Дайте определение венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции — что это такое: понятие и особенности

Определение венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции — это финансовые вложения в какую-либо компанию на стадии её образования и роста. Или, проще говоря, это финансирование перспективных стартапов . Сам термин «венчурные» (произошедший от англ. «venture» и означающий «рискованное начинание») подразумевает вложение денег в инновационный бизнес, никому не известный и не имеющий, в силу этого, доступа к основным фондовым рынкам.

Инвестор, готовый рискнуть деньгами и потратиться в пользу компании-новичка, в обмен на вложенные деньги получает долю владения в данной компании. Сегодняшние передовые гиганты с миллиардными оборотами, такие как Intel , компания Apple , Compaq (сегодняшний HP) и многие другие, в своё время сумели подняться и развиться именно благодаря венчурным инвестициям, сделанным дальновидными и удачливыми инвесторами.

При венчурном инвестировании риски у инвестора и предпринимателя практически равны

Привлекательность и риски венчурного инвестирования

Венчурные инвестиции — капитал, имеющий высокий фактор риска потери, это ставка на «тёмную лошадку» бизнеса. Риски могут быть самыми разнообразными, начиная от неправильного распределения денежных потоков, заканчивая просчетами в прогнозах возможной прибыли. Поэтому, как правило, венчурный капитал вкладывается в акции или доли, в которых степень возможного риска компенсируется при успехе очень высокой долей прибыли. Основными источниками венчурного инвестирования становятся паевые инвестиционные фонды, венчурные фирмы или частные инвесторы (бизнес-ангелы).

Венчурные инвестиции в компанию позволяют инвесторам быть тесно связанными с рабочим процессом предприятия.

Венчурные инвесторы могут проводить экспертизы и оказывать помощь в планировании, а также консультировать во время встреч. Таким образом, помимо денежной части, бизнес-ангелы нередко вносят своё время, связи и ценный опыт в процесс становления опекаемой компании.

Тем не менее, единственной целью всех венчурных инвестиций является получение максимальной отдачи с вложенных денег, следовательно, большинство инвесторов ищут предприятия и компании, которые обладают реальными шансами для финансового роста.

Идеальные компании для венчурных инвестиций

Предприятия, привлекательные для венчурных инвестиций, должны обладать высоким потенциалом роста. Не так актуален текущий статус компании (случается, что находятся инвесторы даже на проект, существующий в начальном этапе своего развития, т.н. «посевные инвестиции»), сколько перспективы её развития.

Выбор большинства венчурных фондов делается в пользу компаний, которые могут предложить значительный оборот в ближайшие пять лет. Таким образом, есть общие маячки привлекательности для венчурного инвестирования, которые включают в себя:

• высокие перспективы роста;
• амбициозную команду;
• опытный менеджмент;
• способность претворения планов в реальность.

Венчурные программы и инвестиции в стартапы

Венчурный инвестиционный процесс

Срок финансовых вливаний в венчурный проект обычно длится от трех до семи лет. Венчурные инвестиции по внедрению инноваций в зрелые бизнесы , где рост производства происходит быстрее, быстрее приведет и к отдаче прибыли. В предприятиях, где разработка бизнес-модели требует серьезного времени, естественно, потребуются и более длительные периоды финансовых вложений до реализации желаемой прибыли.

Заключение большинства венчурных инвестиционных сделок может занять примерно от месяца до года. Типичный срок от трех до шести месяцев — считается нормальным. Быстрые предложения тоже бывают, но это — исключения.

Скорость финансирования во многом зависит от типа сведений, которые были предоставлены венчурным инвесторам на рассмотрение.

Процесс приобретения венчурных инвестиций начинается с оценки бизнес-плана. (См. Как составить бизнес план кафе — ресторана: пример). Основные аспекты, которые, по мнению потенциальных инвесторов, способны мотивировать на рискованные финансовые вложения в конкретное предприятие, заключаются в следующем:

• жизнеспособность продукта или услуги;
• потенциал для устойчивого роста компании;
• эффективное управление командой для эффективной работы компании;
• соотношение риска и ожидаемой прибыли;
• обоснование венчурного инвестирования и инвестиционных критериев.

Оценка и подбор компании сопровождается структурированием венчурных инвестиций. По обыкновению, венчурные инвестиции осуществляются в акционерный капитал. Инвесторы получают, сообразную затратам, долю в предприятии, а доли уже существующих акционеров уменьшаются. При этом, все деньги идут исключительно на развитие производства.

Поиск венчурного капитала для финансирования стартапа

По сложившейся практике, любая компания-соискатель проходит проверку на добросовестность по протоколу дью-ди́лидженс. Процедура due diligence является обязательной, чтобы гарантировать, что оценка выбранного бизнес-предложения для венчурного инвестирования является справедливой.

Детальное исследование и проверка данных может осуществляться с помощью независимых консультантов. Но чаще всего венчурные фонды имеют собственных высококвалифицированных экспертов для оценки поступившего бизнес-предложения.

Как только подготовительная работа будет завершена, перспектива конкретной венчурной инвестиции будет рассматриваться по направлениям:

• банковские услуги;
• договоры лизинга;
• менеджмент и информационные системы;
• оценка точности предыдущих прогнозов;
• финансовые допущения, анализ текущей ситуации, прогнозы на будущее;
• необходимая отчетность;
• зарплаты сотрудников и т. д.

По завершению этой большой подготовительной работы и запускается, собственно, сам процесс венчурного финансирования.

Когда планы материализовались

Каждое предприятие нуждается в деньгах для роста и развития. Но не все бизнес-модели соответствуют традиционным банковскими критериям, чтобы обратиться за поддержкой в данный финансовый институт. Таким образом, венчурные инвестиции это нередко единственный выход для выживания на экономическом пространстве молодых, перспективных компаний и рождения уникальных стартапов .

Рискованные финансовые вложения кому-то могут показаться неоправданной авантюрой, но потрясающие примеры появления и развития мировых инновационных брендов доказывают, что при правильном подходе, венчурные инвестиции способны принести огромные выгоды всем заинтересованным сторонам.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Действующий предприниматель, владелец ряда инвестиционных проектов, эксперт в областях недвижимости, маркетинга, и автоматизации бизнеса.

Автор 6 книг о бизнесе, действующий член AMA (американской ассоциации маркетинга, www.marketingpower.com), организатор бизнес-конференций.

Интернет-маркетолог, эксперт по быстрому запуску бизнеса и построению системы управления.

Источник

Взлететь или прогореть: как работают венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции (от англ. venture — рискованное предприятие) — это вложения в развивающийся бизнес или стартап, о перспективах успешности которого пока ничего не известно.

Основное отличие таких инвестиций от обычных скрывается в потенциале проекта. Если рискованное предприятие найдет правильную бизнес-модель для масштабирования, то оно сможет стать крупным игроком рынка, а инвесторов ждет прибыль, иногда в тысячи раз превышающая вложения. В случае с обычными инвестициями вкладчик рассчитывает на стабильный, но не сверхвысокий доход, однако и риски такого предприятия, как правило, гораздо ниже.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Если предприятие ждет успех, то впоследствии свою долю в нем можно будет продать с огромной выгодой. Подобным образом поступили некоторые соинвесторы Zoom, Uber, Slack и Airbnb, когда эти компании взлетели. Например, в Google инвестировали двое, сумма вложений каждого составила $100 тыс., а текущая капитализация компании превышает $1 трлн.

Индекс The Cambridge Associates US Venture Capital, который отслеживает результаты порядка 1800 американских венчурных фондов, демонстрирует, что средняя доходность венчурных инвестиций составляет 14,34% годовых за последние десять лет и 34,43% годовых за 25-летний период. За тот же период индекс крупнейших компаний S&P 500 показал 10,17% и 9,6% доходности соответственно.

Итак, основной плюс венчурного инвестирования — это высокая и быстрая доходность. Ее уровень может значительно превысить сумму вложений в течение уже первых нескольких лет. Средний срок нахождения инвестора в проекте составляет около пяти лет.

Сооснователь венчурной компании Untitled Ventures Константин Синюшин отмечает, что инвестор может вложить деньги в десять компаний, а вернуть средства только от одной, но этот возврат должен покрыть убытки от других девяти вложений. Кроме того, он должен обеспечить среднюю доходность за весь цикл инвестиций на уровне около 25% годовых.

Данный вид инвестирования имеет и свои минусы:

• Высокий риск. Согласно статистике, 75% венчурных проектов не возвращают деньги вкладчикам. 20% стартапов терпят неудачу в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — за следующие пять лет.

Синюшин поясняет, что в венчурных инвестициях недостаточно изучить отчетность компании за несколько лет и сделать прогноз на несколько лет вперед. «Именно поэтому на ранних стадиях наиболее удачливые венчурные инвесторы выходят из бывших предпринимателей», — отмечает он.

• Долгое ожидание. Некоторые проекты быстро взлетают, но отдельным предприятиям нужно время «на раскрутку», иногда достаточно длительное.

По словам Константина Синюшина, когда человек получает в стартапе миноритарную долю (не позволяющую напрямую участвовать в управлении), он должен понимать, что успешному проекту нужно быстро масштабировать свой охват рынка и выручку, чтобы стать интересным для стратегического инвестора с большим капиталом. Когда эта цель будет достигнута, частный инвестор сможет выйти из проекта, продав свою долю стратегическому инвестору, который владеет блокирующим пакетом акций.

• Мошенничество. Иногда под венчурными проектами скрываются финансовые пирамиды. В этом случае возникает опасность лишиться всех денег.
• Большой объем самостоятельной работы.

Константин Синюшин говорит: «Найти хороший проект сложно, поскольку все ранние стартапы малопубличны, а несколько похожих стартапов сложно сравнивать между собой. Для частного инвестора это практически вторая самостоятельная работа на полный день, и ее тяжело совмещать с другим бизнесом или работой по найму».

• Порог входа. К примеру, для участия в проектах «ВТБ Капитал Управление активами» в рамках первого этапа привлечения инвестиций допускаются только физические лица, которые могут инвестировать минимум ₽15 млн.

Как вложить деньги

Начать инвестировать во время IPO, когда компания публично продает свои акции, либо на раннем этапе стартапа в роли бизнес‑ангела. Однако на этой стадии суммы инвестиций должны быть выше.

В основном, инвесторы вкладывают деньги через венчурные фонды. В 2020 году на них пришлось 75% финансирования стартапов. Это максимальный показатель с 2012 года. Фонды собирают деньги с нескольких инвесторов, а затем распределяют их между потенциально успешными проектами. Однако у российских организаций довольно высокий порог входа — от $500 тыс. Самыми активными фондами в России стали AltaIR Seed Fund, Day One Ventures, Runa Capital, Target Global, DST Global.

Существуют также клубы инвесторов (Московский клуб инвесторов, InvestPeople, Rusinvest), которые помогают подбирать подходящие проекты, а также курируют сделки за проценты. В таких клубах есть возможность участия в синдицированных сделках, когда объединяются несколько инвесторов. Порог входа в клуб гораздо ниже, но уровень участия в процессе намного выше, чем в случае с фондом. Оно предусматривает личные встречи, презентации, деловые поездки и бизнес-игры.

Константин Синюшин поясняет, что можно существенно снизить риски за счет синдикации сделок, то есть вкладывать, например, по $5 тыс. в проект. Инвесторы получат меньше денег на каждого, зато они смогут поделить свои вложения на несколько проектов.

«Предположим, у вас запланирован выход из десяти венчурных проектов через пять лет. Тогда ваши вложения должны за все это время утроиться исходя из нормы 25% годовых и без учета плановых потерь на девяти неудачных проектах», — объясняет эксперт. По его словам, еще одно преимущество этого метода состоит в том, что в синдикате не надо искать, куда вложиться, так как он, как правило, строится вокруг основного опытного инвестора, который уже нашел «проект мечты».

Наконец, поиском проектов можно заниматься самостоятельно на конкурсах стартапов, в акселераторах и бизнес‑инкубаторах, в соцсетях и профильных медиа.

Синюшин выделил несколько составляющих успеха проекта:

• оригинальная бизнес идея, которая привлекает широкую аудиторию;
• удачная бизнес-модель монетизации этой идеи;
• эффективная юнит-экономика проекта, когда заработать на одной условной операции он может не менее чем в пять раз больше, чем себестоимость этой операции;
• оригинальная технология, защищающая проект от быстрого копирования;
• эффективность команды проекта, которая должна развернуть масштабный бизнес без потери качества сервиса.

Плюсы и минусы для компаний

Многие стартапы не могут взять кредит в банке, так как не располагают материальными активами в качестве залога. В этом случае единственной возможностью привлечь средства оказывается венчурный капитал.

Надо понимать, что венчурных инвесторов интересуют далеко не все отрасли, а только самые перспективные. Это могут быть информационные и облачные технологии, полупроводники, биофарма и возобновляемая энергетика.

Плюсы привлечения такого капитала следующие:

• это мощный источник финансирования, который не накладывает обязательств на автора проекта — инвесторы добровольно принимают все риски потери денег на себя;
• венчурные капиталисты могут помочь знаниями, так как зачастую являются экспертами в данной отрасли; они могут привести свою сеть контактов;
• венчурные инвесторы обычно имеют крепкую репутацию благодаря строгому надзору со стороны регулирующих органов.

Минусы:

• потеря контроля и права собственности, так как автор идеи передает инвесторам акции своей компании в обмен на финансирование. Если инвесторы получат больше акций, чем соучредители, то последние могут потерять право собственности на свою компанию;
• некоторые инвесторы соглашаются дать проекту деньги только при включении в штат своего сотрудника, который будет следить за процессом;
• венчурные капиталисты могут отказаться подписывать соглашение о неразглашении, и проекту не удастся остаться в тени;
• инвесторы могут очень долго принимать решение по поводу сделки; сам процесс привлечения такого капитала может быть затяжным и тяжелым;
• многие фонды предоставляют средства в течение определенного периода времени и только при выполнении условий для перехода на следующий раунд финансирования;
• некоторые фонды могут потребовать ROI (возврат инвестиций) в течение трех-пяти лет.

Как привлечь венчурные инвестиции

Венчурные инвесторы берут на себя большой риск, поэтому они крайне осторожны в выборе проектов. Чтобы провести успешную презентацию своего бизнеса, необходимо основательно подготовиться.

Вот несколько советов для авторов идей:

• нужно наглядно показать, как изменится бизнес после применения инновации
• и как вырастет его ценность, а также аудитория;
• рассказать о потенциале проекта, его «потолке» в сфере финансов и аудитории;
• не использовать сложные термины на презентации и ссылаться на экспертов;
• продемонстрировать инвестору, что именно он покупает;
• показать, как проект снизит издержки бизнеса;
• рассказать, какая из существующих больших компаний может заинтересоваться продуктом;
• показывать уже готовый продукт, а не идею.

Перед презентациями неплохо бы подготовить приветственные письма инвесторам, чтобы заинтересовать их.

Венчурные инвестиции в России

В 2019 году сумма российских венчурных инвестиций достигла $868 млн. При этом только 11% стартапов удалось привлечь такое финансирование. В кризисном 2020-м треть венчурных инвесторов в России нашли для себя новые направления, а 12% нарастили объем инвестиций. Однако при этом произошло сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн с ростом сделок на 14%.

По данным исследования «Венчурный барометр», наиболее привлекательными отраслями для инвесторов являются финтех, искусственный интеллект и машинное обучение. Растет интерес и к сфере образования.

По словам Константина Синюшина, пока преждевременно говорить о популярности венчурных инвестиций в России. Он отмечает, что статистика прироста такого капитала довольно скудная, и немногие проекты с ранними инвестициями от физических лиц доживают до выхода на внутренний рынок. Поэтому государство решило поощрять такие вложения на том же уровне, на каком поддерживает вложения в рынок ценных бумаг. Однако эксперт уверен, что с учетом всех рисков этот уровень должен быть выше.

В итоге, отмечает Синюшин, и российские фонды, и физические лица предпочитают инвестировать за границей. В частности, венчурный клуб коллективных инвестиций АngelsDeck все чаще предлагает участникам вкладывать в проекты россиян за рубежом. На сегодня это самый крупный российский венчурный клуб, поясняет Синюшин.

Эксперт подчеркнул, что пока не существует действительно больших венчурных фондов с миллионными вложениями, которые бы управлялись россиянами и были бы ориентированы только на внутренний рынок.

Вот крупнейшие российские венчурные фонды, которые работают в России (по версии РВК):

1. Runa Capital. Его основал Сергей Белоусов, который создал популярную платформу для размещения облачных сервисов Parallels. Фонд помог подняться таким стартапам, как Nginx и LinguaLeo. Его доля в проектах составляет до 40%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
2. Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты.
3. Kite Ventures. Поддерживал такие сервисы, как Trends Brands и Ostrovok. Обычно доля фонда составляет от 3% до 30%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
4. ru-Net Ventures. Фонд инвестировал в «Яндекс» и Ozon, а его доля в проектах составляет в среднем 30-35%.
5. IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы. В их числе были Game Insight и Narr8. Обычно доля фонда в проектах составляет 40%, а максимальная сумма инвестиций — $1 млн.
6. ABRT. Фонд инвестировал в KupiVIP и Acronis. Его доля составляет 20-35% на посевной стадии и 15-30% на взлете компании. Максимальная сумма инвестиций достигает $4 млн и $15 млн соответственно.
7. Almaz Capital. Вкладывается в технологии с долей в 10-40%. Поддержал проекты Alawar, Flirtic, Jelastic.
8. РВК. Государственный венчурный фонд, который инвестирует с долей в 25%.
9. Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me.
10. Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato. Доля в проектах составляет до 30%.
11. Russian Ventures. Поддержал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru. Инвестирует от $35 тысяч с долей 15%.
12. Venture Angels. Поддержал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовлению энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни».
13. Softline Venture Partners. Фонд поддержал сервисы удаленного обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripodarki, а также Magazinga и e-mail-рассылку Client24.

Синюшин отмечает, что экспортная часть венчурного российского рынка сегодня имеет отличные перспективы. Что касается внутреннего сегмента венчурных инвестиций, то пока фонды с частным капиталом не проявляют к нему интереса, и вряд ли в ближайшем будущем что-то изменится.

Однако здесь активно работают фонды с государственным капиталом и корпоративные венчурные фонды. Их меньше интересует окупаемость; кроме того, они обладают необходимыми ресурсами и административными рычагами. Таким образом, единого венчурного рынка в России сегодня практически нет, заключает эксперт.

Источник