Доходность облигаций федерального займа как считать

Доходность ОФЗ для населения

Самые доходные ОФЗ сегодня приносят до 12,75% годовых. Это долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения 10 лет. В среднем доходность облигаций составляет 6-7% – это сравнимо с наиболее выгодными банковскими депозитами. В основном на доходность влияет срок жизни ценных бумаг: чем дольше, тем выгоднее. Однако заработать можно даже на краткосрочных ОФЗ. Сейчас расскажу, как.

Как посчитать доход по облигациям ОФЗ

Как вы знаете, облигации ОФЗ представляют собой ценные бумаги, приобретая которые, вы одалживаете России какую-то сумму. А государство спустя заранее оговоренный срок возвращает вам ее с процентом, который называется купонным доходом или просто купоном.

Однако одним купоном доходность не ограничивается, поскольку вы можете купить облигации дешевле, а продать дороже. Это рыночная (текущая) доходность. Таким способом можно воспользоваться, если вы желаете купить ценные бумаги на короткий срок и погасить их досрочно, когда сложится наиболее благоприятная ситуация.

Таким образом, доход складывается из купона и разницы между ценами продажи и покупки. Разумеется, из полученного значения нужно отнять еще и комиссию брокера (обычно она небольшая, около 1%), а также налоги: с купона НДФЛ никогда не удерживается, а с текущей доходности его взимают.

Однако если вы открыли ИИС, купили облигации и применили налоговый вычет по типу Б, то НДФЛ с вас не удержат. Однако в таком случае вы не сможете вернуть 13% со взноса (вычет по типу А), поскольку выбирать можно только одну из двух льгот.

Эффективная доходность ОФЗ к погашению: что это такое

Одно из преимуществ облигаций в том, что купонный доход вы получаете не в конце срока (как это бывает с банковскими вкладами), а каждые полгода. Т.е. деньги выводятся на ваш счет, а дальше вы можете поступать с ними как угодно. И если вы решите снова вложить (реинвестировать) полученную сумму в облигации, то в результате получите наибольшую прибыль, которая и называется эффективной доходностью ОФЗ.

Т.е. если вы не тратите полученный доход, а сразу вкладываете его в покупку новых ценных бумаг. В таком случае вам наверняка удастся заработать еще больше. Поэтому можно сказать, что самые доходные ОФЗ – это облигации с реинвестируемым купоном.

От чего зависит реальный доход от ОФЗ

Доходность облигаций в первую очередь зависит от таких факторов:

1. Ставка рефинансирования ЦБ. Зависимость прямая: чем больше ставка, тем больше и купонный доход. В течение 2019 г. ставка неуклонно снижалась – с 7,75% на 01.01.2019 до 6,25% на 31.12.2019. Вслед за снижением ставки начали уменьшаться и купоны по облигациям. Но едва ли это станет каким-то серьезным трендом. Более того – долгосрочные облигации все еще дают по 8-9% и даже 12% годовых.
2. Срок погашения. Тут тоже все достаточно просто: чем больше срок облигаций, тем выше ставка по ним. С другой стороны – возрастают и риски. Ведь если на 2-3 года прогнозировать сравнительно легко, то предсказать, что будет с экономикой через 5-10 лет уже труднее.
3. Вид облигации. Здесь ситуация несколько сложнее. Чтобы понять, как рассчитать доход по ОФЗ, необходимо точно понимать, о каком виде облигаций мы говорим.
4. Налоговый вычет. Если вы приобрели облигации на ИИС, можете получить вычет в размере 13% от внесенной суммы. Это вычет по типу А, гарантированный государством. Он подойдет вам, если у вас есть зарплата или другие доходы, облагаемые НДФЛ.

Виды облигаций по купонному доходу

Именно этот критерий больше всего влияет на то, как посчитать доходность ОФЗ. Сегодня на рынке обращается 5 основных видов облигаций:

1. ОФЗ-ПД (с постоянным доходом). Имеют постоянный доход по купону, причем он известен заранее. Это самые популярные бумаги, которые приносят 6-7% и иногда 8-9% годовых.
2. ОФЗ-ПК (с переменным купоном).Купон не известен заранее, утверждается каждые полгода в зависимости от индекса RUONIA, который практически совпадает со ставкой ЦБ. Поэтому доходность обычно в диапазоне 6-7%.
3. ОФЗ-АД (с амортизацией долга). Выплаты по купону осуществляются как обычно (каждые полгода), а сам номинал тоже гасится частями (у других облигаций – в конце срока). Доходность по этим государственным ОФЗ тоже составляет в среднем 6-7% годовых.
4. ОФЗ н (для населения): их можно приобрести только в банках – а на ИИС или брокерском счете купить нельзя. Поэтому особо останавливаться на них не буду: доходность тоже около 6-7%.
5. ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом): их номинал регулярно пересчитывается в соответствии с индексом потребительских цен. Плюс вы получаете доход «сверху» в размере 2,5% годовых. Чтобы понять, как считать доходность этих ОФЗ, нужно просто отслеживать индекс цен.

Виды облигаций по сроку

По этому показателю ОФЗ условно разделяют в 3 группы:

1. Краткосрочные (погашение через 2-3 года, максимум через 5 лет).
2. Среднесрочные (погашение через 5-10 лет).
3. Долгосрочные (погашение через 10 лет и более).

Как я уже говорил: чем дольше, тем выше доходность, поэтому самые доходные ОФЗ – долгосрочные. Но риски тоже возрастают. Поэтому рекомендую начинать все же с краткосрочных облигаций. Заглянуть за горизонт в 5-10 лет едва ли возможно. Собственно, Это и не нужно, потому что заработать можно и на краткосрочных ценных бумагах.

Как рассчитать доходность ОФЗ: формула

Рассчитать доходность можно по простой такой формуле:

• Д – это доходность;
• Н – номинал облигации (1000 рублей);
• К – размер купона в % годовых.

Чтобы понять, как определить доходность ОФЗ, приведу простой пример. Вы купили 1 ценную бумагу за 1000 рублей с купоном 7%. Тогда 1000*7% = 700 рублей. Эту сумму нужно разделить пополам, поскольку купонный доход выплачивается за каждые полгода. Следовательно, за этот срок вы получите 700/2 = 350 рублей.

Как рассчитать купонный доход по ОФЗ

Собственно о том, как посчитать доходность ОФЗ, уже позаботились банки и брокеры. Вы можете воспользоваться бесплатными онлайн-калькуляторами. Для этого нужно ввести:

• сумму инвестиции;
• вид и количество облигаций;
• дату их погашения;
• размер купонного дохода.

Опять же повторюсь, что для ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК этот подход не сработает: здесь мы можем рассчитать доходность только на текущий момент и максимум на полгода вперед.

ОФЗ с максимальным купонным доходом

Сразу оговорюсь: не всегда можно сказать, какие ОФЗ с самым высоким купоном. С одной стороны, большой процент дают долгосрочные бумаги, но мы не знаем, какой будет инфляция, т.е. насколько просядет номинал. С другой стороны, от инфляции нас спасают ОФЗ-ИН. Но их купон совсем маленький: всего 2,5%.

Получается, что рейтинг облигаций ОФЗ по доходности можно составить только на основе конкретных выпусков облигаций. Проанализируем, например, ОФЗ-ПД.

выпуск	купон, % годовых
Россия-2028-7т	12,75
26218	8,50
26207	8,15
26219	7,75
26221	7,70
26205	7,60
26217	7,50
26220	7,40
26225	7,25
26222	7,10
26224	6,90
26214	6,40

В случае с ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН провести сравнение по доходности довольно трудно, если вообще возможно. Конечно, мы можем догадываться о размере инфляции и ставке ЦБ, но сказать наверняка – нет.

Облигации с переменным купоном и с индексируемым номиналом не подходят для начинающих инвесторов. Им лучше рекомендовать ОФЗ с постоянным доходом. Их купон примерно такой же или чуть меньше, но зато он известен заранее.

Сравнение ОФЗ по доходности: таблица

Понять, какая доходность ОФЗ для населения и других облигаций сложилась на данный момент, можно на основе официальных данных. Например, по информации Центрального Банка в сентябре 2019 года средняя доходность по разным видам ОФЗ составила от 6,67% до 7,99% годовых.

Понятно, что определить точный процент можно только в отношении конкретного выпуска облигаций, например:

выпуск ОФЗ	доходность, % годовых
ОФЗ-25083-ПД	7,00
ОФЗ-26218-ПД	8,50
ОФЗ-52001-ИН	2,50
Россия-2028-7т	12,75
ОФЗ-29011-ПК	8,49
ОФЗ-46018-АД	6,50

Обратите внимание на то, что реальную доходность ОФЗ сравнить получается не всегда, поскольку в ряде случаев мы просто не знаем, каким будет купон в следующие полгода. Речь идет, например, об ОФЗ-ПК. А если вспомнить еще и об облигациях с индексируемым номиналом ОФЗ-ИН, тут ситуация менее определенная: все зависит от инфляции.

Итак, краткие выводы. Доходность по ОФЗ зачастую (но не всегда) известна заранее. Новичкам рекомендую приобретать ОФЗ ПД и получать стабильный, точно определенный купонный доход. Желательно инвестировать его в покупку новых ценных бумаг, а еще оформить налоговый вычет по типу А. Тогда у вас есть реальный шанс заработать 20% годовых и выше.

Источник

Как посчитать доходность облигаций?

Я хочу попробовать вложиться в облигации, но раньше пользовался только вкладами. Там все понятно, ставка указана в договоре.

В облигациях все выглядит сложнее. Расскажите, пожалуйста, как правильно посчитать доходность по облигации. Она зависит только от размера купона или нет?

Облигации — полезный вид ценных бумаг: доход по ним выше, чем по вкладам. Однако сами по себе эти ценные бумаги сложнее. Давайте разбираться, какие бывают виды доходностей, от чего зависит их величина и как это все посчитать.

Типы облигаций по форме выплаты

Чаще всего встречаются купонные облигации. Купон — это выплата процентов, которая происходит с определенной периодичностью: например, раз в полгода. Даты выплат известны заранее, а вот размер купонов может со временем меняться.

Также бывают дисконтные ценные бумаги: по ним не выплачиваются купоны, но сами бумаги продаются заметно дешевле номинала. Доход можно получить, если цена вырастет или если погасить облигацию по номиналу в конце срока.

Облигации с купоном популярнее, поэтому рассмотрим их на примере типичного представителя — ОФЗ-26217 с погашением 18 августа 2021 года. По состоянию на 2 октября эта облигация стоит 99,3% от номинала, то есть 993 рубля.

Купонная доходность

Это деньги, которые эмитент обязан периодически платить владельцам облигаций. Процентную ставку доходности облигации с купоном посчитать легко:

(Годовые купоны / Номинал) × 100%

Номинал облигации ОФЗ-26217 — 1000 рублей, выплаты производятся каждые полгода в размере 37,4 рубля. Купонная доходность — 7,5% в год.

Облигации далеко не всегда продаются по номиналу: их цена меняется со временем. Поэтому расчет купонной доходности не позволяет точно узнать, сколько инвестор заработает на облигациях.

Текущая доходность

Это более точный показатель, при расчете которого используется не номинал, а чистая цена, — без накопленного купонного дохода. НКД — это часть купона, которая накопилась, но еще не выплачена. Покупая облигацию, нужно заплатить ее владельцу НКД — это как компенсация за то, что он продает ценную бумагу, не получив купон. Зато новый владелец получит весь купон в дату выплаты.

Величина текущей ставки показывает, какой денежный поток дает облигация, купленная по определенной цене.

Формула выглядит так:

(Купонный доход за год / Чистая цена) × 100%

Доходность ОФЗ-26217 равна (74,8 / 993) × 100%, или 7,53% годовых.

Этот показатель выше купонной ставки, так как цена ОФЗ-26217 ниже номинала. Если бы эта ОФЗ стоила дороже номинала, текущая доходность была бы ниже купонной.

Простая доходность к погашению

Многие держат облигации до даты их погашения, когда вместе с последним купоном инвестор получает номинал. Но рассчитать величину доходности облигации на момент погашения можно лишь тогда, когда известен размер всех купонов.

Ставка к погашению рассчитывается по более сложной формуле:

((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

У ОФЗ-26217 простая доходность к погашению составит ((1000 − 1001,2 + 224,4) / 1001,2) × (365 / 1051) × 100% = 7,74% годовых.

Эффективная доходность к погашению

Если использовать полученные купоны для покупки дополнительных ценных бумаг, можно посчитать ставку дохода по облигациям с реинвестированием купонов — примерно как вклад с капитализацией процентов.

Считается, что купоны вкладываются в новые бумаги по текущей ставке — той, что была первоначально. Это допущение, так как цена меняется со временем и фактическая доходность будет отличаться.

Реинвестировать купон можно, если полученного дохода от купонов хватает на покупку дополнительных ценных бумаг. Получив 37,4 рубля в виде купона по одной ОФЗ-26217, часть облигации федерального займа купить не удастся. А вот если иметь 100 таких бумаг, купонная выплата будет 3 740 рублей. Этого хватит на 3 дополнительные ценные бумаги — и еще останется.

Простой и точный способ узнать эффективную доходность к погашению — воспользоваться облигационным калькулятором на сайте Rusbonds или на сайте Московской биржи. У ОФЗ-26217 этот показатель на 2 октября был равен 7,93% годовых.

Для расчета доходности с помощью облигационного калькулятора необходимо выбрать ценную бумагу из списка, указать дату приобретения и чистую цену без НКД. Калькулятор также покажет текущую и простую процентные ставки к погашению, то есть их необязательно считать вручную. При этом налоги, брокерские и депозитарные комиссии в калькуляторе не учитываются.

Нюансы и полезные советы

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ, по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ, корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ.

С полученного вами НКД могут удержать налог. Лучше продавать облигацию, когда по ней выплачен купон или НКД минимальный. Также налог взимается, если продать облигацию дороже цены покупки или купить ее дешевле номинала и дождаться погашения по номиналу.

Простой вариант увеличить доход от вложений — открыть ИИС и использовать вычет на взносы. Возврат НДФЛ повысит доходность инвестиций на несколько процентных пунктов в год, а вычет можно внести на ИИС и купить дополнительные активы.

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС. Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник