимуществах игры через ИИС. Инвестор сможет вернуть уплаченный НДФЛ и увеличить доходность на 13%. Таким образом можно получать редкие 20-25% годовых практически без риска.

Об авторе -> Анастасия Ишунина

У меня два высших образования: земельно-имущественное и экономическое. Второй ВУЗ, Южно-уральский институт экономики и права, закончила по специальности: «Экономист-менеджер городского хозяйства».
Люблю делиться опытом и знаниями в свободное от работы время.

Источник