Дисконтированный срок окупаемости dpp значение

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций DPP

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций — срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях.

Общая формула для расчета окупаемости в терминах текущих стоимостях:

ТокТС (DPP) — дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
n — число периодов;
CFt — приток денежных средств в период t;
r — барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);
Io — величина исходных инвестиций в нулевой период.

Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается временная стоимость денег.

Характеризует: финансовый риск, точнее чем обычная окупаемость.

Синонимы: окупаемость в терминах текущих стоимостей, дисконтированный период окупаемости капиталовложений, Discounted Payback Period, Present Value Payback, PVP.

Акроним: DPP

Недостатки: не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, и не определяется при знакопеременных денежных потоках.

Критерий приемлемости: DPP -> min (чем короче, тем лучше)

Условия сравнения: любой срок действия инвестиции и размер.

Видоизменяя понятие окупаемости, мы можем получить дополнительный инструмент для анализа инвестиций. Так, показатель дисконтированный срок окупаемости инвестиций (окупаемость в терминах текущих стоимостей), также используемый при определении количества временных периодов, требуемых для возмещения инвестиционных расходов, принимает в расчет временную стоимость денег. В то время как при вычислении окупаемости просто суммируются ежегодные денежные поступления для определения того года, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств, при вычислении дисконтированного срока окупаемости инвестиций суммируются дисконтированные денежные поступления.

В зависимости от поставленной цели возможно вычисление дисконтированного срока окупаемости инвестиций с различной точностью (пример №1). На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо Io ставится сумма дисконтированных денежных оттоков.

Пример №1. Размер инвестиции — 115000$.
Доходы от инвестиций в первом году: 32000$;
во втором году: 41000$;
в третьем году: 43750$;
в четвертом году: 38250$.
Размер барьерной ставки — 9,2%
Определите дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
PV1 = 32000 / (1 + 0,092) = 29304,03$
PV2 = 41000 / (1 + 0,092) 2 = 34382,59$
PV3 = 43750 / (1 + 0,092) 3 = 33597,75$
PV4 = 38250 / (1 + 0,092) 4 = 26899,29$

Определим период по истечении которого инвестиция окупается.
Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 29304,03 + 34382,59 = 63686,62$, что меньше размера инвестиции равного 115000$.
Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 63686,62 + 33597,75 = 97284,36$, что меньше 115000$.
Сумма дисконтированных доходов за 1, 2, 3 и 4 года: 97284,36 + 26899,29 = 124183,66$ больше 115000, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 4 лет.
Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.
Остаток = (1 — (124183,66 — 115000)/26899,29) = 0,6586 года

Ответ: дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 4 годам (точнее 3,66 года).

Формула для расчета окупаемости в терминах текущих стоимостях с переменной барьерной ставкой:

ТокТС (DPP) — дисконтированный срок окупаемости инвестиций с переменной барьерной ставкой;
n — число периодов;
CFt — приток (или отток) денежных средств в период t;
r_i — барьерная ставка (ставка дисконтирования), доли единицы (при практических расчетах вместо (1+r) t применяют (1+r₀)*(1+r₁)*. *(1+r_t), т.к. барьерная ставка может сильно меняться из-за инфляции и других составляющих);

Io — величина исходных инвестиций в нулевой период.

Пример №2. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций при переменной барьерной ставке.
Размер инвестиции — $12800.
Доходы от инвестиций в первом году: $7360;
во втором году: $5185;
в третьем году: $6270.
Размер барьерной ставки — 11,4% в первом году;
10,7% во втором году;
9,5% в третьем году.
Определите дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
PV₁ = 7360 / (1 + 0,114) = $6066,82
PV₂ = 5185 / (1 + 0,114)/(1 + 0,107) = $4204,52
PV₃ = 6270 / (1 + 0,114)/(1 + 0,107)/(1 + 0,095) = $4643,23

Определим период по истечении которого инвестиция окупается.
Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 6066,82 + 4204,52 = $10271,34, что меньше размера инвестиции равного $12800.
Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 10271,34 + 4643,23 = $15454,57, что больше $12800, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 3 лет.
Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода, то можно вычислить остаток от третьего года.
Остаток = (1 — (15454,57 — 12800)/4643,23) = 0,4289 года

Ответ: период окупаемости в текущих стоимостях равен 3 годам (точнее 2,43 года).

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций — это показатель, оценивающий характерное время инвестиции, а именно определяющих, как быстро инвестиционные расходы будут возмещены доходами. Дисконтированный период окупаемости позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта и приблизительно оценить риск. И наконец, дисконтированный индекс доходности (DPI) является более надежным, чем внутренний коэффициент окупаемости (IRR), показателем в случаях, когда необходим сравнительный анализ целесообразности инвестиций. Однако потребуется некоторая практика, чтобы появился опыт, позволяющий судить о том, какие значения этого показателя можно считать хорошими.

Но у данного метода существуют недостатки: не определяется рентабельность проекта, не принимается во внимание величина и направления распределения денежных потоков на протяжении периода окупаемости: рассматривается только период покрытия расходов в целом.

В странах с нестабильной политической, налоговой, законодательной системах показатель дисконтированный срок окупаемости инвестиций имеет одно из главных значений с точки зрения снижения финансовых рисков. Кроме этого важность данного показателя определяется стабильностью спроса на результат инвестиций (например, прирост разведанных запасов нефти с каждым годом уменьшается, стоимость добычи увеличивается, а потребление нефти растет, ясно что в среднесрочной, а тем более в долгосрочной перспективе цена будет только расти (при отсутствии рецессии) и проблем со сбытом не будет; другое дело информационные технологии: быстрый прогресс аппаратного и программного обеспечения, высокая конкуренция требует высокой скорости окупаемости т.к. через определенный период многие информационные продукты перестают пользоваться спросом, устаревают).

Полный инвестиционный анализ не должен ограничиваться одним показателем. Желательно использовать их комбинацию.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Copyright © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

Источник

Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Дисконтированный срок окупаемости ( от англ. Discounted payback period — DPP) — считается одним из наиболее известных и простых в использовании показателей эффективности инвестиционного проекта.

Дисконтирование в определённом понимании характеризует динамику покупательной способности т.е. изменение стоимости с течением времени. На его основании производят сопоставление будущих цен с текущими.

В государствах, где очень нестабильное положение в политической или законодательной системах, DPP имеет важнейшее значения для борьбы с возможными финансовыми рисками. Данный показатель имеет действительно большое значение, это определяется постоянством спроса на результат инвестиционной деятельности.

Дисконтированный срок окупаемости и его формула

r — коэффициент дисконтирования

Io — величина исходных инвестиций

n — число периодов

CFt — приток денежных средств в период t

Единственный существенный недостаток заключается лишь в том, что очень затруднительно определить уровень денежных потоков после момента окупаемости инвестиций. Проще говоря, при расчёте, DPP не учитывает реинвестиции (повторные вложения) в проект.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций хорош тем, что он помогает выяснить и оценить, то насколько ликвидным будут капиталовложения в проект , а также все возможные риски связанные с реализацией данного проекта.

Коэффициент дисконтирования или иначе барьерная ставка – это процентная ставка, используемая для перерасчёта будущих денежных потоков и объединяя их в единую текущую стоимость. Этот показатель можно рассчитать по следующей формуле:

E — норма дисконта

Основным экономическим нормативом, который используется при дисконтировании является норма дисконта, выражаемая в процентах в год. Норма дисконта отражает долю эффективности участия в инвестиционном проекте.

Норму дисконта можно классифицировать: социальная, бюджетная, коммерческая и участник проекта. В расчетах эффективности инвестиционных проектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Что касается срока окупаемости , то он значительно увеличивается если использовать без расчёта дисконтирования ( PP ):

Можно наблюдать такую закономерность, что дисконтированный срок окупаемости больше PP .

При использование показателей DPP и PP имеет место быть условиям:

1. проект принимается в том случае, если есть шанс его окупаемости
2. проект принимается только тогда, когда период окупаемости проекта не будет превышать тот срок, который был заранее обговорён и установлен

Рассмотрим некоторые особенности показателя периода окупаемости:

1. первой особенностью является то, что не учитываются те денежные средства, которые формируются после периода окупаемости
2. следующая особенность заключается в том, что на его формирование влияет промежуток между началом цикла проекта и началом фазы эксплуатации проекта.

В завершении, хочется сказать, что если вы стремитесь произвести полнейший инвестиционный анализ, то не стоит ограничивать себя расчётами лишь одного показателя. Грамотнее всего будет использовать сразу несколько необходимых.

Именно поэтому не стоит забывать, что существуют и другие показатели, рассчитывая которые можно получить очень полезную информацию об эффективности инвестиционной деятельности. Если составить более менее полный список таких показателей (не считая, тот показатель, который рассматривался в данной статье), то выйдет 10 штук:

1. чистая приведенная стоимость: Net Present Value (NPV)
2. индекс доходности: Profitability Index (PI)
3. внутренняя норма доходности: Internal Rate of Return (IRR)
4. модифицированная внутренняя норма доходности: Modified Internal Rate of Return (MIRR)
5. дисконтированный индекс доходности: Discounted Profitability Index (DPI)
6. чистая будущая стоимость: Net Future Value (NFV)
7. метод аннуитета: Annuity (AN)
8. годовая чистая приведенная стоимость: Annualized Net Present Value (ANPV)
9. модифицированная приведенная текущая стоимость: Modified Net Present Value (MNPV)
10. валовая приведенная стоимость: Gross Present Value (GPV)

Источник

Дисконтированный срок окупаемости: что это такое и как правильно рассчитать — показатели, метод и формула расчета DPP

Реализация любого бизнес-проекта в первую очередь подразумевает основательное планирование и составление прогнозов на перспективу. Ведь каждый предприниматель, вкладывая деньги в производство или сферу услуг, хочет выяснить, когда потраченные им средства вернуться и начнут приносить прибыль. Для получения нужных сведений производится вычисление параметров, напрямую связанных с поступлением доходов, и тех, что характеризуют время, за которое окупаются вложения. Поэтому следует разобраться, что это такое — простой и дисконтированный срок (период) окупаемости, как выглядит формула и производится расчет.

Определение ПСО

PP (pay-back period) — это измеримая величина, которую применяют с целью проведения инвестиционного анализа и исследования предполагаемой рентабельности будущего проекта. Показатель может рассчитываться в неделях (актуально для небольших предприятий), месяцах, годах и даже десятках лет. Как правило, к последним относятся особо крупные продолжительные бизнес-проекты. Результаты вычислений стабильно зависят от общего инвестиционного объема, направления осуществления деятельности и соответствующих ей норм доходности в заданной сфере.

PP-величина, полученная в результате вычислительных манипуляций, позволяет определить срок, через который сделанные первоначально инвестиции полностью окупятся. Опустив сложную терминологию, можно сказать, что этот показатель наглядно демонстрирует, через какой временной период предприятие перестанет быть убыточным и начнет получать чистую прибыль. Получение дохода, полностью перекрывающего инвестиционные вложения — главное условие успешного функционирования любого проекта.

Данная величина имеет большое значение не только для проведения аналитических мероприятий, позволяющих дать оценку движения вложенных денежных средств, но и для составления бизнес-плана. Чтобы организовать работу без потери эффективности, следует воспользоваться уже готовыми образцами схем, сформированных под определенную сферу деятельности.

Дисконтированный срок окупаемости DPP: что это простыми словами

Его расчет осуществляют, чтобы детально представить, насколько прибыльной окажется реализуемая идея. Параметр дает возможность оценить временной промежуток, за который удастся вернуть инвестируемые деньги с учетом стоимости вкладываемой единицы. Проще говоря — он характеризует время, необходимое финансам для полного оборота.

На просторах интернет-сети и в печатных изданиях показатель обозначают в виде краткой аббревиатуры DPP (Discounted payback period). Это значение чаще всего используется для определения эффективности вложенных в бизнес-проект средств за счет денежного потока.

Дисконт-период, как и другие количественно-измеримые параметры, обладает свойственными ему особенностями и сравнительными погрешностями. Соответственно, разрабатывая новый бизнес-проект, следует учитывать вероятные риски. Непредвиденные обстоятельства, грозящие снижением доходности — распространенное явление в сфере бизнеса.

Источник