Доходность кредита уменьшается с

Почему падает доходность кредитов?

Статистика

Как уже было сказано выше, с 2016 года наблюдается сокращение доходности кредитов. Каждый год этот показатель снижается на 1 п. п. Стоит заметить, что в этом году доходность банков уменьшилась на 1 п. п. за шесть месяцев.

Наряду с этим падает и значение чистой процентной маржи (NIM), показателя, который отражает прибыльность банка и рассчитывается как разница между средней процентной ставкой по предоставляемым кредитам и средней ставкой по обязательствам. В 2016 году этот показатель составлял 16%, а в 2019 году – уже 11%.

Примечательно, что стоимость фондирования также снижается. За три с половиной года показатель сократился практически в два раза.

Почему так происходит?

Алексей Зенин, исполнительный директор краудлендинговой платформы «Фанмани», видит причину снижения доходности кредитов в том, что банки снижают ставки по кредитам вслед за снижением ставок по депозитам. «Чем дешевле деньги банку, тем дешевле они могут продавать, – и это им делать приходится, конкуренция в сфере очень жесткая. За заемщика банки конкурируют не только друг с другом, но и с МФО, и с краудлендинговыми платформами», – заметил эксперт.

То, что конкурентная ситуация на рынке играет значительную роль, подметил и Александр Казанский, директор дивизиона «Центр» Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР). Также эксперт добавил: «Снижение средней доходности кредита происходит в первую очередь из-за уменьшения процентных ставок по кредитным продуктам. В свою очередь, они зависят от ключевой ставки ЦБ, которая за последний год снижалась несколько раз».

Заметим, что Минфин поддерживает готовность ЦБ в дальнейшем продолжить снижать ключевую ставку.

В качестве еще одной причины снижения доходности кредитов эксперты называют снижение предельного размера процентных ставок. Установление «потолка» стоимости кредитов и займов бьет по карманам кредитных компаний, а также негативным образом отражается на общей рентабельности их деятельности.

«Помимо этого, ЦБ нагружает кредитные организации дополнительными функциями, например, тщательной проверкой контрагентов, дополнительной отчетностью и другой работой, которая требует затрат, – так что расходная часть также увеличивается, снижая маржу», – заметил Александр Воскобойников, председатель правления кредитно-потребительского кооператива «Банкербук».

Количество неплатежей и дефолтов заемщиков также растет на фоне сложной экономической ситуации, а, следовательно, растут расходы на взыскание просроченной задолженности.

С каждым годом кредитным организациям работать на рынке становится все сложнее и сложнее из-за постоянного изменения и ужесточения регуляторных правил, тогда как «выхлоп» от деятельности сокращается. В этом плане больше везет банкам, которые могут рассчитывать на господдержку, остальные стараются приспосабливаться.

Источник

Кредиты на жилье ушли в минус

Российский ипотечный рынок в первом полугодии 2019 года замедлился: банки выдали 575,5 тыс. ипотечных кредитов на 1,26 трлн руб. против 663 тыс. кредитов на 1,3 трлн руб. в первом полугодии 2018 года, свидетельствуют данные Центробанка. В количественном выражении снижение составило 13,2%, а в денежном — 3,5%. На 1 июля размер долга россиян по ипотеке впервые превысил 7 трлн руб., увеличившись за год на 20%.

Последний раз объем выдачи ипотечных кредитов в России в январе—июне снижался в 2015 году, после падения рубля и резкого повышения Центробанком ключевой ставки, что привело к росту ипотечных ставок у банков. Тогда темпы падения были значительно сильнее — на 40%, с 766 млрд до 458 млрд руб.

Нынешнее снижение выдач также происходит на фоне повышения кредитных ставок по ипотеке из-за ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ: в конце прошлого года они опускались ниже 10% (исторический минимум в 9,41% был зафиксирован в ноябре), затем в апреле выросли до максимума в 10,56%, а в настоящее время вернулись к снижению.

В июне средняя ставка по ипотеке, под которую банки выдают ипотечные кредиты, упала сразу на 0,25 п.п. — с 10,53 до 10,28%. Это самое быстрое снижение средней ставки с 2017 года, когда с сентября по октябрь ставка изменилась с 10,58 до 10,05%.

Почему снизилась выдача ипотечных кредитов

На небольшое снижение выдачи ипотеки в первом полугодии 2019 года, по мнению старшего директора Fitch Александра Данилова, повлияла комбинация факторов.

• В большей степени повлияли кредитные ставки, которые в начале 2019 года выросли.
• Второй фактор — некоторое насыщение платежеспособного спроса: с одной стороны, понятно, что есть огромный неудовлетворенный спрос населения на улучшение жилищных условий, но, с другой стороны, качественный спрос наверняка ограничен — у многих людей просто денег нет, чтобы платить ипотеку.
• Третий фактор, который играет меньшую роль, — переход на систему эскроу-счетов. Кто-то из будущих ипотечников, возможно, занял выжидательную позицию, потому что не понимает, что происходит, а кто-то мог отложить покупку до введения системы, чтобы застраховаться на 10 млн руб., так как в пределах этой суммы покупатель жилья получит возмещение даже в случае банкротства застройщика, допускает эксперт.

Тенденция к снижению объемов выдачи ипотеки наметилась еще в начале года, и ситуация не восстановилась до сих пор, напоминает замдиректора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень. В то же время прирост кредитного портфеля существует, поэтому нельзя сказать, что ситуация на рынке ипотеки «совсем плохая». На понижение объемов выдачи влияют и рост ставок, и достаточно заметное повышение цен на недвижимость, в частности в Москве, которое могло быть вызвано переходом на строительство по эскроу-счетам, говорит эксперт.

Если учитывать только новую ипотеку, без учета рефинансирования, то в первом полугодии 2019 года выдача ипотеки в денежном выражении выросла, сказали РБК в аналитическом центре «Дом.РФ». Новых ипотечных кредитов, по его данным, в январе—июне было выдано 548 тыс. (-4% к первому полугодию 2018 года) более чем на 1,2 трлн руб. (+6,8%). Если в начале прошлого года рефинансирование взятой ранее ипотеки было одним из драйверов рынка, то сейчас его доля снизилась более чем в 3,5 раза — с 13,3% в январе—июне 2018 года до 3,6% в первом полугодии 2019 года.

Что будет влиять на рынок ипотеки дальше

Во втором полугодии 2019 года выдача ипотеки будет зависеть от темпов снижения ставок по кредитам. В настоящее время цикл повышения ставок закончен, и с конца мая основные ипотечные кредиторы приступили к их снижению, напоминают в аналитическом центре «Дом.РФ». Уменьшение стоимости фондирования (в настоящее время доходность пятилетних ОФЗ — около 7,1% по сравнению с 9% осенью 2018 года) и прохождение годового пика инфляции создают условия для понижения кредитных ставок, указывают эксперты.

Банк России (17 июня и 26 июля) снизил ключевую ставку с 7,75 до 7,25% и не исключил возможности ее дальнейшего снижения. На этом фоне с начала июля банки снижают ставки по ипотеке. Первым на снижение пошел банк «Дом.РФ», опустивший в начале июля базовую ставку на первичном рынке с 10,75 до 9,7%, на вторичном — с 10,9 до 9,8%. Позднее к тренду присоединились Альфа-банк, «ФК Открытие», Газпромбанк, Райффайзенбанк и другие. Крупнейшие игроки на рынке — Сбербанк и ВТБ (занимают первое и второе места) — пока о снижении ставки не объявляли.

Банки уже накопили достаточный резерв для уменьшения ставок благодаря заметно подешевевшему фондированию, говорится в комментарии Национальных кредитных рейтингов. «Только за май—июнь максимальная ставка по вкладам физлиц, которые выступают ключевым источником длинных денег для ипотеки, упала на 0,5 п.п., и можно ожидать дополнительного снижения на 0,2–0,3 п.п. в ближайшие два-три месяца», — полагают аналитики.

Еще один фактор, который может повлечь дальнейшее снижение ипотечных ставок, — это желание Центробанка охладить рынок необеспеченного кредитования. Регулятор последний раз в апреле повышал коэффициенты риска по потребительским кредитам, что должно делать их для банков менее выгодными. На этом фоне в мае (впервые за два года) замедлились темпы прироста портфеля потребкредитов до 24,9 против 25,2% месяцем ранее. В октябре при выдаче кредита банки должны будут учитывать еще и показатель долговой нагрузки (ПДН) заемщика, а в будущем ЦБ хочет иметь возможность влиять на увеличение срока выдаваемых потребкредитов, чтобы банки не обходили ПДН.

Охлаждение рынка потребкредитования может обострить конкуренцию среди банков на ипотечном рынке, считают в НКР. «В связи с этим мы полагаем, что уже в четвертом квартале средняя ставка по вновь выдаваемым ипотечным кредитам пересечет психологически важную отметку в 10%, а в первом квартале следующего года вполне может вернуться к уровню конца 2018 года — 9,6–9,7%», — прогнозируют эксперты. Средняя ставка по выдаваемой ипотеке может снизиться до 9,7–9,8% уже в четвертом квартале 2019 года, более оптимистичны аналитики «Дом.РФ». А в случае перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в середине 2020 года ставки по ипотеке впервые в истории рынка могут опуститься до 9%, говорят они.

В то же время средний уровень жизни россиян особо не растет, поэтому рассчитывать на то, что будет постоянное поддержание большого спроса на ипотеку, не стоит, предупреждает Валерий Пивень. Согласно базовому сценарию рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2019 году ипотечному рынку не удастся повторить рекорд 2018-го в 3 трлн руб.: объем выдач не превысит 2,5–2,6 трлн руб.

Источник

Доходность кредита

Доходность долгосрочной кредитной операция с периодической выплатой процентов. Долгосрочный кредит в размере А выдается на срок п под сложную годовую процентную ставку а. При выдаче ссуды удерживаются комиссионные В.

где А\ — стоимость всех выплат за каждый отдельный год, приведенных к концу этого года.

Эта стоимость определяется по формуле

Знаменатель данной геометрической прогрессии равен (1 + г),/р. Поэтому

Подставив выражение (13.9) для А, в формулу (13.8), найдем

Проведя необходимые преобразования и сократив на А, получим

Решить уравнение (13.10) относительно г можно, например, методом Ньютона—Рафсона. Введем замену х = 1 + г и преобразуем выражение (13.10) к виду

Умножим левую и правую части уравнения (13.11) на xi/p.

В качестве функции /(х) принимаем выражение

Производная от функции (13.12)

О Пример 13.3. Кредит на сумму 100 тыс. руб. выдан на два года по сложной процентной ставке 8% годовых. При выдаче ссуды кредитором были удержаны комиссионные в размере 5 тыс. руб. Проценты выплачиваются раз в полгода.

Определить полную доходность кредитора.

Решение. Принимаем хх = 1,1; В/А — 5/100 = 0,05.

У(лг|) = (l—0,05)-1,12’5 -^1-0,05+—^j-1,12 -1,11/2 +1+-у

/'(*,) = 2,5 • 0,95 • 1,11’5 — 2 • 0,99 • 1,1 — — = 0,0852818;

*2 = jc, —t— = 1,1 = 1,1129336.

/(х2) = 0,0001655; f\x2) = 0,110918;

хъ = 1,1129336—2 = 1,1114415.

1. 0,110918

/(х3 ) = 0,0000021; /'(*3 ) = 0,10794878;

Принимаем полную доходность кредитора г = 11,14%. >

При выплате процентов раз в году в конце каждого года формула (43.10) для вычисления доходности принимает вид

, В 1—(1 + г) л 1 ,, ч_и

1 а + = aa„.r + (1 + г) (13.13)

Если комиссионные при выдаче кредита, предусматривающего выплату процентов раз в году, не выплачиваются, то полная доходность кредитора г равна сложной годовой процентной ставке кредита а. Этот вывод легко проверил», подставив в формулу (13.13) В = 0 и г = а.

Доходность долгосрочной кредитной операции с периодическими равными расходами по долгу. Долгосрочный кредит в размере А выдается на срок п под сложную годовую процентную ставку а. При выдаче ссуды удерживаются комиссионные В. В результате должник получает сумму, равную А — В. Проценты и основной долг выплачиваются р раз в году в конце периода, причем сумма расходов постоянна. При определении полной доходности финансовой операции кредитора в виде годовой ставки сложных процентов г полагают, что современная стоимость всех выплат по ставке г равна сумме А — В, полученной должником, т.е. балансовое уравнение принимает вид

где А, — стоимость всех выплат за каждый отдельный год, приведенных к концу этого года.

Формула для вычисления А, при ежегодных выплатах, равных R, имеет вид

Подставив выражение (13.15) для А, в формулу (13.14), найдем

где = —і—^—77 =г — коэффициент приведения ^-срочной ренты.

С другой стороны, выплаты в конце каждого периода суммы R/p должны погасить задолженность А в конце срока п, т.е. А является современной величиной /»-срочной ренты с годовой выплатой R и го-

довой процентной ставкой а. Таким образом, R = а/. Подставив это значение в балансовое уравнение, получим

Перепишем уравнение (13.16) в виде

При решении уравнения (13.17) относительно г введем, как и прежде,

= D и преобразуем его к виду

В качестве функции f(x) принимается выражение

Производная от функции (13.18)

О Пример 13.4. Кредит на сумму 100 тыс. руб. выдан на два года по сложной процентной ставке 8% годовых. При выдаче ссуды кредитором были удержаны комиссионные в размере 3 тыс. руб. Проценты и основной долг выплачиваются раз в полгода, причем сумма расходов постоянна.

Определить полную доходность кредитора.

Решение. Принимаем лг( = 1,1. В/А = 5/100 = 0,05.

1-(1 + 0,08) 2 D = 0,95 і ’ = 3,4546626.

/(*,) = 1,Г2 +3,4546626 -1,11/2 -3,4546626-1 = -0,0049358;

/'(*) = -2 • 1, Г3 + 3,4546626 • -iy — = 0,1443162;

,2=X|-^ = u_z0^049358= 42013

f(x2) = 0,0018703; f\x2) = 0,25117;

х-gt; =1,1342013 : = 1,126755.

1. 0,25117

f(xз) = 0,0000815; /'(*3 ) = 0,2291641;

хл =1,126755 = 1,1263994.

1. 0,2291641

fix4) = 0,0000002; f'(x4) = 0,2280964;

х5 = 1,1263994 — — Р—°

Принимаем полную доходность кредитора г « 12,64%. >

При отсутствии комиссионных и выплате процентов р раз в году при постоянной сумме расходов балансовое уравнение можно представить в виде

Решение этого уравнения очевидно и имеет вид г = а, т.е. полная доходность кредитора равна сложной годовой процентной ставке кредита а.

Потребительский кредит. В потребительском кредите проценты по простой ставке наращения начисляются на всю сумму кредита в момент его открытия и присоединяются к основному долгу. Наращенная сумма долга в этом случае будет равна

іде Р — сумма кредита;

п — срок кредита в годах; і — простая годовая ставка наращения.

Величина разового погасительного платежа г составит

r = _S_=P(\ + w)5 (13.19)

где р — число платежей в году.

Решая уравнение (13.19) относительно суммы кредита Р, получим

P = JEL = JlL-, (13.20)

где R — rp — выплаты в счет погашения кредита в течение года.

С другой стороны, выплаты в счет погашения кредита можно представить в виде годовой р-срочной ренты по ставке а, которая является полной доходностью кредитора. Современная стоимость такой ренты

Приравняв правые части соотношений (13.20) и (13.21), получим уравнение для полной доходности а:

Решить уравнение (13.22) можно, например, методом Ньютона— Рафсона. Перепишем его в виде

При решении уравнения (13.23) вместо а будем искать х = 1 + а. Введем также обозначение В = л/(1 + пі). Тогда уравнение (13.23) можно переписать в виде

Решение х = 1 не является решением исходного уравнения. В качестве искомой функции Дх) принимаем

Производная по х от этой функции имеет вид

Теперь можно записать рекуррентное соотношение Ньютона— Рафсона в общем виде

xt+l = xt *— ¦ ‘ — (13.24)

О Пример 13.5. Потребительский кредит на сумму 100 тыс. руб. выдан на четыре года по ставке 8% годовых. Погасительные платежи выплачиваются ежемесячно.

Определить величину ежемесячных выплат и полную доходность кредитора.

Решение. Величина ежемесячных выплат рассчитывается по формуле (13.19):

г= 100 000.(1+4 0,08)

Для определения полной доходности кредитора найдем коэффициент В = п/( 1 + пі) = 4/1,32 = 3,030303.

Тогда рекуррентное соотношение в соответствии с (13.24) можно представить в виде

37,363636 — 36,363636х’/|2 -jcT4 X‘+i Х‘ -3,030303л,»11/12 + 4х,-5

37,363636 — 36,363636 • і, і б1/12 -1,1 б-4 *2 ’ -3,030303 1,16_,,/12+41,16

Проведем проверку, для чего в левую часть уравнения (13.23) подставим полученное значение х2:

1-(1 + «)- _ 1-1,153463-4 . = 3gt;02936853gt;

р^О + а)1^ -lj 12-(l,1534631/12-l)

В идеальном случае эта величина должна быть равна В — 3,030303. Полученное значение левой части уравнения составляет от В величину, равную

т.е. 0,031%. Поэтому расчет можно прекратить и принять полную доходность кредитора равной а = 15,35%. ^

Как следует из рассмотренного примера, ставка кредита (8%) отличается от полной доходности кредитора (15,35%) почти в два раза. Это связано с тем, что ставка кредита назначается на всю сумму первоначального долга, а долг последовательно уменьшается по мере выплат. Таким образом, потребителя заставляют платить за кредит, которым он не пользовался.

Стоимость долгосрочного кредита. Стоимость кредита будет отличаться от его доходности при использовании налоговой защиты. Если расчет за кредит производится из чистой прибыли, то стоимость кредита будет равна полной доходности кредитора. Иначе обстоит дело, если платежи за кредит изымаются из налогооблагаемой прибыли. Тогда стоимость кредита уменьшается благодаря налоговой защите. При этом часть платежей по погашению кредита берет на себя государство. Величина налоговой защиты зависит от ставки налога.

Рассмотрим случай кредитной операции с периодическими (раз в году) равными расходами по долгу. При этом и сумма кредита, и проценты выплачиваются из налогооблагаемой прибыли (такие выплаты были возможны до принятияГНалогового кодекса). В этом случае полная доходность кредитора равна сложной годовой процентной ставке кредита г. Срок кредита в годах обозначим через п. В конце каждого года из налогооблагаемой прибыли выплачивается сумма

где А — сумма кредита;

а„. г коэффициент приведения ренты.

Это соответствует выплате из чистой прибыли суммы Д1 — g), где g — ставка налога на прибыль.

Современная стоимость всех платежей из чистой прибыли за кредит по ставке гкр, равной стоимости кредита, должна быть равна сумме кредита А. Стоимость такого кредита гкр находят из уравнения

Решить уравнение (13.25) относительно можно, например, методом Ньютона—Рафсона. Если срок кредита очень большой, т.е. п -gt; оо, то уравнение (13.25) приобретает вид

rKfgt; = r(l-g). (13.26)

Формула (13.26) используется также при расчете стоимости кредита при выплате из налогооблагаемой прибыли процентов по кредиту и выплате в конце срока кредита из чистой прибыли предприятия.

О Пример 13.6. Кредит выдан на четыре года по ставке 10% годовых. Кредит погашается равными долями и выплачивается из налогооблагаемой прибыли. Ставка налога на прибыль равна 24%.

Определить стоимость этого кредита и сравнить его со стоимостью аналогичного кредита при выплатах из налогооблагаемой прибыли только процентов.

Решение. Стоимость кредита при выплатах из налогооблагаемой прибыли только процентов рассчитывается по формуле

гкр = я(1 — g) = 0,1 • (1 — 0,34) = 0,066, или 6,6%.

Для расчета стоимости кредита с четырехлетним сроком используем метод Ньютона—Рафсона. В соответствии с уравнением (13.25) для расчета стоимости кредита принимаем в качестве функции /(гкр) выражение

Производная от этой функции имеет вид

пгт (1 + гт gt; ” ‘ “ 1 + (1 + Гкр Г”

Найдем предварительно коэффициент

Ь-0 + «Г,. 1-У4 = 4,17087559.

Положим Гкр, і = —0,015.

Первая итерация. л

/(‘і® i) = 4,17087559- ’ =0,016255;

f(rKp,l) ЛЛ1С 0,016255 АА1*в,

гкгgt; 2 =гкгgt; ] :—-— = -0,015 = -0,01653.

кр’1 /'(гкрИ) 10,6244

Л’кр.г) = -5,16 10-5; /'(^2) = 10,69093;

‘ІФ 3 = ГКР 2 -¦¦тГ—¦ = -0,016525.

Проведем проверку:

• а„. г = 4,17087559-1 (1 + г*р,з) = _0 000002.

1. 8) ,кр V3

Принимаем стоимость кредита равной приблизительно —1,65%.

Полученная стоимость кредита, во-первых, существенно меньше стоимости кредита при выплатах из налогооблагаемой прибыли только процентов, во-вторых, является отрицательной величиной, т.е. должник будет получать проценты. >

Стоимость товарного кредита. Стоимость товарного (коммерческого) кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа, может оказаться существенной. Действительно, эта стоимость оценивается размером скидки с цены продукции при осуществлении наличного платежа. Пусть такая скидка определяется соотношением

где С — цена продукции;

В — скидка с цены продукции при осуществлении наличного платежа.

Если отсрочка платежа равна к дней, то стоимость товарного кредита в виде годовой процентной ставки можно рассчитать по формуле

где гкр — стоимость товарного кредита;

К — число дней в году.

Dgt; Пример 13.7. Товар стоимостью 100 тыс. руб. при осуществлении наличного платежа продается за 97 тыс. руб. Отсрочка платежа равна одному месяцу.

Определить стоимость товарного кредита.

Решение. Стоимость товарного кредита в соответствии с (13.27)

= 100-97 -—.(1-0,24) = 0,2736, или 27,36%. кр 100 30

Может оказаться, что эта стоимость будет выше стоимости банковского кредита. Тогда выгодней взять банковский кредит для немедленной оплаты продукции с соответствующей ценовой СКИДКОЙ. >

Источник