Что такое финансовая оценка инвестиций

Методы оценки и показатели эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций – это соответствие полученных от реализации инвестиционного проекта результатов произведенным затратам.

Каждый инвестор, пытаясь дать объективную оценку собственным вложениям, опирается в своих расчетах на определенные показатели. Кроме того, экономическая наука разработала для решения этой задачи самостоятельную методологию.

Экономическая оценка эффективности инвестиций является основой проведения анализа происходящих инвестиционных процессов.

Классификация и виды показателей

Прежде чем инвестор принимает окончательное решение по вопросу инвестирования денежных средств, производится оценка выбранного инвестиционного проекта по ряду финансовых показателей. К ним относятся:

• чистая приведенная стоимость – NPV;
• индекс доходности – PI;
• индекс дисконтирования – DPI;
• срок окупаемости вложений – PP;
• норма доходности – IRR;
• коэффициент эффективности инвестиций – ARR;
• внутренняя ставка – MIRR.

В идеале должны вычисляться все приведенные выше показатели эффективности инвестиций. Однако на практике инвесторы чаще всего руководствуются только несколькими из них. Формулы расчета данных показателей вы можете найти в специализированной литературе. При выборе книг обязательно обращайте внимание на авторский состав. При этом мы не рекомендуем вам пользоваться непроверенными формулами из интернета. Ниже мы более подробно рассмотрим сущность каждого из показателей.

Чистая стоимость

Практически каждый инвестор ставит перед собой задачу извлекать из осуществляемых финансовых вложений максимальную прибыль. Для получения полной картины принято рассчитывать показатель чистой или приведенной стоимости проекта инвестирования.

Полученное значение фактически показывает количество денежных средств, которое будет заработано за все время существования или жизненный цикл рассматриваемого инвестиционного проекта.

Расчет чистой стоимости подразумевает четкое понимание характера и динамики денежных потоков, которые принесут вложения.

Индекс доходности

Данный индекс представляет собой отношение дисконтированного дохода к размеру инвестируемого капитала. В некоторых источниках этот показатель также известен под названиями индекс рентабельности инвестиций или прибыльности инвестиционного проекта.

Главная сложность вычисления индекса доходности состоит в правильной оценке размера потенциальных денежных поступлений, а также ставки дисконтирования.

На реальный уровень будущих денежных потоков существенно влияет множество финансовых факторов. К ним относятся:

• соотношение предложения и спроса;
• ключевая ставка ЦБ;
• динамика цен на сырье;
• маркетинговая стратегия;
• и многие другие.

Индекс дисконтирования

Данный показатель также известен под названием дисконтированный индекс доходности. Под ним принято понимать валовые доходы от произведенных вложений, которые впоследствии делятся на дисконтированный инвестиционный расход.

В отличие от большинства других показателей индекс дисконтирования довольно редко реально применяется на практике. Такое положение дел связано с тем, что подавляющее большинство инвесторов не знают, как с ним обращаться и к чему применять.

Срок окупаемости вложений

Под ним понимается время, которое необходимо для того, чтобы инвестиции принесли достаточное количество денежных средств для реального возмещения инвестиционных расходов.

Срок окупаемости вложений – популярный инструмент оценки потенциальных вложений. В этом его можно сравнить с внутренним коэффициентом окупаемости и чистой текущей стоимостью.

Данный показатель – это один из наиболее доступных способов, которые позволяют понять, какое количество времени понадобится компании, чтобы возместить первоначальные затраты. Этот критерий позволяет с высокой точностью производить планирование инвестиций даже в государствах с недостаточно устойчивой финансовой системой.

Норма доходности

Также известна, как внутренняя норма доходности. Она представляет собой ставку, которая обеспечивает отсутствие убытков по инвестициям или тождественность доходов от вложений затратам на рассматриваемый инвестиционный проект. Дополнительно ее можно определить, как предельное значение процентной ставки, при которой фактическая разница между оттоком и притоком денег будет равняться нулю.

Внутренняя норма доходности имеет четкий экономический смысл. Во-первых, она показывает потенциальную прибыльность инвестиций. Во-вторых, позволяет рассчитать оптимальную ставку по кредиту.

Коэффициент эффективности

Рассматриваемый коэффициент не предполагает дисконтирование показателя дохода. В этом случае доход будет характеризоваться показателем чистой прибыли.

Рассчитать данный коэффициент достаточно просто. Для этого нужно поделить среднегодовую прибыль на средний размер инвестиций. Искомый размер инвестиций получается путем деления исходной суммы капитальных вложений на 2 при условии, что по завершении рассматриваемого инвестиционного проекта все произведенные капитальные затраты будут подлежать списанию.

На практике коэффициент эффективности рассчитывается и используется очень часто.

Внутренняя ставка

Часто ее называют модифицированной внутренней ставкой доходности. Она используется для расчета эффективности инвестиционного проекта, в котором извлекаемая прибыль ежегодно подлежит реинвестированию по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестирования.

Использование модифицированной внутренней ставки доходности вместо нормы доходности приглушает эффект от вложений. Не слишком прибыльные инвестиции, у которых норма прибыли ниже, чем барьерная ставка или норма реинвестиции, всегда будут лучше смотреться при использовании внутренней ставки, чем нормы доходности. Это связано с тем, что в первом случае денежные потоки станут приносить более ощутимые доходы, нежели во втором. Однако наиболее выгодные вложения, для которых норма прибыли будет выше барьерной ставки, будут иметь более низкий показатель модифицированной внутренней ставки доходности.

Существующие методы оценки

Методы оценки эффективности инвестиций являются краеугольным камнем в работе любого профессионального инвестора. Без них невозможно себе представить осуществление успешных вложений. С помощью разработанных методик можно отследить реальную эффективность использования инвестируемого капитала.

Зачастую в финансовой литературе принято выделять четыре основные группы подобных методов.

1. В первом случае оценка эффективности инвестиций производится с использованием соотношения значений расходов и доходов.

2. Статистические методы, которые применяются при краткосрочном характере инвестиционных проектов.

3. Динамические методы, которые учитывают фактор влияния времени. В качестве примера можно привести вычисление эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег.

4. Способы, в которых эффективность инвестиционной деятельности определяется исходя из проведения анализа бухгалтерской отчетности за интересующий период.

Помимо этого, существуют 3 разновидности оценки эффективности:

Экономическая оценка эффективности вложений иллюстрирует собой существующую разницу между расходной и доходной частью проекта.

Бюджетная оценка эффективности произведенных инвестиций показывает финансовые результаты для бюджетов разного уровня.

Финансовая оценка рассматривает результативность осуществленного инвестиционного проекта с точки зрения инвестора.

Конкретные методики инвестиционного анализа подбираются в зависимости от реально существующего процесса инвестирования. С помощью применения существующих методов можно осуществить детальный инвестиционный анализ. Выявленная эффективность инвестиций поможет правильно выбрать наиболее привлекательный объект для вложения денег.

Источник

Что такое финансовые инвестиции и что к ним относится

Что такое финансовые инвестиции и что к ним относится? Классификация, определения

Финансовые инвестиции – это вложение свободных средств в различные финансовые инвестиции с целью получение дохода. К финансовым инвестициям относятся акции, облигации, другие ценные бумаги, паи и прочее. Также этот рынок имеет собственную структуру, включающую:

1. Рынок валют. Предполагаются такие варианты, как инвестирование в Форекс, покупка опционов на валюту или другие варианты, которые касаются валют.
2. Кредитный рынок. Имеются в виду различные типы долговых обязательств, а именно корпоративные или государственные облигации.
3. Фондовый рынок. Речь идет о торговле акциями различных компаний и предприятий.

Комментарий: кроме того, существуют разновидности финансовых инвестиций: это текущие и долгосрочные. К первым относятся различные эквиваленты денежных средств и прочие варианты. Ко вторым относят инвестиции в совместную деятельность, вложения в ассоциируемые и дочерние предприятия, инвестиции, которые содержатся до их погашения, иные варианты. К другим текущим инвестициям могут относиться варианты со сроком действия меньше одного года, те активы, которые планируются к продаже в течение ближайших 12 месяцев.

Объекты финансовых инвестиций

К финансовым средствам, основным объектам инвестирования относятся такие активы, как:

1. Акции. Достаточно рисковый вариант вложений, но доходный вариант.
2. Менее рисковый вид инвестиций, как правило, с конкретным сроком действия, потому что заемщиками по таким ценным бумагам выступает крупные холдинги, корпорации или государство.
3. Паи. Речь идет о доли в паевом инвестиционном фонде (ПИФ), где деньгами вкладчиков управляют профессиональные инвесторы.

Комментарий: также к финансовым средствам, объектам инвестирования относятся опционы, драгоценные металлы, фьючерсы и другие активы. Если инвестор планирует собрать инвестиционный портфель, необходимо исходить от целей и задач, так как у каждого актива свои особенности и возможности – защитный актив, для сохранения капитала, для пассивного инвестирования и т.д.

Классификация активов

Как упоминалось выше, существуют долгосрочные и текущие типы инвестиций. Однако есть другие критерии и типы классификации. Например, по периоду инвестирования разделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Первые длительностью до трех лет, вторые – более 3 лет. По форме собственности выделяют:

• Частные. То есть те, которые осуществляют граждане страны, физические и юридические лица, некоммерческие организации.
• Государственные. Осуществляются государственными органами власти, местных советов, государственных организаций и прочее.
• Иностранные. Такие инвестиции осуществляют иностранные граждане, зарубежные компании и отдельные государства.
• Совместные. Комбинация из нескольких вариантов.

Финансовые инвестиции также могут быть рисковыми (результат зависит от нескольких факторов – основных и дополнительных) и безрисковыми (как правило, речь идет об облигациях разных стран мира на короткий срок), а еще внутренними (внутри страны) и внешними (то есть за ее пределами).

Как управлять финансовыми инвестициями?

Чтобы управлять финансами, инвестициями , необходимо разработать стратегию, в которую войдут методы, инструменты, идеи и приемы, позволяющие инвесторы достичь конкретных целей и решить определенные задачи. Исходя из этого, необходимо продумать структуру будущего инвестиционного портфеля. Самый первый шаг заключается в том, какую линию поведения выбрать будущему инвестору, также необходимо определить свои компетенции. Если знаний недостаточно, есть несколько вариантов: самостоятельно обучиться, потратив время, деньги и другие ресурсы, или отдать портфель в управление опытным брокерам. Этапы управления включают:

1. Анализ финансов той или иной компании, других субъектов за предыдущий отчетный период. В этом случае можно использовать обзоры известных брокеров, новости о компании, любые другие документы.
2. Оценка объема средств, которые необходимо инвестировать в будущем.
3. Выбор наиболее подходящей формы инвестирования.
4. Анализ и оценивания активов инвестирования.
5. Формирование портфеля инвестора.
6. Дальнейшее управление активами, мониторинг и контроль ситуации.

В процессе управления финансами и инвестициями необходимо регулярно «держать руку на пульсе» и по результатам отчетного периода пересматривать портфель, перераспределяя средства при необходимости, добавляя новые инструменты и т.д. Идеального портфеля не бывает – инвестору необходимо постоянно вносить актуальные изменения, так как ситуация на рынке также постоянно меняется.

Как оценить эффективность финансовых инвестиций?

Существует множество вариантов оценки эффективности, однако важно следующее. Необходимо не только грамотно выбирать способы оценивания, но и смотреть на ситуацию с разных сторон, а именно, учитывать как внешние, так и внутренние факторы, которые могут повлиять на конечный результат. Необходимо проанализировать экономическую ситуацию в стране и мире, при необходимости, в компании, акции которой планируются к приобретению, перспективы сектора экономики, структура управления, отчетность и многое другое. Инвестор выбирает один из наиболее эффективных вариантов среди следующих доступных:

1. Расчет чистой стоимости.
2. Рентабельность.
3. Срок окупаемости или другие.

Важно выбрать тот метод, который подойдет для каждой конкретной ситуации и будет наиболее эффективным для дальнейшего применения.

Первоначальная оценка финансовых инвестиций

Себестоимость зависит от источника приобретения. В этом случае выделяют три варианта, а именно:

• Денежные активы. То есть приобретение за счет вложения средств. В этом случае стоит опираться на такие показатели как сама цена приобретения, комиссия, пошлина, налоги, сборы, обязательные платежи и другие расходы.
• В обмен на ценные бумаги собственной эмиссии.
• В обмен на другие активы. В этом и предыдущем случае речь идет о справедливой цене, и каждый вариант оценивается индивидуально.

Комментарий: далеко не во всех случаях подойдут стандартные методы оценивания инвестиций. Необходимо, прежде всего, обращать внимание на индивидуальные особенности.

Источник