Ответы на тесты по теме Экономика предприятия
Для более эффективного поиска следует вводить 2-3 ключевых слова из вопроса .
К показателям, учитывающим дисконтирование, не относится:
метод дисконтирования
в приведении разновременных доходов и расходов к единому моменту времени
Ставка дисконтирования учитывает (отметьте самый точный вариант)
темп инфляции, минимальную доходность и степень риска
—> Определите чистую текущую стоимость проекта, если известно, что чистый дисконтированный денежный поток, получаемый в результате реализации инвестиционного проекта составит 20 млн. руб., инвестиционные затраты – 10 млн. руб. Срок реализации проекта 5 лет, ставка дисконтирования 10%.
Ставка дисконтирования учитывает (отметьте самый точный вариант):
темп инфляции, минимальную доходность и степень риска
По методу чистого дисконтированного дохода рассчитывают
разницу между суммой дисконтированных чистых поступлений и инвестиционных затрат
—> —>
Суть метода дисконтирования заключается:
в приведении разновременных доходов и расходов к единому моменту времени
Определите чистую текущую стоимость проекта, если известно, что чистый дисконтированный денежный поток, получаемый в результате реализации инвестиционного проекта составит 25 млн. руб., инвестиционные затраты – 10 млн. руб. Срок реализации проекта 5 лет, ставка дисконтирования 10%.
Ставка дисконтирования должна учитывать (отметь избыточный пункт)
*процентную ставку дивидендов
Ставка дисконтирования должна учитывать (отметьте избыточный пункт)
*Степень риска инвестирования*
Дисконтирование
приведение будущих денежных потоков к текущему периоду.
Дисконтирование – это (отметьте ошибочное суждение)
приведение текущих денежных потоков к моменту времени в будущем
Дисконтирование – это (отметьте ошибочное суждение):
приведение текущих денежных потоков к моменту времени в будущем
—>
Дисконтирование — это (отметьте ошибочное суждение)
приведение текущих денежных потоков к моменту времени в будущем
К правилам дисконтирования, примениным к любым ситуациям, относится следующее правило(отметить ошибочный пункт)
ставка дисконтирования рассчитывается методом простых процентов
Дисконтированный индекс доходности инвестиций-это (ошиб суждение)
разница между дисконтированным чистым денежным потоком и инвестициями
При выборе ставки дисконтирования ее принимают (отметьте ошибочный пункт):
на уровне ставки доходности по более надежным государственным бумагам
К привалам дисконтирования, применимым к любым ситуациям, относится следующее правило (отметить ошибочный пункт):
*при оценке ставки учитываются только чистые денежные потоки
К правилам дисконтирования, примениным к любым ситуациям, относится следующее правило (отметить ошибочный пункт)
при оценке ставки учитываются только чистые денежные потоки
К правилам дисконтирования, применимым к любым ситуациям, относится следующее правило (отметить ошибочный пункт):
при оценке ставки учитываются только чистые денежные потоки
Источник
Ответы на тесты по теме Экономика предприятия
Для более эффективного поиска следует вводить 2-3 ключевых слова из вопроса .
кто не относится к промышленно-производственному персоналу
нет варианта ответа
Баланс производственных мощностей
Система показателей, характеризующих наличие, движение, и использование производственных мощностей по выпуску конкретных видов промышленной продукции
Принцип непрерывности
предполагает сокращение или ликвидацию перерывов в процессе производства готовой продукции
—> какие расходы учтываются при определении прибыли от внереализационной деятельности
расходы на демонтаж оборудования
освоение и выпуск новой продукции — это (отметить ошибочный пункт):
мероприятия, связанные с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования
По характеру налогообложения прибыль подразделяется на разновидности,в состав которых входит
—> —>
Что из перечисленного ниже соответствует понятию «сетевая структура»
кооперационные соглашения, объединяющие,как правило,малые и средние.
Формула сложного процента – это формула, по которой
Рассчитывается итоговая сумма дохода с учётом так называемой капитализации
Риск инвестиционного проекта – это
*Измеренная неопределенность, которая связана с возможностью неблагоприятных ситуаций
Прибыли, величины собственного капитала и долгосрочных обязательств
*Прибыли, величины собственного капитала и долгосрочных обязательств
Портфельные инвестиции
инвестиции в ценные бумаги,формируемые в виде портфеля ценных бумаг
ценовая стратегия завоевания лидерства на рынке подразумевает
*установление более высокой цены для компенсации затрат на обеспечение высокого качества
Простая норма прибыли — это ( отметьте ошибочное суждение)
отношение чистой прибыли к полным инвестиционным затратам за период
—>
Внутренняя форма доходности — это (отметьте ошибочное суждение)
отношение чистой прибыли к полным инвестиционным затратам за период
Дисконтированный индекс доходности инвестиций — это
разница между дисконтированным чистым денежным потоком и инвестициям
К правилам дисконтирования, применимым к любым ситуциям, относится следующее правило(отметить ошибочный пункт)
ставка дисконтирования рассчитывается методом простых процентов
Планирование — это
процесс определения целей и выбора способов их достижения
Эффект — это(укажите наиболее точный вариант ответа)
результат, являющийся следствием каких — либо причин и действий
Экономическим принципом налогообложения является:
Назовите принципы налогообложения:
экономические, юридические и организационные
Источник
Дисконтированный индекс доходности DPI
Одним из вариантов модификации понятия окупаемости заключается в суммировании всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный инвестиционный расход. Результатом является дисконтированный индекс доходности (иногда называемый отношением дохода к издержкам (benefit cost ratio), выраженным в текущих стоимостях).
Формула для расчета дисконтированного индекса доходности:
DPI — дисконтированный индекс доходности, долей единиц;
CFt — приток денежных средств в период t;
It — сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r — барьерная ставка (ставка дисконтирования), долей единиц;
n — суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, . n.
Определяется: как отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций), к дисконтированному инвестиционному расходу.
Характеризует: эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях.
Синонимы: Дисконтированный индекс рентабельности, ТС-индекс, PV-index, Present value index, Discounted Profitability Index, PVI.
Акроним: DPI
Недостатки: не явно подразумевается что средства полученные в результате проекта инвестируются по барьерной ставке (Rбар), нельзя сравнивать денежные потоки разной длительности.
Критерий приемлемости: DPI >= 1,0 (чем больше, тем лучше)
Условия сравнения: любой срок действия инвестиции и размер.
Пример. Размер инвестиции — 115000$.
Доходы от инвестиций в первом году: 32000$;
во втором году: 41000$;
в третьем году: 43750$;
в четвертом году: 38250$.
Размер барьерной ставки — 9,2%
Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
PV1 = 32000 / (1 + 0,092) = 29304,03$
PV2 = 41000 / (1 + 0,092) 2 = 34382,59$
PV3 = 43750 / (1 + 0,092) 3 = 33597,75$
PV4 = 38250 / (1 + 0,092) 4 = 26899,29$
DPI = (29304,03 + 34382,59 + 33597,75 + 26899,29) / 115000 = 1,07985
Ответ: дисконтированный индекс доходности равен 1,079.
Формула для расчета дисконтированного индекса доходности с учетом переменной барьерной ставки:
DPI — дисконтированный индекс доходности, долей единиц;
CFt — приток (или отток) денежных средств в период t;
It — сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
ri — барьерная ставка (ставка дисконтирования), доли единицы (при практических расчетах вместо (1+r) t применяют (1+r0)*(1+r1)*. *(1+rt), т.к. барьерная ставка может сильно меняться из-за инфляции и других составляющих);
n — суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, . n.
Пример №2. DPI при переменной барьерной ставке.
Размер инвестиции — $12800.
Доходы от инвестиций в первом году: $7360;
во втором году: $5185;
в третьем году: $6270.
Размер барьерной ставки — 11,4% в первом году;
10,7% во втором году;
9,5% в третьем году.
Вычислите дисконтированный индекс доходности денежного потока.
Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
PV1 = 7360 / (1 + 0,114) = $6066,82
PV2 = 5185 / (1 + 0,114)/(1 + 0,107) = $4204,52
PV3 = 6270 / (1 + 0,114)/(1 + 0,107)/(1 + 0,095) = $4643,23
DPI = (6066,82 + 4204,52 + 4643,23) / 12800 = 1,20739
Ответ: дисконтированный индекс доходности равен 1,207.
Как фирма устанавливает барьерную ставку, которую ей надлежит превысить, или назначает срок, за который следует обеспечить окупаемость, она может назначить и минимальный дисконтированный индекс доходности. Этот инструмент анализа решает технические проблемы, сопутствующие вычислению внутреннего коэффициента окупаемости (IRR). Денежные потоки могут в некоторый год оказаться отрицательными, а в следующий — положительными, однако ТС-индекс демонстрирует свою надежность, оставаясь при этом неизменным.
Дисконтированный индекс доходности как инструмент анализа в отличие от других методов используется недостаточно. Это обусловлено тем, что большинство управляющих, если они даже знают о существовании дисконтированного индекса доходности, не представляют, как его применять.
Заслуживающая доверия оценка 40% для IRR предполагает, что данный проект, скорее всего, весьма хорош. Однако если бы стало известно, что проект имеет дисконтированный индекс рентабельности, равный 1,10, то мы не знали бы, как это интерпретировать. Поскольку дисконтированный индекс доходности определяется денежными потоками, дисконтированными при барьерной ставке, принятой на предприятии, любое значение индекса, превышающее 1,0, приемлемо с точки зрения финансовой перспективы. Например, если барьерная ставка фирмы равна 36% и рассматривается инвестиция с IRR, равным 32%, то значение дисконтированного индекса рентабельности будет меньше 1,0. Барьерная ставка другого предприятия могла быть 16%, и тот же самый проект, инвестиции 26%, имел бы в таком случае дисконтированный индекс рентабельности, существенно превосходящий 1,0.
Главная 
Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Дисконтированный индекс доходности
Copyright © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.
Источник
Ответы на тесты по теме Экономика предприятия
Для более эффективного поиска следует вводить 2-3 ключевых слова из вопроса .
при выборе ставки дисконтирования её принимают ( отметьте ошибочный пункт)
на уровне ставки доходности по наиболее надёжным государственным ценным бумагам
Дисконтированный индекс доходности инвестиций — это
разница между дисконтированным чистым денежным потоком и инвестициям
К правилам дисконтирования, применимым к любым ситуциям, относится следующее правило(отметить ошибочный пункт)
ставка дисконтирования рассчитывается методом простых процентов
—> Достоинством критериев, использующих дисконтирование денежных потоков, является (отметьте ошибочное утверждение)
учет не только финансовой составляющей инвестиционных рисков верно
Используя данные, уже занесенные в таблицу, определить текущую стоимость проекта и срок окупаемости с учетом дисконтирования (все — в млн руб.).
15% годовых — NPV = 469.00; DPP = 3
Предприятие рассматривает вопрос о замене старого оборудования новым. Срок службы того и другого оборудования составит 4 года. Сегодня старое оборудование можно продать за 950 тыс. руб. Определить целесообразность замены старого оборудования новым, исходя из информации об изменении релевантных затрат и с учётом ставки дисконтирования 14% годовых. Остальные исходные данные показаны в таблице:
приобрести новое оборудование, 24113
—> —>
Процесс дисконтирования представляет собой…
приведение денежного потока инвестиционного проекта к единому моменту времени
Что означает дисконтирование.
приведение доходов и расходов к одному моменту времени
Источник
Индекс доходности инвестиций (коэффициент эффективности)
Инвестиционные проекты оцениваются большим количеством показателей, но наиболее часто используются статические показатели: срок окупаемости инвестиций (PP), индекс доходности инвестиций (PI), коэффициент эффективности инвестиций (ARR); динамические: приведенная чистая стоимость проекта (NPV), индекс доходности дисконтированных инвестиций (DPI) и внутренняя норма доходности инвестиционного проекта(IRR).
Коэффициент эффективности вложений
При расчете коэффициента эффективности инвестиций не применяют дисконтирование, при его расчете для действующего проекта коэффициент оценивается как отношение среднегодовой чистой прибыли к среднегодовым инвестиционным вложениям. Его иногда называют показателем рентабельности инвестиций.
Для оценки коэффициента за полный цикл жизни инвестиционного проекта используют следующую расчетную формулу:
- ARR – коэффициент эффективности инвестиций;
- Pcpr – среднегодовая чистая прибыль от проекта;
- I – полные инвестиции в проект;
- R – ликвидационная стоимость проекта.
Если ликвидационная стоимость проекта равна 0, то в знаменателе будет половина начальной стоимости инвестиционного проекта.
- Срок жизни проекта – 3 года.
- Чистая прибыль 1 года – 500000 рублей, 2 года – 800000 рублей, 3 года – 600000 рублей.
- Инвестиции в проект – 50000000 рублей.
В данном примере основные фонды проекта полностью амортизированы, т. е. ликвидационная стоимость равна 0.
Данный показатель используют при оценке целесообразности вложений в проект, сравнивая его с процентной ставкой банковских кредитов или со стоимостью капитала инвестиционного объекта. Более полезен он для сравнительной оценки нескольких конкурентных инвестиционных проектов.
Индекс доходности инвестиций
Индекс доходности инвестиций, также как и , дает инвестору наглядное представление о целесообразности вложений при выборе проектов. Этот показатель показывает уровень отдачи на вложенный рубль инвестиций. Он определяется как отношение суммы дисконтированных доходов к первоначальным инвестициям в проект, т.е.:
где:
- CFt – денежный поток от инвестиций в t-м году;
- Io – начальные инвестиции в проект;
- n – период жизни инвестиционного проекта;
- r – процент дисконта.
Если сумма доходов меньше размера инвестиций, то проект не окупает себя и не может рассматриваться к применению. Если PI>1 проект может быть принят.
Более точным показателем является индекс доходности дисконтированных инвестиций (DPI), который определяется как:
It – размер инвестиций в t-ом году.
Данный показатель рассчитывается главным образом при разнесенных по времени инвестициях в один и тот же инвестиционный проект.
Срок жизни проекта 5 лет.
- Инвестиции в размере 12 млн. рублей вносятся: в 1 год жизни проекта 7млн. рублей, 2-й год 3млн. рублей и в 3-й год 2 млн. рублей.
- Доходы по годам составят: 1год – 2млн.руб.; 2 год – 3 млн. руб.; 3 год -2 млн. руб.; 4 год – 3 млн руб.; 5 год – 1 млн. руб.
- Норма дисконта 12%.
Дисконтированный индекс доходности инвестиционного проекта DPI >1, поэтому проект может быть принят к исполнению. Если бы расчет проводился при инвестиционных вложениях произведенных единовременно в начале проекта, то:
и проект, по этому показателю, не может рассматриваться как приемлемый.
Наиболее ценным для анализа эффективности инвестиционного проекта среди названных является внутренняя норма доходности инвестиций IRR.
Показатель демонстрирует среднюю ожидаемую ставку доходности инвестиционного проекта за весь жизненный цикл.
Сравнивая этот показатель с доходностью капитала инвестируемого объекта можно оценивать его целесообразность.
Расчет показателя осуществляется путем последовательных итераций до момента, когда чистая приведенная стоимость NPV меняет знак «минус» на знак «плюс». Для этого расчета используются таблицы дисконтируемых множителей, с помощью которых находят ту норму доходности, при которой NPV=0.
Более наглядным расчет выглядит в графическом изображении:
На графике представлены изменения NPV двух инвестиционных проектов: А и Б. Их NPV отражаются по оси ординат, а норма доходности отражается % по оси абсцисс. Пересечение NPV проектов с осью абсцисс дает показания их внутренней нормы доходности: для проекта А она равна 14,7%, а для проекта Б 11,8%. При доходности капитала инвестируемого объекта в 12% проект Б не может быть принят к исполнению, да и проект А не обладает необходимым запасом устойчивости по показателю доходности. Также следует оценивать проекты при кредитной ставке привлекаемых ресурсов в 11% годовых.
Сразу надо отметить, что если денежные потоки на протяжении исследуемого периода времени меняют знак с плюса на минус или наоборот, то расчет IRR становится невозможным, а если его рассчитывают, то он не отражает реальной нормы доходности проекта.
Для нашего вышеприведенного примера, когда PI показывает негативные результаты, рассчитаем IRR с применением таблиц дисконтируемых множителей. Выберем норму доходности близкую к расчетной r=11% и r=12%.
Источник