Что такое венчурные инвестиции реферат

Реферат: Венчурные инвестиции, особенности их формирования

«Венчурные инвестиции, особенности их формирования »

Венчурные инвестиции (от англ. «venture», что означает «рискованное начинание») подразумевают вложение денег в перспективный инновационный бизнес, который еще не имеет доступа на фондовый рынок.

Венчурный бизнес — инвестирование, как правило, в виде акционерного капитала, в демонстрирующие потенциал быстрорастущие предприятия, одна из основных форм реализации технологических нововведений. Этот вид предпринимательства в большой степени характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологических областях, где перспективы не гарантированы и имеется значительная доля риска.

Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций, который инвесторы получают в абсолютном большинстве случаев не в виде дивидендов, а в виде возврата на инвестиции при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли компании партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании, работающей в той же области, что и развивающаяся фирма.

Венчурное инвестирование в лучших своих проявлениях — это сочетание финансового, стратегического и производственного мастерства в погоне за тем, что в США и Западной Европе именуют добавленной стоимостью.

Механизм венчурного инвестирования можно объяснить так. С одной стороны имеется компания, имеющая перспективную инновационную идею, но не имеющая средств для ее финансирования и реализации. С другой стороны имеется либо отдельный состоятельный инвестор (его еще иногда называют «бизнес-ангелом») либо финансовый посредник (венчурный фонд), который в свою очередь финансирует молодой инновационный проект посредством покупки его доли в уставном капитале или пакета акций, а по прошествии времени продает свою долю. Зачастую к этому моменту стоимость бизнеса значительно увеличивается, и доля сильно прибавляет в цене. Из этой разницы и складывается прибыль венчурного инвестора. Такие компании как Microsoft, Intel, Google и др., превратились в гигантов рынка именно благодаря внешней финансовой поддержке венчурных фондов.

Особенностью венчурных инвестиций является то, что они обычно предназначаются для запуска, роста, развития той или иной компании, деятельность которой носит хотя бы небольшой оттенок оригинальности, уникальности, т.е., грубо говоря, при венчурном финансировании средства вкладываются в реализацию какой-либо новой идеи, работоспособность которой еще не была доказана рынком. В связи с этим, венчурные инвестиции предполагают достаточно высокий риск потери капитала инвестором; в то же время, в случае благоприятного развития событий – позволяют рассчитывать на внушительных размеров прибыль. Чаще всего венчурные инвестиции привлекаются с целью развития различных инновационных технологий, новых методов освоения рынка и т.п. Т.е. венчурные инвестиции обычно становятся актуальными там, где имеет место некий эксперимент, некая доля риска (связанная с возможностью неудачной реализации задуманной идеи). Соответственно, венчурные инвестиции, как правило, являются долгосрочными, ведь они привлекаются с целью – «изобрести», создать и раскрутить тот или иной проект, который впоследствии (как думают его создатели) может заполнить какую-либо новую нишу в рынке и принести солидную прибыль.

Прибыль от венчурных инвестиций инвестор получает не в виде периодических дивидендов, а в виде (единоразовой) продажи своей доли в бизнесе, который он финансировал на стадии его зарождения.

Характерные особенности венчурных инвестиций :

— инвестиции предоставляются новым компаниям или уже существующим, но обладающими существенным потенциалом роста;

— одним из основных критериев целесообразности предоставления венчурных инвестиций является опыт менеджеров проекта (ну и, разумеется, грамотно составленный бизнес-план); так как никаких «железных» гарантий успешности развития финансируемого проекта, в принципе, быть не может;

— средний предполагаемый срок окупаемости проекта обычно составляет 3-7 лет;

— развившись в полную силу, проект, под который изначально привлекались венчурные инвестиции, переходит на другие источники финансирования;

— средний размер венчурных инвестиций (в отдельный проект) составляет $500 тыс. – $5 млн.

Следует отметить, что венчурные инвестиции – это уже поле деятельности не для новичков, а для профессиональных инвесторов. Для достижения успеха в этой области необходим достаточный опыт инвестиционной деятельности и грамотное управление капиталом.

Риски венчурных инвестиций — это риски предпринимательской деятельности. Нигде в мире они не страхуются.

Однако практически всегда производится страхование имущественных рисков инновационных предприятий — объектов венчурного инвестирования, рисков, связанных с жизнью и здоровьем топ-менеджеров этих предприятий, страхование ответственности, страхование других классических рисков, часто такое страхование является обязательным требованием венчурного капиталиста.

Венчурное финансирование, как правило, осуществляется в отношении малых и средних частных предприятий без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Финансирование представляет собой инвестиции, которые направляются в акционерный капитал, либо инвестиционный кредит (длительный, на несколько лет, под меньший по сравнению с обычным процент и без залогов). Представители венчурного инвестора обычно участвуют в управлении инвестируемой компанией.

Источник

Венчурное инвестирование: особенности его организации и финансирования

Содержание:

Название: Венчурные инвестиции, особенности их формирования Раздел: Рефераты по банковскому делу Тип: реферат Добавлен 14:07:01 19 июля 2011 Похожие работы Просмотров: 560 Комментариев: 14 Оценило: 2 человек Средний балл: 5 Оценка: неизвестно Скачать

Предмет:	Экономика
Тип работы:	Реферат
Язык:	Русский
Дата добавления:	05.08.2020

• Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
• Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

Если вы хотите научиться сами правильно выполнять и писать рефераты по любым предметам, то на странице «что такое реферат и как его сделать» я подробно написала.

Посмотрите похожие темы рефератов возможно они вам могут быть полезны:

Введение:

В своей наиболее типичной и традиционной форме реструктуризация существующих предприятий сводится к оптимизации организационной структуры путем выделения центров прибыли и затрат с последующей пропорциональной разветвленностью финансовых потоков в рамках реорганизованного бизнеса. В принципе, такой подход в целом не вызывает возражений, но ставит на первый план (по крайней мере, на начальном этапе) один из важнейших вопросов для любого действующего предприятия — выбор стратегии развития, основанной на использовании внутреннего и внешнего интеллектуального и инновационного потенциала.

Реализация такого потенциала в виде организации существующего бизнеса/предприятий тесно связана с выбором способа финансирования НИОКР на предделовой стадии, а также формы и условий инвестирования в существующие предприятия на начальном и последующих этапах. Современные источники финансирования инноваций в России (практически на любой стадии их возникновения и развития) не отличаются разнообразием, малочисленны и скудны. Основным источником финансирования инноваций в промышленности были и остаются собственные средства предприятий. Причина, по которой предприятия в значительной степени полагаются на собственные средства, заключается не в том, что их достаточно, а в том, что других источников мало или их сложно найти (получить).

В развитых странах венчурные фонды играют значительную роль в финансировании инноваций в корпоративном секторе. В США более 25% крупных корпораций, входящих в список Fortune 500, создали собственные венчурные фонды в 1960-х и 1970-х годах. В 1997 г. доля обязательств корпоративных инвесторов в венчурных фондах составляла 30%. По данным Европейской ассоциации венчурного капитала (EVCA), в 2000 г. около 11% венчурных фондов в Европе было привлечено за счет корпоративных инвесторов. Среди иностранных венчурных фондов, работающих в России, корпоративные фонды — Mint Capital и Intel Capital. Последние стали особенно известны благодаря крупным локальным инвестициям в российскую компанию ru-Net Holdings, осуществленным совместно с IFC в мае 2003 года.

Инновационный процесс — коммерциализация изобретения — это путь от создания и разработки исходной идеи, создания новой технологии или усовершенствования определенного процесса через получение патента и создание прототипа или модели до производства продукта и получения прибыли от его продажи. Этот процесс требует финансовых затрат, не зависящих от изобретателя, автора идеи, т.е. физического лица, которые может нести венчурный инвестор.

Венчурный капитал является источником финансирования предприятий

История возникновения венчурного бизнеса

Для того чтобы создавать удивительные вещи в современном мире, нужны не только принципиально новые идеи, но и длительное время на их реализацию. Сложность большинства производимых сейчас новых изделий требует от общества особой организации работы по их созданию. Инфраструктура инновационного процесса должна не только объединить усилия многих людей, но и обеспечить команды разработчиков материальными и финансовыми ресурсами на весь период их совместной работы — от появления идеи до массового производства удивительных вещей. До начала 1960-х годов подавляющее большинство инноваций во всем мире могло появляться только в рамках крупных государственных или частных научно-производственных объединений. В то же время начинающие предприниматели и молодые фирмы могли только собирать средства, необходимые для развития своего инновационного бизнеса, у друзей, родственников, знакомых или были вынуждены закладывать активы под банковский кредит. Этих источников зачастую было недостаточно, и поэтому у предпринимателей не было шансов реализовать даже самые перспективные идеи. Более того, чем более революционные технологии влияют на идею, тем меньше возможностей для ее быстрого воплощения. Решающим прорывом в этой технологически отсталой организации инновационного процесса стало появление венчурного бизнеса.

Все началось в Силиконовой Долине чуть более 40 лет назад. В 1957 году А.Рок, работая тогда в инвестиционно-банковской фирме, впервые сумел привлечь частный капитал без залога в размере 1,5 млн. долларов для финансирования проекта по производству нового кремниевого транзистора, предложенного инженером Ю.Клейнером. Так была основана компания Fairchild Semiconductors, одна из первых в Кремниевой Долине полупроводниковых компаний.

Формирование венчурного капитала совпало со стремительным развитием компьютерных технологий. Современные гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel сумели стать такими, какими они являются сейчас, во многом благодаря венчурному капиталу. Более того, быстрый рост новых отраслей, таких как персональные компьютеры и биотехнологии, стал возможен в основном благодаря венчурным инвестициям.

Первый венчурный фонд, созданный A.Rock в 1961 году, составил 5 миллионов долларов, из которых было инвестировано всего 3 миллиона долларов. Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими: Рок, потратив всего три миллиона, за короткое время вернул инвесторам почти девяносто миллионов! Еще одна заветная память венчурных капиталистов — Cisco Systems, один из ведущих мировых производителей телекоммуникационного оборудования. В 1987 году дон Валентин из компании Sequoia Capital приобрел долю в Cisco за 2,5 миллиона долларов. Годом позже стоимость его доли составила 3 миллиарда долларов.

Венчурный капитал в Европе появился чуть более 15 лет назад. Первые шаги в этом направлении сделала Великобритания. Очень скоро застенчивые шаги ушли в резкий скачок. Если в 1979 году общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 миллионов фунтов стерлингов, то в 1987 году он уже превышал 6 миллиардов фунтов стерлингов. В настоящее время количество частных компаний, инвестирующих в Европу, составляет около 200 000. В 1996 году в этом инвестиционном бизнесе работали более 3000 профессиональных менеджеров и инвесторов. В 20 европейских странах существовало 500 венчурных фондов и компаний. В 1996 году объем инвестиций достиг рекордного уровня — 6,8 миллиардов ЭКЮ. При этом 15% всех инвестиций были сделаны за пределами Европы, в том числе и в России. Европейская ассоциация венчурного инвестирования, основанная в 1983 году всего 43 членами, в настоящее время насчитывает 320 членов.

Финансирование венчурного капитала стало одним из двигателей экономики развитых стран, хотя объем его инвестиций в общем потоке инвестиций относительно невелик. По данным PricewaterhouseCoopers, частные инвестиции в новые технологии в 1998 году составили $14,3 млрд. Из этой суммы Силиконовая долина получила только 4,5 миллиарда долларов. Тем не менее, именно малые предприятия, созданные здесь таким образом, разрабатывают новые технологии, тянут за собой остальных, оперативно обеспечивая их передовыми разработками в различных областях. Сами жители Силиконовой долины живут по формуле — высокий риск — высокие технологии (high tech) — высокий уровень жизни — (high life).

Подходы к концепции венчурного капитала в разных странах

По мнению Европейской ассоциации прямых и венчурных инвестиций (European Private Equity and Venture Capital Association), венчурный капитал — это деньги, вложенные профессиональными участниками рынка в сочетании с предпринимательскими фондами для финансирования начальных этапов (посевной и стартап) или этапа развития. Компенсация за высокий уровень риска, взятый на себя инвестором, ждет повышения ставки вознаграждения за вложенные инвестиции.

Прямые инвестиции в фонды прямых инвестиций направляются в уставный капитал предприятий, акции которых не котируются на организованном рынке ценных бумаг. Частный капитал может быть использован для разработки нового вида продукции или технологии, увеличения оборотных средств, приобретения других предприятий или улучшения структуры баланса предприятия. Кроме того, частные прямые инвестиции могут быть использованы для урегулирования вопросов собственности и управления компанией. Приобретение семейных компаний, покупка компаний внешними или внутренними менеджерами может быть обеспечено за счет прямого частного финансирования. Строго говоря, «венчурный капитал» является подмножеством частных прямых инвестиций и охватывает виды долевого финансирования, направленные на продвижение, развитие на ранней стадии или расширение бизнеса.

По мнению Национальной ассоциации венчурного капитала, венчурный капитал — это деньги, предоставляемые профессиональными инвесторами параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиции в молодые, быстрорастущие компании, обладающие потенциалом развития и становления крупного хозяйствующего субъекта. Венчурный капитал является важным источником акционерного капитала для начинающих компаний.

Фактически, венчурные компании и фирмы частного капитала представляют собой пулы капиталистических финансовых ресурсов, как правило, организованные в форме коммандитного товарищества, инвестируя в компании, которые демонстрируют способность обеспечивать высокий уровень доходности инвестиций в течение пяти-семи лет. Венчурный капиталист может рассмотреть несколько сотен инвестиционных предложений, прежде чем принять решение об инвестировании в несколько тщательно отобранных компаний, чьи инвестиционные перспективы выглядят привлекательными с его точки зрения. Помимо роли пассивных инвесторов, венчурные инвесторы стремятся ускорить рост компании, инвестируя в управление, стратегический маркетинг и планирование компаний, в которые они инвестируют. В первую очередь они являются предпринимателями и только во вторую очередь финансируют.

В Великобритании и континентальной Европе, а также в большинстве стран мира термин «венчурный капитал» относится к инвестициям в акционерный капитал не зарегистрированных на бирже компаний, которые находятся как на ранних стадиях развития, так и на поздних стадиях развития, где для осуществления приобретений необходимо использовать значительные финансовые ресурсы. В Соединенных Штатах «венчурный капитал» означает только инвестиции в компании, находящиеся на ранней стадии развития, или компании, стремящиеся расширить свой бизнес. Термин «частные прямые инвестиции» в настоящее время более широко используется в Европе, хотя некоторые эксперты используют его для обозначения приобретений внешними и внутренними менеджерами.

Вышеприведенные определения ясно показывают, как по-разному подчеркивается толкование одних и тех же понятий. В то время как в американской интерпретации VCAP основное внимание уделяется роли, которую играет венчурный капиталист в предоставлении средств объекту инвестиций, в европейской интерпретации делается попытка как можно более категорически отличить компании, подходящие для венчурного капитала, от тех, для которых предназначены инвестиции «private equity». Американская версия этих терминов фокусируется на предпринимательской составляющей деятельности венчурного капиталиста, в то время как европейское и британское определения более формальны и семантичны. Это поразительное различие в терминологии во многом отражает место, которое этот вид финансирования занимает в экономиках разных стран, и указывает на различия в предпринимательской культуре Старого и Нового Света. Однако границы между чисто «венчурным капиталом» и «прямыми частными» инвестициями настолько условны и размыты, что само разделение уровня развития компаний на этапе является схематичным.

Любая компания, если она не умирает, как-то лелеет свои планы развития. С этой точки зрения фирму любого размера можно отнести к категории «находящихся в процессе расширения» — либо за счет увеличения доли рынка, либо за счет диверсификации путем приобретения нового бизнеса, либо за счет консолидации — в каждом из этих случаев, скорее всего, возникнет необходимость в привлечении дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников. Некоторые особенно искушенные любители точности иногда даже разделяют понятия «венчурный капитал» и «стартовый капитал», намеренно подчеркивая различную природу этих видов финансирования. В своем толковании «венчурные» инвестиции — это в основном средства частных инвесторов, в то время как «посевные» инвестиции — это средства, предоставляемые в основном государственными структурами для финансирования перспективных исследований и разработок до их коммерциализации.

Венчурный капитал в современной России

Понятия «венчурное финансирование», «венчурные инвестиции» или «венчурный проект» в современной российской среде можно раскрыть в 2-х аспектах. Первое значение связано с направлением инвестиций, а точнее с отраслевой принадлежностью объекта, в который вкладываются деньги. В этом смысле венчурное финансирование означает направление средств на проекты, связанные с инновациями. Инновация, в самом общем смысле, означает новые или значительно улучшенные продукты (продукты — это не только осязаемые и осязаемые вещи, но и услуги, работы, технологии, компьютерные программы, базы данных и т.д.). — нематериальные результаты деятельности). Концепция венчурного проекта в этом смысле означает проект, предполагающий вывод на рынок высокотехнологичной и конкурентоспособной продукции. Инвестирование в такие проекты подразумевает высокую степень риска, но в то же время большую прибыль для инвестора.

Для инвестора важен именно финансовый результат проекта (т.е. прибыль). Венчурное финансирование не предназначено для поддержки тех научных исследований, которые не предполагают создание и последующий запуск продукта с коммерческой перспективой. Во втором смысле венчурные инвестиции являются синонимом прямых инвестиций, которые представляют собой инвестиции, осуществляемые непосредственно в акционерный (уставный) капитал коммерческих организаций в обмен на акции этих организаций. Иными словами, инвестор в обмен на инвестиции получает определенные права по управлению вложенным предприятием, становится его акционером и совладельцем. И это также показывает определенный риск: инвестор вкладывает деньги в бизнес практически без залога — залога, банковских гарантий, поручительства и т.д. А защита прав акционеров в России очень дорогая и не всегда эффективна: достаточно вспомнить так называемые «войны акционеров», которые бушевали в России в последние годы. Этот аспект венчурных инвестиций связан с их экономической и правовой природой.

Если объединить два аспекта венчурных инвестиций, то получается, что по содержанию это будут инвестиции в инновации, т.е. в создание высокотехнологичной продукции, а по форме — прямые инвестиции в уставный капитал юридического лица. Участниками венчурного проекта являются инвесторы, разработчики (авторы, инициаторы проекта) и потребители инноваций. И каждый из участников получает определенные преимущества от участия в проекте. Инвесторы заинтересованы в получении прибыли. Именно возможность получить большую прибыль привлекает специализированные финансовые организации в сферу высоких технологий по всему миру. В Европе и Америке «венчурные фонды» занимаются венчурным финансированием — своего рода денежными мешками, созданными за счет средств юридических и физических лиц и управляемыми наемными менеджерами. Эти управляющие инвестируют средства инвесторов, накопленные в том или ином фонде, в развитие малых и средних предприятий, что может обеспечить высокую доходность.

Как только инвестированное предприятие достигает установленных результатов, управляющие фондами выводят средства из проекта, продавая свои доли другим участникам проекта или третьим лицам. Прибылью инвесторов в венчурном финансировании является разница между «ценой входа» в конкретный проект и «ценой выхода» при продаже своей доли в проекте. При такой схеме возможные потери инвестора от участия в одном проекте могут существенно перекрываться с прибылью, полученной от участия в другом проекте. Принцип «не кладите все яйца в одну корзину» очень актуален при венчурном финансировании. Для разработчиков инноваций (изобретателей, ученых, инженеров, самостоятельно выдвигающих перспективные идеи, а также научных учреждений, организаций или творческих коллективов) венчурное финансирование дает возможность применить результаты своей интеллектуальной работы на практике или вывести существующий бизнес на новый, более высокий уровень. В целом, венчурное финансирование часто является единственным способом для разработчика выйти на рынок со своей идеей. Как правило, к венчурному инвестору приходят те, кому в силу высокой рискованности было отказано в кредитах банками и традиционными инвестиционными компаниями. Единственная оставшаяся возможность — это привлечение венчурного финансирования под конкретный проект, который не требует залога, гарантий или поручительства, но венчурному инвестору необходимо дать возможность управлять бизнесом, превратив его в совладельца предприятия. Венчурное финансирование может быть полезно и для крупных промышленных предприятий. Отрасль может использовать механизм венчурного финансирования как для продвижения собственных разработок, т.е. выступать в качестве разработчика, нуждающегося в инвестициях, так и для удовлетворения собственных потребностей в инновациях, т.е. выступать в качестве конечного потребителя инноваций, созданных другими компаниями. Во всем мире промышленность использует венчурный капитал для выявления перспективных научно-технических разработок с целью повышения конкурентоспособности и обеспечения диверсификации собственного производства. В этом случае механизм венчурного финансирования может использоваться не для получения прибыли, не сопоставимой в абсолютном выражении с доходами от основной производственной деятельности, а, прежде всего, для достижения целей выбранной стратегии научно-технического развития. Инвестируя относительно небольшие средства в инновационные проекты, крупные компании получают доступ к новым технологиям и могут позволить себе отложить организацию собственной научно-исследовательской деятельности в своих лабораториях.

Иностранные слова «venture» или «венчурный» укоренились во внутреннем экономическом лексиконе с середины 80-х годов, и из-за неожиданной популярности стали употребляться в самых разных, в том числе очень далеких от оригинального семантического значения, словосочетаниях.

Вывод:

Повлияет ли глобальный спад на рынке рискового капитала на создание индустрии венчурного капитала в России? Ответить на этот вопрос сегодня сложно. Если этот кризис закончится в ближайшие несколько лет, то успешная реализация концепции будет способствовать формированию частного венчурного капитала российского происхождения, без которого трудно рассчитывать на развитие малого инвестиционного бизнеса в стране. Если спад продолжится в течение более длительного периода времени, то созданная с помощью государства инфраструктура может быть использована для привлечения большого резерва венчурного капитала, накопленного за последние годы за рубежом, который в настоящее время ищет новые сферы применения за пределами своих стран. Однако в этом случае государству придется искать дополнительные пути поддержания ликвидности рынка (например, путем выделения дополнительных финансовых ресурсов из бюджета или предоставления инвестиционных налоговых льгот крупным промышленным инвесторам). Очевидно, что в этом случае определенные сегменты рынка, ориентированные на определенные технологии производства, получат доминирующее развитие. Кроме того, этот путь, вероятно, столкнется с сильной конкуренцией со стороны стран Юго-Восточной Азии, и особенно Китая, который в настоящее время проявляет все больший интерес к западным инвесторам.

Присылайте задания в любое время дня и ночи в whatsapp.

Официальный сайт Брильёновой Натальи Валерьевны преподавателя кафедры информатики и электроники Екатеринбургского государственного института.

Все авторские права на размещённые материалы сохранены за правообладателями этих материалов. Любое коммерческое и/или иное использование кроме предварительного ознакомления материалов сайта natalibrilenova.ru запрещено. Публикация и распространение размещённых материалов не преследует за собой коммерческой и/или любой другой выгоды.

Сайт предназачен для облегчения образовательного путешествия студентам очникам и заочникам по вопросам обучения . Наталья Брильёнова не предлагает и не оказывает товары и услуги.

Источник