Дивидендная норма доходности это

Дивидендная доходность

Что такое «Дивидендная доходность»

Дивидендная доходность — это финансовый коэффициент, показывающий, сколько компания выплачивает в виде дивидендов каждый год по отношению к цене акций. Дивидендная доходность представлена в процентах и может быть рассчитана путем деления стоимости долларового значения выплаченных в данном году дивидендов на одну акцию, по отношению к долларовой стоимости одной акции. Формула для расчета дивидендной доходности может быть представлена следующим образом:

Доходность на текущий год часто оценивается с использованием дивидендной доходности за предыдущий год или при помощи последнего квартального дохода, умноженного на 4 (с поправкой на сезонность) и деленного на текущую цену акции.

Подробнее о дивидендной доходности

Дивидендная доходность представляет собой способ измерения объема денежного потока, получаемого за каждый доллар, вложенный в акционерный капитал. Другими словами, дивидендная доходность измеряет «отдачу» от дивидендов. В условиях отсутствия каких-либо доходов от прироста капитала, дивидендная доходность, фактически, представляет собой окупаемость инвестиций в акции.

Чтобы лучше объяснить понятие дивидендной доходности, рассмотрим пример. Предположим, что акции компании ABC торгуются на уровне $ 20, и акционерам по ним выплачиваются ежегодные дивиденды в размере $ 1 на акцию. Также предположим, что акции компании XYZ торгуются на уровне $ 40, и акционерам по ним также выплачиваются ежегодные дивиденды в размере $ 1 на акцию. Это означает, что дивидендная доходность компании ABC составит 5% (1/20 = 0,05), а дивидендная доходность XYZ будет равна 2,5% (1/40 = 0.025). Если предположить, что все остальные факторы эквивалентны, то инвестор, желающий использовать свой портфель для увеличения прибыли, скорее всего, предпочтет акции АВС, так как они имеют более высокую дивидендную доходность.

Однако за высокие дивиденды компании приходится расплачиваться потенциалом роста. Каждый доллар, который компания выплачивает в виде дивидендов своим акционерам — это доллар, который она не реинвестирует в себе. В то же время, получение дивидендов очень привлекательно для акционеров, т.к. они могут получить значительную прибыль, если стоимость их акций будет увеличиваться. Другими словами, выплата высоких дивидендов компанией может увеличить ее стоимость.

Например, предположим, что компании ABC и XYZ оцениваются в $ 1 млрд каждая, где половина от $ 1 млрд — это 5 миллионов акций, которые стоят $ 100 каждая. Также предположим, что в конце 1-го года каждая из компаний заработала 10% от своей стоимости, или $ 100 млн. каждая. Компания ABC решает выплатить половину своего заработка (50 миллионов долларов) в виде дивидендов своим акционерам, заплатив $ 10 за каждую акцию (дивидендная доходность равна 10%). Вторую часть заработка, компания реинвестировала в прирост капитала, тем самым повысив свою стоимость до $ 1,05 млрд. Компания XYZ решает не выдавать никаких дивидендов и реинвестирует всю свою прибыль в прирост капитала, тем самым повышая свою стоимость до $ 1,1 млрд.

Если эти компании продолжат такую же политику теми же темпами и с таким же заработком в 10% от стоимости в течение 2-го года, инвесторы, держащие акции ABC, получат еще большие дивиденды в размере $ 10,50 за акцию ($ 1.05 млрд * 10% = $ 105 млн, $ 105 млн / 2 = $ 52.5 млн, $ 52.5 млн / 5 млн = $ 10,50 (дивидендная доходность равна 10,5%)). Итого, в конце 2-го года, компания ABC будет оцениваться в $ 1155 млн и иметь множество счастливых держателей ее акций. Но, в то же время, компания XYZ будет стоить уже $ 1,21 млрд. Если подобная политика продолжится, то к концу 3 года компания ABC будет стоить $ 1213 млн, а XYZ — $ 1331 млн. Обе компании растут в цене, но XYZ растет с удвоенной скоростью по отношению к ABC. Стоимость XYZ удвоится по отношению к своей первоначальной стоимости в течение 8 лет, в то время как ABC понадобиться на это 14 лет. Через 10 лет, ABC будет стоить $ 1706 млн, а XYZ — $ 2594 млн, что на 52% больше чем ABC. Хотя этот пример очень упрощен и практически невозможен в реальности, он иллюстрирует недостатки высоких выплат по дивидендам для компаний.

Если компания выплачивает высокие дивиденды своим акционерам, это может указывать на то, что она в настоящее время недооценена или что она пытается привлечь инвесторов. Если же компания выплачивает низкие дивиденды или не выплачивает ничего, это может свидетельствовать о том, что компания переоценена или, что она пытается нарастить свой капитал.

То, что компания выплачивает высокие дивиденды своим акционерам, не означает, что ничего не изменится с течением времени. Компании часто сокращают выплаты по дивидендам или приостанавливают их вообще в трудные для них экономические времена, так что редко можно рассчитывать на последовательно высокие дивиденды на постоянной основе.

На основе последних выплат годовых дивидендов можно приблизительно оценить будущие дивиденды компании. В английском языке такую оценку называют «forward dividend yield». Однако подобную оценку следует использовать с осторожностью, так как будущие дивидендные выплаты по своей сути неопределенны.

Источник

Дивидендная доходность. Коэффициент DY

Различные стратегии инвестирования в акции предполагают акценты на разных возможностях получения дохода по ним. Так спекулятивная стратегия основана на извлечении прибыли из курсовой стоимости ценных бумаг (в данном случае, обычно открываются относительно краткосрочные позиции по ним), а консервативная стратегия инвестирования предполагает гораздо более долгосрочные вложения денег в акции и основную статью дохода в виде части прибыли (дивидендов) от бизнеса компании эмитента акций.

Далее речь пойдёт о том основном показателе, который определяет потенциальный доход консервативного инвестора – о дивидендной доходности акций. Начнём с того, что освежим в памяти информацию о том, какие бывают типы акций и каким образом по ним начисляются и выплачиваются дивиденды.

Дивидендная доходность акций котирующихся на Московской бирже за 2015-2017 гг.

Основные типы акций и механика начисления дивидендов по ним

Акции делятся на два основных типа:

По привилегированным акциям, инвестору гарантирован определённый уровень дивидендного дохода (обычно он задаётся в виде фиксированного процента от прибыли компании за расчётный период). Этот процент, хотя обычно и небольшой, даёт инвестору уверенность в том, что ежегодно ему будет выплачиваться определённая доля прибыли компании (пропорционально количеству привилегированных акций находящихся у него в собственности). Расплатой за такого рода стабильность, в данном случае, является отсутствие права голоса на общих собраниях акционеров. То есть, привилегированные акции не дают своему владельцу возможности участвовать в управлении бизнесом компании-эмитента. Поэтому данный вид акций выбирают преимущественно портфельные инвесторы и он абсолютно не интересен инвесторам стратегическим.

Обыкновенные акции, напротив, дают инвестору возможность внести свою лепту в управление бизнесом компании, но не гарантируют стабильности в плане получения дивидендов по ним. Участие в управлении бизнесом осуществляется посредством реализации возможности своего права голоса на общем собрании акционеров (количество голосов при этом, также пропорционально количеству находящихся в собственности акций). Именно такой тип акций является объектом интереса стратегических инвесторов, основной целью которых является получение контроля (в той или иной степени) над компанией-эмитентом.

Суть в том, что размер дивидендов по обыкновенным акциям определяют сами акционеры компании. Их размер обсуждается на общем собрании и утверждается большинством голосов. То есть, чисто теоретически, акционеры могут направить всю прибыль (за вычетом обязательных платежей) на выплату дивидендов себе родимым, однако на практике, большинство акций находится в руках мажоритарных акционеров (контрольный и (или) блокирующий пакеты) которые заинтересованы не столько в сиюминутной выгоде, сколько в дальнейшем развитии принадлежащего им бизнеса. Поэтому дивиденды по акциям такого типа, могут быть как очень большими, так и отсутствовать вовсе.

Ещё один очень важный момент состоит в том, что для получения дивидендов вовсе не обязательно обладать акциями в течении всего года, достаточно приобрести их до даты закрытия реестра.

Только не думайте, что у вас получится извлечь прибыль следующим образом:

• Приобрести акции за несколько дней до выплаты дивидендов;
• Получить дивиденды;
• Продать акции.

Дело здесь в том, что после выплаты, курсовая стоимость акции уменьшается на размер дивидендов по ней. Поэтому, приобретя вышеуказанным способом акцию, например, за 1000 рублей и получив по ней дивиденды в размере 100 рублей, вы сможете её продать лишь за 900 рублей. Такое снижение цены акций после выплаты дивидендов, принято называть дивидендным гэпом.

Расчёт коэффициента дивидендной доходности

Коэффициент дивидендной доходности на акцию определяется как отношение годового дивиденда к текущему курсу акции, приведенное к процентному выражению:

DY =(DPS/P)х100%, где

DY – дивидендная доходность акции;

DPS – годовой дивиденд приходящийся на одну акцию;

P – текущий курс акции.

Дивидендная доходность акций (DY, Dividend Yield) показывает величину денежного потока, которая возвращается инвестору в виде дивидендов с каждого вложенного в них рубля.

Что касается величины DPS (dividend per share) – величины дивидендов приходящихся на каждую акцию компании, то для её расчёта тоже есть формула:

NP – чистая прибыль компании эмитента акций (net profit)

NOS – количество находящихся в обращении акций компании (number of shares)

DPR – показатель дивидендного выхода (dividend payout ratio)

Коэффициент DY применяется для сравнительной оценки акций различных компаний на предмет максимального дивидендного дохода. Ввиду зависимости этого коэффициента от курса акций его вычисление для сравниваемых акций необходимо проводить в один и тот же момент времени.

Анализируя коэффициент DY , необходимо заодно проверить показатель дивидендного выхода. DPR показывает часть прибыли, направляемую компанией для выплаты дивидендов.

Показатель DPR более 50% говорит о том, что компания, большую часть прибыли тратит на выплату дивидендов и это весьма выгодно для инвестора, но чем этот показатель выше, тем вероятнее возможность принятия решения о снижении выплачиваемых дивидендов. В случае, когда показатель DPR превышает значение в 100% выплата дивидендов идет в убыток компании и велика вероятность их отмены.

Источник

Дивидендная норма доходности это

Значение г = 12,04% было опубликовано ФКЭ в «Объявлении базовой нормы доходности обыкновенных акций для коммунального хозяйства» 16 января 1990 г. Оценка была основана на норме дивидендного дохода и прогнозном значении темпов роста дивидендов для выборки из обыкновенных акций 98 электроэнергетических компаний. [c.55]

Сначала рассмотрим компанию, которая не имеет никакого роста вообще. Она не реинвестирует какие-либо прибыли, а просто постоянно выплачивает дивиденды. Ее акции, по-видимому, подобны бессрочным облигациям, описанным в предыдущей главе. Вспомните, что норма доходности бессрочной ренты равна годовому потоку денежных средств, деленному на приведенную стоимость. Ожидаемая доходность нашей акции, таким образом, может быть равна ежегодной сумме дивидендов, деленной на цену акции (т.е. норме дивидендного дохода). Так как вся прибыль выплачивается в виде дивидендов, ожидаемая доходность может также быть рассчитана как прибыль на акцию, деленная на цену акции (т.е. коэффициент прибыль-цена). Например, если дивиденды на акцию равны 10 дол., а цена акции 100 дол., то мы имеем [c.57]

Ожидаемая доходность = норма дивидендного дохода = [c.57]

Неизбежное замедление быстрого роста подтверждается историей IBM — компании с наиболее известными акциями роста в период со второй мировой войны. IBM выплачивала дивиденды с 1930-х гг., но большинство акционеров приобретало акции, рассчитывая на будущий рост, а не ради получения дивидендов. В период 1950-60-х гг. норма дивидендного дохода (дивиденды в расчете на акцию, выраженные в процентном отношении к цене акции) была очень низкой — примерно 1—2%. Среднегодовые темпы роста объема реализации, прибылей и дивидендов составляли около 20%. [c.62]

В конце 1989 г. коэффициенты цена—прибыль в Японии были гораздо выше, чем в США, а норма дивидендного дохода была существенно ниже. Долгое время номинальные процентные ставки в Японии оставались приблизительно на 4% ниже, чем в США по оценкам, реальные процентные ставки были ниже приблизительно на 1%». [c.71]

Норма дивидендного дохода (%) 0,6 3,0 [c.71]

Наводит ли эта информация на мысль, что ожидаемые инвесторами нормы доходности были ниже на японском рынке, чем на рынке США Прежде чем дать ответ, подумайте о возможных объяснениях более высокого коэффициента цена-прибыль и более низкой нормы дивидендного дохода на японском рынке. [c.71]

Вычислите ожидаемую доходность на фондовом рынке США в следующем году. Вычтите текущую норму дивидендного дохода, чтобы приблизительно оценить ожидаемое приращение стоимости капитала. [c.192]

Ожидаемая доходность акций = норма дивидендного дохода + ожидаемый рост дивидендов = 6,6 + 4,5 = 11,1%. [c.211]

Рыночная доходность (гт) в январе 1987 г. была равна 13,2% прироста индекса плюс среднемесячная норма дивидендного дохода 0,25%. Процентная ставка (г) составила 5,5 в год, или приблизительно 0,45 в месяц. Следовательно, [c.327]

К сожалению, этот эффект трудно измерить. Например, предположим, что цена акции фирмы А равна 100 дол. и дивиденд по ней будет равен 5 дол. Следовательно, ожидаемая норма дивидендного дохода равна 5/100 = 0,5, или 5% Далее, компания сообщает о росте прибылей и дивидендах в размере 10 дол. Таким образом, оглядываясь назад, мы имеем возможность сказать, что фактическая норма дивидендного дохода по акциям фирмы А равна 10/100 = = 0,1, или 10%. Если неожиданное увеличение прибыли вызывает рост цены акций фирмы А, то высокая фактическая норма дивидендного дохода сопровождается высоким фактическим доходом. Но это ничего не скажет нам о том, сопровождается ли высокая ожидаемая норма дивидендного дохода высоким ожидаемым доходом. Чтобы оценить влияние дивидендной политики, нам необходимо оценить, какие дивиденды инвестор ожидал получить. [c.417]

Пример фьючерсные контракты на фондовые индексы. Предположим, что шестимесячный фьючерсный контракт на фондовый индекс продается за 320,28, в то время как индекс равен 314. Шестимесячная ставка процента составляет 8,2%, а средняя норма дивидендного дохода по акциям индекса равна 4% в год. Согласуются ли эти цифры [c.699]

DIV, Норма дивидендного дохода = ——- = г — g. [c.750]

Таким образом, высокая норма дивидендного дохода может означать, что инвесторы ожидают низких темпов роста дивидендов или что инвесторы требуют высокой доходности. [c.750]

Норма дивидендного дохода 2,7 3,6 3,1 [c.753]

Первые привилегированные акции с плавающей ставкой были успешно выпущены с первоначальной нормой дивидендного дохода ниже уровня доходности казначейских векселей. Привилегированные акции явно сопряжены с большим риском, чем векселя. Могли бы вы предсказать долгосрочные тенденции соотношения доходности векселей и привилегированных акций с плавающей ставкой (Мы сказали «долгосрочные», поскольку фирмам, у которых есть желание выпускать привилегированные акции с плавающей ставкой, нужно время, чтобы выпустить их в достаточном количестве.) [c.895]

Большинство привилегированных акций с плавающей ставкой имеют и «пол» и «потолок» нормы дивидендного дохода (см. раздел 32-2, сноску 13). Как могут эти ограничения повлиять на колебания курсов этих ценных бумаг при изменении процентных ставок Почему, на ваш взгляд, компании-эмитенты придают этим ограничениям первоочередное значение [c.895]

Для оценки акций на Уолл-стрит часто пользуются двумя показателями коэффициент цена-прибыль и норма дивидендного дохода . Разобраться в них не так сложно, как кажется на первый взгляд. [c.23]

Норма дивидендного дохода [c.24]

Норма дивидендного дохода акции, которую часто называют просто доходностью, в процентной форме выражает годовую отдачу, которую приносит инвестору дивиденд. Доходность акции рассчитывается делением годовой суммы денежного дивиденда, приходящегося на одну акцию, на цену акции. Например, если компания выплачивает своим акционерам годовой денежный дивиденд в размере 0,60 дол. на акцию при цене акции 30 дол., доходность акции, или норма дивидендного дохода, составит 2% (0,60 дол./30 дол.). [c.24]

То же самое относится к норме дивидендного дохода. Акции, приносящие дивиденд, обеспечивающий доходность, скажем, в 7%, не обязательно более привлекательны, чем акции с более низкой нормой дивидендного дохода, например 2%. Насколько стабильны и гарантированны выплаты дивиденда Можно ли ожидать его повышения в будущем Какая часть прибыли выплачивается акционерам в виде денежного дивиденда, а какая реинвестируется в предприятие с целью его дальнейшего расширения Все эти и другие связанные с ними вопросы не стоит оставлять без внимания. [c.25]

Конечно, коэффициент Ц/П и норма дивидендного дохода не остаются неизменными. Коэффициент Ц/П возрастает, а доходность падает при повышении цены акции. И наоборот, коэффициент Ц/П снижается, а доходность растет, когда цена на акцию падает. Кроме того, коэффициент Ц/П и доходность меняются по мере роста или сокращения прибылей и дивидендов компании. [c.25]

Будущий прирост капитала за счет увеличения курсовой стоимости акций оценить довольно сложно. Для упрощения вычислений совокупной доходности инвестиций аналитики исходят из допущения, что текущий коэффициент цена — прибыль в будущем не меняется. Это значит, что вместо предполагаемого прироста капитала в вычислениях может быть использован расчетный темп роста прибыли на акцию. Таким образом, если акции имеют следующие характеристики прогнозируемые темпы роста прибыли в расчете на акцию — 8%, а текущая норма дивидендного дохода — 3%, то ожидаемая доналоговая доходность таких акций в целом составляет 11%. [c.125]

Текущая норма дивидендного дохода 1,5% 2,0% Норма дивидендного дохода от [c.157]

Акции роста по понятным причинам обычно характеризуются более высоким коэффициентом Ц/П и более низкой доходностью по сравнению с обычными акциями. И очевидно, что акции двух различных компаний с одинаковыми коэффициентом Ц/П или нормой дивидендного дохода, имеют для инвестора разную привлекательность, если одна из них — акция роста , а другая — нет. [c.170]

Норма дивидендного дохода 23, 24, [c.339]

Существуют различные критерии оценки стоимости акции. Вместе с тем инвесторов интересуют в первую очередь перспективы получения прибыли, потенциальные дивиденды и финансовое состояние компании. В США для оценки акций пользуются двумя показателями коэффициентом цена — прибыль и нормой дивидендного дохода. Коэффициент цена — прибыль (коэффициент Ц/П) определяет соотношение между ценой на акцию и прибылью компании в расчете на одну акцию, его рассчитывают путем деления цены акции на величину прибыли на нее. [c.30]

Норма дивидендного дохода акции, или — иначе — ее доходность, выражает годовую отдачу (в %), которую приносит дивиденд инвестору. Этот показатель рассчитывается делением годовой суммы денежного дивиденда, приходящегося на одну акцию, на ее цену. Как показывает практика, высокий коэффициент Ц/П и норма дивидендного дохода подразумевают повышенный риск для инвестора. Следует знать, какая часть прибыли выплачивается акционерам в виде дивиденда, какая реинвестируется в предприятие с целью его расширения и можно ли ожидать повышения или снижения нормы дивидендного дохода. [c.30]

Здесь норма рыночной доходности акций /-также складывается из двух величин ожидаемой нормы дивидендного дохода DIV /P и прогнозируемого темпа роста дивидендов g. [c.177]

Ставка рыночной капитализации равна норме дивидендного дохода (DIVJP,) плюс ожидаемый темп роста дивидендов (g). [c.53]

Альфа показывает степень изменения цен. Она выражена в процентах за период (в данном случае процентов в месяц, поскольку график построен на основе месячных данных). Начальное положение акций DE , как и других акций компьютерных фирм, несколько ухудшилось к концу 60-месячного периода, т. е. к январю 1990 г. Это проявилось в значении альфы, равном -0,65, которое в год приблизительно составляет 12 х (-0,65), или -7,8%. Из рисунка 9-3 мы видим, что альфа показывает средний уровень снижения цен для акционеров DE , когда инвесторы на рынке в целом вообще ничего не заработали. Те, кто инвестировал средства в некоторые другие акции из таблицы 9-2, оказались более удачливы. А как насчет будущего Будут ли и дальше акции DE низкоэффективными Возможно, но вам не следует ручаться за это. Наиболее вероятно, что прибыль (изменение цен плюс норма дивидендного дохода) просто компенсирует рыночный риск. [c.202]

Мы использовали модель оценки долгосрочных активов, чтобы вычислить ожидаемую доходность обыкновенных акций arolina P L. Но было бы полезно проверить полученные цифры. Мы уже упоминали об одном возможном способе. Формула дисконтированного потока денежных средств для случая постоянного роста специально приспособлена для акций компаний коммунального хозяйства. Согласно этой формуле, ожидаемая доходность акций компаний с устойчивым ростом равна норме дивидендного дохода плюс ожидаемый темп роста дивидендов. В разделе 4-3 мы отмечали, что Феде- [c.210]

Вторая проблема состоит в том, что никто не знает, что такое высокая норма дивидендного дохода. Например, акции предприятий коммунального хозяйства, как правило, предлагают высокую норму дивидендного дохода. Но действительно ли они имели высокую доходность в течение всего года, или же только в месяцы или дни, когда выплачивались дивиденды Возможно, большую часть года они обеспечивали нулевой дивидендный доход и были отличным объектом инвестирования для лиц с высокими налогами2. Конеч- [c.417]

Несколько исследований влияния нормы дивидендного дохода на фактическую доходность положительная ставка налога на дивиденды означает, что иннесторы требуют от высокодивидендных акций более высокой доналоговой доходности. [c.419]

Норма дивидендного дохода. Норма дивидендного дохода на акцию — это просто ожидаемый дивиденд как часть цены акции. Для International Paper [c.749]

В таблице указана текущая норма дивидендного дохода, равная 4,4%. Хотя такую доходность сверхвысокой не назовешь, наш акционер, вложивший деньги на долгий срок, тем не менее вполне доволен и этим. Благодаря возросшей со временем прибыли компании те 5 дол., которые выплачиваются сегодня в виде дивиденда, соответствуют более чем 11% ежегодной доходности сделанных 6 лет назад капиталовложений. Инвестора вдохновляет также то, что AR O выплачивает дивиденды ежегодно, начиная с 1927 г., а последнее снижение выплачиваемого дивиденда по сравнению с предыдущим годом было зафиксировано лишь в 1942 г. Вполне очевидно, что руководство компании сознает важность этого завидного рекорда. [c.91]

Норма дивидендного дохода (dividend yield). Соотношение, показывающее текущую отдачу инвестору по акции — годовой дивиденд на акцию, деленный на цену акции. Мера дохода на акцию годовой размер дивиденда, деленный на цену акции. [c.377]

Дивиденды (Dividends) 46,100, 176,196,199,200,201,207,233, 237, 243, 252Р 273,290, 292-293, 351-352,379,382,407,408, 410, 422, 479 480, 486, 490, 516, См. также Дивидендная политика Коэффициент дивидендных выплат Норма дивидендного дохода [c.537]

Смотреть страницы где упоминается термин Норма дивидендного дохода

Смотреть главы в:

Управление финансами в международной нефтяной компании (2003) — [ c.377 ]

Источник