Доходность финансовых вложений предприятия

2.6. Финансовые вложения и их доходность

менты, а также предоставленные другим организациям зай­мы на территории РФ и за ее пределами, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций.

К финансовым вложениям организации относятся:

• собственные акции, выкупленные у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования;

• векселя, выданные векселедателем организации про­давцу;

• вложения в недвижимое и иное имущество, предос­тавленное организацией за плату во временное пользование с целью получения дохода;

• драгоценные металлы, ювелирные изделия, произве­дения искусства, приобретенные не для основных видов де­ятельности.

Финансовые вложения учитываются в сумме фактичес­ких затрат для инвестора. По государственным ценным бума­гам разрешается разницу между суммой фактических затрат на приобретение и номинальной стоимостью в течение срока их обращения равномерно (ежемесячно) относить на финан­совые результаты у предприятия или на уменьшение финан­сирования (фондов) у бюджетной организации.

Акции и паи, не оплаченные полностью, показываются в активе баланса в полной их покупной стоимости с отнесени­ем непогашенной суммы по статье кредиторов в пассиве ба­ланса в случаях, когда инвестор имеет право на получение дивидендов и несет полную ответственность по этим вложе­ниям. В остальных случаях суммы, внесенные в счет подле­жащих приобретению акций и паев, показываются в активе баланса по статье дебиторов. Вложения предприятия в акции других организаций, котирующиеся на бирже или на специ­альных аукционах, котировка которых регулярно публику­ется, при составлении годового бухгалтерского баланса отра­жаются на конец года по рыночной стоимости, если после­дняя ниже балансовой стоимости.

у предприятия или уменьшения финансирования (фондов) у бюджетной организации.

Долгосрочные финансовые вложения отражают сотруд­ничество предприятий с партнерами, институциональными инвесторами, банками, биржами. Наиболее ликвидную фор­му имеют финансовые вложения в государственные ценные бумаги, в том числе в государственные облигации, облига­ции федерального займа, облигации предприятий и органи­заций с ограниченным сроком обращения, депозитные сер­тификаты банков, банковские векселя и др.

Для финансовой службы важен анализ стоимостной оценки различных видов ценных бумаг. После реализации высоко­ликвидных ценных бумаг курсовая разница увеличивает или уменьшает прибыль предприятия, принося эмиссионный до­ход или убыток.

Доходы от операций с ценными бумагами облагаются на­логом у источника, поэтому необходимо вести обособленный учет этих операций и получаемых по ним доходов. Доход от операций с ценными бумагами, или эмиссионный доход, мо­жет рассматриваться как дополнительный финансовый ре­сурс предприятия и отражаться в доходной части финансо­вого плана.

Долгосрочные финансовые вложения рассматриваются как внеоборотные активы, отвлекающие значительные финансо­вые ресурсы предприятия. Поэтому для финансовых служб важ­но иметь информацию о финансовом состоянии коммерческих организаций, вложения в которые имеет данное предприятие. Долгосрочные финансовые инвестиции не всегда вызваны за­интересованностью предприятий только в получении дивиден­дов. На первый план здесь выступают участие в управлении делами и оказание давления на принятие решений, в которых задействованы интересы инвестора. Очень часто долгосрочные финансовые вложения организации осуществляют при учреж­дении дочерних и совместных предприятий, филиалов. Эти ин­вестиции в большей мере контролируются инвестором и вызва­ны, как правило, производственной необходимостью.

зволяют решать коммерческие вопросы, расширяют сферы пред­принимательской деятельности. Тем не менее все сделки, свя­занные с долгосрочными и краткосрочными финансовыми вло­жениями, рассчитаны на получение доходов в форме процен­тов, комиссионных, дисконтов, дивидендов.

Доходы по финансовым вложениям могут признаваться доходами от обычных видов деятельности в организациях, предметом основной деятельности которых, например, явля­ется участие в уставных капиталах других организаций; либо прочих поступлений.

Расходы, связанные с предоставлением организацией зай­мов другим организациям, а также расходы, связанные с обслуживанием финансовых вложений, считаются операци­онными расходами.

Финансовой службе необходимо определять доходность отдельно взятой ценной бумаги, а также среднюю доход­ность находящихся в портфеле акций, облигаций, депозит­ных сертификатов и т. п.

Доходность операций с ценными бумагами следует рас­сматривать как относительную величину. Это означает, что полученный процент или дивиденд сопоставляется с так на­зываемым гарантированным, или альтернативным, дохо­дом. В качестве гарантированного процента может принимать­ся ставка рефинансирования Банка России; процент, выпла­чиваемый банком по вкладам, а также процент, получаемый по государственным облигациям. При высоких банковских процентах покупка акций невыгодна. В такой ситуации, как правило, фондовый рынок ограничен. Предприятиям выгод­нее предоставлять другим организациям незадействованные финансовые ресурсы во временное пользование на платной основе, т. е. осуществлять коммерческое кредитование. Банки ориентируются на межбанковское кредитование и государ­ственные ценные бумаги.

Долгосрочные финансовые вложения следует соизмерять с уровнем инфляции, который существенно влияет на доход­ность ценных бумаг.

Доходность акции определяется показателем, получив­шим название курс акции, по следующей формуле:

где D — размер дивиденда;

F — средняя учетная ставка.

Доходность облигации определяется иначе, чем доход­ность акций. Доход получает инвестор по двум основаниям: в виде разницы между ценой погашения и ценой покупки либо в виде процентов по объявленной ставке. Курс облигаций без выплаты процентов определяется по формуле

где Р — цена облигации;

N — номинальная стоимость облигации.

Облигации с выплатой процентов в конце срока прино­сят доход, исчисляемый в виде годовой ставки сложных про­центов. Величина уровня доходности (ставка процента) рас­считывается по формуле

где К— курс, по которому куплена облигация;

р — купонная доходность облигации, т. е. предусмотрен­ная при выпуске ставка начисления процентов;

п — срок обращения облигации.

Облигации, погашаемые в конце срока, имеют доходность

Текущая доходность прямо пропорциональна купонной доходности и обратно пропорциональна курсу облигации.

Доходность операций по учету векселей может быть оп­ределена по формуле

где п — период, для которого исчисляется доходность;

к — продолжительность учета долгового векселя;

8 — доля комиссионных, удержанных с векселедержателя.

Доходность операций по купле-продаже векселя может быть рассчитана по следующей формуле:

где Г — временная база, равная 365 или 360 дням;

О — период времени от даты покупки векселя до даты его погашения векселедержателем;

О период времени от даты последующей продажи век­селя до даты его погашения;

— процентная ставка покупки векселя;

Р.— процентная ставка продажи векселя.

Прибыльны также вложения в депозитные сертификаты банков. Многие коммерческие банки начисляют проценты по депозитным сертификатам ежемесячно, поквартально или по полугодиям, что повышает эффективность процентной став­ки. Реальная доходность вложений финансовых ресурсов в депозитные сертификаты определяется по формуле

где d — номинальная процентная ставка по депозитному сертификату;

чг — число раз начисления процентов в течение года.

Депозитные сертификаты коммерческих банков являют­ся высоколиквидными финансовыми вложениями, которые при возникновении необходимости в мобилизации финансо­вых ресурсов предприятия продаются.

При этом для пред­приятия имеет значение доходность операций, связанных с покупкой и продажей депозитных сертификатов. Доходность покупки и продажи в виде годовой ставки получаемых про­центов рассчитывается по формуле

где С_п и С — цена покупки и продажи депозитных серти­фикатов соответственно.

Доходность государственных краткосрочных бескупон­ных облигаций (ГКО) определяется по формуле

где Р — цена покупки ГКО;

]\— цена продажи или погашения ГКО;

Т — временная база, равная 365 дням;

п —число дней до погашения.

После того как определена доходность по каждой опера­ции, связанной с финансовыми вложениями, необходимо рас­считать общую величину получаемых доходов за конкретный период, уменьшив ее на сумму инвестиционных расходов. Инвестиционный доход сможет быть рассчитан по формуле

где — поступления за период

£₍ — расходы, связанные с финансовыми вложениями за период 224

р — процентная ставка по финансовым вложениям; к = 1. п — продолжительность инвестиционного цикла; t = 1. т — продолжительность окупаемости инвестици­онных вложений.

Результат финансовых вложений может быть положи­тельным и отрицательным. Расчеты по приведенной выше формуле позволяют выявить конечный финансовый резуль­тат и своевременно принять меры по обновлению портфеля ценных бумаг. Активное воздействие финансов предприятий на стоимостную оценку внеоборотных активов предприятий, включая основные средства, нематериальные активы, капи­тальные и финансовые вложения, служит целям сбаланси­рованности денежного оборота.

Источник

Доходность финансовых вложений предприятия

то есть перспективы и результаты финансовых операций с различными финансовыми активами.

В этом материале вы познакомитесь с азами финансовой математики, которые необходимо знать начинающему инвестору, чтобы грамотно инвестировать свои деньги в финансовые активы.

Пример оценки доходности финансовых инвестиций

В результате грамотного управления личными финансами вам удалось сэкономить или получить как результат дополнительного дохода от удаленной работы в интернете сумму денег в размере 50 000 рублей.

Встает вопрос, куда можно вложить эту сумму денег, чтобы в результате инвестирования они приносили инвестиционный доход по 3 000 рублей в месяц.

Чтобы понять, насколько реалистична такая инвестиционная задача, следует:

во-первых, вычислить, какой инвестиционной доходности соответствует прибыль от инвестиций в размере 3000 рублей в месяц на вложенную сумму денег в 50 000 рублей, и

во-вторых, поискать финансовый инструмент, который может обеспечить получение такой инвестиционной доходности от вложения денег.

Инвестиционная доходность от вложения денег

• это отношение полученной прибыли от вложения денег к вложенной сумме денег, выраженное в процентах.

В виде формулы инвестиционную доходность можно записать так:

Доходность = (Прибыль/Затраты) х 100% или

Доходность = ((Доход – Затраты)/ Затраты) х 100%,

Доход – это все деньги, полученные в результате операции инвестирования, то есть это и полученные проценты от инвестирования, и выручка от продажи финансовых активов, и любые другие виды доходов.

Например, если инвестор купили на 50 000 рублей какой либо финансовый актив и затем продал его за 53 000 рублей, то его инвестиционный доход составит 53 000 рублей, а инвестиционная прибыль, соответственно, 3000 рублей (Прибыль = Доход – Затраты = 53 000 рублей – 50 000 рублей = 3 000 рублей).

Затраты – это все деньги, потраченные на покупку финансовых активов, комиссии посредникам, расходы на хранение финансовых активов и любые другие расходы, связанные с инвестированием денег.

В нашем случае вложенные в финансовые активы 50 000 рублей являются Затратами.

Как вы понимаете, целью инвестиций является не вечное владение купленным финансовым активом, а увеличение количества вложенных в инвестиции денег.

Формула инвестиционной доходности вложения денег предполагает, что операция инвестиции завершена и все купленные финансовые активы проданы.

Ожидаемая инвестиционная доходность от вложения инвестором денег в сумме 50 000 рублей составит:

Доходность = (Прибыль/ Затраты) х 100% = (3000 рублей/50000 рублей) х 100% = 6%.

Необходимость пересчитывать все результаты финансовых операций по инвестированию денег в относительные величины (в проценты) возникает из-за того, что суммы инвестиций в разные финансовые активы могут очень сильно отличаться.

Это означает, что сравнивать полученные абсолютные цифры прибыли от вложения денег в различные финансовые активы будет затруднительно.

Однако ограничиться расчетом простой доходности вложения денег для сравнительной оценки эффективности инвестиций можно только в случае, когда сравниваемые инвестиционные варианты одинаковы по срокам вложения денег

Если же сроки финансовых операций по вложению денег отличаются, то нужно обязательно принимать это во внимание. Понятно, что при одних и тех же суммах вложенных в инвестиции денег получить прибыль в размере 3000 рублей за месяц лучше, чем получить такую же прибыль за 3 месяца.

Для сравнения эффективности различных вариантов инвестиций, различающихся не только по суммам вложенных денег, но и по срокам вложения денег, нужно рассчитать инвестиционную доходность за некоторый стандартный срок.

В инвестициях за стандартный срок инвестиций принимают 1 год.

То есть инвестор должен посчитать, сколько процентов инвестиционной доходности он бы получил на свои вложенные в инвестиции деньги в случае, если бы операция инвестирования заняла ровно год.

Например, если инвестор вкладывал деньги на 1 месяц, то за год он мог бы совершить 12 таких инвестиционных операций, а если сделка занимает 2 года, то за год он заработает ровно половину прибыли от инвестиционного проекта.

Чтобы подчеркнуть, что имеется в виду именно доходность инвестиций в пересчете на стандартный годовой срок, говорят не просто о доходности вложения денег, а о годовой доходности инвестирования, которая выражается в процентах годовых.

Пересчитать доходность вложения денег в проценты годовых можно по следующей формуле:

Доходность (%год) = (Доходность/Время) х Год х 100% или

Доходность (%год) = (Прибыль/Затраты) х (Год/Время) х 100%,

Время – это продолжительность инвестиционной операции в днях, месяцах или других единицах.

Год – продолжительность года в тех же единицах, что и Время.

То есть если Время инвестирования подставляется в днях, то и Год должен быть в днях (365 дней), а если Время инвестирования считается в месяцах, то Год будет тоже в месяцах (12 месяцев). Для простоты расчетов часто принимается, что в году 360 дней, а в месяце 30 дней.

Теперь вернемся к нашему исходному вопросу и посчитаем, какую годовую инвестиционную доходность должны давать инвестиции, чтобы приносить ежемесячную прибыль в размере 3000 рублей на вложенные 50 000 рублей:

Доходность (%год) = (Доходность/Время) х Год = (6%/1) х 12 = 72% годовых.

Выбор финансового инструмента

Теперь инвестор может подумать и о том, какие финансовые инструменты при вложении в них денег могут принести прибыль в таком размере — 72% годовых. Очевидно, что банковские депозиты ему не подходят, поскольку их инвестиционная доходность существенно ниже указанной.

Не подойдут инвестору и рынки акций, золота и многие другие, если он хочет действовать в стиле пассивного инвестирования, т.е. «купить и держать». Доходность в 72% годовых можно получить, например, на рынке производных финансовых инструментов или на рынке активных спекуляций с использованием финансового плеча.

Но и то, и другое не подходит начинающему инвестору, поскольку требует большого опыта, серьезных знаний и готовности принимать на себя весьма высокие финансовые риски.

И если вы не считаете себя профессиональным инвестором, то стоит ограничить свои ожидания по инвестиционной доходности от вложения денег более скромными цифрами.

Источник