Доходность глобального фонда облигаций

Глобальный фонд облигаций

Выплата инвестиционного купона зависит от динамики активов международного рынка. Международные активы котируются в долларах США, в связи с этим на расчет величины Инвестиционного купона влияет изменение курса доллара США к рублю РФ. Условия и размер выплаты Инвестиционного купона указаны на 12.12.2016г и действительны на весь срок действия программы. Подробнее с информацией и формулой расчетов можно ознакомиться в Инвестиционной декларации. В будущем размер выплаты для новых программ может изменится в соответствии с новыми рыночными условиями. Все взаиморасчеты по договору происходят в рублях РФ по курсу ЦБ РФ на соответствующую дату. Инвестиционный купон выплачивается ежегодно в случае, если стоимость каждого из активов международного рынка, входящих в корзину выбранного продукта, на отчетную дату выше, чем на дату заключения договора. При этом, в случае, если на одну из последующих отчетных дат все активы международного рынка будут выше, чем изначальная точка входа, то будет выплачен в том числе купон за один или все предыдущие периоды, в которых ранее не было выплат.

Эмитент	Доля в фонде
ВКЛАД В БАНКЕ	70%
БЕЗ РЕЙТИНГА	20%
ВКЛАД В СТЕКЛЯННОЙ БАНКЕ	9,5%
И ЕЩЕ ОДИН	0,25%

Выплата инвестиционного купона зависит от динамики активов международного рынка. Международные активы котируются в долларах США, в связи с этим на расчет величины Инвестиционного купона влияет изменение курса доллара США к рублю РФ. Условия и размер выплаты Инвестиционного купона указаны на 12.12.2016г и действительны на весь срок действия программы. Подробнее с информацией и формулой расчетов можно ознакомиться в Инвестиционной декларации. В будущем размер выплаты для новых программ может изменится в соответствии с новыми рыночными условиями. Все взаиморасчеты по договору происходят в рублях РФ по курсу ЦБ РФ на соответствующую дату. Инвестиционный купон выплачивается ежегодно в случае, если стоимость каждого из активов международного рынка, входящих в корзину выбранного продукта, на отчетную дату выше, чем на дату заключения договора. При этом, в случае, если на одну из последующих отчетных дат все активы международного рынка будут выше, чем изначальная точка входа, то будет выплачен в том числе купон за один или все предыдущие периоды, в которых ранее не было выплат.

Источник

Talkin go money

Сравнение акций и облигаций (Июнь 2021).

Table of Contents:

Инвестиции в фонды глобальных облигаций добавляют дополнительные прибыли и уменьшают влияние нестабильных рынков на совокупный портфель компании. Глобальный облигационный паевой инвестиционный фонд инвестирует в ценные бумаги с фиксированным доходом в странах по всему миру, добавляя выгоды диверсификации в рамках компонента с фиксированным доходом портфеля. Этот класс активов также может выступать в качестве хеджирования против инфляционных и валютных рисков. Глобальные фонды могут инвестировать в любую страну, включая собственную страну, а международные фонды инвестируют в страны, не являющиеся собственной страной. У этих трех высокодоходных фондов нет никаких связанных с ними нагрузок.

Фонд Global Bond FundSton Funds (GGBFX)

Фонд InvestSton Funds Global Bond Fund («GGBFX») стремится максимизировать общую прибыль через прирост капитала и текущий доход при сохранении капитальной стоимости путем инвестирования в диверсифицированном портфеле, состоящем в основном из глобальных ценных бумаг с фиксированным доходом, с средней продолжительностью в доллары США от трех до десяти лет. Фонд может также инвестировать в высокодоходные облигации.

Фонд GlobalBond Funds Funds инвестирует в 716 отдельных ценных бумаг, сохраняя эффективную продолжительность шести лет. Соединенные Штаты являются наиболее взвешенной страной в портфеле на уровне 67. 5%; следующие пять стран, которые составляют 18,2% портфеля, — Япония, Канада, Мексика, Италия и Бразилия. Расчетное стандартное отклонение фонда составляет 5. 64%, и у него есть приблизительно 408 млн. Долл. США в активах под управлением (AUM). По состоянию на март 2016 года у фонда 30-дневная доходность SEC составляла 6-18%. Этот фонд очень доступен, поскольку его минимальные инвестиции составляют всего лишь 1 000 долларов США.

Т. Rowe Price Глобальный многоотраслевой фонд облигаций (PRSNX)

Глобальный многоотраслевой фонд облигаций T. Rowe («PRSNX») стремится предоставить инвесторам высокие доходы, а также потенциал для некоторого повышения стоимости капитала. Фонд использует модель распределения активов для создания широко диверсифицированного портфеля внутренних и международных ценных бумаг с фиксированным доходом, включая государственные и корпоративные облигации, ипотечные ценные бумаги (MBS), коммерческие ипотечные ценные бумаги (CMBS) и ценные бумаги с активами (ABS ), а также привилегированные акции. Фонд может инвестировать до 65% своих активов в высокодоходные облигации и до 50% в не-U. Иностранные ценные бумаги, выраженные в долларах США, в том числе выпущенные в странах с формирующимся рынком. Фонд стремится сохранить средневзвешенный срок погашения портфеля от четырех до 15 лет.

Глобальный многосекторный фонд облигаций T. Rowe Price инвестирует в 407 различных ценных бумаг и имеет средневзвешенную эффективную продолжительность 5 05 лет. Инвестиции, выпущенные в Соединенных Штатах, составляют 49.9% от общего объема портфеля, в то время как в пятерку лучших иностранных стран, которые составляют 19,7% портфеля, входят Германия, Мексика, Канада, Италия и Китай. Вычисленное стандартное отклонение фонда составляет 3, 78%, а в AUM — приблизительно 329 млн. Долл. США. По состоянию на март 2016 года фонд имел 30-дневную доходность SEC в размере 3,76%, а минимальная сумма инвестиций составляла 2 500 долларов США.

Глобальный фонд облигаций Loomis Sayles (LSGBX)

Фонд глобальных облигаций Loomis Sayles Класс («LSGBX») стремится к высокой общей доходности инвестиций за счет сочетания высоких текущих доходов и повышения стоимости капитала. Он сочетает в себе макроэкономический анализ сверху вниз с исследовательским подходом снизу вверх для достижения этой цели. Фонд инвестирует в основном в широкий спектр ценных бумаг с фиксированным доходом в инвестиционном отношении по всему миру, но может инвестировать до 20% своих активов в облигации, не связанные с инвестиционным классом. Он может инвестировать в любую ценную бумагу в любой стране и в любой валюте.

Фонд глобальных облигаций Loomis Sayles инвестирует в 382 отдельных ценных бумаг и имеет среднюю продолжительность 6,4 года. Пять лучших взвешенных стран фонда — США в 31. 7%, Япония — 13. 4%, Великобритания — 7. 6%, Италия — 6. 4%, а Мексика — 4%. Фонд является одним из крупнейших доступных глобальных облигаций, с примерно 1 долларом США. 7 миллиардов в AUM. По состоянию на март 2016 года фонд имел 30-дневную доходность SEC в размере 2,12%. Институциональный класс фонда имеет минимальные инвестиции в размере 100 000 долларов США, которые могут быть недоступны для многих индивидуальных инвесторов. Но фонд облигаций Loomis Sayles Global Bond также имеет акции класса R («LSGLX») с минимальными первоначальными инвестициями в размере 2 500 долларов США и соотношением расходов 1%.

Источник

Routes to finance

Хотите роста акций? Молитесь о падении! Доходность инвестиций в 10000$ на падающем рынке (Июнь 2021).

В течение последних нескольких лет доходность глобальных облигаций была близка к нулю или ниже нуля, поскольку центральные банки пытались стимулировать глобальную экономику. В то же время наблюдается высокий спрос на облигации среди инвесторов из-за высоких оценок в других классах активов. Эти тенденции, вероятно, продолжатся и во второй половине года, но потенциал для инвесторов международных облигаций может быть ограничен, учитывая отсутствие возможностей для повышения курса.

В этой статье мы рассмотрим, почему доходность глобальных облигаций была подавлена ​​и почему эта динамика не может продолжаться бесконечно в будущем.

Почему доходность облигаций настолько низкая?

Существует множество причин, по которым доходность глобальных облигаций упала как в развитых, так и в развивающихся странах с рыночной экономикой.

Самым значительным катализатором стала покупка агрессивных облигаций центральными банками, которые занимают рекордные суммы государственного долга. В У. С. Федеральный резерв владеет государственными облигациями более 4 триллионов долларов США, которые составляют почти четверть валового внутреннего продукта страны (ВВП). Банк Японии является самым значительным покупателем на мировом рынке, владея государственными облигациями на сумму более 80% ВВП страны.

Вторым наиболее значительным катализатором является спрос инвесторов на облигации в условиях глобальной экономической неопределенности. Поскольку пенсионные фонды и страховые компании обязаны оплачивать распределение, у них есть высокий стимул для поиска высокодоходных долговых инструментов.

Спрос на доходность привел к тому, что как развитые, так и развивающиеся рыночные облигации продвигались более высокими ценами и тем самым значительно сократили доходность, выплачиваемую даже более рискованными суверенными долгами.

Последней причиной низкой доходности облигаций является восприятие того, что инфляция останется в русле в ближайшие годы. В конце концов, доходность облигаций отражает как краткосрочные процентные ставки, так и инфляционные ожидания.

Показатели низкой доходности свидетельствуют о том, что инвесторы не видят инфляции в ближайшие годы и, как следствие, мало ожидали, что центральные банки предпримут меры для предотвращения инфляции путем повышения процентных ставок с течением времени.

Являются ли облигации привлекательными активами?

Запись низких и иногда отрицательных — процентные ставки положили рынок облигаций в интересную позицию, что в долгосрочной перспективе создает небольшой потенциал для инвесторов.

Инвесторы, покупающие облигации, уязвимы как для повышения процентных ставок, так и для дефолтов в случае корпоративных облигаций. Когда дело доходит до повышения процентных ставок, угроза усиливается из-за того, что эффективная продолжительность облигаций достигла рекордных максимумов. Облигации с большей продолжительностью страдают большими убытками, когда процентные ставки растут, но многие инвесторы пока не слишком обеспокоены перспективами повышения процентных ставок.

Многие страны ответили, продавая долгосрочную задолженность, чтобы обеспечить рекордные низкие ставки. Например, Испания выпустила 50-летние облигации наряду с Францией и Бельгией, в то время как Италия рассматривает возможность сделать то же самое. 30-летние облигации Японии также были проданы желающей аудитории, несмотря на то, что исполнительный директор хедж-фонда назвал «самую завышенную безопасность на поверхности Земли».

Эти покупки могут быть интерпретированы как признаки пузыря на рынках облигаций.

Поиск лучших возможностей

Международные инвесторы, возможно, захотят рассмотреть вопрос о диверсификации в более безопасные облигации, чтобы избежать влияния повышения ставок или более высокой инфляции в будущем.

Лучший способ диверсификации — покупка международных облигаций, торгуемых фондами (ETF), которые имеют широкий спектр различных облигаций. Поскольку некоторые из этих фондов могут иметь избыточный вес в облигациях развитых стран, важно обеспечить диверсификацию в облигациях с формирующимся рынком, которые могут быть менее подвержены риску. Корпоративные облигации ETF также могут рассматриваться как альтернатива суверенным долгам, хотя важно учитывать риск дефолта.

Некоторые международные ETF-фонды, которые следует рассмотреть, включают:

• iShares Процентная ставка Хеджированная корпоративная облигация ETF (LQDH)
• Deutsche X-trackers Инвестиционный класс облигаций — Процентная ставка Хеджированный ETF (IGIH) • iShares Процентная ставка Хеджирование Высокая доходность облигаций ETF (HYGH)
• Фонд долговременной долговой нагрузки с высокой доходностью WisdomTree (HYZD)

Лимит

Выручка от глобальных облигаций в течение нескольких лет была близка к нулю или ниже нуля, что внесло на рынок интересную динамику , Хотя доходность облигаций может снизиться, коэффициент риска / вознаграждения складывается против инвесторов, поскольку доходность движется дальше на отрицательную территорию, так как существует стоимость удерживания облигаций. Международные инвесторы, владеющие этими негативными доходными облигациями, могут рассмотреть возможность диверсификации в менее рискованные облигации или потенциально другие классы активов.

Источник

Фонды облигаций: виды и доходность

Фонды облигаций это инструмент коллективных инвестиций, который содержит сразу множество бондов, диверсифицируя риски инвестора. Существуют как российские, так и зарубежные фонды такого типа.

Что такое облигация? Фактически это обязательство того, кто ее выдал (эмитента облигации) вернуть инвестору долг с процентами. Стандартная схема предполагает регулярные купонные выплаты до срока погашения облигации, а затем инвестору вместе с последним купоном возвращается сумма долга. Хотя бывает и по-другому — так, облигации с амортизацией возвращают основную сумму частями, так что в момент погашения избегают нагрузки в виде разовой большой выплаты.

Как правило, облигации имеют рыночное обращение и их стоимость обозначается в процентах. Например, 105% или 98%, тогда как 100% это цена номинала (в России это обычно 1000 рублей). Номинал иногда может меняться, но в стандартном случае это константа. Владелец отдельной облигации почти всегда может рассчитать свой доход к моменту погашения — причем доходности бывают разные.

Однако у фондов облигаций все иначе. Пай такого фонда оценивается как акция, которая является бессрочной. Это происходит потому, что входящие в фонд облигации по погашении (или когда они перестают отвечать заявленным требованиям) заменяются на другие. Т.е. происходит непрерывный цикл обновления, который двигает рыночную цену паев фондов облигации. Номинала тут как такового нет, так что оценить с его помощью «дешевизну» покупки не представляется возможным. Другое отличие — плавающие купонные выплаты, также связанные с переменным составом входящих в фонд облигаций бумаг.

Фонды облигаций в мире

Мировые фонды облигаций часто отслеживают рыночные индексы (копируют входящие в них бумаги в том же соотношении), которые формируются биржами по различным параметрам. Ниже примеры основных индексов облигаций:

1. Municipal Bond Index . Здесь представлены индексы облигаций различных муниципалитетов США, таких как штат Калифорния или Нью-Йорк. Пример индекса: Barclays Capital California 1-Year Municipal Bond Index.
2. Corporate Bond Index . Одна из наиболее обширных групп, заключающая в себе корпоративные облигации. Они могут различаться по сроку погашения, инвестиционному рейтингу и другим параметрам. Пример: Bloomberg Barclays U.S. 1-3 Year Corporate Bond Index.
3. Maturity Bond Index . Индекс, где собраны облигации с определенной датой погашения. Фонд облигаций, отслеживающий этот индекс, расформировывается к указанной дате с выплатой всей суммы инвестору. Пример индекса: Barclays December 2026 Maturity Corporate Index, который отслеживает фонд облигаций iShares iBonds Dec 2026 Term Corporate ETF (IBDR).
4. Emerging Markets Bond Index . Здесь представлены индексы облигаций развивающихся стран. Можно встретить отдельные индексы на Латинскую Америку, как BofA Merrill Lynch Broad Latin America Bond Index, но заметно больше распространены широкие индексы, как JPMorgan EMBI Global Core Index.
5. Government Bond Index . Еще один очень широкий класс государственных облигаций, в частности США. Пример: Barclays Capital U.S. Treasury 4-10 Year Index. Или JP Morgan Global ex-U.S. Government Bond Index, где нет американских бумаг. Имеются варианты погашения в назначенный срок — например ICE 2029 Maturity US Treasury Index, который отслеживает облигационный фонд iShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ).
6. Treasury Bill Index . Отдельная разновидность государственных краткосрочных облигаций — казначейских векселей сроком действия до 1 года. Пример индекса: Citigroup 6 Month U.S. Treasury Bill Index. Фонды, отслеживающие их, имеют репутацию «тихой гавани», поскольку практически не проседают даже в сильный кризис, принося минимальную доходность. Отдельная статья о них здесь.
7. High Yield Bond Index . Здесь представлена обширная группа высокодоходных облигаций. Поскольку никакая доходность не дается просто так, данные бонды и их фонды обладают пониженным инвестиционным рейтингом и высокой волатильностью, ненамного уступающей акциям. Пример индекса: RAFI High Yield Bond Index. Доходность облигаций этого типа я рассматривал здесь, и сравнивал со стандартными облигациями тут.
8. Inflation-Protected Bond Index . Индексы бумаг, защищенных от инфляции. Статью про них смотрите здесь. Пример индекса: Barclays Capital 1-10 Year U.S. TIPS Index.
9. Mortgage Backed Securities Index . Индексы облигаций с ипотечным покрытием. Во время кризиса 2008 года отрасль приобрела дурную славу, однако за период 2009-2019 показала отличную доходность. Представитель: Barclays Capital U.S. MBS Index. Статья про облигации этого типа здесь.
10. Total Bond Market Index . Это индекс облигаций широкого рынка, который может представлять всю совокупность облигаций страны или определенного сектора. Представителем можно выбрать Barclays Capital Global Aggregate Bond Index, поскольку именно его отслеживают крупнейшие ETF облигаций.

В каждой группе может содержаться от десятков до сотен представителей, что в совокупности дает тысячи вариантов как индексов, так и отслеживающих их фондов. Разумеется, есть и активно управляемые фонды облигаций, которые пытаются заработать сверх индекса – например, крупнейшим в линейке активных биржевых фондов облигаций является PIMCO Enhanced Short Maturity Strategy Fund с капитализацией около 12 млрд. $ – однако их количество в последние годы снижается. Согласно глобальной капитализации, облигации являются главным инвестиционным активом в мире:

Как видно, облигации (как по отдельности, так и в виде фондов) занимают почти 60% мирового капитала. Неудивительно: их часто в большом количестве используют пенсионные и страховые фонды, а также консервативные инвесторы, целью которых является стабильный предсказуемый доход. Из списка выше следует, что имеется возможность получать его из разного вида бизнеса и стран, а также индексировать результат на уровень инфляции.

Крупнейшие фонды облигаций

Для американского инвестора привычны две структуры инвестиционных фондов, позволяющих инвестировать в облигации:

И тот, и другой вид может создаваться как американскими компаниями (Vanguard, Blackrock, IShares…), так и их европейскими отделениями, у которых наиболее часто встречается регистрация в Люксембурге и Ирландии. Поскольку мировой капитал сконцентрирован вокруг США, то именно там нужно ожидать наиболее крупные фонды облигаций. Лидерами являются:

• Взаимный фонд Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX) с текущей капитализацией около 265 млрд. долларов. Это примерно в три раза меньше крупнейшего фонда акций от той же компании с тикером VTSMX. Комиссия за управление 0.15%, содержит американские облигации широкого рынка с инвестиционным рейтингом. Создан в декабре 1986 года;
• Биржевой фонд iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) с капитализацией около 72 млрд. $. Инвестиционная стратегия совпадает с предыдущим фондом, комиссия за управление только 0.05%. Создан компанией iShares в сентябре 2003 года.

Что с точки зрения россиянина? Первый фонд ему недоступен, а вот второй совсем несложно купить на американских биржах, открыв зарубежный брокерский счет. По комиссиям это даже выгоднее. Текущая цена пая iShares Core U.S. Aggregate Bond составляет 117 долларов, что вполне доступно. Правда, не стоит ожидать, что долгосрочная доходность такого фонда заметно обгонит инфляцию.

Мировая капитализация фондов облигаций

Согласно данным Investment Company Institute (ICI) общая капитализация взаимных фондов облигаций на май 2020 года составляла примерно 8.7 трлн. долларов, причем половина из них приходится на казначейские векселя, очень популярные среди инвесторов — особенно в кризис. Общее число взаимных фондов с базовым активом в виде облигаций равно примерно 2500, на казначейские векселя приходится 360 фондов.

Индустрия биржевых фондов облигаций выглядит заметно скромнее: их капитализация составляет 820 млрд. $, т.е. примерно в 10 раз меньше, чем в случае выше. Меньше и общее число фондов — их 379 штук. Актуальные данные можно найти по этой ссылке .

Фонды облигаций в России

Основными видами фондов облигаций в России являются структуры, содержащие различные корпоративные рублевые облигации. Тем не менее есть и фонды еврооблигаций, содержащие валютные обязательства по долгам, и фонды облигаций федерального займа (ОФЗ), которые отслеживают государственную задолженность инвесторам. Ряд фондов сформирован в соответствии с индексами Мосбиржи:

Посмотреть их можно по этой ссылке: https://www.moex.com/ru/index/RGBITR/about/

Основными видами фондов облигаций для российских инвесторов являются:

Примеры БПИФ на облигации:

1. Сбербанк: индекс МосБиржи государственных облигаций ( SBGB)
2. Сбербанк: индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций (SBRB)
3. Сбербанк: индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB)
4. ВТБ: Российские корпоративные облигации смарт бета (VTBB)
5. ВТБ: Фонд «Американский корпоративный долг» (VTBH)

Капитализация российских облигационных фондов составляет примерно 280 млрд. рублей, или примерно 3.8 млрд. долларов по текущему курсу. Это лишь около 1.5% от крупнейшего взаимного фонда облигаций VBMFX. На данный момент в России 74 паевых фонда облигаций — актуальную статистику смотрите здесь: https://investfunds.ru/funds-statistics . А вот так выглядит историческая доходность российских индексов:

Вывод довольно очевиден: фонды облигаций растут подобно банковскому депозиту, обеспечивая чуть лучшую доходность при наличии просадок в кризисы. Покупка в этот момент представляет собой возможность увеличить доходность. Гос. облигации оказались лучше корпоративных за счет включения бумаг с длительными сроками обращения. По моему мнению корпоративные облигации в виде фонда даже более надежны: дефолт 1998 года затронул государственные бумаги, но не обанкротил Аэрофлот, Газпром, Сбербанк и другие крупнейшие корпорации.

Крупнейшие ПИФы облигаций

В лидерах находятся следующие фонды, причем их капитализация заметно превышает фонды акций:

1. ВТБ – Фонд Казначейский
2. Газпромбанк – Облигации плюс
3. Райффайзен – Облигации
4. Сбербанк – Рублевые облигации
5. Альфа-Капитал – Облигации плюс

Активы под управлением составляют от 23 до 47 млрд. рублей, тогда как капитализация крупнейшего на данный момент БПИФ ( SBGB) лишь немного выше 8 млрд. р. Актуальная статистика доступна тут: https://investfunds.ru/fund-rankings .

Фонды облигаций: доходность и риск

Традиционно облигации считаются консервативным активом, которые приносят хотя небольшую, но заранее предсказуемую доходность. Однако это верно лишь частично, особенно в случае фондов облигаций. Почему?

Облигации различаются по уровню риска. Консервативными можно считать облигации с уровнем международного рейтинга эмитента не ниже А. Это могут государственные облигации западных европейских стран либо бонды от крупнейших мировых компаний, как Apple или Microsoft. Но например международный рейтинг России никогда не был выше ВВВ. Насколько рискованными могут быть государственные облигации, показывает пример Венесуэлы.

Как следствие, облигации с рейтингом В-ВВВ принято относить к высокодоходным, но рискованным вариантам. Если надежные облигации приносят доход на уровне инфляции, то доходные облигации могут добавить к нему 2-3% в валюте, но гораздо сильнее просесть в кризис. Так что их точно не стоит брать на короткий срок, например несколько месяцев. В результате в последнее десятилетие надежные облигации в валюте давали 2-3% в год, тогда как облигации с более низким рейтингом платили 5-6% годовых.

Насчет расчета доходности на период в будущем уже говорилось в начале статьи — у фондов облигаций сделать ее нельзя. Тем не менее такие фонды способны платить купонный доход чаще, чем отдельные облигации, которые обычно делают это раз в квартал, полгода или год. Зарубежные фонды облигаций могут выплачивать доход ежемесячно, что подходит тому, кто имеет целью жить на рентный доход. Котировки таких фондов сильно зависят от процентной ставки — при ее повышении они идут вниз и наоборот.

Как купить облигационные фонды?

Как на практике купить фонды облигаций? Российский инвестор:

1. может купить паевые фонды онлайн или в офисе управляющей компании;
2. приобрести БПИФ из облигаций, открыв российский брокерский счет;
3. купить зарубежные ETF облигаций, для чего понадобится счет у зарубежного брокера

Стоит обратить внимание не только на валюту покупки, но и на то, что ПИФ и БПИФ купоны реинвестируют — а значит, для получения дохода будет нужно продавать часть паев. Крупные зарубежные ETF как правило имеют низкие комиссии за управление в сочетании с высокой диверсификацией — так что подойдут многим инвесторам.

Источник