Какова дивидендная доходность индекса Мосбиржи по итогам 2019 года? Считаем вместе
Какой обоснованный потенциал роста остается у российского рынка? Для этого мы посчитаем дивидендную доходность индекса Московской Биржи и на основании сравнения с историей сделаем выводы.
Для начала мы с коллегами сделали прогнозы по финальным дивидендам за 2019 год и записали их в таблицу дивиденды на смартлабе. Далее, мы просуммировали их за весь 2019 год и соотнесли с капитализацией выпусков акций. Потом просуммировали все выплаты и поделили их на всю капитализацию, так мы получили суммарную доходность капитализации российского рынка. Это первый метод, не самый лучший.
Так мы получим доходность всего 6% при текущих ценах. 
Если взять среднее арифмитическое доходностей всех акций, то получим доходность 6,65%.
Уже лучше. 
А теперь возьмем весь этих акций в индексе. Суммарный вес этих 25 акций составляет 91% индекса, поэтому скорректируем этот вес до 100%, чтобы не считать все компании индекса. 
Таким образом, мы получили 6,2% доходность по ценам 4 февраля.
После налогов это будет 5,4%.
Ключевая ставка составляет 6,25%.
Доходность 1-летних облигаций 5,4%.
Окей, ну допустим «грязная» дивдоходность индекса должна опуститься до среднего значения в 5%.
В этом случае рынок может вырасти еще на 24%.
1552 — вчера закрытие РТСа.
+24% это будет 1924.
То есть, при условии стабильных процентных ставок и не падающих доходов российских компаний, индекс РТС может вырасти выше 1900.
Ну а будут доходы наших компаний расти или падать, вы узнаете посмотрев на цены на нефть и газ:)
Если процентная ставка ЦБ будет снижаться уверенно и далее, то достичь уровня 1900 будет проще.
Источник
Доходность инвестиций в Индекс ММВБ
Среди инвесторов в последние годы складывается мнение, что инвестиции в российские акции – дело бесперспективное. Вывод это скорее интуитивный, чем основанный на реальных цифрах.
Как считать доходность
Статистику доходности инвестиций в индекс ММВБ удобно смотреть через Индекс полной доходности ММВБ (MICEX Total Return) с тикером MCFTR. Индекс полной доходности отражает доходность с учетом полученных дивидендов (ценовая доходность плюс дивидендная).
Конечно, напрямую купить индекс не получится. Технически проще всего это сделать через один из индексных ПИФов . В этом году появился индексный биржевой фонд (ETF) под управлением УК Сбербанка ( SBMX ).
С нашей последней публикации Дивидендная доходность Индекса МосБиржи (ММВБ) в 2017 году ситуация с информацией по MCFTR значительно улучшилась. Московская биржа опубликовала статистику индекса с февраля 2003 года (раньше они были доступны только с 2009 года).
Статистика доходности
среднегодовая
доходность
Средняя инфляция
реальная
доходность
Нетрудно заметить, что на всех промежутках времени индекс ММВБ показывал довольно неплохую доходность и опережал инфляцию. Накопленная доходность с февраля 2003 года (15 с небольшим лет) составила 967%.
Сравним, с рублевой доходностью инвестиций в аналогичный индекс полной доходности американских акций S&P 500 TR.
MCFTR
SP 500 TR
На большинстве промежутков времени доходность S&P 500 TR выше. Что немаловажно на максимальном 15 летнем промежутке российские акции показали доходность лишь на 0,19% годовых, уступающую американскому индексу, пересчитанному в рублях. При этом на промежутках времени до девальвации 2014-2015 гг. индекс МосБиржи лидировал по доходности.
С февраля 2003 года (начало расчетов) за 15 лет и 11 месяцев индекс МосБиржи полной доходности принес 967% дохода. Индекс S&P 500 полной доходности — 913% (из которых 116% — рост курса доллара).
Дивидендная доходность
Одной из причин, по которой инвесторы недооценивают индекс ММВБ, возможно, является дивидендная доходность.
Дело в том, что данные по доходности индекса ММВБ, которые у всех «на слуху» учитывают только ценовую доходность индекса. Данные MCFTR появились относительно недавно и все еще малоизвестны.
Между тем дивидендную доходность индекса ММВБ явно не стоит исключать из расчетов.
За последние 5 лет дивидендная доходность составила 5,3% в год. Это лишь немногим уступает инфляции. За неполный 2018 год индекс уже принес 5,63%, и есть основания полагать, что текущий год может стать рекордным.
Выводы
Индекс МосБиржи может занимать достойное место в инвестиционных портфелях. Но остается открытым вопрос о способе инвестиций в индекс. Чтобы пояснить сложность проблемы, достаточно привести статистику доходности индексного ПИФа УК Открытие, отслеживающего индекс МосБиржи с 2007 года.
Источник
Московская биржа объявляет финансовые результаты 2019 года
ПАО Московская Биржа (MOEX) объявляет о финансовых результатах 2019 года по МСФО. Наибольший рост комиссионного дохода продемонстрировали срочный рынок, рынок облигаций и рынок акций. Высокие показатели доходов на остальных рынках, а также устойчивый рост объемов активов, принятых на хранение, позволили Бирже показать двузначный рост совокупного комиссионного дохода, который в этом году снова достиг рекордного значения.
Если не указано иное, то все показатели даны за 2019 год, а динамика (изменения в процентах) – по сравнению с 2018 годом.
ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2019 ГОДА
- Комиссионные доходы выросли на 10,7%, до рекордного уровня в 26,2 млрд рублей, благодаря росту объема комиссий на срочном рынке, на рынке облигаций и рынке акций.
- Чистые процентные доходы повысились на 4,1%, до 16,7 млрд рублей, за счет реализованного дохода от переоценки инвестиционного портфеля.
- Благодаря политике контроля над расходами операционные расходы увеличились всего на 6,8%.
- Чистая прибыль выросла на 2,4%, до 20,2 млрд рублей.
ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ 2019 ГОДА
- Биржа остается основной площадкой по привлечению капитала российскими компаниями, объем размещений облигаций которых составил в 2019 году 3,17 трлн рублей. 299 компаний разместили 634 выпуска облигаций, в том числе 83 эмитента вышли на рынок впервые.
- Биржа начала публикацию нового индикатора денежного рынка – ставки RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), которая отражает стоимость обеспеченных денег и рассчитывается на базе сделок репо с центральным контрагентом (ЦК) с клиринговыми сертификатами участия (КСУ).
- Новые продукты были предложены на всех рынках. Начались торги первым выпуском структурных облигаций, зарегистрированных по российскому праву, 18 биржевыми фондами, деривативами на ставку денежного рынка RUSFAR, валютной парой «доллар США – японская иена» и поставочными фьючерсами на серебро. Началось размещение средств Федерального казначейства в депозиты с ЦК. С целью привлечения дополнительной ликвидности на валютном рынке начал работу сервис Request for Stream (RFS), который позволяет корпоративным клиентам и финансовым институтам заключать крупные сделки с иностранной валютой.
- Биржа продолжает развивать услуги и сервисы, облегчающие доступ к биржевым рынкам. Реализована возможность получения иностранными компаниями статуса международного участника клиринга на срочном и валютном рынках. Прямой доступ к валютному рынку на конец 2019 года имели 40 нефинансовых компаний, к рынку депозитов с ЦК – 121 компания.
- Около 2 млн новых частных инвесторов открыли брокерские счета в 2019 году, в результате общее количество российских граждан, имеющих доступ на биржу, на конец года достигло 3,9 млн. По итогам февраля их число превысило 4,3 млн человек.
- Наблюдательный совет утвердил новую стратегию развития Биржи и ее дочерних компаний до 2024 года, основным приоритетом которой является баланс между надежностью инфраструктуры и ростом компании. Принята новая дивидендная политика, согласно которой Биржа будет стараться направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Нижняя граница дивидендных выплат повышена с 55% до 60% от чистой прибыли по МСФО.
Юрий Денисов, председатель правления Московской биржи:
«В 2019 году в рамках реализации новой стратегии мы активно внедряли новые продукты и услуги, что помогло бирже расширить клиентскую базу, в том числе за счет новых категорий инвесторов, а также упрочить отношения с существующими клиентами. На российском рынке формируется новый класс массового инвестора: за год на биржевой рынок пришло рекордное количество физических лиц. Мы укрепили свои позиции в качестве основной площадки по привлечению капитала российскими компаниями. Рынок производных инструментов, рынки акций и облигаций стали ключевыми драйверами двузначного роста комиссионного дохода, который в настоящее время составляет почти две трети от операционного дохода компании. Хорошие финансовые результаты года позволили Набсовету рекомендовать к выплате акционерам дивиденды, превышающие прошлогодний уровень.
В свой первый год в качестве руководителя компании я сконцентрировался на совершенствовании системы управления рисками, оптимизации процессов принятия решений и автоматизации внутренних процессов. Наш фокус на развитии культуры доверия и ответственности должен сделать Московскую биржу еще более эффективной и устойчивой компанией».
Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи:
«В 2019 году Биржа вновь продемонстрировала двузначный рост комиссионного дохода, который увеличился на 10,7%. Квартальный показатель комиссионного дохода впервые превысил 7 млрд рублей, достигнув отметки в 7,1 млрд рублей. В тройку лидеров по росту комиссионного дохода вошли срочный рынок (+23,0%), рынок облигаций (+17,4%) и рынок акций (+17,2%), благодаря которым удалось добиться роста общей эффективной ставки. Лидерами роста комиссионного дохода в абсолютном выражении стали расчетно-депозитарные услуги (+696,1 млн рублей), денежный рынок (+589,7 млн рублей) и срочный рынок (+533,7 млн рублей). Чистый процентный доход вырос на 4,1% за год за счет реализованных доходов от переоценки инвестиционного портфеля. Без учета реализованной переоценки инвестиционного портфеля чистый процентный доход уменьшился на 3,7% на фоне снижения процентных ставок центральными банками.
В 2019 году операционные расходы выросли лишь на 6,8% по сравнению с 2018 годом, что ниже прогнозного диапазона 8,0–10,0%. Операционные расходы, скорректированные на перевыставляемые расходы по рынку зерна, выросли на 8,0%. Это позволило нам сохранить положительные значение прибыли на уровне комиссионного дохода без корректировки на разовые резервы. Скорректированная EBITDA увеличилась на 8,6% по сравнению с прошлым годом, скорректированная рентабельность по EBITDA увеличилась до 72,0%. Капитальные расходы составили 2,2 млрд рублей при прогнозном диапазоне в 2,0–2,5 млрд рублей. Чистая прибыль в отчетном периоде превысила отметку в 20 млрд рублей и составила 20,2 млрд рублей».
КЛЮЧЕВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ (млн рублей)
| Показатели | 2019 | 2018 | Изм. | IV кв. 2019 | IV кв. 2018 | Изм. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Операционные доходы | 43 229,5 | 39 901,4 | 8,3% | 11 182,4 | 10 028,0 | 11,5% |
| 26 181,4 | 23 647,1 | 10,7% | 7 102,5 | 6 296,6 | 12,8% |
| 16 713,0 | 16 061,0 | 4,1% | 4 070,6 | 3 723,5 | 9,3% |
| Чистый процентный доход без учета реализованных доходов или убытков от переоценки инвестиционного портфеля[2] | 15 218,7 | 15 799,0 | -3,7% | 3 661,3 | 3 782,5 | -3,2% |
| 335,1 | 193,3 | 73,4% | 9,3 | 7,9 | 17,7% |
| Операционные расходы | 15 435,3 | 14 453,7 | 6,8% | 4 048,8 | 3 914,4 | 3,4% |
| 7 113,9 | 6 512,3 | 9,2% | 1 784,4 | 1 723,6 | 3,5% |
| 4 928,7 | 4 545,0 | 8,4% | 1 302,7 | 1 185,7 | 9,9% |
| 538,4 | 572,6 | -6,0% | 163,8 | 164,9 | -0,7% |
| 2 854,3 | 2 823,8 | 1,1% | 797,9 | 840,2 | -5,0% |
| Прибыль до вычета прочих операционных расходов и налогообложения | 27 794,2 | 25 447,7 | 9,2% | 7 133,6 | 6 113,6 | 16,7% |
| Прочие операционные доходы (расходы) | -2 614,8 | -1 075,2 | – | 63,1 | 654,7 | – |
| Чистая прибыль | 20 200,6 | 19 720,3 | 2,4% | 5 749,1 | 5 463,4 | 5,2% |
| Базовая прибыль на акцию в рублях | 8,96 | 8,76 | 2,3% | 2,55 | 2,43 | 4,9% |
| Выверка скорректированных показателей | ||||||
| Чистая прибыль | 20 200,6 | 19 720,3 | 2,4% | 5 749,1 | 5 463,4 | 5,2% |
| 2 396,5 | 957,7 | – | -63,1 | -632,0 | – |
| – | 267,0 | – | – | 65,8 | – |
| -479,3 | -191,5 | – | 12,6 | 126,4 | – |
| Скорректированная чистая прибыль | 22 117,8 | 20 753,5 | 6,6% | 5 698,6 | 5 023,6 | 13,4% |
| EBITDA | 28 726,7 | 27 712,0 | 3,70% | 8 136,9 | 7 609,3 | 6,9% |
| 2 396,5 | 957,7 | – | -63,1 | -632,0 | – |
| Скорректированная EBITDA | 31 123,2 | 28 669,7 | 8,6% | 8 073,8 | 6 977,3 | 15,7% |
| Скорректированная рентабельность по EBITDA | 72,0% | 71,9% | 0,6 pp | 72,2% | 69,6% | 2,6 pp |
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ БИРЖЕВЫХ РЫНКОВ
| Показатели | 2019 | 2018 | Динамика годовая | IV кв. 2019 | IV кв. 2018 | Динамика квартальная |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Рынок акций | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 2 264,0 | 1 932,2 | 17,2% | 704,2 | 480,1 | 46,7% |
| Объем торгов, млрд рублей | 12 443,1 | 10 829,6 | 14,9% | 3 861,1 | 2 730,8 | 41,4% |
| Рынок облигаций | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 2 551,4 | 2 173,5 | 17,4% | 762,2 | 493,1 | 54,6% |
| Объем торгов (без учета однодневных облигаций), млрд рублей | 22 360,1 | 21 216,0 | 5,4% | 6 834,6 | 5 109,1 | 33,8% |
| Валютный рынок | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 3 547,4 | 3 990,0 | -11,1% | 857,5 | 989,3 | -13,3% |
| Объем торгов, млрд рублей | 308 274,4 | 348 368,5 | -11,5% | 70 028,1 | 83 694,2 | -16,3% |
| Денежный рынок | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 6 979,5 | 6 389,8 | 9,2% | 1 767,7 | 1 750,3 | 1,0% |
| Объем торгов, млрд рублей | 346 347,1 | 364 215,8 | -4,9% | 95 153,3 | 96 173,7 | -1,1% |
| Срочный рынок | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 2 852,6 | 2 318,9 | 23,0% | 780,5 | 646,5 | 20,7% |
| Объем торгов, млрд рублей | 82 370,2 | 89 263,1 | -7,7% | 20 378,1 | 24 784,4 | -17,8% |
| Расчетно-депозитарные услуги | ||||||
| Комиссионные доходы, млн рублей | 5 226,8 | 4 530,7 | 15,4% | 1 426,0 | 1 265,2 | 12,7% |
| Средний объем активов, принятых на хранение, млрд рублей | 47 766,0 | 42 797,8 | 11,6% | 50 582,5 | 43 807,4 | 15,5% |
| Прочие комиссионные доходы (ИТ-услуги, услуги листинга и пр.) | ||||||
| Информационные услуги, млн рублей | 859,6 | 792,4 | 8,5% | 214,7 | 227,4 | -5,6% |
| Реализация программного обеспечения и технические услуги, млн рублей | 901,8 | 695,9 | 29,6% | 305,1 | 183,0 | 66,7% |
| Листинг и прочие услуги, млн рублей | 674,6 | 338,3 | 99,4% | 237,3 | 101,9 | 132,9% |
| Прочие комиссионные доходы, млн рублей | 323,7 | 485,4 | -33,3% | 47,3 | 159,8 | -70,4% |
| Чистые процентные и прочие финансовые доходы | ||||||
| Чистые процентные и прочие финансовые доходы, млн рублей | 16 713,0 | 16 061,0 | 4,1% | 4 070,6 | 3 723,5 | 9,3% |
| Инвестиционный портфель, млрд рублей | 765,4 | 670,1 | 14,2% | 777,3 | 664,8 | 16,9% |
- Капитализация рынка акций на 31 декабря 2019 года составила 49,02 трлн рублей (791,52 млрд долларов США). Комиссионные доходы на рынке акций выросли на 17,2% за счет увеличения объемов биржевых торгов на 14,9% по сравнению с 2018 годом.
- Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 17,4%, объемы торгов увеличились на 5,4% по сравнению с 2018 годом (без учета однодневных облигаций). Эффективная комиссия на рынке облигаций осталась на прежнем уровне за счет увеличения доли корпоративных облигаций в общем объеме первичных размещений.
- Комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 9,2%. Объем торгов уменьшился на 4,9% по сравнению с 2018 годом в связи со снижением объемов операций междилерского репо (-26,6%) и общего снижения активности на рынке операций репо с ЦК (-4,9%) без учета операций репо с КСУ. Эффективная комиссия на рынке выросла за счет увеличения доли торгов инструментом с более высокой стоимостью – репо с КСУ, а также изменения ставок комиссии в рамках проекта «Единый пул обеспечения».
- Комиссионные доходы на срочном рынке выросли на 23,0%. Объемы торгов на рынке уменьшились на 7,7% по сравнению с 2018 годом в связи с существенным снижением интереса участников к валютным контрактам (-23,7% по сравнению с 2018 годом), которое было частично компенсировано повышением активности в сегменте товарных фьючерсов (+31,6%). Данный факт в совокупности с пересмотром ставки комиссии в рамках реализации проекта «Единый пул обеспечения» позволил рынку показать рекордный уровень комиссионного дохода в 2,85 млрд рублей.
- Доход от услуг листинга и прочих услуг увеличился в два раза благодаря высокой активности участников рынков. Продажи программного обеспечения и технических услуг выросли на 29,6%. Доходы от предоставления информационных услуг выросли на 8,5%. Прочий комиссионный доход, куда относится комиссия товарного рынка, по сравнению с прошлым годом сократился на 33,3%.
- Размер собственных средств Биржи[3] по итогам 2019 года составил 92,96 млрд рублей. По состоянию на конец года Биржа не имела долговых обязательств.
- Объем капитальных затрат в 2019 году составил 2,20 млрд рублей, средства полностью были направлены на приобретение оборудования и программного обеспечения, а также на разработку программного обеспечения.
Полная версия финансовой отчетности ПАО Московская Биржа за 2019 год и IV кв. 2019 года, подготовленная в соответствии с МСФО, доступна на сайте в разделе «Акционерам».
Вебкаст по итогам публикации указанной отчетности запланирован на 16:00 по московскому времени 6 марта.
Контакты для дополнительной информации:
| ИНВЕСТОРЫ | СМИ |
|---|---|
| Антон Терентьев +7 495 363 3232 ir@moex.com | Лев Быстров +7 495 363 3232 pr@moex.com |
ИНФОРМАЦИЯ ДЛЯ РЕДАКТОРОВ
Группа «Московская Биржа» управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. В состав Группы входят центральный депозитарий (Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий»), а также клиринговый центр (Небанковская кредитная организация – центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество)), выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и посттрейдинговых услуг. Московская биржа провела первичное публичное размещение своих акций 15 февраля 2013 года на собственной торговой площадке (торговый код – MOEX).
Заявление об ограничении ответственности
Некоторая информация, присутствующая в данном документе, может содержать перспективные оценки и другие заявления прогнозного характера в отношении будущих событий и будущей финансовой деятельности Общества. Вы можете определить, носит ли заявление прогнозный характер, на основании таких слов, как «ожидают», «полагают», «оценивают», «намереваются», «будут», «могли бы», «могут», включая отрицательные формы данных глаголов, а также на основании аналогичных выражений.
Общество предупреждает, что данные заявления являются всего лишь прогнозами и фактические события и результаты деятельности Общества могут существенно от них отличаться. Общество не намерено обновлять данные заявления с целью отражения событий и обстоятельств, которые наступят после публикации настоящего документа, или с целью отражения факта наступления неожидаемых событий. Многие факторы могут стать причиной того, что фактические результаты деятельности Общества будут существенно отличаться от предполагаемых результатов, содержащихся в заявлениях прогнозного характера, включая, среди прочего, такие факторы, как общие условия экономической деятельности, конкурентная среда, риски, связанные с осуществлением деятельности в Российской Федерации, быстрые технологические изменения и изменения рыночной конъюнктуры в отраслях, в которых Общество осуществляет свою деятельность, а также другие риски, связанные в особенности с Обществом и его деятельностью.
Источник