Что такое халяльные инвестиции

• iShares MSCI World Islamic UCITS ETF (Ticker: ISWD)
• iShares MSCI USA Islamic ETF (Ticker: ISUS)
• iShares MSCI Emerging Markets Islamic ETF (Ticker: ISEM)
• Wahed FTSE USA Shariah ETF (Ticker: HLAL)
• SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF (Ticker: SPUS)

Также рядовому инвестору доступны мобильные приложения, такие как Islamicly, который использует аналогичную шариатскому индексу S&P методологию, или Zoya, который соответствует стандарту AAOIFI. Эти приложения позволят вам проверять тысячи акций по шариатским критериям.

Критика и спорные области

Было бы странно не задаться вопросом, почему строительная компания, которая имеет историю взяток, но имеет менее 33% долга, считается «халяльной», в то же самое время как компания, производящая медицинское оборудование, спасающая жизни, считается «харам», потому что у нее 34% долга? Кроме того, суть некоторых отраслей бизнеса подразумевает наличие у компании большого долга по отношению к его активам, так почему же должна иметь значение сумма долга, а не сумма процентов, выплаченных по отношению к активам или доходам?

Другой вопрос связан с достижением консенсуса по некоторым «сомнительным доходам», которые исключают популярные компании из некоторых шариатских индексов. Например, Microsoft (MFST), Facebook (FB) и Alphabet (Google) (GOOG) перечислены как совместимые с шариатом в соответствии с шариатским индексом S&P, но не совместимы в соответствии с FTSE и AAOIFI. Одна из причин расхождения во мнениях — это сомнительность определенных доходов от рекламы. Однако это крупнейшие публично торгуемые компании в мире, поэтому консенсус относительно их соответствия, безусловно, был бы полезен халяльным инвесторам.

Выше были приведены лишь некоторые из вопросов/критических замечаний, которые изучаются в академическом сообществе по теме халяльного инвестирования. Это обоснованные опасения и замечания, которые помогают нам двигаться вперед и формировать более целостную структуру будущих стандартов. Изменения могут занять годы или даже десятилетия, но важно то, что у нас есть основа для работы в первую очередь.

Уважение к ученым

Остающиеся пока без ответа вопросы, также являются признаком того, что мы все еще находимся на ранних стадиях определения, что же такое «халяльное инвестирование». В конце концов, шариатские индексы были созданы еще в 1999 году (индекс исламского рынка Доу-Джонса и 2006 год (индекс шариата S&P), а один из самых ранних шариатских стандартов инвестирования был разработан группой ученых в конце 1980-х годов. Хотя «система» определения того, какие компании являются халяльными, на данный момент далека от совершенства, мы должны оценить уровень сложности и учета при определении этих стандартов. Финансы и экономика — это области, полные субъективизма и на самом деле могут быть весьма сложными. Добавьте к этому расхождения во мнениях между исламскими учеными по вопросам глобальной финансовой системы, которая основана на рибе, объективная оценка, являющаяся верной на 100% случаев, кажется почти невозможной. Однако реальность такова, что для того, чтобы исламские финансы двигались вперед, мы должны договориться о некоторых стандартах и быть терпеливыми с их развитием. Это относится к любой новой и развивающейся отрасли.

Послушай свое сердце?

Для инвесторов, которые самостоятельно формируют свой инвест-портфель, принятие хороших инвестиционных решений уже может быть трудной задачей, поэтому выбор шариатского стандарта, чтобы следовать ему, может помочь немного облегчить принятие решений, зная, что эти компании были одобрены советом ученых. Однако эти стандарты не совершенны и являются попыткой наших уважаемых ученых систематизировать знания по отбору компаний в соотвествии с шариатом.

Если компания помечена как «соответствующая шариату», и вы все еще не удовлетворены этикой компании, то вы должны спросить свое сердце, хотите ли вы поддержать эту компанию своими средствами и участвовать в этом деле.

С другой стороны, вполне возможно, что вы найдете компанию, которая, по вашему мнению, имеет высокие этические стандарты и вносит что-то очень позитивное в мир, но превышает определенные финансовые коэффициенты (например, долг к активам >33%). В этом случае первый вопрос, который нужно задать, заключается в том, есть ли другие подобные компании (возможно, конкуренты), которые соответствуют шариату.

Если вы не считаете альтернативную компанию разумной инвестицией, то, конечно, не вкладывайте в нее деньги. Если вы не найдете альтернативы компании, то есть тысячи компаний в других секторах, которые имеют потенциал для роста и/или предлагают хороший дивидендный доход, соответствующий шариату. Даже если вы просто посмотрите на S&P500 (500 крупнейших американских компаний), есть 200-250 компаний, которые считаются совместимыми с шариатом по большинству стандартов.

Очищение дохода

Халяльное инвестирование не ограничивается только отбором компаний. Для внимательных к своим средствам мусульманам, это также включает в себя «очищение» вашего портфеля от недопустимых доходов, которые получают ваши компании. Обычно это делается путем пожертвования недопустимой части на благотворительность. Это связано с первым критерием, упомянутым выше. Бизнес, который генерирует менее 5% своих доходов из запрещенных (харам) источников, все еще может считаться халяльным для инвестиций, потому что это не является основным направлением бизнеса. Ученые расходятся во мнениях о том, нужно ли вам очищать этот «харамный доход», но это, безусловно, добавляет душевного спокойствия, зная, что вы сделали все возможное, чтобы очистить свои средства. Как вы считаете, сколько пожертвовать?

Есть несколько способов сделать это в соответствии с различными мнениями:

• Очищение доходов: (% от запрещенных доходов) x (Стоимость принадлежащих акций)
• Очистка дивидендов: (% от запрещенных доходов) x (Дивиденды, которые вы заработали)
• Очищение прироста капитала: (% от запрещенных доходов) x (Прирост капитала, который вы заработали)

Общим из этих методов является метод очистки дивидендов.

Закят

Закят не следует путать с очищением, о котором говорилось выше, хотя оно имеет отношение к очищению богатства и души. Мусульмане должны отдавать 2,5% своего доступного богатства на благотворительность, чтобы выполнить свои ежегодные обязательства по закяту. Закят — это один из столпов ислама, направленный на очищение богатства и возвращение его тем, кому повезло меньше, поэтому инвесторам важно знать, какая часть их средств считается подлежащей закяту или учитываемая при расчете закята. Эта тема очень важна и мы обязательно ин шаа Аллах разберем ее в одной из последующих статей.

Чрезмерный риск и неопределенность (Гарар)

В то время как ислам поощряет принятие некоторых рисков и совместное использование рисков в качестве средства финансирования, не поощряется чрезмерный риск и неопределенность. Арабское слово «гарар» используется для описания высокой неопределенности и риска, опасности и даже обмана. В исламских финансах гарар связан с неопределенностью собственности в финансовых сделках и как следствие привел к запрету фьючерсов, опционов и коротких продаж. Причиной запрета этих производных контрактов является неопределенность, связанная с поставкой базового актива от одной стороны к другой. Однако в настоящее время ведутся споры о том, могут ли фьючерсы и опционы быть допустимыми для конкретных целей, таких как снижение риска колебаний цен на сырье, закупаемое бизнесом.

Гарар также может распространяться на спекулятивную торговлю, где существует чрезмерный риск или азарт. Сделки, в которых одна сторона получает выгоду в ущерб другой или где существует чрезмерный риск для одной стороны по сравнению с другой, также запрещены. Это одна из причин, по которой сделки, основанные на процентах (риба), недопустимы.

Однако это не означает, что неопределенность и риск запрещены. В конце концов, вы всегда идете на некоторый риск в любом деле или инвестиционных решениях! «Малый гарар» в форме обычного риска и неопределенности считается дозволенным и, возможно, необходимым в повседневной жизни.

Источник

MoneyPapa

эксперт по семейным финансам

🔵 Может ли мусульманин инвестировать в акции, ETF, БПИФ и другие ценные бумаги | Инвестиции в исламе согласно законам Шариата

MPO-257: Сегодня Тимур отвечает на вопрос подписчика:

Тимур, сегодня посмотрела Ваш вебинар и хочу прийти к Вам на тренинг. Но есть одно большое «но», которое меня пока останавливает — я мусульманка. Соответственно, выбор инвестиционных инструментов для меня ограничен, то есть запрет на проценты, на опционы и другие инструменты по религиозным соображениям. В связи с этим, мой вопрос такой: имеет ли мне смысл идти к Вам на тренинг? Я перелопатила уйму материалов на тему исламских инвестиций, но не нашла подходящих продуктов.

(*) Полезные по теме материалы и ссылки Вы найдёте ниже на данной странице.

Ответ

📑 Все вопросы и ответы — здесь
🔴 См. другие видео на YouTube — здесь
📢 Слушайте аудиоверсию – здесь

Религиозные нормы требуют от мусульман отказаться от кредитования (нельзя давать в долг и нельзя брать в долг с процентом). Это же касается и долговых инструментов с фиксированной денежной доходностью, в частности облигаций.

При этом приобретение акций, ETF и БПИФ мусульманам разрешено, т.к. они НЕ являются долговыми инструментами, а получаемые дивиденды являются долей в прибыли, а не процентами. Покупка акции или пая это участие в капитале, а это не запрещено в исламе.

При этом компании можно условно разделить на три группы.

• К первой группе относятся компании и фирмы, которые занимаются дозволенным видом деятельности, например: транспортные и грузовые компании, фирмы по производству одежды, офисных принадлежностей, мебели, медицинских приборов, строительные компании и пр., при условии, что в своей работе они не прибегают ко лжи, мошенничеству, ростовщичеству или кредитованию, а следуют во всех сферах деятельности заповедям Шариата. Инвестирование в акции подобных компаний, которые называют «дозволенными компаниям» или «чистыми», разрешены.
• Ко второй группе относятся компании, которые по существу занимаются запретной деятельностью. Примеры запретной деятельности:
  • • Алкоголь
    • Азартные игры
    • Оборона / Оружие
    • Табак
    • Развлечения для взрослых
    • Продукты из свинины
    • Кредитные карты
    • Музыка, кино и радиовещание
    • Бизнес на основе ссудного процента (пр. банки)
    • Бизнесы с высокой долей заемных средств

Инвестирование в такие компании запрещено.

• Третья группа — это компании, которые в основе занимаются дозволенным видом деятельности, но в своей работе прибегают к некоторым запрещенным в Шариате операциям. Например, имеют вклады в банке и получают с них прибыль или которые для финансирования своих проектов обращаются в банки для получения кредитов.

Шариат позволяет получать небольшую долю дохода и из запрещенных активов, но инвестор должен отдавать её на благотворительность.

Иными словами, мусульманину МОЖНО инвестировать в ценные бумаги, но с некоторыми ограничениями и не во все виды ценных бумаг.

В некоторых мусульманских странах функционируют фондовые биржи, которые работают согласно мусульманским законам и правилам. Примерами являются Малайзия, Индонезия, Судан и другие).

Являются ли ETF дозволенными инвестициями?

Некоторые ETF сертифицированы как «соответствующие шариату». И инвестирование в подобные компании дозволено.

Другие ETF также могут быть дозволенными для инвестиций, но вам придется потрудиться, чтобы найти ответ. Вам понадобится список всех отдельных активов в фонде, а затем вам нужно будет вручную проанализировать их все, чтобы понять не нарушают ли компании нормы ислама. Сделать это не просто, а новичку — невозможно.

Индексы соответствующие шариату

Существуют исламские индексы, созданные под руководством консультативных советов, состоящих из экспертов по исламскому праву, часто представляющих несколько стран и различные школы исламской мысли. Вот примеры таких индексов:

• • S&P 500 Shariah — S&P Dow Jones Indices
  • S&P 500® Shariah Index
  • Dow Jones Islamic Market Index
  • MSCI World Index
  • MSCI Emerging Markets Islamic Index
  • FTSE SET Shariah Index (FSTSH.L) — Yahoo Finance
  • S&P EUROPE 350 Shariah Index (^SPE350SH)
  • S&P Japan 500 Shariah Index (^SPSHJ)
  • FTSE Shariah USA Index (SWUSA.L)
  • S&P Global 1200 Shariah — S&P Dow Jones Indices

Процесс проверки компаний, входящих в тот или иной индекс отличается от индекса к индексу, но, как правило, индексы шариата не включают предприятия, ведущие торговую деятельность в следующих отраслях: алкоголь, азартные игры и развлечения, свинина, табак и финансы, за исключением исламских банков, исламских финансовых институтов и исламских страховых компаний.

Например, аналогом индекса S&P500 для мусульман стал индекс S&P 500 Shariah Index. Другой, более популярный индекс, существующий с 1999 г., – Dow Jones Islamic Market Index; он включает в себя акции крупнейших компаний мира; всего в индексе более 2700 компаний.

Процедура отбора бумаг для таких индексов двухступенчатая

1. На первом этапе компании отбираются по отраслевому принципу. На этом этапе исключаются компании, осуществляющие недозволенную по исламу деятельность (алкоголь, табак, традиционные финансовые услуги, оружие и др.)
2. На втором этапе изучаются финансовые показатели компаний, которые прошли предварительный отбор. В активы фонда могут попасть только акции тех компаний, у кого показатели – совокупный долг, сумма средств на ее счете и процентных бумаг, а также дебиторская задолженность – соответствуют определенным критериям. Например:

• • Общий процентный доход и доход от несоответствующей деятельности не должен превышать 5% от общего дохода.
  • Объем деятельности, связанной с получением процентов не должен превышать 30% от рыночной капитализации компании.
  • Долг под проценты не должен превышать 30% от рыночной капитализации.
  • Общая долговая нагрузка компании не должна превышать 30% от общей стоимости активов компании.

Интересно, что в состав религиозных индексов входят всем известные названия – Apple, Facebook, Intel, Nestle, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Microsoft и другие.

Поэтому неудивительно, что динамика S&P 500 Shariah Index очень похожа на динамику S&P 500.

Можно ли инвестировать в ETF?

Инвестировать в акции, ETF , БПИФ мусульманину можно, если компании, которые их выпускают или которые входят в их состав не ведут запрещенную деятельность и соответствуют другим финансовым параметрам, о которых сказано выше.

Вот примеры зарубежных ETF, привязанных к исламским индексам:

Даже в России есть фонды для мусульман:

• • ОПИФ «БКС — Фонд Халяль» компании «Брокеркредитсервис»
  • ОПИФ «Лалэ» компании «АК БАРС Капитал»

Список зарубежных ETF, которые соответствуют Шариату

iShares MSCI World Islamic UCITS ETF USD (Dist) (ISWD.L)

MSCI World Islamic Index предлагает доступ к акциям из MSCI World Index, которые соответствуют принципам инвестирования шариата. В индекс MSCI World входят акции из развитых стран мира, которые соответствуют критериям MSCI по размеру, ликвидности и свободному обращению.

Wahed FTSE USA Shariah ETF (HLAL)

Индекс состоит из обыкновенных акций американских компаний с крупной и средней капитализацией, характеристики которых соответствуют требованиям шариата и соответствуют исламским принципам в интерпретации профильных экспертов.

SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF (SPUS)

Инвестиции направлены на отслеживание показателей, до вычета комиссий и расходов, по индексу исключений индустрии шариата S&P 500. Индекс состоит из составляющих S&P 500® Shariah Index, кроме тех, которые относятся к следующим подотраслям: аэрокосмическая и оборонная промышленность, финансовые обмены и данные, а также обработка данных и аутсорсинговые услуги.

iShares MSCI EM Islamic UCITS ETF USD (Dist) (ISDE.L)

ETF инвестирует в физические индексные ценные бумаги. Исламский индекс MSCI Emerging Markets предлагает доступ к акциям из индекса MSCI Emerging Markets, которые соответствуют принципам инвестирования шариата.

SP Funds Dow Jones Global Sukuk ETF (SPSK)

Индекс включает выраженные в долларах США сукук (исламский эквивалент облигаций) инвестиционного уровня, которые представляют собой финансовые сертификаты, аналогичные облигациям, выпущенные на мировых рынках и структурированные в соответствии с исламским религиозным правом, широко известным как шариат, и его инвестиционными принципами.

Как выбрать правильный ETF из списка

Процедуру выбора «правильного» с финансовой точки зрения ETF-а — дело реально непростое, особенно для новичка. Ведь не все ETF-ы из списка выше будут хорошей инвестицией.

Поэтому, я создал самый подробный мини-гид, содержащий пошаговую инструкцию (на 30 листах), со скриншотами экранов (!). Так я выбираю ETF-ы для себя и своих клиентов! Инструкция на русском языке

Источник