Доходность корпоративных облигаций россии

Корпоративные облигации на Московской бирже

Для тех, кто много читает и хорошо считает

В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, что такое облигации и как инвестировать в ОФЗ — российские государственные облигации, выпускаемые Минфином. Если вы еще не прочитали ту статью, прочитайте сейчас — знания из нее нам понадобятся.

Сегодня поговорим про корпоративные облигации — их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше доходность и выше риск.

Напомню: когда компания выпускает облигации, она берет деньги в долг. Дают ей деньги те, кто покупает эти облигации. Далее компания постепенно платит процентные платежи — купоны. В конце срока облигации компания возвращает тело долга — номинал. Когда состоятся платежи и какого они будут размера — известно заранее. Когда вы покупаете облигацию на бирже, вы как бы перекупаете чье-то право получить будущие платежи по облигации от должника.

Так как мы объясняем всё на примерах, то рассмотрим выпуск рублевых облигаций Тинькофф БО-7 (RU000A0JWM31). БО в названии означает, что это биржевые облигации, выпускаемые по упрощенной схеме, 7 — номер выпуска, RU000A0JWM31 — уникальный идентификатор.

Что нам предлагают

Корпоративные облигации — это ценные бумаги для тех, кто готов глубоко разбираться в рисках и торговать большими суммами. Их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше риск и выше доходность. С такими облигациями нужно оценить кредитное качество каждого отдельного заемщика — стоит ли давать ему деньги в долг, вернет ли он их.

Для начала мы должны оценить эмитента и разобраться в параметрах выпуска: срок погашения, размеры купонов, даты их выплаты. Нам это нужно, чтобы оценить, что за компания выпускает облигацию и можно ли ей доверять.

Источник такой информации — документация по выпуску. Она доступна в карточке эмитента на сайте Московской биржи и на сайте обязательного раскрытия информации Интерфакса. Информация также может быть доступна на сайте эмитента, но на сайте Тинькофф-банка есть только часть документов.

Самостоятельно собрать параметры выпуска из первоисточников — тот еще квест. На практике для быстрой оценки лучше использовать специальные сервисы, в которых эта информация уже собрана.

Хороший бесплатный общедоступный сервис с информацией об облигационных выпусках есть у «Финама». Я воспользуюсь более наглядным, но требующим регистрации сервисом «Райффайзенбанка» «Р‑Навигатор»:

Из карточки видно, что Тинькофф БО-7 — это выпуск рублевых облигаций номиналом 1000 рублей с полугодовым купоном. То есть дать Тинькофф-банку денег можно суммами, кратными 1000 рублей, а выплачивать долги банк будет каждые полгода.

Ставка первых трех купонов установлена на уровне 11,7% годовых, или 58,34 рубля. То есть на каждую 1000 рублей Тинькофф-банк будет выплачивать вам по 58,34 рубля каждые полгода.

Погашение облигаций состоится в июне 2021 года. Однако в конце третьего купонного периода, который заканчивается 28 декабря 2017 года, предусмотрена возможность досрочного погашения, если вы этого захотите. В карточке возможность обозначена словом put в строке третьего купона. А вот как это сформулировано в документации:

«Эмитент будет обязан приобрести биржевые облигации по требованиям их владельцев, заявленным в течение последних пяти рабочих дней третьего купонного периода».

Возможность досрочного погашения называется офертой или put-опционом.

Благодаря оферте выпуск из пятилетнего становится двухлетним. То есть владельцы облигаций Тинькофф БО-7 могут получить свои деньги не в 2021 году, а уже в 2017, если захотят.

Перед наступлением оферты банк объявит ставку следующих купонов. Если ставка будет привлекательной, то облигации можно не погашать, а держать дальше.

Что такое оферта или put-опцион

Многие российские корпоративные облигации имеют оферты, или put-опционы. Это значит, что в определенный период у держателя облигаций есть право предъявить облигации к выкупу по номиналу. То есть досрочно вернуть себе те деньги, которые он как бы дал в долг.

Чаще всего эмитент дает такое право, когда ставка купонов определена не для всех купонных периодов. Как в случае с Тинькофф-банком: для первых трех купонов он гарантирует ставку 11,7% годовых, а что будет дальше — посмотрим через полтора года.

Когда эмитент объявит новую порцию ставок, они могут оказаться невыгодными для держателя. На такой случай у держателя должна быть возможность выйти из игры. Для этого и нужны оферты.

Бывают выпуски, у которых все купоны известны, но оферты всё равно предусмотрены. Это делается, чтобы снизить риски держателей облигаций и таким образом сделать облигации более привлекательными. Риск снижается потому, что если ставка станет ниже рыночной, то держатели смогут предъявить облигации к погашению.

Как вы будете погашать свои облигации по оферте, зависит от вашего брокера. У некоторых процедура стоит около 1000 рублей, но брокер всё делает за вас. У других процедура бесплатная, но вам нужно самостоятельно известить эмитента, что ваши облигации нужно выкупить. Затем в назначенный день в специальном окне в биржевом терминале совершить сделку со специальным агентом.

Помимо комиссии брокера может появиться и комиссия депозитария — той компании, которая как бы хранит ваши ценные бумаги. Сумму такой комиссии не всегда можно узнать заранее, но она сопоставима с ценой предъявления к выкупу через брокера.

Доходность

Для частного инвестора доходность облигаций на бирже никогда не будет равна купонной доходности. Дело в том, что ставка на рынке постоянно изменяется, а вслед за ними меняется и цена облигаций. О влиянии цены на доходность я рассказывал в первой статье цикла.

Узнать текущую цену и доходность можно на бирже. Для этого смотрим на цены и доходности предыдущих сделок или имеющихся заявок. Грубо говоря, на каких условиях сейчас торгуются облигации по факту, а не на бумаге.

В моем биржевом терминале QUIK есть таблица с двадцатью лучшими заявками на покупку и продажу. Красные строки — продажа, зеленые — покупка:

На картинке цена лучшего предложения на продажу — 100,80%. Рассчитанная биржей доходность по такой цене составляет 11,21%. Это значит, что покупка и удержание этих облигаций до погашения по оферте принесет 11,21% годовых.

Доходность облигаций, рассчитываемая биржей

В статье «Дать денег Минфину» для простоты изложения я рассчитывал так называемую простую доходность. По аналогии со вкладом — это доходность вклада без капитализации процентов.

Но Московская биржа рассчитывает так называемую эффективную доходность. Эффективная доходность — это доходность с учетом реинвестирования купонов по той же ставке, по которой были сделаны первоначальные инвестиции. Продолжая аналогию с вкладом, это вклад с капитализацией процентов. Доходность с капитализацией больше.

Расчет эффективной доходности строится на ряде допущений. Например, что вы сможете реинвестировать купоны под ту же ставку. На практике это не всегда осуществимо: ставка может измениться, ваши купонные выплаты при небольшом пакете могут не быть кратны цене облигаций для покупки.

Также эффективная доходность считается относительно предлагаемой на бирже цены, а не номинальной. Если помните, облигации Тинькофф-банка при выпуске имели доходность 11,7%, а сейчас мы видим доходность 11,21%. Куда делись 0,49%? Чтобы это понять, нужно смотреть на цену, по которой эту облигацию продают: 100,80% номинала. То есть облигацию номиналом 1000 рублей продают за 1008 рублей. Эта переплата снижает эффективную доходность.

Если хотите не переплачивать и повысить доходность, нужно будет купить облигации по заниженной цене, но для этого должны быть какие-то веские причины — например резкое изменение ставок в экономике. Об этом читайте в разделе «Рыночный риск».

Так или иначе, биржа рассчитывает именно эффективную доходность, и это нужно учитывать при оценке.

Узнав доходность выпуска облигаций по цене на бирже, нам нужно как-то оценить: хорошая ли это доходность и стоит ли покупать такие облигации. Обычно в этом случае облигации сравнивают с государственными.

Нам для сравнения подойдет выпуск ОФЗ 25081 с фиксированным купоном и погашением в январе 2018 года. Текущая доходность этого выпуска ОФЗ составляет 8,8% — это ниже, чем у Тинькофф БО-7. Получается, облигации Тинькофф-банка выгоднее, чем облигации Минфина.

Разница в доходности между Минфином и Тинькофф-банком объясняется разным кредитным риском. У Тинькофф-банка риск выше.

Кредитный риск

Кредитный риск — это риск дефолта эмитента, то есть риск того, что компания перестанет платить купонные платежи или не вернет тело долга — номинал облигации.

Дефолт 1998 года заключался в отказе эмитента — России — платить по своим долгам — гособлигациям

Быстро оценить кредитный риск можно по кредитному рейтингу международного рейтингового агентства. Рейтинги присваиваются эмитентам, но у отдельных выпусков облигаций могут быть собственные рейтинги. Наличие рейтинга международного агентства уже говорит о некоем минимальном качестве и размере бизнеса эмитента.

У Тинькофф-банка, согласно его сайту, спекулятивный рейтинг BB− с нейтральным прогнозом от «Фитч» и спекулятивный рейтинг B1 с нейтральным прогнозом от «Мудис».

Рейтинги Тинькофф-банка отражают высокий риск инвестиций и находятся ниже рейтинга российских гособлигаций. Рейтинг гособлигаций — это как бы рейтинг всей страны, его называют суверенным рейтингом.

Из-за более высокого кредитного риска доходность облигаций Тинькофф-банка выше, чем по ОФЗ . Разница в доходности — это награда за риск, которую получают инвесторы.

Как реализуется кредитный риск

Пример реализации кредитного риска — история с банком «Пересвет».

В начале октября 2016 года агентство «Фитч» указало на некоторые риски банка, причем кредитный рейтинг понижен не был.

13–14 октября появилась новость об исчезновении председателя правления банка. Центробанк, обычно не комментирующий работу действующих банков, выступил с успокаивающим заявлением. Примерно тогда же началось обвальное падение цен на облигации «Пересвета».

21 октября в «Пересвете» в связи с неплатежеспособностью ввели временную администрацию ЦБ .

Цены на облигации «Пересвета» обвалились по понятной причине — у инвесторов резко пропала вера. Вера в то, что банк расплатится по своим долгам.

Когда я это пишу, облигации «Пересвета» торгуются по 280 рублей за 1000 номинала с доходностью примерно 380% годовых:

Если ЦБ отзовет лицензию банка, то обращение облигаций на бирже будет прекращено. После этого узнать цену будет негде — дальнейшая судьба вложенных денег больше не будет касаться биржи.

Другой яркий пример из прошлого — прекращение деятельности «Трансаэро», чьи облигации сейчас торгуются по 20 рублей за 1000 рублей номинала, то есть две копейки за рубль:

По сравнению с «Трансаэро» облигации «Пересвета» еще очень дороги.

Рыночный риск

Помимо кредитного риска есть еще и рыночный риск. Это риск изменения ситуации на финансовом рынке, в частности — риск изменения процентных ставок в экономике.

Этот риск одинаково влияет и на государственные, и на корпоративные облигации. Он связан со ставками в экономике: если они падают, то облигации дорожают, а доходность падает. И наоборот.

Как реализуется рыночный риск

Представим, что 31 октября 2014 года мы инвестировали в гособлигации со сроком погашения один год и существующей на тот момент доходностью 9,5%.

Всего через полтора месяца, в черный вторник 16 декабря 2014 года, российский ЦБ на фоне обвальной девальвации рубля одномоментно поднимает ключевую ставку сразу на 6,5 процентного пункта до 17% годовых.

Ключевая ставка, помимо прочего, влияет на ставки вкладов и доходность многих других финансовых инструментов. Раньше у тебя, грубо говоря, были вклады под 9% и облигации под 9,5%. А теперь — вклады под 18% и облигации под 9,5%. Облигации с такой доходностью резко становятся невыгодными.

Если мы хотим теперь продать наши облигации, нужно предложить рынку какие-то конкурентные условия, то есть догнать по доходности 18%. Это можно сделать либо изменением суммы купона — то есть платить больше по долгу, — либо изменением стоимости самой облигации.

Сумму купона мы менять не можем, потому что мы не Минфин. Но мы можем поменять стоимость облигации, то есть продать ее дешевле, чем купили. Грубо говоря, купили мы за 999 рублей, а продавать будем за 990. Снижая цену, мы догоняем доходность до конкурентной.

Что в итоге: ставка выросла, конкуренция финансовых инструментов усилилась. Если теперь продавать наши облигации, придется терять деньги.

Другой вариант — держать облигации до погашения. То есть дождаться, пока придет срок расплаты, Минфин выплатит нам последний купон и вернет по 1000 рублей на каждую облигацию. Но доходность 9,5% годовых к моменту погашения может оказаться ниже рыночной.

Может быть и обратная ситуация: в том же декабре 2014-го люди с крепкими нервами могли купить уже знакомые нам ОФЗ 25080 с доходностью 18,73%. Это значит, что такая доходность будет всю дорогу, вплоть до погашения. По сравнению с нынешней доходностью 9% это щедро.

Я рассмотрел пример с гособлигациями, потому что исторические данные по доходности гособлигаций легко доступны на сайте Московской биржи. С корпоративными происходило то же самое.

Доходность после налогов

Эффективная доходность Тинькофф БО-7 по расчетам биржи составила 11,21%. Однако в отличие от государственных облигаций с купонов по корпоративным придется заплатить налог на доходы физических лиц ( НДФЛ ). Налоги вычтет эмитент или депозитарий, и к вам купон придет уже очищенный от налогов. И это кардинально меняет картину.

На что отдаем часть зарплаты

За вычетом НДФЛ эффективная доходность Тинькофф БО-7 составит около 9,20% годовых, а простая доходность — 8,63% годовых. Таким образом, НДФЛ резко приближает доходность корпоративного выпуска Тинькофф БО-7 к доходности государственных ОФЗ 25081. При этом разница в рисках существенная.

Не стоит забывать и про вклады. В зависимости от условий пополнения и капитализации ставка по депозиту в Тинькофф-банке на аналогичные 14 месяцев составит от 6,69 до 8,29% годовых.

И как вернуть деньги из лопнувшего банка

Депозит до 1 400 000 рублей под гарантией АСВ по надежности можно сравнить с ОФЗ . Депозит за пределами лимита АСВ по надежности можно сравнить с облигациями банка.

Источник

Самые доходные облигации в 2021 году

Инвестпривет, друзья! Облигации – один из самых простых инструментов на фондовом рынке, поэтому достаточно популярный. Использование облигаций позволяет получать стабильный денежный поток за счет купонов. Но, естественно, хочется максимизировать прибыль. Далее я составил список самых доходных облигаций в 2021 году. Я разделил облигации по категориям – вы сможете найти то, что подходит именно вам.

Дисклеймер

Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.

Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.

Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.

Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.

Также напомню, что с 2021 года все купоны по всем облигациям облагаются налогом по ставке 13%, так что реальная чистая купонная доходность будет ниже расчетной.

Доходность к погашению указана эффективная – т.е. подразумевающая реинвестирование купонов. Простая доходность к погашению будет немного ниже.

Длинные

К числу длинных ОФЗ я отнес все гособлигации со сроком погашения через 5 лет (т.е. после 1 января 2026 года). Как правило, такие облигации обладают большей доходностью, чем короткие, но более подвержены изменению цены из-за неблагоприятных рыночных условий. Чем различаются длинные и короткие облигации – читайте в этой статье.

Обычно такие облигации покупают, чтобы зафиксировать хорошую доходность на длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки длинные ОФЗ должны расти в цене, а их доходность к погашению будет снижаться.

Я выбрал длинные облигации без амортизации, с постоянным доходом и без оферты. Это те самые облигации, которые можно просто купить и забыть про них – к дате погашения вы получите всю заявленную доходность.

Результаты я свел в таблицу. В каждой таблице вы можете сами отсортировать столбцы по цене облигации, дате погашения и доходности к погашению. По умолчанию везде включена сортировка по эффективной доходности к погашению – от большей к меньшей.

Название облигации	Дата погашения	Период. выплат	Купон, в % годовых	НКД	Цена, в % от номинала	Эффективная доходность к погашению, в %
Казахстан-11-об	2030-09-11	2	7	22.05	99.96	7.13
Казахстан-07-об	2027-09-15	2	6.55	20.64	99.67	6.72
ОФЗ-26230-ПД	2039-03-16	2	7.7	21.3	111.80	6.68
ОФЗ-26233-ПД	2035-07-18	2	6.1	27.41	96.36	6.60
ОФЗ-26225-ПД	2034-05-10	2	7.25	10.33	107.26	6.53
ОФЗ-26221-ПД	2033-03-23	2	7.7	21.3	111.08	6.48
ОФЗ-26218-ПД	2031-09-17	2	8.5	25.15	118.37	6.22
ОФЗ-26228-ПД	2030-04-10	2	7.65	18.24	111.16	6.15
ОФЗ-26235-ПД	2031-03-12	2	5.9	15.19	99.10	6.11
ОФЗ-26224-ПД	2029-05-23	2	6.9	8.51	106.07	6.06
ОФЗ-26236-ПД	2028-05-17	2	5.7	10.31	98.96	5.96
ОФЗ-26212-ПД	2028-01-19	2	7.05	33.03	106.70	5.96
ОФЗ-26232-ПД	2027-10-06	2	6	15.45	101.25	5.86
ОФЗ-26207-ПД	2027-02-03	2	8.15	35.06	112.60	5.74
ОФЗ-26226-ПД	2026-10-07	2	7.95	20.47	111.12	5.73
ОФЗ-26219-ПД	2026-09-16	2	7.75	24.42	110.26	5.69

Короткие

К числу коротких я отнес облигации со сроком погашения в ближайшие 5 лет (хотя обычно короткими называют бонды со сроком погашения до 3 лет). В отличие от длинных, короткие облигации более устойчивы к экономическим потрясениям и меньше падают в кризис. Поэтому в целом их стоимость не меняется. Однако плата за это – более низкая доходность к погашению.

Самые доходные короткие гособлигации в 2021 году – в таблице ниже.

Название облигации	Дата погашения	Период выплат	Купон, в % годовых	НКД	Цена облигации, в % от номинала	Эффективная доходность к погашению, в % годовых
Беларусь-07-об	2025-05-01	2	8.5	16.77	100.69	8.47
Беларусь-03-об	2022-08-03	2	8.65	38.87	100.75	8.28
Беларусь-04-об	2022-08-03	2	8.65	38.87	100.78	8.26
Казахстан-01-об	2023-09-20	2	5.4	17.01	99.13	5.83
ОФЗ-26229-ПД	2025-11-12	2	7.15	11.56	106.97	5.56
ОФЗ-26234-ПД	2025-07-16	2	4.5	27.99	96.22	5.53
ОФЗ-26222-ПД	2024-10-16	2	7.1	16.92	106.36	5.28
ОФЗ-26227-ПД	2024-07-17	2	7.4	36.09	107.24	5.18
ОФЗ-26223-ПД	2024-02-28	2	6.5	24.22	104.06	5.14
ОФЗ-26215-ПД	2023-08-16	2	7	28.76	105.13	4.92
ОФЗ-25084-ПД	2023-10-04	2	5.3	14.67	101.12	4.91
ОФЗ-26211-ПД	2023-01-25	2	7	32.79	104.71	4.59
ОФЗ-26220-ПД	2022-12-07	2	7.4	7.7	105.31	4.49
ОФЗ-26209-ПД	2022-07-20	2	7.6	37.07	104.58	4.47
ОФЗ-26217-ПД	2021-08-18	2	7.5	30.82	101.86	4.29
ОФЗ-25083-ПД	2021-12-15	2	7	5.94	102.44	4.28
ОФЗ-26205-ПД	2021-04-14	2	7.6	19.57	100.79	4.26

Муниципальные облигации

Большинство муниципальных облигаций (исключение – буквально 2 выпуска) торгуются с амортизацией – т.е. эмитент постепенно погашает тело облигации. За счет этого доходность облигаций постепенно падает, так как купон платится в процентах от текущего номинала.

При снижении ключевой ставки инвестировать в облигации с амортизацией – не самая лучшая идея, так как доходность таких бумаг постепенно снижается, а высвобожденные деньги приходится инвестировать куда-то еще. Если в ваши планы входит «купить и забыть», то такие облигации вам не подойдут.

С другой стороны, амортизация хорошая для корпоративных облигаций – вы постепенно будете возвращать капитал и снизите риски, что дефолт одного эмитента нанесет вашему портфелю существенный вред.

В целом доходность к погашению муниципальных облигаций выше, чем ОФЗ – причем при сопоставимом уровне риска. Поэтому такие облигации могут оказаться интереснее.

Самые доходные муниципальные облигации в 2021 году – в таблице.

Название облигации	Дата погашения	Период выплат	Купон, в % годовых	НКД	Цена, в % от номинала	Эффективная доходность к погашению, в % годовых
Карач-ЧеркесРесп-35001	2024-12-18 00:00:00	4	8.7	7.39	105.78	6.82
Хакасия Респ-35006-об	2023-11-02 00:00:00	4	11.7	25.32	108.87	6.77
ТомскАдм-34008-об	2025-12-27 00:00:00	4	6.7	3.49	100.60	6.65
Ульяновская область-35002	2027-06-25 00:00:00	2	6.6	36.89	100.69	6.54
Краснодар-34003-об	2025-12-23 00:00:00	4	6.7	4.22	101.40	6.42
Карелия Респ-35018-об	2023-10-15 00:00:00	4	8	15.78	103.04	6.40
Томская Обл-35067-об	2027-07-23 00:00:00	4	6.7	9.36	101.77	6.39
Омская Обл-35004-об	2025-11-24 00:00:00	4	6.45	9.37	100.84	6.38
Тамбовская Обл-35004-об	2025-12-05 00:00:00	4	8	7.89	106.00	6.37
СвердловскОбл-35009-об	2027-11-17 00:00:00	4	6.25	10.1	100.50	6.27
СвердловскОбл-35008-об	2027-07-29 00:00:00	4	6.1	13.2	99.87	6.27
Марий Эл-35008-об	2024-08-21 00:00:00	4	8.6	12.25	105.21	6.25
КалининградОбл-35003-об	2027-06-16 00:00:00	4	6.1	4.01	100.01	6.24
Ярославская Обл-35018-об	2026-05-24 00:00:00	4	6	30.41	99.70	6.23
НижегородОбл-35015-об	2026-05-27 00:00:00	4	6.1	8.86	100.08	6.22
Ульяновская область-35001	2024-12-07 00:00:00	4	8.1	10.65	104.91	6.21
КалининградОбл-35002-об	2024-12-17 00:00:00	4	7.91	6.93	105.83	6.18
Орловская область-34001	2022-11-26 00:00:00	4	8.3	3.66	103.16	6.15
СПетербург-2-35003-об	2027-04-13 00:00:00	2	6.05	13.43	100.00	6.14
Ярославская Обл-35017-об	2025-06-24 00:00:00	4	7.95	23.74	105.19	6.08
Курская область-35001-об	2025-10-12 00:00:00	4	7.96	0.16	104.67	6.05
КраснодарКрай-35002-об	2025-06-03 00:00:00	4	7.63	9.62	104.57	6.04
НовосибирскаяОбл-34021-об	2025-10-14 00:00:00	4	5.85	0.32	99.82	6.03
КраснодарКрай-35001-об	2024-08-09 00:00:00	4	8.6	15.08	106.60	6.02
СПетербург-2-35002-об	2026-12-04 00:00:00	2	7.65	7.55	105.79	6.02
Мордовия Респ-34003-об	2021-09-03 00:00:00	4	11.7	5.51	103.58	6.00

Корпоративные облигации

Государственные и квазигосударственные компании

В таблицу ниже включены облигации государственных компаний (т.е. тех, в которых государство обладает более 50% акций) и квазигосударственных (в капитале которых государство участвует опосредованно – через материнские компании или организации).

Газпром я тоже отнес к государственным (хотя по факту компания частная), так как она относится к числу естественных монополий и фактически напрямую контролируется государством (через Миллера).

Как и везде, в выборке присутствуют облигации без оферты, амортизации и с постоянным купоном.

Доходность у таких бондов выше, чем у ОФЗ: от 5,08% до 6,64%.

Название облигации	Дата погашения	Период. выплаты	Купон, в % годовых	НКД, в рублях	Рыночная цена, в % от номинала	Эффект. Доходность к погашению, в % годовых
ВЭБ.РФ-001Р-18-об	2026-11-17	2	7.27	10.56	103.51	6.64
РОСНАНО-БО-002Р-05	2023-12-12	2	6.75	5.92	100.65	6.60
Газпром Нефть-003P-02R	2029-12-07	4	7.15	5.68	105.25	6.53
РЖД-001P-20R	2027-03-15	2	7.35	17.12	105.79	6.30
ГазпромКапитал-БО-001Р-04	2027-05-25	2	5.9	7.44	98.44	6.30
Ростелеком-002P-02R	2027-02-10	2	6.65	27.33	102.38	6.27
ДОМ.РФ ИА-26-об	2050-11-28	4	6.05	4.81	99.57	6.22
Камаз-БО-П07	2023-06-07	4	6.7	6.98	101.65	6.09
Транснефть-001Р-08	2025-10-09	2	7.9	20.13	107.80	6.07
ВЭБ.РФ-001Р-22-об	2023-12-05	2	5.95	6.36	100.12	5.99
Промсвязьбанк-003Р-03	2023-10-26	2	6.1	13.2	100.56	5.96
РСХБ-БO-02R-P	2023-01-25	12	6.05	0.83	100.96	5.69
ВЭБ.РФ-001Р-17-об	2023-06-22	2	8.15	5.14	105.54	5.75
Сбербанк-001Р-SBER15	2024-01-22	2	6.3	29.86	102.01	5.64
РОСНАНО-БО-002Р-01	2021-12-01	2	9.1	11.22	103.03	5.56
Сбербанк-001Р-SBER16	2024-05-31	2	5.65	6.66	100.50	5.56
РОСНАНО-7-об	2022-12-16	2	12.75	10.13	113.03	5.56
Сбербанк-001Р-SBER17	2023-10-29	2	5.7	16.55	100.54	5.56
ГПБ-001Р-05Р	2023-01-31	2	9.15	42.37	107.00	5.55
Газпром Нефть-001P-03R	2022-10-17	2	7.85	19.14	104.26	5.33
Сбербанк-001-12R	2022-02-02	2	7.6	34.15	102.59	5.08

Облигации акций Мосбиржи

В данной выборке находятся облигации компаний, которые имеют листинг на Московской бирже, без привязки к какому-либо эшелону, а также «дочек» таких компаний (например, Сегежа – дочерняя компания АФК Системы, которая торгуется на бирже).

Уровень риска, на мой взгляд, у таких бондов немного выше, чем у бондов госкомпаний, но в целом такие бумаги достаточно надежны. Вероятность дефолта МТС, Магнита или МРСК ЦП, на мой взгляд, очень низкая. Но в то же время такие бумаги имеют «вкусную» доходность к погашению – от 4,94% до 6,49%.

Итак, наиболее выгодные корпоративные облигации в 2021 году – это следующие:

Название облигации	Дата погашения	Период. выплаты	Купон, в % годовых	НКД, в рублях	Рыночная цена, в % от номинала	Эффект. Доходность к погашению, в % годовых
Сегежа Групп-001P-01R	2023-01-26	2	7.1	33.07	101.33	6.49
ПИК ГК-БО-ПО3	2022-07-29	4	10.75	22.97	106.41	6.48
ЧТПЗ-001Р-06-боб	2023-11-28	4	6.8	8.57	101.28	6.46
Хэдхантер-001Р-01R	2023-12-11	4	6.45	5.83	100.44	6.43
МТС-001P-14	2027-02-11	4	6.6	10.49	101.87	6.38
ГПБ-001Р-14Р	2024-11-22	2	6.9	10.4	102.90	6.13
МосковКредБанк-001Р-01	2022-09-30	2	8.35	24.25	103.67	6.13
ТМК-001P-01	2022-04-21	2	8.35	19.67	102.84	6.05
Гр Черкизово-1P-02-боб	2023-05-25	4	7.5	10.48	103.56	6.00
МТС-001P-10	2025-06-25	4	8	3.73	108.52	5.94
Альфа-Банк-002Р-08-боб	2023-10-30	2	5.9	13.09	100.30	5.86
Лента-БО-001Р-04	2023-05-31	2	6.3	7.77	101.16	5.85
МРСК Центра иПрив-001Р-01	2023-06-02	2	5.65	6.66	99.80	5.82
Магнит-БО-002P-03	2023-05-19	2	5.9	9.21	100.50	5.75
НорНикель-БО-001P-01	2024-09-24	2	7.2	21.5	105.37	5.65
МТС-001P-17	2022-06-03	4	5.5	6.48	100.15	5.50
Магнит-003Р-01	2022-02-01	2	8.7	39.33	103.45	5.32
ОКЕЙ-001P-01	2021-04-29	4	9.55	20.67	101.30	4.98
ФСК ЕЭС-001Р-01R	2023-10-19	4	8.7	20.5	109.87	4.94

Облигации внебиржевых компаний

Далее в списке самых доходных облигаций 2021 года – облигации внебиржевых компаний с достаточно высоким кредитным рейтингом. Это облигации таких компаний, как Уралкалий, Еврохим, Мегафон, Росбанк и т.д.

Средняя доходность таких облигаций – от 4,32% до 6,52%. Все они обладают разным кредитным качеством, так что стоит отнестись к выбору подходящих более тщательно.

Название облигации	Дата погашения	Период. выплаты	Купон, в % годовых	НКД, в рублях	Рыночная цена, в % от номинала	Эффект. Доходность к погашению, в % годовых
Уралкалий-ПБО-06-Р	2025-02-25	2	6.85	25.71	101.54	6.52
ЕвроХим МХК-001P-08	2025-04-15	2	8.05	19.41	106.98	6.25
Совкомбанк-FIZL2	2023-05-22	4	6.5	9.62	100.99	6.18
ЕвроХим МХК-001P-06	2023-08-18	4	7.85	12.26	104.62	6.04
Уралкалий-ПБО-04-Р	2023-06-09	2	7.7	7.59	103.85	6.04
ЕвразХолдинг Фин-002P-01R	2024-07-29	2	7.95	36.16	106.96	5.83
ДелоПортс-001P-01-боб	2022-07-05	2	9.4	2.83	105.24	5.70
Фольксваген Банк-001Р-03	2022-02-15	2	8.9	37.55	103.39	5.70
Росбанк-002Р-08-боб	2022-11-29	2	5.6	7.67	100.10	5.62
Трансмашхолдинг-ПБО-02	2021-10-29	2	9.15	19.55	102.83	5.47
Фридом Финанс ИК-1-боб	2022-02-10	2	12	51.29	107.93	4.37
МегаФон-БО-001Р-04	2021-02-15	2	7.2	29.98	100.23	4.32

Замыкают список самых выгодных облигаций 2021 года ВДО (высокодоходные облигации). Здесь самые высокие купоны, низкая стоимость облигации и высокие риски. Соответственно, доходность к погашению тоже максимальная – от 8% до 13,41%. Кредитное качество эмитентов тоже очень разное, поэтому анализировать ВДО для включения в свой портфель нужно особенно тщательно. Если хотите стать профи в этом деле – пройдите обучающий курс.

В списке самых высокодоходных облигаций на 2021 год, как и везде в обзоре, бумаги без амортизации, оферты и с постоянным доходом. Поэтому прибыльность такой инвестиции можно рассчитать буквально до копейки.

Название облигации	Дата погашения	Период. выплаты	Купон, в % годовых	НКД, в рублях	Рыночная цена, в % от номинала	Эффект. Доходность к погашению, в % годовых
Солид-Лизинг-БО-001Р-06	2022-12-20	4	13	8.9	100.35	13.41
ТД РКС-Сочи-002Р-01	2023-12-20	4	12.5	8.22	100.61	12.82
ДиректЛизинг-001Р-03-боб	2021-10-26	2	14	31.07	101.49	12.51
ЭкономЛизинг-001Р-01	2022-08-24	4	13.5	19.23	102.27	12.46
СуперОкс-БО-П01	2022-09-28	4	15	6.99	105.19	12.10
Урожай-БО-01	2023-06-15	2	13	10.68	102.65	12.04
Охта Групп-БО-П01	2023-12-13	4	12	10.19	102.34	11.51
ФПК Гарант-Инвест-001Р-06	2022-12-13	4	11.5	10.08	101.26	11.20
СЭЗ Орджоникидзе-001Р-02	2027-09-14	4	10.75	7.36	101.09	10.94
АПРИ Флай Плэнинг-БО-П01	2022-01-27	12	16	6.14	105.72	10.62
ФПК Гарант-Инвест-002Р-02	2023-12-25	4	10	5.21	100.20	10.29
Труд-001Р-01	2022-12-09	4	12.5	12.33	104.65	10.14
Агрофирма Рубеж-001Р-01	2022-07-06	2	14	3.84	105.78	9.91
ДиректЛизинг-001Р-02-боб	2021-03-25	4	13	8.19	100.62	9.91
Ред софт-002Р-01	2023-06-15	4	12.5	10.27	106.32	9.88
СЭЗ Орджоникидзе-001Р-01	2022-11-15	2	12.5	20.55	105.47	9.38
Промомед ДМ-001P-01	2023-12-22	2	9.5	5.73	101.23	9.21
ЧЗПСН-Профнастил-01-боб	2021-07-12	2	16	2.19	103.28	9.13
ВсеИнструменты.ру-3-боб	2023-12-26	4	9	4.44	101.49	8.69
Дядя Дёнер-БО-П02	2023-04-25	12	13.5	40.68	111.24	8.37
КИВИ Финанс-001Р-01	2023-10-10	4	8.4	0.92	100.89	8.28
Самолет ГК-БО-ПО7	2022-10-19	4	12	28.6	106.54	8.21
Кредит Европа-001Р-03	2022-10-07	4	9	1.97	102.45	7.69
Рольф-001Р-02	2022-02-24	4	9	12.58	101.62	7.67
ЯТЭК-001Р-01	2023-10-31	2	8.5	17.23	102.55	7.60
ХК Финанс-001P-04-об	2023-06-23	4	7.5	4.52	100.29	7.57
Рольф-001Р-01	2022-03-08	4	10.45	11.17	103.49	7.42
ХК Финанс-001P-05-об	2023-11-10	4	7.5	13.15	100.94	7.32
Домодедово ФФ-001Р-02	2022-06-30	4	8.65	3.79	102.18	7.25
СККН Финанс-1-боб	2022-09-13	2	7	4.79	100.17	7.01

Надеюсь, что информация была вам полезной, и вы сможете добавить в свой инвестиционный портфель самые доходные облигации с подходящим именно вам уровнем риска и кредитным качеством эмитента. Пишите, что думаете по поводу облигаций в 2021 году, удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник