Что является портфельной зарубежной инвестицией

Портфельные зарубежные инвестиции

2. Портфельные зарубежные инвестиции — это вложения капитала в ценные иностранные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования. Цель портфельных инвестиций — получить доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в процентах, выплачиваемых по ценным бумагам в разных странах; степень риска по этим вложениям; желание диверсифицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

• акционерные ценные бумаги (equity securities) – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ (shares, stock, participation);

• долговые ценные бумаги (debt securities) – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

• облигации (bond), простого векселя (debenture), долговой расписки (note) – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

• инструмента денежного рынка (money market instrument) – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя (treasury bills), депозитные сертификаты (certificates of deposit), банковские акцепты (bankers’ acceptances) и др.;

• финансовых дериватов (financial derivatives) – имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе – опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Для целей учета международного движения портфельных инвестиций в платежном балансе приняты следующие определения:

• Нота/долговая расписка (note) – краткосрочный денежный инструмент (3-6 месяцев), выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение на рынке и приобретение непроданных нот, пролонгацию кредита или предоставление резервных кредитов. Наиболее известные ноты – Евроноты.

• Опцион (option) – договор (ценная бумага), дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

• Варрант (warrant) – разновидность опциона, дающего возможность его владельцу приобрести у эмитента на льготных условиях определенное количество акций в течение определенного периода.

• Фьючерс (futures) – обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.

• Форвардный курс (forward rate) – соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачена в установленный день на условную неизменную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки на данный день.

• Своп (swap) – соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на основе согласованных правил платежами по одной и той же задолженности. Своп по процентным ставкам предусматривает обмен платежа в соответствии с одним типом процентной ставки на другой (фиксированный процент на плавающий процент). Своп по обменному курсу предусматривает обмен одной и той же суммы денег, выраженной в двух различных валютах.

Портфельные инвестиции в каждую из перечисленных разновидностей иностранных ценных бумаг учитываются в разбивке на инвестиции, осуществленные денежными властями (центральным или государственным банком), центральным правительством (обычно министерством финансов), коммерческими банками и всеми другими.

Источник

Портфельные иностранные инвестиции: функции и особенности

Преимущества портфельного инвестирования

Инвесторы считают этот вид вложений наиболее перспективным, поскольку он сочетает в себе юридическую защищенность и высокую ликвидность, позволяющую быстро превращать ценные бумаги в валюту.

Портфельными инвестициями называют пакет ценных бумаг одного инвестора, который он вкладывает в какой-либо вид хозяйственной деятельности, желая получить прибыль за счет дивидендов или роста стоимости приобретенных активов. Практика последних лет показывает, что зарубежные финансовые вложения влияют на формирование позитивного инвестиционного климата в любой стране.

Функции иностранных портфельных инвестиций

Портфельное зарубежное инвестирование занимает важное место в структуре современного финансового рынка. Приток капиталовложений из-за границы способствует увеличению фондового рынка страны-импортера. Поэтому, в большинстве государственных программ, подчеркивается, что прямые и портфельные иностранные инвестиции в России важны для развития отечественной экономики . Привлечение зарубежных средств имеет особое значение, если внутренние финансовые накопления не удовлетворяют потребности государства в капиталовложениях.

Механизмы привлечения внешних инвестиций являются более гибкими по сравнению с коммерческим кредитованием, что позволяет и заемщикам, и вкладчикам оперативно подстраиваться под условия рынка. Приток иностранного капитала в российскую экономику сдерживает ряд факторов, среди которых отсутствие стабильности и недостаточное развитие инфраструктуры на рынке ценных бумаг.

Главная задача зарубежного финансиста заключается в том, чтобы разместить свои средства в ценных бумагах компаний той страны, где они будут обеспечивать максимальную прибыль с минимальными рисками. Поэтому портфельные инвестиции в мировой экономике осуществляются между развитыми странами, а темпы их роста опережают прямые вложения.

Привлечение зарубежных капиталов требуется, чтобы:

• ускорить процесс создания международных экономических связей;
• нарастить макроэкономические показатели;
• модернизировать национальную экономику;
• развивать фондовые рынки;
• смягчить кредитную политику;
• решить социально-экономические задачи.

Особенности реализации инвестиционных портфелей в России

Портфельные иностранные инвестиции являются вложением средств в ценные бумаги другого государства, которые не дают вкладчику возможности вмешиваться в деятельность субъекта. Это могут быть акции предприятий или долговые ценные бумаги.

Портфельные инвесторы вкладывают средства в ценные бумаги сразу нескольких компаний. Это позволяет им снизить риски утраты капиталов.

Западные портфельные инвесторы отдают предпочтение акциям тех российских предприятий, контрольные пакеты которых закреплены за государством. Основные вложения капитала осуществляются в сферах:

• цветной металлургии;
• нефтегазодобывающих предприятий;
• целлюлозно-бумажной промышленности;
• стратегических отраслей национального хозяйства.

Наибольший интерес для западных инвесторов представляют акции крупнейших российских предприятий, среди которых Газпром, Лукойл, ЕЭС, РАО. При этом доля портфельных инвестиций, приходящихся на средний и мелкий бизнес, низкая. Это связано с высокими рисками вложения иностранного капитала в небольшие компании.

Зарубежные портфельные и прочие инвестиции помогают решать многие задачи национальной экономики, но чтобы государство могло эффективно ими воспользоваться, должны выполняться определенные условия. Необходимо:

• введение либерального режима движения капиталов;
• формирование нормативной базы функционирования рынка ценных бумаг;
• наличие развитой инфраструктуры фондового рынка;
• обеспечение свободного доступа иностранных инвестиций на национальный рынок.

Следует также отметить, что при определенных обстоятельствах движение зарубежных портфельных инвестиций отражается на экономике негативно. К отрицательным факторам относят:

• монополизацию национального рынка иностранным капиталом;
• отток финансов из страны, влекущий за собой замедление экономического роста.

Отличие портфельного инвестирования от прямого

Портфельное инвестирование подразумевает пассивное обладание пакетом ценных бумаг . Эмитенты акций или облигаций не принимают активного участия в деятельности компаний. Они получают прибыль от дивидендов или роста стоимости ценных бумаг. В этом заключается основное отличие портфельных инвестиций от прямых, когда владелец акций непосредственно участвует в управлении предприятием.

Существует ряд отличий, имеющих значение при определении механизмов формирования прибыли:

• Прямое инвестирование подразумевает наличие крупного стартового капитала, для портфельного – достаточно минимальных накоплений. Открыть брокерский счет может любой гражданин, владеющий свободными средствами. Прямым капиталовложением занимаются только опытные бизнесмены.
• Основным инструментом портфельных инвестиций являются ценные бумаги (акции, облигации, векселя). Выбор направлений у прямого инвестирования намного шире (производство, драгоценные металлы, паи, стартапы).
• Поскольку начальный объем портфельных вложений на порядок меньше по сравнению с прямыми, то и их доходность намного меньше.
• Сроки окупаемости прямых инвестиций зачастую измеряются годами. При досрочном прерывании проекта, инвестор не получает ожидаемой прибыли или теряет часть активов. Владелец брокерского счета имеет возможность в любой момент покинуть рынок. Как только у него появятся другие идеи или ему надоест держать свои средства на бирже, он может продать их и заняться другими делами.
• Главное достоинство инвестиционного портфеля – высокая ликвидность ценных бумаг. Если его владельцу срочно понадобятся деньги, он может дать команду брокеру продать активы по выгодному курсу и вывести средства со счета. При прямых вложениях это сделать не так просто. Обычно, бывает сложно найти желающего купить проект с непредсказуемыми результатами.

Структуру инвестиционного портфеля можно менять, продавая акции одной компании и приобретая другой. Прямые вложения реструктуризации не подлежат.

Что входит в портфель

К портфельным зарубежным инвестициям относятся акции корпораций, облигации, имеющие различное обеспечение и степень риска, ценные бумаги, выгода от которых гарантируется государством. В портфель могут входить акции какого-либо определенного вида, но его структуру можно менять, добавляя одни и извлекая другие. Каждая отдельно взятая акция или облигация не способна обеспечить достижение желаемого результата. Ценные бумаги инвестиционного портфеля обладают особыми характеристиками лишь в случае их удачного комбинирования и теряют их при разделении.

При формировании предложения могут использоваться как надежные активы с невысокой доходностью, так и вложения с высоким риском, способные дать приличную прибыль. Обязательно включаются активы, обладающие устойчивостью к глобальным колебаниям рынка, например, акции крупнейших компаний мира или государственные облигации с фиксированной стоимостью. Такие формы портфельных инвестиций являются своеобразной подушкой безопасности. Они помогают защитить капиталовложения от биржевых потрясений во время экономических кризисов.

Основные правила формирования портфеля:

• выбор надежных и качественных активов;
• грамотное распределение финансов по нескольким направлениям;
• ликвидность вложений.

Главной целью при формировании портфеля является отбор привлекательных активов, способных обеспечить необходимый уровень доходности и надежности. Диверсификация способствует минимизации рисков за счет того, что возможная небольшая прибыль по одним акциям и облигациям компенсируется высокими доходами по другим. Поэтому в портфель включают бумаги различных сегментов рынка. Ликвидность – способность инвестиционных ценностей быстро и без потери стоимости превращаться в наличные средства.

Инвестиционный портфель, соответствующий всем требованиям грамотных вложений, является надежным и выверенным механизмом, способным обеспечить его владельцу требуемый доход при минимальных рисках.

Способы реализации портфельных инвестиций

Портфельное инвестирование может осуществляться лично инвестором, но это потребует от него постоянного контроля над уровнем доходности и составом портфеля. При использовании посредника в лице инвестиционного фонда преимущества заключаются в:

• Простоте управления портфелем и меньших затратах для его обслуживания.
• Диверсификации инвестиций и снижении рисков финансирования.
• Получении высокого дохода и минимизации издержек за счет экономии на масштабах.
• Снижении промежуточного налогообложения. Доходы, которые получает портфельный инвестор, остаются в фонде, но при этом приумножают активы финансиста без дополнительной уплаты налога на прибыль. Свои обязательства вкладчик погашает только после получения средств из инвестиционного фонда.

Основное достоинство иностранного портфельного капиталовложения – возможность самостоятельного выбора инициатором страны для инвестирования, где, по его расчетам, он сможет получить оптимальный доход при минимальном риске.

Риски, возникающие при привлечении иностранных инвестиционных портфелей

Иностранные инвесторы сталкиваются с определенными рисками:

• При вложении средств в ценные бумаги другого государства инвестор должен учитывать нестабильность политического режима и несовершенство экономического законодательства.
• Практика применения налогообложения. Инвестор, прежде чем приобретать активы, должен изучить нормативно-правовые акты по налогообложению доходов, полученных от операций с ценными бумагами, и выплатам дивидендов. В некоторых случаях используются специальные режимы, предоставляющие льготы иностранным капиталовкладчикам с целью предотвращения двойного налогообложения. Россия заключила такие договоры с большинством стран Евросоюза.
• Регулирование валютных средств при осуществлении трансграничных переводов и платежей. Инвестировать, приобретая ценные бумаги другого государства, относительно легко. Намного сложнее бывает вывести капитал из приобретенных активов. В таком случае необходимо тщательное изучение схем проведения транзакций.
• Информационная асимметрия (отсутствие полных сведений по эмитенту, выпустившему бумаги), а также элементарный языковый барьер. Это актуально при покупке инвестиционных ценностей вне биржи. Капиталовкладчику для преодоления подобных трудностей необходимо учитывать дополнительные расходы на переводчиков, адвокатов и т. п.
• Формы и правила работы брокерских компаний в разных странах. Если инвестор собирается приобретать активы с их помощью, он должен отдавать предпочтение тем, кто имеет лицензию от государства, является членом профессиональной лиги или подобного сообщества, работает в национальной юрисдикции.

Заключение

Портфель позволяет за счет комбинирования различных ценных бумаг получать такие характеристики, которые невозможны при вложениях в отдельные финансовые инструменты. Именно возможность выбора портфеля для решения конкретных инвестиционных задач является основным преимуществом портфельного инвестирования. Инвесторы считают этот вид вложений наиболее перспективным, поскольку он сочетает в себе юридическую защищенность и высокую ликвидность, позволяющую быстро превращать ценные бумаги в валюту.

Источник