Динамика, структура и особенности движения международных инвестиций.
Экспорт капитала в форме прямых зарубежных инвестиций растет в 2-3 раза быстрее,чем экспорт товаров.Прямые Зарубежные Инвестиции обращаются в рамках промышленно развитых стран и имеют следствием повышение взаимозависимости и эффективности национальных экономик.
В отраслевой структуре иностранных инвестиций отличается сдвиг от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.
Основными субъектами заграничного инвестирования являются международные корпорации.Международное производство оказывается важнее для продвижения товаров на зарубежные рынки,чем международная торговля.В результате формируется вторая(зарубежная)экономика.Активными участниками международной инвестиционной деятельности являются Дженерал Электрик,Водафон групп,Форд мотор,Дженерал Моторз,Бритиш Петролеум и др.
Международная корпорация как основной субъект международного движения капитала: понятие, этапы становления, черты, виды.
Международная корпорация–форма организации крупной компании,осуществляющей Прямые Зарубежные Инвестиции в различные страны мира.
2 вида международных корпораций:
Транснациональные корпорации–корпорации,где головная компания принадлежит капиталу одной страны,а прямые инвестиции осуществляются во многих странах мира. Характерные черты:
1)верховенство центра при принятии стратегических решений;
2)подконтрольность зарубежных подразделений материнским компаниям,даже если они юр независимы;
3)наличие внутри ТНК особого рынка,который регулируется путем планирования и трансфертного ценообразования;
4)относительная независимость движения капитала внутри ТНК и принимающей страны от процессов,протекающих внутри страны базирования головной компании.
Многонациональные корпорации–корпорации,где головная компания принадлежит капиталу нескольких стран,а прямые инвестиции также осуществляются по всему миру.
Портфельные инвестиции: понятие, виды.
Портфельные инвестиции–вложение капитала в иностранные ценные бумаги,не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.
Виды портфельных инвестиций:
-акционерные ценные бумаги;
-долговые ценные бумаги.
Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
-облигации,простого векселя, долговой расписки;
-инструментов денежного рынка(казначейские векселя,депозитные сертификаты,банковские акцепты и пр.);
-финансовых дериватов–инструментов торговли финансовыми рисками,цены которых привязаны к другим финансовым или реальным активам(опционы,фъючеры,варранты,свопы).
Причина портфельных инвестиций состоит в стремлении разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах,в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.При этом ни отрасли,ни типы ценных бумаг,в которые осуществляются инвестиции,особого значения не имеют.
Миграция ссудного капитала. Организационные формы международного рынка ссудного капитала. Институциональные инвесторы.
Миграция денежного капитала между странами осуществляется через перераспредлительный механизм мирового рынка ссудных капиталов(МРСК).
МРСК непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран.
В зависимости от содержания операций на МРСК можно разграничивать на 2 сектора:
-Мировой денежный рынок,который объединяет спрос и предложение ссудного капитала,функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства
-Мировой рынок капиталов,где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость.Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений.
В число институциональных инвесторов включают такие финансовые институты, как пенсионные фонды и страховые компании (из-за значительной величины временно свободных средств они весьма активны в покупке ценных бумаг), а также инвестиционные фонды, особенно взаимные (совместные фонды).
Рынок международного кредита. Инструменты международного заимствования и кредитования. Еврокредитный рынок.
Международный кредитный рынок представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами на условиях возвратности,срочности и уплаты процентов.
В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия,госучреждения,правительства и т.д.
Принципы международного кредита:возвратность,срочность,платность,материальная обеспеченность,целевой характер.
Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находщие отражение в платежном балансе, следующие:
-Торговые кредиты–требования,возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами,и авансовые платежи за работу
-Займы-финансовые активы,возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику,в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу.
-Валюта–банкноты и монеты,находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей.
-Прочие активы и пассивы–остаточная категория,к которой относятся все прочие виды движения капитала.
Рынок кредитов формировался у источников предложения ссудного капитала и опосредовал предоставление избыточного нац капитала иностранному заемщику.Усиление процессов интернационализации,появление ТНК требовали создания рынков,международных не только по характеру спроса на ссудный капитал,но и по его источникам.Международный характер деятельности ТНК требовал от рынков ссудного капитала свободы от госрегулирования,чем это было допустимо на нац рынках стран–экспортеров капитала.Так появился еврокредитный рынок.
Транснациональные банки (ТНБ): характерные черты, организационная структура.
Характерные черты ТНБ:
-ТНБ–крупные банки,играющие доминирующую роль на своих национальных рынках;
-Они имеют высокую долю зарубежных операций в их совокупной деятельности;
-Переносят за границу не только активные операции,но и часть собственного капитала,и формирование депозитной базы;
-Имеют разветвленный зарубежный аппарат в виде целостного механизма,позволяющего оперативно и гибко аккумулировать и перераспределять ссудный капитал,монополизировать ресурсы всего мира;
-Взаимодействуют между собой,переплетая капиталы и интересы.
ТНК сосредоточены в 3 регионах:США,Западная Европа,ЮВА.
ТНБ–крупные кредитно-финансовые компании универсального типа,располагающие широко разветвленный и тесно интегрированный системой зарубежных предприятий и участий,тесно сотрудничающих друг с другом и контролирующих осуществление финансовых операций в международном масштабе.
Организационная структура ТНБ представлена филиалами,дочерними и совместными банками.Представительства не имеют права заниматься коммерческой деятельностью.Они осуществляют рекламу,сбор информации и т.п.Филиал выступает как самостоятельный банк,зарегистрированный в соответствии с местным законодательством страны пребывания и пользующийся всеми правами нац юр лица.Дочерние банки–иностранные банки,в которых родительская компания владеет контрольным пакетом акций или обладает другим контролем.Совместные банки–иностранные банки,в которых родительский банк не владеет контрольным пакетом акций,он учреждается несколькими различными банками,которые делят собственность и в некоторых случаях управление.
Источник
26. Динамика, структура и особенности движения международных инвестиций.
Экспорт капитала в форме прямых зарубежных инвестиций растет в 2-3 раза быстрее, чем экспорт товаров. ПЗИ в подавляющей массе обращаются в рамках промышленно развитых стран и имеют своим главным следствием повышение взаимозависимости и эффективности национальных экономик. В 2005 г. их доля в экспорте капитала составляла 83%, в импорте -59%. Крупнейший импортер зарубежного капитала — США.
В отраслевой структуре иностранных инвестиций отличается сдвиг от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55%).
Слияния и поглощения продолжают оставаться одной из ведущих форм ПИИ. В 2005г. на их долю пришлось 78% совокупной стоимости мировых ПИИ. Наибольший объем трансграничных сделок в форме слияний и поглощений фирм приходится на сферу услуг. В отличии от ПИИ в создание производств, такие «капиталовложения» не ведут к немедленному увеличению инвестиций и созданию новых рабочих мест, по-иному влияют на создание конкурентной среды. И все же в долгосрочной перспективе различия в воздействии на экономику разных форм инвестиций нередко стираются. За приобретением компаний могут последовать дополнительные капиталовложения в модернизацию и расширение производства. Подавляющая часть слияний и поглощений происходит между развитыми странами, но в этот процесс вовлекаются развивающиеся государства и переходные экономики благодаря приватизационным программам.
Основными субъектами заграничного инвестирования являются международные корпорации. Международное производство сегодня оказывается важнее для продвижения товаров на зарубежные рынки, чем международная торговля. В результате формируется вторая (зарубежная) экономика. Наиболее активными участниками международной инвестиционной деятельности являются Дженерал Электрик, Водафон групп, Форд мотор, Дженерал Моторз, Бритиш Петролеум и др.
27. Международная корпорация как основной субъект международного движения капитала: понятие, виды, этапы становления, черты
Международная корпорация – это форма организации крупной компании, осуществляющей ПЗИ в различные страны мира. По классификации ООН к ним относят те, у которых:
— годовой объем продаж составляет не менее 1млд. дол.;
— от 1/5 до 1/3 общего оборота приходится на заграничные операции;
— доля зарубежных активов не менее 25%;
— филиалы имеются не менее чем в 6 странах.
Поскольку главным качественным признаком международной корпорации является перенесение производственного процесса в другие страны на основе ПЗИ, все мотивы этих инвестиций (расширение рынков сбыта, получение доступа к дешевым ресурсам, приобретение собственности) будут мотивами создания таких корпораций.
Различают два вида международных корпораций: ТНК и МНК. Транснациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу одной страны, а прямые инвестиции осуществляются во многих странах мира. Многонациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу нескольких стран, а прямые инвестиции также осуществляются по всему миру. Подавляющее большинство современных корпораций имеют форму ТНК. Их характерные черты:
верховенство центра при принятии стратегических решений;
подконтрольность зарубежных подразделений материнским компаниям, даже если они юридически независимы;
наличие внутри ТНК особого рынка, который регулируется путем планирования и трансфертного ценообразования. В результате, значительная часть торговых, финансовых и других, формально международных операций превращаются во внутрифирменные;
относительная независимость движения капитала внутри ТНК и принимающей страны от процессов, протекающих внутри страны базирования головной компании.
Международные корпорации прошли ряд этапов становления и развития.
Международные корпорации первого поколения действовали в границах колониальных империй. Это колониально- сырьевые компании, организованные в форме картелей, синдикатов и первых трестов.
Международные корпорации второго поколения существовали в период между двумя мировыми войнами начала и середины ХХ в. Это военные компании трестового типа. Для международных корпораций первого и второго поколений были характерны ПИИ с нуля.
ТНК третьего поколения появились в начале 60-х гг. с развитием НТР и ростом потребительского спроса на основе резкого повышения уровня жизни. По организационной форме это были корпорации и конгломераты. В их деятельности органически соединялись элементы национального и зарубежного производства. Становление таких корпораций происходило в условиях обострения мировой конкуренции и начала западноевропейской интеграции. В связи с ужесточением конкуренции ТНК всячески стремились получить конкурентные не преимущества в издержках, что обусловило широкое использование трансплантантов в качестве главной формы ПЗИ. Сборочные производства в принимающих странах помогали к тому же обойти таможенные барьеры.
ТНК четвертого поколения формируются с 80-х гг. Это глобальные корпорации, для которых характерно:
1. глобальное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе;
2. дележ мировых рынков с немногими такими же ТНК;
3. координация действий своих филиалов на основе новых сетевых информационных технологий, гибкая организация каждого производственного узла, адаптивность и гибкость всей организационной структуры корпорации, единообразная организация бухучета и аудита;
4. интеграция своих филиалов и совместных предприятий в единую международную сеть управления;
5. осуществление экономического и политического влияния на принимающие государства.
В эпоху ТНК четвертого поколения задействованы такие формы ПЗИ, как стратегические альянсы, слияния и поглощения.
ТНК пятого поколения формируются с 90-х гг. и имеют несколько характеристик, не свойственных корпорациям четвертого поколения. А именно:
— масштабы их деятельности значительно расширились в результате развала МСС, ускорения, глобализации финансовых рынков, региональной интеграции, процессов приватизации, углубление взаимозависимости стран, появление новейших технологий;
— нынешние ТНК становятся по своей экономической и финансовой мощи самостоятельным игроком в международной экономике наряду с национальными государствами;
— для современных ТНК характерны: рост вложений капитала в сферу услуг, включая научные и маркетинговые исследования;
— усиливается конкуренция среди самих ТНК, главным средством которой стало обладание новыми технологиями;
— как следствие все большую роль для ТНК стали играть инновации и НИР. Современные корпорации предпочитают сосредотачивать НИР в головной компании, а производство переместить за рубеж. Они ориентируются на производство интеллектуальных продуктов вместо материальных;
— небывалый бум в развитии телекоммуникаций дал неограниченную возможность по обмену информаций для своевременного принятия решений как между головной компанией и зарубежными филиалами, так и другими. ТНК;
— усиливается тенденция к укрупнению ТНК, что связано с многочисленными слияниями и поглощениями. Их результатом, а также стратегических альянсов становятся образование новых ТНК-олигополистического типа. В каждой из развитых стран доминирующее положение сейчас стали занимать всего 2-3 супергиганта, конкурирующих между собой на рынках всех стран.
Источник