Элементы инвестиций
Денежный рынок — рынок краткосрочных, длительностью до одного года, кредитных операций. Он состоит из учетного, межбанковского и валютного рынков.
Учетный рынок — это рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя.
Межбанковский рынок — рынок, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет).
Валютный рынок — рынок, где осуществляется купля-продажа иностранной валюты.
Рынок капиталов — это рынок кредитов, акций, облигаций и прочих финансовых обязательств.
Фондовый рынок — это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг — понятие более широкое, чем фондовый рынок.
Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, состоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и первичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок). Это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и образования ценных бумаг. Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и т.д.) и рынок товарных фьючерсов и опционов.
Сущность рынка ценных бумаг определяется его функциями. К ним относятся:
— функция образования рыночной цены;
— информационная;
— перераспределительная;
— функция страхования финансовых рисков;
— стимулирующая;
— контрольная.
Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы управления и контроля.
Эмитенты подразделяются на следующие группы:
— государственные органы (государственные ценные бумаги);
— акционерные промышленные и торговые компании (акции, облигации, векселя);
— инвестиционные компании и инвестиционные фонды, пенсионные фонды;
— акционерные коммерческие банки (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты);
— частные предприятия (векселя), нерезиденты;
— прочие эмитенты.
Инвестор (англ. investor — вкладчик) — физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги (вкладывающий средства в какой-либо проект) от своего имени и за свой счет. В качестве инвестора могут выступать: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, российские граждане и юридические лица; иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации. Допускается объединение средств инвесторов для совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. Инвестор не просто вкладывает капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляет долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами.
На практике выделяют понятие номинального инвестора. Номинальный инвестор — это инвестор, зарегистрированный как владелец ценных бумаг, хотя они фактически ему не принадлежат. Ими обычно являются банк, трастовая компания или иное учреждение, которые по просьбе клиентов-бенефициаров выступают держателями ценных бумаг.
Существует два основных типа инвесторов — институциональные и мастные (индивидуальные).
Институциональный инвестор — это кредитно-финансовый институт, владеющий акциями и облигациями. В качестве институционального инвестора обычно рассматриваются инвестиционные фонды, трастовые компании, страховые организации, пенсионные и благотворительные фонды, планы внутри нефинансовых компаний (пенсионные планы, планы участия работников в собственности и другие целевые финансовые программы). Институциональный инвестор призван аккумулировать мелкие сбережения и целевые финансовые ресурсы и укрупнять их на основе вложения средств в объемные портфели ценных бумаг и других активов. Источником финансовых средств институционального инвестора (в том числе прибыли, если он действует на коммерческом расчете) является маржа между доходами от инвестиций и выплатами клиентам.
Кроме того, инвесторы подразделяются на агрессивных, аккредитованных, иностранных.
Агрессивный инвестор — это покупатель ценных бумаг, готовый идти на риск ради получения высоких дивидендов.
Аккредитованный инвестор — это инвестор, отвечающий квалификационным требованиям к компетентности в финансовых вопросах; допускается к участию в размещении ценных бумаг.
Иностранный инвестор — это иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, организации и ассоциации, созданные в соответствии с законодательством страны своего местонахождения и правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с тем же законодательством; иностранные граждане, лица без гражданства, российские граждане, имеющие постоянное место жительства за границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или постоянного места жительства; иностранные государства; международные организации.
В Российской Федерации иностранный инвестор имеет право осуществлять на ее территории инвестирование путем: долевого участия в предприятиях, организуемых совместно с юридическими лицами и гражданами Российской Федерации; создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц; приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по действующему на российской территории законодательству может принадлежать иностранным инвесторам; приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами; приобретения иных имущественных прав; иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории России законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.
Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, мобилизирующих инвестиционные ресурсы с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Выступая финансовыми посредниками, эти институты аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций.
В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы:
1) коммерческие банки (универсальные и специализированные):
— коммерческие банки представ :яют собой универсальные, многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секторах финансового рынка,
— инвестиционные банки — это банки, которые ориентируются на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его посредством выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также на обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний,
— ипотечные банки — осуществляют кредитные операции по привлечению и размещению;
2) небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества):
— ломбарды — кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества,
— кредитные товарищества создаются в целях кредитно-рачетного обслуживания своих членов, которыми являются кооперативы, арендные предприятия, предприятия малого и среднего бизнеса, физические лица.
Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции, — кредитные союзы представляют собой кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций,
— общества взаимного кредита — это вид кредитных организаций, по характеру деятельности близких к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками обществ взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, формирующие за счет вступительных взносов капитал общества,
— страховые общества — реализуют страховые полисы, принимая от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов,
— частные пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или трастовыми отделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются из регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также из доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам,
— финансовые компании — это компании, специализирующиеся на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты банков;
3) инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):
— инвестиционные компании и фонды — разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулируют средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещают их в ценные бумаги других эмитентов; фондовая биржа — особый институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов,
— инвестиционные дилеры и брокеры — это профессиональные организации, занимающиеся посреднической деятельностью на фондовом рынке, или отдельные физические лица. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет для последующего их размещения среди инвесторов.
Общей характеристикой для всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств <государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику.
Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной спецификой как в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические и физические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся: брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.
Государственные органы, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг в России, — это Федеральное Собрание, Президент, Правительство, Министерство финансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.
Рынки ценных бумаг классифицируются по разным критериям:
— по стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки;
— по организации торговли ценными бумагами — биржевой и внебиржевой;
— по правилам торговли ценными бумагами — организованный и неорганизованный;
— по эмитентам — рынок государственных и муниципальных, корпоративных, банковских ценных бумаг;
— по времени исполнения сделок с ценными бумагами — кассовый (в течение 1—2 рабочих дней) и срочный (более двух рабочих дней).
С точки зрения финансовых инвестиций между первичным и вторичным рынками ценных бумаг имеются определенные различия.
Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.
Таким образом, первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке заключается в подготовке проспекта эмиссии, его регистрации и в контроле государственных органов с позиций полноты представленных данных, публикации проспекта и итогов подписки и т.д.
Эмиссия ценных бумаг — это установленная законом последовательность действий эмитентов по размещению ценных бумаг. А размещение ценных бумаг — отчуждение ценных бумаг их первым владельцем, или андеррайтером.
Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.
Во всем мире важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.
Источник
Основные элементы инвестиционной деятельности
По закону РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (1991 г.) ее основные элементы можно представить в виде схемы рисунка 2.1.
Инвестиционная деятельность сводит владельцев финансовых ресурсов с покупателями либо напрямую, либо через финансовых посредников, которые работают на финансовых рынках (банковские, страховые, посреднические организации, инвестиционные биржи).
Упомянутый выше закон выделяет ряд участников-субъектов инвестиционной деятельности. Основными из них являются:
а) инвесторы, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в проекты и обеспечивающие их целевое использование;
В качестве инвесторов могут выступать:
· органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
· граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;
· иностранные физические и юридические лица, государственные и международные организации;
Инвесторы могут объединяться для осуществления совместного инвестирования и выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.
б) заказчики– инвесторы или любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.
в) исполнители работ;
г) поставщики.
д) пользователи объектов инвестиционной деятельности – инвесторы, другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Кроме того субъектами инвестиционной деятельности могут быть:
— финансовые посредники (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи);
—другие участники инвестиционного процесса.
Хозяйственные и иные отношения между субъектами инвестиционной деятельности – хозяйственные и иные строятся на основе договоров (контрактов) между ними. При этом, инвестиционная деятельность в рамках инвестиций для нефинансовых активов планируется на основе инвестиционных проектов.
Официальная трактовка инвестиционного проекта дана в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (1999г.). «Инвестиционный проект– обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».
Инвестиционные проекты разрабатываются для различных видов деятельности:
· строительство и модернизация объектов;
· производство промышленной продукции;
· производство сельскохозяйственной продукции и ее переработка;
· транспортные, гостиничные и туристические услуги;
· услуги связи и информации;
· оптовая и розничная торговля;
· проектно-художественные и оформительские работы;
· деятельность по охране окружающей среды;
· спортивно-оздоровительная деятельность и т.д.
Понятия «инвестиции» и «финансирование» находятся в тесном взаимодействии, так как использование средств предполагает их предварительное образование, то есть первично – финансирование, а при его наличии – затем идет инвестирование. Инвестиционная деятельность не имеет смысла, если запланированные инвестиции не могут быть профинансированы.
С другой стороны, накопление финансовых средств для организаций или частных лиц также превращается в самоцель, если они не могут быть использованы для формирования материального, нематериального или финансового имущества, получения дохода или иного положительного результата.
Когда речь идет о финансировании, возникает представление о взносе финансовых средств или о формировании капитала. Под финансированием, следовательно, понимается предоставление капитала для формирования имущества, под инвестированием – его использование.
В законе РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» названы следующие источники ее финансирования:
· собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль; амортизационные отчисления; денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц; средства, выплаченные органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);
· заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
· привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
· денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
· инвестиционные ассигнования из государственных и местных бюджетов и внебюджетных фондов;
· иностранные инвестиции (таблица 2.1).
Таблица 2.1. – Доля иностранных инвестиций в экономику России
| Годы | |||||||||
| Доля, % | 2.7 | 3,0 | 3.1 | 4,4 | 7,8 | 12,3 | 11,9 | 0,8 | 0,9 |
Расчет на крупномасштабные вливания иностранных инвестиций в экономику России не оправдался. Доля инвестиций организаций совместных и иностранных в основной капитал не значительна.
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.
Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).
Источник