Чтобы оценить доходность инвестиций необходимо определить

Как посчитать доходность инвестиций – краткий ликбез

Что можно назвать хорошим результатом торговли на фондовом рынке – прибыль в десять процентов годовых? А восемь процентов – этого достаточно? Сегодня я на примерах покажу, как вычислить доходность инвестиций, и почему контроль над ней не стоит игнорировать.

Зачем рассчитывать доходность инвестиций

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Во-первых, чтобы ответить на этот вопрос, недостаточно знать сумму первоначальных вложений. Во-вторых, оценивать успешность выбранной стратегии нужно, опираясь не на абсолютные цифры, а на реальный рост покупательской способности портфеля. Расчет доходности проводится для решения двух задач:

• сравнения достигнутых результатов с целевыми;
• прогноза будущих результатов.

Ваша главная цель как инвестора – не просто получить прибыль, а убедиться в том, что применяемая стратегия позволяет обогнать инфляцию. Кроме того, расчет среднегодового показателя дает возможность сравнивать выгоду от вложений, различающихся по размеру и длительности. Сделав прогноз будущей доходности, можно высчитать сумму, которую потребуется регулярно инвестировать, чтобы достичь поставленной цели за отведенное время.

Анализ результатов – столь же важная составляющая работы инвестора, как и подбор компаний для портфеля. Многие новички не придают этому вопросу должного значения, а напрасно. По личному опыту общения с читателями могу сказать, что чаще всего при расчете доходности допускаются следующие ошибки:

• не принимается во внимание реинвестирование дивидендов и купонов;
• вычисления для долгосрочных вложений проводятся с использованием арифметической, а не геометрической прогрессии;
• не учитывается периодичность пополнения счета.

Неверные расчеты часто дают завышенные результаты. Это мешает увидеть, что портфель практически не приносит реальной выгоды, а стратегия нуждается в корректировке.

Формула расчёта доходности инвестиций

Доходность – относительный показатель, выражаемый в процентах. Не следует путать с прибылью – абсолютной величиной, измеряемой в рублях, долларах и т. д. Самая простая формула имеет такой вид:

Что такое ребалансировка портфеля и почему она так важна

Ребалансировка портфеля: когда нужна и как её провести

Под прибылью следует понимать две величины:

• разницу между ценой актива при его покупке и суммой, за которую он был продан;
• доход, полученный за счет владения активом, например, дивиденды.

Но цифра, которую дает эта формула, мало что говорит. Для расчета доходности следует использовать более сложные подходы. В первую очередь нужно учесть период, за который была получена прибыль. Если он не равен году, то необходимо добавить показатель степени 365/T.

Например, за 500 дней вы получили доходность 15%. Ваш годовой результат 10,74%.

Доходность с учетом дополнительных вложений

Многие из долгосрочных инвесторов пополняют свой брокерский счет каждый квартал или месяц. В этом случае нельзя судить о фактической доходности, полученной за год, только на основании первой формулы. Для корректного расчета требуется сначала найти средневзвешенную сумму инвестирования, которая будет находиться в знаменателе. Она определяется так:

Здесь Ti – временной интервал, а Si – капитал, который работал на его протяжении. Например, в первый день каждого квартала вы вносили по 100 тыс. руб. В этом случае средневзвешенная сумма за год равна:

S = (3*100 + 3*(100 + 100) + 3*(100 + 100 + 100) + 3*(100 + 100 + 100 + 100))/12 = 250 тыс. руб.

Именно эту цифру вы будете подставлять в формулу вычисления доходности, приведенную выше. Для большей точности можно вести расчет в днях, а не месяцах. В случае, когда вы в течение года снимали деньги, также нужно учесть это при расчете эффективной суммы. Например, в январе вы вложили 100 тыс. руб., в июле забрали 50 тыс. руб.

S = (6*100 + 6*(100 – 50))/12 = 75 тыс. руб.

Если вы вкладываетесь не в акции роста, а в дивидендные (купонные) бумаги и постоянно реинвестирует выплаты от эмитента, то при расчете средневзвешенной суммы нужно учитывать и их. Если вы этого не сделаете, то получите величину, которая будет отражать только доходность первоначального капитала.

Портфель Ленивого инвестора в кризис

Запускаю Экспресс-курс для ленивых инвесторов

Среднегодовая доходность

Если вы держали актив несколько лет, то может возникнуть необходимость посчитать не только итоговую доходность, но и среднегодовой показатель. Чаще всего это требуется, чтобы узнать:

• было ли вложение более выгодным, чем банковский депозит или индекс на широкий рынок акций;
• удалось ли обогнать инфляцию.

Для этого можно использовать такую формулу:

Здесь под n понимается общее число лет владения ценной бумагой. Эта формула применяется для растущих в цене активов и при реинвестировании. Простейший способ сделать расчет – воспользоваться функцией «Степень» в Excel.

Самая частая ошибка – делить общую доходность на количество лет. Этот метод работает, только если размер портфеля не менялся, а все выплаты от эмитента расходовались. Например, вы купили облигацию по номиналу, держали ее до погашения и жили на купонный доход.

Если вы знаете результат каждого года в отдельности и хотите вычислить среднегодовую доходность, то нужно:

• перевести проценты в абсолютные величины, например, 10% будет равно 1,1;
• узнать итоговую доходность за все время инвестирования, перемножив получившиеся числа;
• подставить результат в формулу.

Например, в первый год вы получили убыток 10%, а в два последующих года – прибыль в 10%. В результате среднегодовая доходность определяется так:

Рассчитывать итоговую доходность сложением трех описанных выше результатов – еще одна распространенная ошибка. Это можно сделать, если вся полученная прибыль изымалась (убыток компенсировался).

Подводим итоги

Правильный расчет доходности вложения помогает выбрать самую эффективную стратегию. Используя упрощенные методы или вообще не контролируя показатели портфеля, вы не сможете вовремя скорректировать свои действия.

Расскажите в комментариях, как часто вы оцениваете доходность инвестирования и какие методы для этого используете.

Валютный контроль при инвестировании за рубежом

Валютный контроль: как деньгам правильно пересечь границу

Источник

Как правильно оценить свой инвестиционный доход

Для реализации своей успешной инвестиционной стратегии инвестор использует разнообразное количество методик и технологий. К таким инструментам относятся, как известно, методы фундаментального и технического анализа рынка, выбор и классификация инвестиционных активов, торговые стратегии и управление капиталом и т.п.

Немаловажное место среди всех этих необходимых инвестиционных технологий занимает умение инвестора правильно прогнозировать и рассчитывать свой доход и полученную прибыль. Насколько это важно для того чтобы добиться успеха на финансовых рынках, достаточно привести несколько основополагающих факторов, определяющих эффективность реализации инвестиционных решений в виде расчета дохода и прибыли.

К таким можно отнести в первую очередь:

1. расчет потенциального дохода позволяет инвестору заранее произвести выбор наиболее оптимального инвестиционного инструмента по соотношению риск\доходность
2. правильно спрогнозировать финансовый поток прибыли или дохода, особенно для тех случаев, когда применяются кредитные ресурсы, например, кредитное плечо
3. определить на основе потенциального дохода наиболее оптимальные сроки инвестирования, периоды вхождения в рынок и фиксации прибыли
4. эффективно использовать портфельные методы инвестирования на основе грамотного подбора в свой портфель инструментов с заданной величиной дохода и периодичностью его получения
5. разработать действенные методы нейтрализации риска, за счет определения возможности получения дохода при всех имеющихся условиях, в том числе и с учетом сценариев будущего.
6. грамотно управлять своей налоговой политикой, избегая как налоговых рисков, так и оптимизируя налоговую составляющую работы капитала.

В этой статье будет рассказано об основных методах оценки дохода полученных на рынке ценных бумаг, какие нюансы присущи каждому из способов, и как их следует использовать на практике.

Доход от инвестиций в ценные бумаги – как правильно считать

В теории и практике инвестиционного анализа существует несколько основных подходов расчета прибыли от вложения капитала в финансовые активы. Большинство из них содержат достаточно сложные статистические и математические методы, основанные на расчете корреляционных и регрессионных зависимостей, теории вероятности и т.п.

Но для начинающего инвестора вполне пригодными могут являться несколько несложных методов анализа и расчета прибыли, которые состоят из четырех основных направлений:

1. расчет на основе метода дисконтированных денежных потоков
2. расчет на основе использования сложного процента
3. метод сравнительной доходности.
4. с использованием методов технического анализа

Первый метод

Первый метод относится к классической системе определения эффективности инвестиций, и он имеет повсеместное использование для расчета будущих доходов от вложенного капитала, как в финансовые инструменты, так и в реальные инвестиционные проекты.

Размер экономического эффекта или чистая приведенная стоимость от инвестирования в ценные бумаги за определенный период времени, рассчитывается как разность дисконтированных, приведенных к одному временному моменту денежных потоков, поступлений и затрат, осуществляемых в процессе инвестирования:

• NPV (Net Present Value) — чистая приведенная стоимость;
• CIF (Cach-in-Flow) — поступления денежных средств в момент времени t;
• COF (Cach-out-Flow) — выплаты денежных средств в момент времени t;
• Т — продолжительность инвестиционного периода.

Основное достоинство этого метода при расчете будущего дохода от вложений в ценные бумаги состоит в том, что позволяет сопоставить различные инструменты, например, акции и облигации, или акции различных эмитентов и на различных рынках, поскольку дает объективный показатель того, насколько вложенный капитал может генерировать прибыль. Наиболее оптимальной такая схема может быть при расчете будущей прибыли по акциям и облигациям, где предполагается получение фиксированного дохода в виде дивидендов или процентных купонов.

Второй метод

Второй метод, основан на использовании стратеги инвестирования, когда полученная прибыль за один период инвестируется снова, и таким образом, накапливается определенный поток дохода, растущий не линейно, а по возрастающей кривой, или по экспоненте.

Как видно из приведенной формулы, расчет прибыли по сложному проценту не вызовет затруднений даже у неподготовленного инвестора. Основное достоинство расчета прибыли (как и самой стратегии реинвестирования) состоит в том, что позволяет оценить потенциальный доход на любом периоде времени, при условии, конечно, что прибыль (или часть ее) реинвестируется каждый определенный период.

Такой метод подходит для тех. кто инвестирует на среднесрочном периоде, покупая акции или другие активы (валютное инвестирование) на минимумах и продавая на максимумах, например, каждый год или получает проценты по банковскому вкладу, капитализируя свою прибыль.

Третий метод

Третий метод самый простой из всех предложенных и предполагает сравнение доходности по инструментам, имеющим некоторое сходство. Например, чтобы оценить доходность акций банковского сектора, можно взять в качестве аналога акции банков Америки или Европы.

Несмотря на довольно приблизительную точность такого подхода, все же он дает возможность инвестору заранее оценить потенциальную возможность получения прибыли от того или иного инструмента.

Четвертый метод

Четвертый метод основан на использовании технического анализа или графиков изменения цен активов. Технический анализ предполагает прогнозирование будущей динамики цен на основе прошлого движения, поэтому технический анализ преимущественно проводится на основе графиков для наглядности. Основным в оценке финансовых рынков является поиск трендов и удобных точек для вхождения в рынок — покупки или продажи финансового инструмента.

Например, инвестор покупает обыкновенные акций ПАО «Газпром» 100 штук по 154 руб. Продал все акции 22 сентября текущего года за 142 руб. Определим доходность его операций и вычислим годовую доходность.

Исходя из этого, можно сделать несложный вывод — инвестор за указанный период в результате операции купли — продажи акций Газпрома получил убыток в размере 7, 57%. В данный момент времени продавать акции Газпрома невыгодно, нужно дождаться более благоприятного момента. При оценке эффективности вложений в ценные бумаги, нужно учитывать кроме всего прочего и факторы, снижающие прибыль или оказывающие на нее непосредственное влияние.

К таким факторам относятся:

• Инфляция — уменьшает реальную ценность дохода, полученного от инвестирования. «Видимая» для инвестора доходность – это доходность, которая не скорректирована на величину инфляции. Данную доходность и публикуют обычно в рекламах инвестиционных фондов, зазывая неискушенных «инвесторов». Реальная доходность всегда ниже, потому что сбережения инвестора всегда подвержены воздействию инфляции. Инвестиции приносят денежные потоки в будущем, поэтому ожидаемая инфляция сокращает покупательную стоимость денежных средств. В связи с этим инвесторы требуют более высоких ставок. Допустим, инвестирование в актив с доходностью 8% при инфляции 10% — малопривлекательно.
• при оценке доходности инвестиции нужно учитывать изменение процентных ставок. Ценность инвестиции изменяется с изменением величины процентных ставок на рынке. Например, инвестор приобрел трехлетнюю корпоративную облигацию с фиксированной доходностью 12% годовых. Через определенное время ставки аналогичных ценных бумаг повысились до 15% годовых. При желании продать инвестору, придется снизить цену, таким образом, обеспечив покупателю 2% дополнительного дохода.
• Налоги. Эту важную составляющую необходимо учитывать всегда и везде. Например, ставка налогообложения зависит от периода инвестирования и при сроке выше пяти лет она равна нулю. Другой момент связан со статусом самого инвестора — если он налоговый резидент, то он платит ставку налогов в 13% (в России), а если он не налоговый резидент, то ему придется отдать в виде налога все 30%.
• Брокерские и комиссионные расходы важная часть расчета дохода инвестора, которая, как правило, зависит от условий брокерского соглашения и может варьироваться в значительных пределах. Например, на организованном рынке (фондовой бирже) такие ставки могут составлять 2 — 10%, а на внебиржевом рынке сумма комиссии за посредничество может доходить и до 30%.

Заключение

В заключение стоит отметить, что использование того или иного метода расчета полученной (прогнозируемой) прибыли, во многом зависит от стратегии инвестора на рынке. Тем не менее, приведенные методы являются основой инвестиционного анализа, применяемого именно на практике, и при некотором опыте могут служить действенным инструментом для грамотной и прибыльной работы на финансовых рынках.

Источник