Доходность государственных облигаций выше доходности корпоративных облигаций

Что выгоднее ОФЗ или корпоративные облигации

Облигации – один из популярных способов получения регулярного пассивного дохода по ставке, превышающей банковские депозиты в 1,5-2 раза. Вместе с тем выплаты хотя и очень вероятны, но не гарантированы. Поэтому давайте разберемся, что надежнее: ОФЗ или корпоративные облигации? И как максимально снизить риски, при этом не потеряв доходность?

Что такое ОФЗ и рыночные облигации

Облигация вообще – это ценная бумага, приобретая которую, вы одалживаете определенную сумму компании или государству, выпустившему ее. Собственно, когда вы приходите в банк и кладете деньги на депозит, вы тоже даете в долг. Но только вам выдают не облигацию, а договор об открытии вклада. Так вот суть этих документов примерно одинаковая.

Хотя, конечно, у облигаций есть существенные отличия. Доход по ним называется не процентом, а купоном (здесь пока разницы нет). А выплата идет не в конце срока, а по определенному графику. Допустим, по государственным облигациям ОФЗ вы будете получать проценты каждые полгода. Эти деньги можно сразу вывести на счет и распорядиться ими как угодно.

Кто может выпустить облигации

Облигации может выпустить любое государство или организация. Т.е. вы как частное лицо не можете печатать эти ценные бумаги (конечно, попросить в долг вы тоже имеете право – добро пожаловать в банк!). Лицо, выпустившее эти активы (эмитент), принимает на себя 2 обязательства:

1. Выплачивать купонный доход в соответствии с утвержденным графиком.
2. Погасить облигации в назначенную дату (либо досрочно на определенных условиях).

С вашей стороны никаких обязательств по сути нет. Вся работа с ОФЗ и другими облигациями заключается в том, что вы можете купить эти бумаги, продержать их, а затем продать подороже (если вдруг будет удачный момент). Либо дождаться выплаты по купону, вывести эту сумму и продолжать вкладывать

Виды облигаций

В зависимости от того, кто именно выпустил (эмитировал) долговую бумагу, все облигации делятся на 2 больших класса:

1. Облигации федерального займа (ОФЗ) – их выпускает государство в лице Министерства финансов.
2. Корпоративные – их выпускают различные компании – Газпром, ВТБ, Сбербанк, Google, Microsoft и многие другие.

Условно к гособлигациям можно отнести муниципальные облигации. Их выпускают правительства регионов РФ, а также органы местного самоуправления. Надежность таких бумаг ниже, но в любом случае она остается высокой. За последние 15-20 лет дефолт по ним произошел лишь однажды – в 2003 г. И даже тогда федеральный бюджет компенсировал потери вкладчиков в полном объеме.

ОФЗ и корпоративные облигации: найди 10 отличий

Теперь разберемся с главным вопросом: во что же нам вкладывать – в ОФЗ или корпоративные облигации? С одной стороны, гособлигации намного надежнее рыночных. Судите сами – у кого больше денег? Конечно, у государства. К примеру, золотовалютные резервы России составляют почти $550 млрд. А у кого больше экономическая устойчивость? Тоже у государства. Это как если бы сравнить большой корабль с яхтой и тем более моторной лодкой.

Но с другой стороны, лодка маневреннее и передвигается быстрее, чем неповоротливое судно. Т.е. доходность по корпоративным облигациям намного выше, чем по государственным – порой в 1,5-2 раза и даже больше. Поэтому мы с вами вынуждены соизмерять потенциальный доход и возможные риски – это как соотношение цена/качество.

Таблица сравнения

Рассмотрим и другие отличия между этими ценными бумагами.

сравниваемый параметр	ОФЗ	корпоративные облигации
эмитент	государство в лице Министерства финансов	компании (государственные или частные корпорации)
доходность	ниже	выше
риски	ниже	выше
номинал 1 штуки	1000 рублей	зависит от условий компании
размер купонного дохода	6-7% годовых и выше	зависит от конкретной компании
срок выпуска	3 года, 5, 10, 15 лет и более	зависят от условий компании
где можно купить	ИИС, брокерский счет или отделение банка*	ИИС или брокерский счет
налогообложение**	0%	0% или НДФЛ 13%
досрочное погашение	в любой момент по текущей цене***

*Облигации, акции и другие ценные бумаги приобретаются через посредника (брокера). У него вы открываете брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Специальные гособлигации для населения ОФЗ-н можно купить только в 4 банках: Сбербанк, ВТБ, Почта Банк и Промсвязьбанк.

**В общем случае вы обязаны оплачивать НДФЛ 13% с каждого полученного дохода. Но есть и хорошая новость – купоны по ОФЗ налогами не облагаются. Это же правило распространяется и на некоторые корпоративные облигации.

***Цена облигации формируется на бирже в режиме реального времени. На нее влияют различные факторы: например, чем ближе дата выплаты купона, тем дороже ценная бумага.

Что выгоднее купить

Рассмотрев ключевые отличия, давайте рассчитываем потенциальный доход, который позволит нам понять, что выгоднее – ОФЗ или корпоративные облигации? Самое очевидное – сравнить купонный доход. Как я уже говорил, по гособлигациям он в целом составляет 6-7% годовых. А по корпоративным тоже бывает 6-7%, но зачастую выше (8-9%, 10-12% и более).

Доходность зависит от:

1. Срока размещения – чем больше, тем выше (но опять же и рисков больше).
2. Ключевой ставки Центрального Банка: чем больше, тем лучше. Для справки: в течение 2019 года она снизилась с 7,25% до 6,25%. Поэтому и доходность облигаций несколько упала.
3. Условий самой компании (более крупные предлагают меньшие проценты, а корпорации «средней руки» дают более высокий процент).
4. Конкретной рыночной ситуации (вдруг МТС запланирует расширять рынок и ей понадобятся деньги именно сейчас).
5. Уровня рейтинга компании – это своеобразная кредитная история, которая позволяет оценить степень надежности компании как заемщика. Показатель рассчитывается экспертами различных рейтинговых агентств – например, Moody’s Investors Service, S&P Global Ratings и других.

По показателю доходности все компании делятся на 3 группы:

1. Первый эшелон.
2. Второй эшелон.
3. Третий эшелон.

Давайте рассмотрим каждую.

Первый эшелон

Их еще называют голубыми фишками, поскольку в казино это самые дорогие фишки, на которые можно сделать максимальные ставки.

компания	размер купона, % годовых
Сбербанк	6,90-12,27
ВТБ	6,05-6,95
X5 Retail Group	9,50
Магнит	8,70
МТС	8,25-9,00
Норникель	11,60
Северсталь	8,65
Google	3,37
Apple	3,45

Доходность Google и Apple неслучайно в 2-3 раза ниже, чем по корпоративным облигациям российских компаний. Объясняется это очень просто: в США инфляция (данные на сентябрь 2019 г.) составила всего 1,7% против наших 4,3%. Получается, что выгоднее всего вкладывать именно в российские облигации, поскольку их показатели адекватны реалиям нашей жизни.

В таблицах я привел данные только по некоторым выпускам ценных бумаг. Понятно, что они то дорожают, то дешевеют, в зависимости от рыночной ситуации. Поэтому информацию о купоне нужно уточнять заранее, чтобы сразу понять – стоит ли вкладываться конкретно в этот актив или нет.

Второй эшелон

Рассматривать эти компании как «сомнительные» не стоит. Да, они менее надежные, но тем не менее достаточно крупные и успешные для того, чтобы своевременно выполнять все финансовые обязательства. К компаниям второго эшелона относятся, например:

• Башнефть;
• Иркутскэнерго;
• Ленэнерго;
• Автоваз;
• Черкизово Группа;
• МОЭСК;
• Промсвязьбанк;
• Группа Qiwi и другие.

Доходность по их облигациям составляет в среднем 9-11%.

Третий эшелон

Наконец, третий эшелон – это компании с еще меньшими доходами, например:

• Челябинский Кузнечно-прессовый завод;
• ПАО «Звезда»;
• ОАО «МРСК Урала»;
• ПАО «Саратовский НПЗ».

По ним доходность может достигать 10-15% и выше, но и рисков тут существенно больше.

Что же выбрать

Чем больше доход – тем лучше. И в этом плане вопрос о том, что лучше – ОФЗ или корпоративные облигации – даже не встает. Компании платят более щедро, чем государство. Но оно, государство, надежнее всех. Поэтому нам надо выбирать золотую середину – а посоветовать можно вот что:

1. В гособлигации рекомендую вложить не менее 50% своего портфеля.
2. В ценные бумаги голубых фишек – не менее 30%.
3. В компании 2 эшелона можно вложить 15%.
4. И совсем немного – 5% – в компании 3 эшелона.

Давайте рассмотрим 2 практических примера.

ОФЗ или облигации Сбербанка

Доходность по 5-летним облигациям Сбербанка 8,8%. Это выше, чем по ОФЗ. А надежность компании – высочайшая, т.е. почти такая же, как по гособлигациям. Следовательно, в Сбербанк тоже можно вложиться (но половину портфеля оставим в ОФЗ).

ОФЗ или облигации ВТБ

ВТБ – еще одна голубая фишка. Правда, доходность 6,95%. По некоторым гособлигациям купон 7-8% годовых. И ОФЗ к тому же надежнее. Следовательно, на сегодняшний день ВТБ даже не рассматриваем – ждем, когда банк станет «щедрее».

Таким образом, вкладываться в облигации можно и нужно. Но решение нужно принимать взвешенно. В погоне за большими процентами мы рискуем потерять почти все сбережения – вот об этом следует помнить в первую очередь. Поэтому рекомендую находить оптимальный баланс – за основу можно взять описанное выше соотношение или скорректировать его по своему усмотрению.

Источник

Куда вложить ₽100 тысяч: сравниваем гособлигации и банковский вклад

Купить облигацию — значит дать в долг. Заемщиком может выступить компания или целое государство. В России такие бумаги выпускает Министерство финансов; каждая бумага называется облигацией федерального займа (ОФЗ). С помощью облигаций можно получать стабильный доход раз в полгода.

За пользование деньгами инвесторов российский Минфин платит держателям облигаций проценты раз в полгода. Такие проценты называются купоном. А в дату погашения ОФЗ министерство возвращает всю занятую сумму.

Сколько можно заработать?

Если вложить ₽100 тыс. в облигации федерального займа, то за два с половиной года можно заработать почти ₽17 тыс. За это же время вклад в крупном российском банке может принести в районе ₽13–15 тыс. Объясняем, как это работает.

Подробнее про облигации мы писали в отдельной статье. С ее помощью можно разобраться, какие вообще бывают облигации, что такое срок погашения, купон, как формируется цена и доходность. А в этой статье разберем на примере, как работают государственные облигации и сравним их с вкладом в банке.

Как выбрать облигацию?

Для примера возьмем гособлигацию № 25083. Эта ОФЗ привлекательна тем, что у нее фиксированный купонный доход в 7%, а дата погашения наступит совсем скоро: 15 декабря 2021 года. В других ОФЗ дата погашения может быть в 2031 или 2034 годах.

На сколько ОФЗ хватит ₽100 тысяч?

На 97 гособлигаций № 25083. Общая сумма всей сделки составит ₽99 611. Дело в том, что конечная сумма сделки формируется из нескольких факторов. Она зависит от рыночной цены облигации, комиссии брокера и накопленного купонного дохода. Разберем все по порядку.

Одна гособлигация № 25083 стоит ₽1000. Для удобства расчета Минфин устанавливает такую цену почти для всех облигаций при выпуске. Это называется номинальной ценой облигации.

Дальше на бирже она измеряется в процентах от этой цены, то есть от ₽1000. Процент меняется в зависимости от многих факторов. Это надежность эмитента , ключевая ставка Центробанка и дата выплаты купона. Чаще всего цена находится в диапазоне 97–103%.

Чтобы купить бумагу, надо открыть брокерский счет . Через РБК Quote счет можно открыть в «ВТБ Капитале». Все брокеры берут комиссии за обслуживание. Если покупать ценные бумаги через РБК Quote, комиссии будут такими:

• 0,3% с одной операции;
• ₽99 ежемесячно. Но эту комиссию нужно заплатить, только если вы совершите в месяц хотя бы одну сделку. Если в течение месяца вы ничего не купили и не продали, то платить не нужно;
• пополнить счет и вывести деньги на карту — бесплатно.

На момент написания заметки рыночная цена одной гособлигации № 25083 — 99,1%, или ₽991. За 97 штук получится ₽96 127.

К сумме ₽96 127 добавится накопленный купонный доход. Он входит в сумму автоматически, если по облигации уже начислялись купоны до того, как вы решили ее купить. В случае с гособлигацией № 25083 он составит ₽3087. Эта сумма вернется вам в полном объеме, когда Минфин в следующий раз заплатит купон.

Тогда у вас окажется вся сумма купонов, которую когда-либо платил Минфин по этой облигации с момента ее выпуска. Итого цена покупки за 97 штук будет равна ₽99 214.

Теперь нужно заплатить комиссию брокеру: 0,3% от ₽99 214 — это ₽297. Плюс ₽99, потому что была совершена хотя бы одна операция в месяц. Общая комиссия брокера составит ₽396.

Складываем ₽99 214 и ₽396 и получаем конечную сумму всей сделки — ₽99 611.

Как именно будут выплачиваться деньги?

По выбранной облигации Минфин платит купон каждые полгода — ₽34,9 за одну облигацию. Например, в день выплаты 19 июня 2019 года за 97 гособлигаций № 25083 инвестор получил ₽3385. Эти деньги можно было сразу вывести на карту или купить дополнительно три таких же или других гособлигаций.

Если держать бумагу до даты погашения, то по гособлигации № 25083 Минфин успеет заплатить пять купонов. В деньгах это ₽16 933.

Можно ли не платить налог?

Да: Федеральная налоговая служба России не берет налоги по купонам. Это закреплено в пункте 25 статьи 217 Налогового кодекса.

Из данного правила существуют исключения. Если инвестор продаст гособлигацию по более высокой цене, чем купил, придется заплатить налог на эту разницу. Лучший способ избежать этих выплат — не продавать ОФЗ, а купить и держать бумагу до самого погашения.

А если положить деньги на депозит?

Сейчас ставки по вкладам в крупных российских банках находятся в диапазоне 5–7%. Самые большие проценты — по тем вкладам, в которых нельзя досрочно снять или дополнительно внести деньги. Когда у вклада есть такие функции, то ставка ниже.

Также у вкладов чаще всего есть опция капитализации процентов. Это значит, что за определенный период времени банк начисляет дополнительные проценты к сумме вклада, что в итоге может увеличить ставку.

В итоге, если купить по рыночной цене 97 гособлигаций № 25083 за ₽99,6 тыс. и не совершать больше никаких сделок до даты погашения этой облигации, 15 декабря 2021 года Минфин вам вернет ₽116,9 тыс.

Это выше доходности вклада, хоть и ненамного. Если положить ₽99,6 тыс. при банковских ставках 5–7%, то через 2,5 года банк вернет вкладчику около ₽113–115 тыс.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Источник