Что такое хеджирование биткоина

Как хеджировать криптовалюты

Биткоин в 2017 году за считанные месяцы сделал миллионерами многих инвесторов, но уже в январе 2018 серьёзно разочаровал своих держателей, рухнув в 1,5 раза. Подобные события заставляют серьёзно задуматься над хеджированием криптовалют.

В общем случае под хеджированием понимается нейтрализация рисков по одной сделке или сфере деятельности путём открытия противоположной позиции на родственном активе. Этот термин пришёл на финансовые рынки из реального сектора экономики.

Рассмотрим пример того, как это работает в обычной жизни. Предположим, некая компания добывает нефть. Она прекрасно себя чувствует в том случае, если котировки сырья растут, но во время кризиса, когда углеводороды дешевеют, её доходы падают.

Устранить подобную волатильность можно продажей фьючерсов. Иначе говоря, сначала выбирается ценовой уровень, на котором чистая прибыль от реализации нефти получается удовлетворительная, после чего (по мере приближения рынка к этой отметке) набирается короткая позиция по срочным контрактам.

В итоге формируется тренд-нейтральная конструкция, в рамках которой потенциальная прибыль предприятия заранее известна.

Основной плюс данной схемы заключается в отсутствии рисков, а главный минус сводится к снижению потенциальной прибыли в том случае, если сырьё сильно подорожает.

Суть хеджирования криптовалюты на примере

Классическое хеджирование криптовалюты осуществляется аналогичным образом, только здесь роль нефтяной компании играет сам майнер. Для лучшего понимания ситуации рассмотрим условный пример.

Точка A – это уровень безубытка майнинга, иначе говоря, продавая по этой цене монеты, можно «отбить» стоимость оборудования.

Точка Б – это уровень оптимальной прибыли, т.е. здесь майнер морально готов продавать добытые «коины» другим людям.

Таким образом, как только цена криптовалюты приблизится к уровню Б, есть смысл открыть короткую позицию на бирже или через форекс-брокера, объём которой будет сопоставим с количеством реальных монет, находящихся в кошельке.

Последствия хеджирования криптовалюты получаются следующие:

• Если её цена вырастет, майнер получит прибыль в размере (А-Б)*объём добытых монет, т.е. упустит выгоду;
• Если крипта рухнет, прибыль по короткой позиции полностью компенсирует все потери, при этом инвестор останется в плюсе и даже сохранит свои реальные «коины».

Хеджирование криптовалют при помощи CFD

Только что я рассмотрел прямое хеджирование криптовалюты, но тут есть один нюанс – для подобных стратегий нужно иметь в распоряжении настоящие монеты.

Гораздо чаще люди просто спекулируют одноимёнными CFD-контрактами на Форекс, поэтому смысл хеджирования сводится к операциям со спредом.

Напомню, под спредом понимается расхождение цен родственных активов. В качестве примера я обычно привожу разницу между стоимостью 1 биткоина и 70 монет лайткоина.

Поскольку технология блокчейн появилась относительно недавно, системный подход к хеджированию криптовалюты при операциях с CFD ещё не выработан (у нас не хватает исторических котировок для полноценных исследований), но некоторые наблюдения уже можно использовать на практике.

Прежде чем заключать такие сделки, нужно подобрать оптимальную крипто-пару. Она должна удовлетворять одному единственному условию – желательно, чтобы годовой коэффициент корреляции активов находился в интервале от 0,7 до 1.

Данная характеристика свидетельствует о том, что в долгосрочной перспективе монеты подчиняются одинаковым трендам.

А дальше начинается самое интересное. Идея хеджирования криптовалюты строится на следующей гипотезе – если в «долгосроке» активы ведут себя похожим образом, разумно полагать, что ценовые расхождения, которые формируются на более мелких интервалах, носят временный характер.

Иначе говоря, недооценённый в моменте инструмент в итоге догонит лидера, либо переоценённый актив вернётся «на землю». Что-то одно из двух обязательно произойдёт, а это значит, что, когда спред сильно отклоняется от нуля, можно открыть синтетическую позицию на схождение цен.

На графике выше представлен пример такой сделки. В точке A трейдер продаёт слишком дорогой биткоин и одновременно с этим покупает 11000 Ripple, т.е. делает ставку на схождение цен базовых инструментов.

Затем, когда спред BTC/XRP возвращается к нулю (или другой отметке, которую спекулянт считает справедливой), операция хеджирования криптовалют закрывается.

В точке Б всё повторяется, только теперь покупать нужно биткоин, а короткая позиция открывается на 11000 Ripple (важная деталь – лот в форекс-терминале и объём сделки в натуральном выражении не эквивалентны, поэтому при расчётах нужно быть очень внимательным).

И последний приём хеджирования криптовалюты значительно проще, так как он не предполагает сложных вычислений. Его смысл заключается в следующем – если трейдер удерживает покупку некой монеты, а коррелирующий актив при этом значительно вырос в цене, на переоценённом инструменте можно открыть временную продажу, прибыль по которой фиксируется после первой серьёзной просадки всего рынка.

Фактически, мы снова имеем дело с отклонением спреда от нормы, но здесь продажи носят эпизодический характер, т.е. они не являются неотъемлемой частью единой синтетической позиции (после фиксинга «шорта» основная покупка остаётся в рынке).

Резюме – хеджирование криптовалюты на Форекс должно интересовать в первую очередь майнеров и владельцев соответствующих кошельков, а вот в плане спекуляций данная тактика пока не сильно распространена (из-за недостатка продолжительной истории), хотя, обладая навыками торговли спредом, из неё можно извлекать прибыль.

Источник

Хеджирование: как не потерять деньги на рынке криптовалют?

Время от времени у любого криптовалютного инвестора возникает ощущение, что впереди кратковременная просадка, хотя общий тренд и остается положительным. Например, совокупность данных индикаторов и других инструментов указывает на растущую вероятность нисходящего движения. Однако закрывать позицию не хочется, а иногда и просто невыгодно — даже если есть уверенность, что снижение будет лишь временным. Как же в таком случае не понести убытки?

Специально для читателей ForkLog ответить на этот вопрос попытаются преподаватель курса Coin Trade Дмитрий Перепелкин и Екатерина Скобицкая.

Криптовалютный рынок унаследовал от традиционного множество полезных механик, одна из которых — хеджирование. Это своего рода страховка на случай вышеописанной ситуации. Она позволяет временно снизить угрозу просадки, сведя к минимуму потенциальные потери.

В основе хеджирования — открытие шорт-позиций, которые уравновешивают лонг-позиции и позволяют остаться «в нуле» при нежелательном изменении рыночной ситуации. В самом общем смысле хеджированием можно назвать и выход в фиат или стейблкоины на тех биржах, где есть такая возможность.

Наиболее ликвидным стейблкоином является токенизированный доллар Tether (USDT), который есть практически на каждой площадке. Однако в свете недавних событий, связанных с возможными манипуляциями с Tether, в поле зрения инвесторов появились «новые стейблкоины».

Например, набирают популярность такие монеты, как TrueUSD (TUSD), Paxos Standard Token (PAX) и USD Coin (USDC). Они менее ликвидны, но зато их курс не настолько волатилен, как у USDT.

Ниже представлен график PAX/USDT. Как можно заметить, курс чаще в пользу «нового стейблкоина». Это говорит об относительной стабильности Paxos по сравнению с Tether.

График PAX/USDT от TradingView

Но классическое хеджирование все же предполагает, что инвестор оставляет изначальную лонг-позицию нетронутой и открывает шорт, либо же использует дополнительные возможности. При этом хеджинг — это, прежде всего, решение для сторонников долгосрочного инвестирования. Данный механизм несколько противоречит традиционному трейдингу, где преобладают рыночные спекуляции. Поэтому эффективно использовать его, к примеру, во внутридневной торговле не выйдет.

Популярный способ хеджирования позиций предполагает использование фьючерсных контрактов. Доступ к ним можно получить через официальных брокеров, например, Interactive Brokers. Платите комиссию и открываете необходимое вам количество шортов.

Менее безопасным, но зато наиболее ликвидным фьючерсным рынком является BitMEX. Да, там случаются технические сбои: часто в период высокой волатильности биржа не справляется с нагрузкой. Поэтому не всегда удастся открыть сделку вовремя, система выдает ошибку при перегрузке. Однако преимущество этой площадки в том, что на ней представлены как срочные, так и бессрочные контракты.

Бессрочные контракты работают по следующему принципу: каждые восемь часов устанавливается так называемая ставка финансирования. Последнюю участники сделок платят друг другу вместо того, чтобы переводить сами контракты или их полные стоимости. В зависимости от ситуации на рынке платят ставку либо обладатели лонг-контрактов держателям шортов, либо наоборот.

На BitMEX у вас также есть возможность открывать короткие позиции по нескольким популярным альткоинам. Речь идет о срочных контрактах, которые автоматически исполнятся, если вы сами их не закроете до дня экспирации.

Интерфейс биржи BitMEX

Как именно захеджировать позицию на этой платформе? Выбираете нужную сумму. Допустим, ваш основной портфель со всеми альткоинами и биткоином оценивается в $10 000 по текущему курсу. Вы ожидаете падения, зная, что снижение BTC в большинстве случаев тянет за собой вниз весь рынок. ETH часто проседает гораздо сильнее и это нужно учитывать в расчете суммы хеджинга. Поэтому открываем хеджевый шорт на BitMEX на сумму как минимум в $10 000.

Как видно на скриншоте ниже, для открытия такой шорт-позиции при кредитном обеспечении 5x вы должны заложить гарантийное обеспечение (ГО):

Это нужно для поддержания позиции, иначе биржа не предоставит возможность открыть ее. Стоимость ГО для этой позиции составляет 0.5067 BTC. Это максимальная сумма, которую вы можете потерять, если рынок пойдет не вниз, как предполагалось, а вверх. BitMEX также рассчитывает цену ликвидации, при которой позиция автоматически закроется, и вы потеряете все ГО. Этот риск следует учитывать при расчете кредитного плеча и суммы контрактов.

Благодаря такому шагу мы оставляем все активы в портфеле, и при этом хеджевый шорт перекрывает убытки, которые несут лонг-позиции на падающем рынке.

Хеджироваться можно не только фьючерсами, но и опционами — производными финансовыми инструментами для более продвинутых участников рынка. Существуют различные стратегии хеджирования посредством опционов, которые могут дополнять фьючерсные.

Таблица биткоин-опционов колл (на покупуку) и пут (на продажу) на бирже Deribit

Помимо BitMEX хеджировать позиции можно, например, на Bitfinex. Эта площадка также позволяет открывать длинные и короткие позиции с плечом. Bitfinex является лидером по количеству предоставляемых маржинальных контрактов, уступает она BitMEX лишь в том, что леверидж ограничен 3.3х.

Опытные участники рынка уже давно и активно используют хеджирование. В качестве яркого примера можно вспомнить ситуацию в конце весны 2018 года, прямо перед крупной просадкой рынка. За период с 1 по 8 мая во фьючерсном отчете ниже мы видим увеличение спрединга за счет хеджевых шортов. Как раз позиции, взятые с плечом, значительно увеличили их объем.

На самой значимой фьючерсной бирже, CME, институционалы полностью вышли из лонгов за две недели до падения (период с 24 апреля по 1 мая). Это прослеживается в данных отчетов за соответствующий период:

Рассмотрим теперь график цены биткоина на фоне действий крупных игроков, менявших объемы хеджирующих позиций:

График BTC/USD от TradingView

На следующем графике обратите внимание, как в период с 23 по 24 июля длинные позиции сократились почти на 10 000 контрактов. На росте, как правило, лонги закрывают те участники рынка, которые владеют большей информацией и ждут падения.

Также с 1 по 4 сентября мы видим рекордный прирост шортов (на 12 000 контрактов) на фоне восходящего тренда. Играющие против толпы крупные игроки успели захеджировать позиции перед самой просадкой. Также за этот период на бирже CME крупный игрок увеличил подстраховочные шорты на 50%.

График BTC/USD от TradingView

Итак, застраховать позицию от убытка, если ожидается просадка, можно и нужно — многие инвесторы это практикуют. Но как понять, что рынок больше не готов двигаться в текущем направлении?

На данный момент существует несколько эффективных инструментов, которые в комбинации дают отличное понимание того, когда тренд укрепляется, а когда ослабевает. Сила тренда играет важную роль, ведь без понимания этого невозможно вовремя захеджировать свои риски.

Определить колебания силы тренда можно различными способами:

— выявляя дивергенции значений индикаторов (например, MACD) с динамикой цены;
— благодаря изучению фьючерсных отчетов CBOE и CME;
— сопоставив количество лонгов и шортов на бирже Bitfinex;
— отслеживая изменения процентной ставки маржинального кредитования в USD на бирже Bitfinex (обычно чем она больше, тем выше спрос на лонги, и наоборот).

График BTC/USD от TradingView

Вот как выглядят процесс принятия решения о хеджировании и открытии соответствующих позиций в голове опытного биржевого игрока:

В следующий раз, когда сумма факторов укажет на возможное скорое снижение рынка — вспомните основные тезисы этой статьи и захеджируйте свои позиции. Это спасет не только ваш капитал, но и нервные клетки. Используйте весь спектр инструментов из арсенала профессионалов и получайте прибыль на торговле криптовалютами.

Источник

Хеджирование рисков на криптовалютном рынке: 3 эффективных способа

Как хеджировать риски на биткоине и других криптовалютах? Важный вопрос, т.к. волатильность криптовалютного рынка высока, а значит высоки и риски получить убыток. Поговорим, как уменьшить эту вероятность.

Криптовалютный рынок предоставляет трейдеру множество возможностей для заработка. Вместе с тем стоит помнить, что криптовалюты обладают очень высокой волатильностью и нестабильностью, что в разы увеличивает торговые риски. Каждый грамотный трейдер знает, что лучше упустить прибыль, чем получить убыток.

Как правильно минимизировать риски при торговле криптовалютами? И здесь на помощь трейдеру придут три самых распространенных способа хеджирования на криптовалютном рынке.

Способ №1. Диверсификация криптовалютного портфеля

Существует поговорка, призывающая не складывать все яйца в одну корзину. По сути, это и есть диверсификация простыми словами. То есть, не стоит вкладывать весь свой капитал в какой-то один или несколько схожих активов.

Диверсификация считается самым простым способом хеджирования рисков и уже давно применяется на фондовом и валютном рынках, однако, криптовалютный рынок более однороден, чем рынок ценных бумаг, что накладывает на его применение свои особенности.

Диверсифицируя свой портфель цифровых активов необходимо всегда помнить, что практически все криптовалюты, за редким исключением, стремятся двигаться в одну сторону. Поэтому для компенсации рисков при торговле альткоинами вполне разумным будет включить в свой портфель топовые криптовалюты.

Не стоит рассчитывать на то, что вам удастся подобрать необходимую вам комбинацию с первого раза. Вполне возможно, что некоторые попытки не принесут успеха, однако, рано или поздно, эксперименты по поиску удачной комбинации для диверсификации.

Способ №2. Хеджирование с короткими продажами

Стратегия хеджирования с использованием коротких продаж является более продвинутой. Ее цель – застраховать трейдера от резкого снижения курса криптовалюты в то время, как ожидался его рост.

Суть этого способа заключается в продаже актива, полученного у биржи посредством маржинальной торговли. Простыми словами, трейдер продает, чтобы открыть позицию, с последующим ее выкупом после снижения цены актива, получив прибыль из-за разницы курсов. Для увеличения эффекта стратегии используется кредитное плечо вплоть до его максимально возможного значения.

Пример

Объясним более подробно на примере. Допустим, у трейдера имеется некоторый объем биткоинов, который он удерживает, рассчитывая на рост его курса. Чтобы застраховать себя от снижения цены BTC, трейдер открывает маржинальную сделку, одалживая у биржи 1 биткоин, и сразу же его продает.

Продав 1 BTC по цене 8000 долларов и дождавшись снижения курса до 7500, трейдер выкупает его, тем самым погашая маржинальное кредитование и получая 500 долларов в качестве компенсации за убыток от удержания биткоинов.

Сложность этого способа состоит в том, что он несет в себе определенное количество дополнительных затрат – комиссии за транзакции, процентная маржа и др. Поэтому, для его грамотного использования необходимо заранее рассчитать баланс между позицией хеджирования и удерживаемым объемом.

Способ №3. Использование деривативов

Деривативы – это производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, опционы, форвардные контракты, свопы и др. Эти инструменты широко распространены на традиционных рынках.

Деривативы на криптовалютном рынке пока находятся в самом начале своего становления и развития. Тем не менее, некоторые криптобиржи предоставляют трейдерам возможность торговли фьючерсами и свопами.

Пример

Например, трейдер ожидает, что курс биткоина упадет с текущих 8000 долларов до 6000 через две недели. Он продает фьючерс на биткоин по текущей цене. Допустим, прогноз оказался верным и цена биткоина в течение двух недель упала до 6000 долларов. На момент исполнения фьючерсного контракта трейдер получит 2000 долларов, компенсировав потери по базовому активу.

Заключение

В первую очередь, трейдеру необходимо четко понимать, что главное предназначение стратегий хеджирования – это не получение прибыли, а способ защиты от высоких торговых рисков. Хеджируя свои риски, вы не получите весомую прибыль, но сможете обеспечить стабильность своей торговли.

Помните, что хорошие трейдеры видят возможности, а лучшие трейдеры понимают торговые риски.

Читайте о прибыльных вложениях в валютный рынок в нашей книге. Скачать бесплатно

Источник