Доходность компаний малой капитализации

Мал, да удал. 20-ка самых перспективных акций компаний малой капитализации

Хотя S&P 500, состоящий из крупнейших компаний США, за последние несколько лет превзошел темпы роста S&P Small Cap 600 и S&P 400 Mid Cap, следует помнить, что индексы S&P взвешены по уровню рыночной капитализации. На практике это означает, что по мере роста стоимости компаний, входящих в базу расчета индексов малой и средней капитализации, они будут перемещаться в индекс более высокого порядка, в то время как «ранга» выше S&P 500 не существует.

Таким образом, S&P 500 представляет собой гораздо более концентрированный индекс — его пятерка крупнейших корпораций составляет 22,7% от стоимости всего индекса, в то время как на пять крупнейших компаний с малой капитализацией приходится лишь 3,4% от S&P Small Cap 600.

При этом за последние 15 лет S&P 500 вырос на 292%, в то время как у S&P 600 Small Cap этот показатель составил 263%. То есть индекс компаний малой капитализации, несмотря на то, что лучшие его регулярно покидают, отстал не так уж и сильно. Но как определить будущих фаворитов? В этом исследовании предлагаю вашему вниманию список из 20 акций S&P Small Cap с самыми оптимистичными консенсус-прогнозами.

В качестве примера небольшой фирмы, превратившейся в крупную компанию, взгляните на график ниже, демонстрирующий рыночную капитализацию Okta (OKTA), разработчика ПО для обеспечения сетевой безопасности:

Таблица ниже состоит из акций, включенных в S&P Small Cap 600, с рекомендацией «Покупать» не менее чем от 75% аналитиков, а отсортированы акции по потенциалу роста в следующие 12 месяцев:

Из общей доходности за 2020 год (крайний правый столбец таблицы) видно, что котировки акций многих небольших компаний, попавших в этот список, достаточно волатильны. В этом году доходность участников списка варьировалась от 160% роста для Vista Outdoor (VSTO), до снижения на 66% для Penn Virginia Corp. (PVAC), компании, занятой на рынке добычи нефти.

Vista Outdoor, в свою очередь, производит боеприпасы и другие охотничьи принадлежности, а также различные спортивные аксессуары и оборудование для приготовления пищи на открытом воздухе. Компания извлекла максимум выгоды из этой линейки продуктов в условиях пандемии и введенных карантинных ограничений. Сейчас аналитики ожидают, что продажи по итогу 2020 года вырастут на 9%, а в 2021 году — на 7%.

То есть ради потенциально высокой доходности инвестору приходится идти на достаточно серьезные риски, инвестируя в отдельные небольшие компании. Кстати, подробнее про индексное и выборочное инвестирования я писал тут.

Также напомню, это — исследование рынка по заданным критериям и следует провести подробный анализ приглянувшихся бумаг самостоятельно.

Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

Источник

Об акциях компаний малой и крупной капитализации

Что такое акции малой и крупной капитализации (стоимости всех акций компании) легко понять из их названий. Акции компаний крупной капитализации (big-cap) представляют собой доли в больших компаниях, а малой капитализации (small-cap) — относительно небольших. Следует конечно заметить, что как правило даже самое небольшое акционерное общество владеет капиталом гораздо большим, чем какое-нибудь ООО. Давайте сперва разберёмся в ситуации на мировых рынках.

Акции компаний малой капитализации

Или так называемые small-cap, как правило считаются более подходящими для долгосрочных инвестиций из-за большого потенциала роста. Не стоит забывать, что многие из компаний, таких как Apple, Google, Amazon, которые сейчас входят в S&P500 начинали как небольшие компании. И действительно, статистика показывает, что акции компаний малой капитализации дают в среднем большую доходность, однако при большем риске (волатильности).

Не стоит также забывать, что риски банкротства и снятия с торгов бумаг малой компании гораздо выше, поэтому при вложениях в акции таких компаний просто необходима широкая диверсификация. На западных рынках для этого как правило используют ETF. У нас есть ряд ПИФ-ов с немалыми комиссиями, или приходится вручную вести портфель, что достаточно трудоёмко.

Акции компаний крупной капитализации

В этот класс входят такие компании как Wallmart, General Electric, Газпром, и другие. Самые крупные из них называют «голубыми фишками» (blue chips), а компании, которые не входят в этот список как правило входят в ведущие индексы, такие как S&P500, ММВБ, Nikkei255, и другие. Как правило они не демонстрируют столь стремительный рост, как компании малой капитализации, однако их волатильность меньше, а стабильность выше.

Иногда ещё выделяют компании средней капитализации, которые находятся по середине между крупными и малыми. Непосредственные значения капитализации для отнесения компании к тому или иному классу меняются со временем, и в зависимости от предпочтений аналитиков, но как правило для зарубежных компаний эти суммы примерно следующие:

• Большая капитализация — выше 10 миллиардов долларов

• Средняя капитализация — от 300 миллионов до 10 миллиардов долларов
• Малая капитализация — до 10 миллиардов долларов

Иногда ещё выделяют так называемые компании микро-капитализации, к которым относят те компании, стоимость которых на бирже менее 300 миллионов долларов.

На Московской бирже в настоящий момент есть три индекса, которые имеют отношение к предмету данной статьи: индекс голубых фишек MOEXBC , индекс ММВБ IMOEX , и индекс компания средней и малой капитализации MCXSM . Индексов и фондов по капитализации на мировых рынках гораздо больше. Для иллюстрации обозначенных в статье принципов давайте посмотрим на графики семейки индексов на американские акции Wilshire:

Можно заметить, что доходность компаний средней и малой (Wilshire Small Cap и Wilshire Mid Cap) капитализации значительно превосходит доходность компаний высокой капитализации (Wilkshire Large Cap). А вот доходность компаний с микро-капитализацией (Wilkshire Micro Cap) оказалась значительно ниже из-за большого количества банкротств и делистингов таких компаний. Но внимательный наблюдатель также обратит внимание, что хотя доходность компаний средней и малой капитализации выше, колебания их стоимости также значительно выше, проще всего это заметить на участке кризиса 2008 года, не следует забывать, что и в целом их колебания выше.

Поэтому агрессивные и долгосрочные инвесторы обязательно включают в свои портфели акции компаний малой и средней капитализации, а более консервативные как правило ограничиваются индексами, куда входят компании крупной капитализации.

Источник

Практика инвестиций в компании с малой капитализацией

Стандартный подход большинства инвесторов при формировании и реализации своей инвестиционной стратегии заключается в использовании наиболее ликвидных и надежных финансовых инструментов и активов. В целом такая стратегия имеет под собой основание, ведь каждый инвестор, будь то крупный инвестиционный фонд, корпорация или обычный частный инвестор старается сделать свои риски минимальными, при сохранении некоторого, приемлемого для него уровня дохода.

Как правило, в таких случаях выбор приходится в пользу крупных компаний, относящихся к первому эшелону, с надежной репутацией, своих рынках сбыта, и естественно, с капитализацией (стоимостью), которая иногда сопоставима с бюджетом многих небольших государств. Однако такая всеобщая востребованность подобных инвестиционных активов на рынке создает условия, при которых не стоит рассчитывать на большой уровень доходности, поскольку популярные «голубые фишки» настолько заторгованы на рынке, что либо их надо покупать на долгосрочную перспективу, либо использовать изощренные торговые стратегии, доступные только трейдерам — профессионалам.

Но у инвестора всегда есть выбор, и в этом отношении есть немало достойных компаний с меньшей стоимостью и капитализацией, которые могут не только составить достойную конкуренцию «рыночным монстрам» по уровню сервиса и управления бизнесом, но и в том, что касается привлекательности, как инвестиционного инструмента.

В этой статье будет рассказано об особенностях инвестиционной привлекательности компаний с малой капитализацией, которые имеют довольно хороший потенциал, как актива, в который можно вкладывать деньги. Не стоит забывать, что все крупные корпорации, даже такие как Facebook или Google были когда-то маленькими компаниями, размещавшимися в маленьком офисе, или как принято говорить в «гараже».

Каждая маленькая компания имеет шанс стать корпорацией

В том, что любой бизнес может вырасти со временем из палатки, торгующей пирожками, в крупный холдинг, выпускающий продукты питания, или небольшая швейная мастерская превратиться в корпорацию, имеющей филиалы во всех странах мира, ни у кого не вызывает сомнения, и этому подтверждений более чем достаточно. Но не всегда и везде эти самые маленькие бизнесы могут стать крупными, да собственно в этом и нет необходимости, потому что у малого бизнеса есть свои преимущества, которые не должны ускользнуть от взгляда инвестора.

Сам факт, что порядка 80% всего мирового ВВП (валового продукта) приходится на предприятия и компании малого бизнеса, говорит о том, что инвестиционные возможности просто не ограничены. Однако прежде чем говорить именно об инвестиционной привлекательности компаний с малой капитализацией, стоит сравнить их инвестиционные параметры с крупными компаниями, в том, что касается именно их свойств как инвестиционного актива.

• В первую очередь стоит обратить внимание на такой показатель, как волатильность или цикличность на рынке, с которой напрямую связана доходность на рынке акций. Как видно, например, из графика индекса компании малой капитализации и крупных компаний, то по показателю волатильности они идентичны.

Это говорит о том, что при всех возможностях инвестор имеет шансы получить такую же доходность от инвестирования в малую компанию, как и от рыночного фаворита, но только для этого ему нужно меньше капитала, а соответственно и риск инвестирования будет меньше.

• Вторым показателем, по которому можно сравнить инвестиционные возможности компаний малой и большой капитализации — это получение ежегодного прироста капитала или стоимости (annual return).

Как видно из таблицы, охватывающей почти столетний период, то небольшие компании ни в чем не уступают по темпам прироста стоимости бизнеса, и даже в большинстве периодов опережают крупные компании.

Это говорит о том, что вложенные инвестором деньги в проект или бизнес, или акции (см. Как выбрать акции для инвестиций: советы новичкам), такой компании принесут намного больше дохода, чем, если бы он разместил свои капиталы в акциях всемирно известного холдинга.

• Третьим параметром, является такой показатель, как доходность от вложений в бизнес, ту которую получает инвестор.

В представленном графике, охватывающем последние 25 лет, видно, что доходность от инвестиций, мало чем отличается у малых компаний от крупных.

Таким образом, можно подвести итог, что существенной разницы в том, вложит ли инвестор деньги в акции крупной компании или небольшой бизнес нет. Но при инвестировании в только развивающийся бизнес у инвестора несравненно больше шансов на увеличение своего благосостояния, чем, если он купит акции стабильно работающего промышленного гиганта, которые в лучшем случае растут на 1-2% в год.

Как инвестировать в компании малой капитализации

Для того чтобы инвестировать в компании малого бизнеса или малой капитализации существует несколько вариантов:

• самый простой, и самый рискованный – это войти в совместный капитал какой-нибудь компании, у которой есть перспективы. Но не каждый пустит стороннего инвестора в свой бизнес, а во – вторых, придется делить бремя управления компанией с собственниками, что инвестору не всегда выгодно.
• покупка акций на фондовом или внебиржевом рынке. На многих фондовых площадках (в том числе и на ММВБ) имеются специальные секции для компаний с малой капитализацией, где небольшие бизнесы могут размещать свои акции или облигации. Как правило, для такого бизнеса существуют упрощенные правила и требования прохождения листинга на бирже, что позволяет небольшой компании, например, по производству мебели для небольших семейных отелей или компании, производящей программный софт, разместить свои акции и получить доступ инвестиционным деньгам инвесторов.
• инвестции в малые компании или стартапы (см. Инвестиции в стартапы — есть ли возможности для начинающих) через специальные агентства или краудинвестинговые площадки. Здесь можно участвовать в любом малом бизнесе, почти также как на бирже, даже десятью долларами. Причем прохождение отбора проектов для размещения на таких площадках довольно строгое, и владельцы бизнеса берут на себя обязательства по обеспечению прав инвесторов.

Проекты такого формата могут быть любые, начиная от фермы по выращиванию страусов и заканчивая созданием киностудии или покупки острова в складчину для совместного отдыха.

Общие рекомендации для инвестирования в компании малой капитализации могут состоять в том, что:

1. Такого рода инвестиции не могут носить характер спекулятивных сделок, поскольку сам рынок мало ликвиден, и наилучшим вариантом будет формирование инвестиционного портфеля из активов таких компаний.
2. Риски, которые свойственны любому бизнесу, естественно выше у компаний только выходящих на рынок. Но для того чтобы инвестору застраховать себя, следует использовать различные стратегии хеджирования рисков, начиная от диверсификации и заканчивая применением специальных финансовых инструментов.

Заключение

И в заключение следует добавить, что инвестиции — это всегда риск. Но если риск просчитан и деньги вложены в компанию, которая имеет перспективный бизнес, то этот риск будет многократно вознагражден, при условии, конечно, что сам инвестор приложит усилия к тому, чтобы изучить как саму компанию, так и те инвестиционные возможности, которыми она обладает.

Источник

Оцениваем акции малой капитализации

Will Ashworth
15 августа 2011 г.
Источник: Investopedia
Перевод: 2stocks.ru

Формирование портфеля включает в себя три основных решения. Во-первых, процентный состав американских и иностранных акций. Во-вторых, какие это акции – акции стоимости или акции роста, и в-третьих, рыночная капитализация эмитентов. Акции, которые часто обходят инвесторы, — это акции компаний малой капитализации, рыночная капитализация которых составляет от $300 млн. до $2 миллиардов. И хотя некоторые их считаются рискованными, тем не менее, они двигатель роста экономики. Многие из этих компаний когда-то были похожи на саженцы, а со временем они стали гигантскими дубами.

Очевидные доказательства свидетельствуют о том, что диверсифицированный портфель акций должен включать акции компаний малой капитализации. Читайте дальше, и я объясню почему.

Историческая доходность

Dimensional Fund Advisors ежегодно публикует таблицу, которая суммирует исторический риск и доходность различных индексов, основанных на рыночной капитализации. Не удивительно, что самым эффективным индексом за 80-летний период (1931-2010) стал Индекс малой капитализации. Он также вне конкуренции за 50, 10, 5-летние и годовые периоды. Юджин Ф. Фама-младший, чей отец является автором гипотезы эффективного рынка, предполагает, что единственный способ увеличить ожидаемую доходность — подвергать свой портфель более высокому системному риску. Тем не менее, то, что составляет риск, само по себе является переменной величиной. Компания Morningstar в своем исследовании «Идеальное сочетание акций большой, средней и малой капитализации» изучала четыре гипотетических портфеля за 30-летний период (1976-2005) и обнаружила, что портфель, состоящий исключительно из акций большой капитализации (которую Морнингстар определяет как рыночная капитализация более $ 5 млрд.), имел точно такой же профиль риска, как и портфель, состоящий на 40% из акций большой капитализации, на 30% из акций средней капитализации и на 30% из акций малой капитализации. Портфель со смешанными акциями достиг годовой доходности на 2,1% выше. $10 000 инвестиций в портфеле большой капитализации должны были стоить $ 327 000 через 30 лет, по сравнению с $ 573 000 в портфеле смешанных акций. Волатильность, в реальности, иногда преувеличивается. Не принимая никаких дополнительных рисков, инвестор имеет возможность улучшить свою годовую доходность просто за счет диверсификации в акциях небольших компаний.

Почему вы должны включить акции малой капитализации в ваш портфель

Хотя историческая доходность отличное основание, чтобы владеть акциями малой капитализации, есть много других оснований. Вот лишь некоторые из них:

• Акции малой капитализации часто слишком малы для институциональных покупателей, что дает индивидуальным инвесторам возможность войти в акцию в самом начале ее пути, прежде чем акция станет именем нарицательным. По мере того как компания увеличивается в размерах, институциональные инвесторы начинают обращать на нее внимание и начинают покупки. Когда это происходит, инвестиции действительно становятся интересными.
• Инвестируя в небольшие компании, вы помогаете расти некоторым самым инновационным предприятиям Америки. Многие из лучших сегодняшних компаний большой капитализации начинали как малые предприятия. Без ваших инвестиций, они, возможно, такими и остались бы.
• Многие аналитики на Уолл-стрит не исследуют акции малой капитализации. Только те инвесторы, которые проводят собственные исследования, смогут узнать, что некоторые из этих компаний даже существует.
• Небольшие компании имеют меньше сотрудников и более низкие затраты. Это позволяет им принимать бОльшие риски, которые крупные компании просто не могут себе позволить. Кроме того, поскольку они обладают гибкостью, чтобы следовать тенденциям роста, они могут реагировать на потенциальные возможности намного быстрее. Часто это преимущество первопроходца имеет решающее значение для долгосрочного успеха. Компании большой капитализации просто не двигаются так быстро.
• Компании малой капитализации растут быстрее из-за их размера. Сеть ресторанов, которая расширяется в других крупных городах, за пределами ее первичного рынка, удвоит продажи гораздо быстрее, чем компания большой капитализации с $ 20 млрд. доходов.

Рост Vs. Стоимость

Каждый опытный инвестор имеет свое собственное определение того, что такое акция стоимости и акция роста . Наиболее распространенное определение акций роста – это акции компаний, чьи прибыли растут быстрее, чем на рынке в целом; тогда как акции стоимости — это акции тех предприятий, которые растут медленнее рынка, и, следовательно, которые находятся в немилости у инвесторов. Инвесторы роста склонны искать компании с отношением цена/прибыль к ожидаемому росту (PEG) меньше единицы, в то время как стоимостные инвесторы более склонны выбирать компании с низким отношением рыночной цены к балансовой стоимости (Р/В) и цены к прибыли (P/ E). Интересный способ определения инвестиционного стиля — сложить вместе коэффициенты Р/E и P/B и сравнить с S&P 500 .

Например, компания А имеет P/E 50,5 и P/B 6,3, в общей сложности 56,8. Теперь давайте предположим, что сумма коэффициентов P/E и P/B для S&P500 составляет 15,5. Сумма коэффициентов компании А в 3,7 раза больше, чем у индекса. Любые акции с суммой более чем в 2,25 раза больше по сравнению с индексом считаются акциями роста; менее 1,75 — акциями стоимости, а акции между ними представляют собой смесь из тех и других. Это важно не только для диверсификации по рыночной капитализации, сектору и отрасли, — история говорит нам, что это также полезно для достижения некоторого баланса между ростом и стоимостью из-за циклического характера доходности акций обоих типов. Когда акции стоимости обыгрывают рынок, то акции роста не обыгрывают, и наоборот.

Характеристики победной акции малой капитализации

Ответ на этот вопрос зависит от того, ищете ли вы акции роста или акции стоимости. Если вы заинтересованы в акциях роста, важнейшее значение имеет отчет компании о прибылях и убытках . В идеале вы хотите компанию, чья выручка и прибыль растут на 15 и 20% в год, соответственно. В сочетании с ростом выручки и прибыли, вы будете искать компании, у которых рентабельность быстро растет, которые имеют небольшой долг в структуре капитала и используют больше наличности, чем они приносят. В других случаях, вы можете согласиться с меньшим ростом выручки и прибыли в обмен на бОльшую генерацию денежного потока. Ключ для большинства инвесторов роста — это оценка, превосходящая индексы малой капитализации, такие как S&P Small Cap 600 или Russell 2000 . С другой стороны, если вы ищете акции стоимости, то все сводится к цене, которую вы платите. Часто это компании, которые неправильно поняты рынком или относительно неизвестны и конкурирующие в определенных отраслевых нишах. Здесь рост выручки и прибыли не столь важен. Вместо этого инвесторы стоимости ищут компании с сильным менеджментом, отличным балансом, положительным денежным потоком и оценками ниже индекса. С течением времени стоимость имеет тенденцию опережать рост. Это не означает, однако, что вы должны включать только акции стоимости при формировании вашего портфеля акций. Диверсификация всегда хорошо, говорим ли мы о географии, инвестиционном стиле или рыночной капитализации.

Акции, взаимные фонды или ETF

Инвестиции в отдельные акции стали значительно проще сегодня, чем это было раньше, и как следствие, больше людей сами управляют своими портфелями. Самое главное, что нужно помнить при самостоятельном инвестировании, — это избегать несистемный риск , который является риском, связанным с инвестированием в конкретные компании. Большинство специалистов верят, что можно устранить большую часть этого риска, владея не менее чем 15-20 финансово-устойчивыми компаниями. Если у вас нет средств для инвестиций в такое количество акций, для вас будет лучше купить либо биржевые фонды (ETF), либо взаимные фонды . Какой из них подходит именно вам? Это зависит от того, что вы пытаетесь достичь. Например, если вы делаете разовую покупку из случайно свалившихся вам на голову денег, то комиссионные издержки, связанные с покупкой ETF, которые торгуются как акции, не будут слишком высокими. Однако если вы хотите делать небольшие ежемесячные взносы из зарплаты, взаимные фонды могут быть лучшей, менее дорогостоящей альтернативой. Кроме того, ваша компания взаимного фонда будет автоматически реинвестировать дивиденды на безвозмездной основе, в то время как ETF включают торговую комиссию. Какой бы вариант вы ни выбрали, акции малой капитализации являются отличным способом повысить вашу прибыль от инвестиций. Только не забывайте о рисках.

Резюме

Инвестирование в акции малой капитализации, когда все сделано правильно, может улучшить общую доходность вашего портфеля, не повышая уровень риска. В конце концов, успех приходит тогда, когда эти небольшие компании вырастают в более крупные. Это не происходит всегда, но достаточно часто, чтобы серьезно рассмотреть вопрос о том, чтобы сделать их важной частью вашего портфеля.

Источник