- Что показывает и как рассчитать внутреннюю норму доходности?
- Определение
- Зачем нужен расчет?
- Формула и пример
- Расчет в Excel
- Анализ результата
- Информация о базовом уровне доходности вкладов
- Что такое базовый уровень доходности вкладов и на что он влияет? И чего ждать в 2020-2021 году?
- Как определяется базовый уровень доходности?
- Прогнозы базового уровня на 2021 год
- Хватит ли денег на всех в случае финансовой турбулентности?
Что показывает и как рассчитать внутреннюю норму доходности?
В финансовом анализе прибыльности инвестиций особое место занимает внутренняя норма доходности. Расчёт показателя рекомендуется проводить всем организациям перед выбором инвестиционного проекта.
О процессе его вычисления и анализа и пойдет речь в данной статье.
Определение
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой определённую ставку, обеспечивающую отсутствие убытков по вкладам, тождественность доходов от инвестиции затратам на этот же проект. Иными словами, это то предельное значение процента, при котором разница между притоком и оттоком денег, то есть чистая приведённая стоимость (ЧПС), равна нулю.
Без применения автоматизированных методов вычисления определять процент величины придётся путём длительных расчётов. При этом определяется размер чистой приведённой стоимости при различных ставках дисконта. Такой способ называется методом итераций.
Например, ЧПС при ставке в 15% больше нуля и отрицательная при 5. Можно сделать вывод, что ВНД находится в диапазоне ставок от 5 до 15%. Далее меньшее число постоянно увеличивается и вычисление повторяется до тех пор, пока ЧПС не будет равняться нулю.
Зачем нужен расчет?
Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует следующие моменты:
- Прибыльность возможного вложения. Когда предприятие выбирает, в какой проект произвести инвестиции, оно ориентируется на величину этого показателя. Чем больше размер ВНД, тем выше рентабельность вложений.
- Оптимальная ставка кредита. ВНД — это максимальная цена, при которой вложение остаётся безубыточным. Если компания планирует получить кредит на осуществление этой инвестиции, то следует обратить внимание на ставку годовых. Если процент по кредиту больше, чем полученное значение, то проект будет приносить убыток.
При использовании показателя для оценки будущих вложений нужно учитывать преимущества и недостатки этого метода.
К положительным моментам применения ВНД относятся:
- Сравнение возможных вложений между собой по эффективности использования капитала. Предприятие предпочтёт выбрать ту инвестицию, у которой при равной процентной ставке показатель больше.
- Сравнение проектов с разным горизонтом инвестирования, то есть временным периодом, на который осуществляется вложение. В данном случае при сопоставлении ВНД разных возможных вкладов выявляется тот, который будет приносить наибольшие доходы в долгосрочной перспективе.
К основным недостаткам и отрицательным чертам относят:
- Сложность прогнозирования выплат. С помощью расчёта данной величины нельзя предсказать, каков будет размер следующего поступления по вкладу. На размер прибыли влияет множество различных факторов, рисков, ситуаций на микро и макроэкономическом уровне, которые не учитываются при вычислении.
- Невозможно определить абсолютную величину притока денег. ВНД — относительный показатель, он уточняет только тот процент, при котором вклад всё ещё остаётся безубыточным.
- Не учитывается реинвестирование. Некоторые вклады предполагают включение в состав процентных отчислений. То есть происходит процесс наращивания суммы инвестиции за счёт прибыли с неё. Расчёт ВНД не предусматривает такую возможность, поэтому показатель не отражает реальную доходность этих затрат.
Формула и пример
Для определения способа вычисления ВНД используется уравнение:
- NPV — размер ЧПС;
- IC — начальная сумма инвестиций;
- CFt — приток денег за временной период;
- IRR — внутренняя норма доходности.
Учитывая это уравнение, можно определить, что показатель рассчитывается по следующей формуле:
Где r — процентная ставка.
Чтобы лучше понять, как рассчитать ВНД, нужно рассмотреть пример. Пусть проект требует вложений в 1 млн руб. По данным предварительного прогноза, в первый год доход будет составлять 100 тыс. руб, во второй — 150 тыс. руб., в третий — 200 тыс. руб., в четвёртый — 270 тыс. руб.
Расчёт показателя без применения специальных программ нужно производить методом итераций. Для этого нужно выполнить ряд действий:
- Вначале необходимо узнать минимальную ВНД:
Где:
- N — число лет;
- IC — первоначальная стоимость вклада;
- ∑ — сумма доходов за каждый год в тысячах рублей, все числа должны быть разделены на 1000.
Таким образом, минимальная ВНД равна 10%.
То есть, максимальное значение равно 44%. Внутренняя норма доходности данного вклада находится в промежутке от 10 до 44 процентов.
Таким образом, размер показателя для этого вклада составляет 23%.
Полученные данные свидетельствуют, что наибольшей годовой ставкой кредита, взятого для вклада, является 23%.
Если организация получит обязательства по выплате займа со ставкой более установленной величины, то проект будет убыточным. Предприятию желательно найти более выгодные условия.
Если вас интересует, как посчитать чистые активы предприятия, прочтите этот материал.
Как осуществляется финансовое планирование и прогнозирование в организации – смотрите тут.
Расчет в Excel
Расчёт показателя проще всего сделать, используя автоматизированные средства, например, Excel. В этой программе существуют встроенные финансовые формулы, позволяющие произвести вычисление очень быстро.
Для расчёта величины имеется функция ВСД. Однако эта формула будет корректно действовать только при наличии в таблице минимум одной положительной и одной отрицательной величины.
Формула в итоговой ячейке выглядит так: =ВСД(E3:E12).
Порядок расчета в данной программе вы можете посмотреть на следующем видео:
Анализ результата
Показатель применяется для анализа эффективности потенциальных инвестиций. Чтобы определить целесообразность вложения денег, ВНД сравнивают с определённым уровнем прибыльности. Часто для этого используют средневзвешенную стоимость капитала (ССК).
Показатель ССК характеризует минимальную величину доходов предприятия, которая может обеспечить учредителям возврат средств, потраченных на вклады в капитал. На основании этой цифры принимается большинство инвестиционных решений.
Целесообразность вкладов предприятие определяется исходя из соотношения ВСД и показателя прибыльности (П):
- ВСД=П. Это значит, что инвестиция находится на предельно допустимом уровне. Чтобы обеспечить эффективность затрат, следует пересмотреть первоначальную стоимость вложений, скорректировать потоки, сроки. Также при анализе инвестиций используется их сравнительный анализ.
- ВСД>П. Такое соотношение свидетельствует о том, что инвестиция покроет затраты на её обеспечение. Это вложение можно рассматривать как возможное, окончательное решение следует выносить, проведя дальнейший финансовый анализ.
- ВСД —
Источник
Информация о базовом уровне доходности вкладов
В соответствии с частью 7.2 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов в банках Российской Федерации» Банк России рассчитывает базовый уровень доходности вкладов для целей установления банков, уплачивающих дополнительную ставку или повышенную дополнительную ставку страховых взносов в фонд обязательного страхования вкладов.
Базовый уровень доходности вкладов определяется Банком России как среднее значение максимальной доходности по привлеченным вкладам в банках, привлекших за истекший календарный месяц в совокупности две трети общего объема соответствующих вкладов в банках Российской Федерации.
Базовый уровень доходности вкладов определяется Банком России по видам вкладов, сгруппированным по одному или нескольким условиям их размещения в банках Российской Федерации, на основе ежемесячно представляемой банками в Банк России в соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» информации о максимальной доходности по привлеченным вкладам.
Порядок расчета банками максимальной доходности по привлеченным вкладам исходя из процентных ставок с учетом иной материальной выгоды и иных условий привлечения вклада в целях представления в Банк России информации о максимальной доходности по привлеченным вкладам устанавливается нормативным актом Банка России.
В соответствии с частью 7.3 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов в банках Российской Федерации» базовый уровень доходности вкладов ежемесячно определяется Банком России и раскрывается неограниченному кругу лиц.
Привлечение банком денежных средств по договору банковского вклада (счета) при его заключении (изменении, продлении) на условиях доходности (полная стоимость вклада) в размере, отличном от соответствующего базового уровня доходности вкладов для текущего месяца, не свидетельствует о нарушении им требований законодательства.
Привлечение банком в течение любого месяца квартала хотя бы одного вклада и (или) заключение договора об изменении условий договора банковского вклада на условиях, определенных пунктами части 7.4 и пунктами части 7.5 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов в банках Российской Федерации», за исключением случаев, указанных в части и статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов в банках Российской Федерации», влечет признание банка соответствующим критериям уплаты дополнительной или повышенной дополнительной ставки.
Информация об установлении и о размере дополнительной или повышенной дополнительной ставки страховых взносов доводится до банка государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» на основании сведений, предоставленных Банком России (часть 8 статьи 27 и часть 10 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов в банках Российской Федерации»).
Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов» устанавливает базовую, дополнительную и повышенную дополнительную ставки страховых взносов.
Источник
Что такое базовый уровень доходности вкладов и на что он влияет? И чего ждать в 2020-2021 году?
Вклад – это один из самых простых и универсальных инструментов для накоплений. Но часто бывает так, что один банк предлагает намного более высокую ставку, чем остальные. Но почему так происходит и что это говорит о финансовом состоянии банка? И главное, чем в этом случае рискует вкладчик и сам банк? Мы попробовали ответить на все вопросы касательно базового уровня доходности вкладов.
Как определяется базовый уровень доходности?
Базовый уровень доходности вкладов (БУДВ) – это переменная величина, рассчитанная Банком России по депозитам в трёх валютах (рубль, доллар, евро) за определенную временную перспективу, исходя из максимальных значений ставок, по которым кредитными организациями привлечено 2/3 средств по депозитам. Параметр необходим для определения банков, которые обязаны к уплате средств в АСВ на условиях повышенной ставки.
Важно! Базовый уровень доходности публикуется на сайте Банка России каждый месяц, не позднее чем за три рабочих дня до истечения периода.
БУДВ выступает как инструмент, призванный минимизировать риски вкладчиков при привлечении депозитов под наиболее высокое вознаграждение. Правовые основы очерчены ст.36 ФЗ №177 «О страховании вкладов…», где изложены принципы исчисления средств для уплаты в Фонд обязательного страхования вкладов (то есть, в АСВ). Конкретные величины готовит Банк России, публикуя цифры на официальном сайте ежемесячно.
Для расчёта величины используется значения максимальных вознаграждений по депозитам банков, в общей сложности привлекших 2/3 заёмных средств (вкладов) у населения за единицу времени. Регулятор оперирует информацией, которую раскрывают сами финансовые учреждения. Используется несколько временных интервалов:
- до востребования;
- до 90 дней;
- от 91 до 180 дней;
- от 181 дня до 1 года;
- свыше 1 года.
На основе БУДВ относительно процентных ставок банков рассчитываются суммы, подлежащие перечислению в АСВ. До 3 квартала 2020 г. сумма взносов составляла 0,15% от всех привлечённых средств в квартал, или 0,6% в годовом выражении. Следовательно, если банк привлек депозиты на 1 млрд. рублей за 12 месяцев, при этом вписался в коридор значений, ему необходимо перечислить АСВ 6 миллионов рублей по базовой ставке.
Привязка отчислений в АСВ к БУДВ необходима для того, чтобы снизить вероятность финансовых потерь для вкладчиков. Чем рискованнее играет банк, тем выше его взносы в Агентство по страхованию вкладов. Регулятор старается, с одной стороны, не создавать повышенной нагрузки на финансовые организации, а с другой – исключить дефицит средств в АСВ. До настоящего времени ситуации, при которой Фонд отказал бы вкладчикам, не зафиксировано. Однако сам он закредитован Центробанком.
Это интересно! С 01.07.2015 банки РФ платят дифференцированные взносы в АСВ. Учреждения, привлекающие депозиты под более высокий процент, дополнительно оплачивают не более 50% либо не более 500% базовой ставки. Решением Агентства по страхованию вкладов с 3 квартала 2020 года отчисления снижены: 0,1% БС (для всех), 25% от БС (по дополнительной) и 300% (по повышенной дополнительной).
Критерии уплаты банками дополнительной ставки в АСВ такие:
| Дополнительная ставка | Повышенная дополнительная ставка | |
|---|---|---|
| За квартал привлечён минимум один вклад, вознаграждение по которому превышает БУДВ на… | …2-3% годовых | …свыше 3% годовых |
| Максимальное увеличение взноса в АСВ по ФЗ №177 | 50% | 500% |
| Реальное увеличение взноса в 2019 г. – 3 квартале 2020 г. (суммарно с базовой ставкой) | 0,15+0,075%=0,225% | 0,15+0,75%=0,9% |
| Объём средств, перечисленных в АСВ за 4 квартал 2019 г. (млрд. руб.) по такой ставке | — | 1,74 |
| Реальное увеличение взноса с 3 квартала 2020 г. (суммарно с базовой ставкой) – после снижения БС Банком России | 0,1+0,025=0,125% | 0,1+0,3=0,4% |
Важно! В 4 квартале 2019 г. по базовой ставке было переведено в АСВ 50,11 млрд. руб.
Главная роль БУДВ – выявление организаций, которые «демпингуют» на рынке депозитов, и минимизация рисков для клиентов. Теоретически, такой подход должен был очистить сектор от недобросовестных игроков либо заставить их работать по общим правилам. Чтобы понять, соответствует ли это действительности, проанализируем действия регулятора за 2015-2019 гг.
Количество банков, которых лишили лицензии по инициативе Центробанка, было таким:
| Год | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Отозвано лицензий | 73 | 88 | 98 | 47 | 57 | 13 |
Таким образом, количество игроков, которые лишились лицензии на ведение банковской деятельности, снизилось с пикового в 2016 г. до минимального в 2019 году. В первой половине 2020 г. лицензий и вовсе было отозвано всего четыре: своеобразный рекорд за последнее десятилетие. Вместе с тем, на чистоту эксперимента окажет серьёзное влияние COVID-19, так как он серьёзно подкосил финансовое здоровье ряда игроков.
Динамика базового уровня доходности вкладов в 2020 году такова:
| Месяц | Рубль | Доллар | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| До 90 дней | 91-180 дней | Год | До 90 дней | 91-180 дней | Год | |
| январь | 5,941 | 6,413 | 6,987 | 0,823 | 1,051 | 1,529 |
| февраль | 6,183 | 6,313 | 6,767 | 0,471 | 1,246 | 1,568 |
| март | 5,639 | 6,089 | 6,634 | 0,671 | 0,993 | 1,517 |
| апрель | 5,684 | 5,889 | 6,346 | 0,661 | 0,890 | 1,346 |
| май | 5,796 | 5,625 | 6,058 | 0,688 | 0,951 | 1,470 |
| июнь | 5,690 | 5,880 | 6,463 | 0,408 | 0,711 | 1,105 |
| июль | 5,380 | 5,757 | 6,392 | 0,557 | 0,781 | 1,248 |
| август | 5,110 | 5,435 | 6,069 | 0,482 | 0,701 | 1,136 |
| сентябрь | 4,429 | 4,914 | 5,612 | 0,590 | 0,551 | 1,093 |
| октябрь | 4,009 | 4,684 | 5,318 | 0,440 | 0,534 | 0,865 |
Как видно из таблицы, динамика для рубля на протяжении года – отрицательная, коэффициент снижается. Что касается доллара США, то показатель не был стабилен по вкладам до 90 суток и на год. Колебания у евро значительно меньше (как и объём привлечённых средств в этой валюте), поэтому данные не столь показательны.
Прогнозы базового уровня на 2021 год
На рынки оказал существенное влияние коронакризис, и эксперты пророчат ему окончание только в 2022 году. Если динамика для рубля сохранится, то базовый уровень доходности по этой валюте будет снижаться. Уже к январю 2021 г. показатель «за год» в лучшем случае сохранится на уровне 5 процентов. Следовательно, доходность по вкладам снизится.
Аналогичная ситуация фиксируется и по отношению к доллару США. При дальнейшем снижении базового уровня доходности показатель «за год» он достигнет коридора 0,6-07% годовых. Хранить деньги в банке за такое скромное вознаграждение, увы, не очень выгодно.
Это интересно! В комментарии для «Ведомостей» М. Сухов, профессор ВШЭ и бывший заместитель председателя Центробанка, отметил, что уровень взносов в АСВ на уровне 0,15% за 3 месяца является одним из крупнейших в мире. По его мнению, 0,05% в квартал было бы вполне достаточно.
Хватит ли денег на всех в случае финансовой турбулентности?
Хотя Россия уже начала экономическое восстановление после коронакризиса, риски отзыва лицензий по-прежнему высоки. В разные годы АСВ производил выплаты пострадавшим вкладчикам на различные суммы. Объёма средств, которыми располагал фонд страхования вкладчиков, не хватало. Приходилось привлекать средства Центробанка, и долг перед ним в 2017 г. составлял около 800 млрд. рублей, в 2016 году – свыше 550 млрд. руб., в 1 квартале 2020 г. – около 530 млрд. рублей.
Как отмечалось, в 2019 г. в АСВ поступило чуть больше 50 миллиардов. Чтобы рассчитаться с Банком России, без выплат вкладчикам, потребуется 10 лет. Следовательно, если один или несколько крупных банков лишатся лицензии, средств вкладчикам не хватит. Вот почему Центробанк проводит (или пытается) такую взвешенную политику. С одной стороны – снизить отчисления в АСВ, с другой – обеспечить достаточную ликвидность при частичном коллапсе системы.
Источник