Что такое esg инвестиции

Что такое ESG-инвестиции

В мире активно развивается новое направление в инвестициях, которое имеет аббревиатуру ESG. Расшифровка каждой буквы поможет понять, что оно означает:

E или Environmental — окружающая среда (экологическая сфера);
S или Social — социальная сфера;
G или corporate Governance — сфера управления.

ESG-инвестиции — это вложение денег в компании, которые ведут бизнес на принципах экологичности, социальной ответственности и высокого качества корпоративного управления.

ESG-инвестирование предполагает, что инвестор оценивает компанию по трем сферам деятельности. Внутри каждой изучаются различные факторы. Примеры некоторых из них:

• окружающая среда — выбросы парниковых газов, изменение климата, влияние на сокращение лесов, питьевой воды, истощение других природных богатств планеты;

• социальная сфера — условия труда на предприятии, мероприятия по охране труда и здоровья, технике безопасности, взаимоотношения с поставщиками и потребителями, гендерный состав работников;

  сфера управления — коррупция, права акционеров, вознаграждение ТОП-менеджерам, гендерный состав управленцев.

В результате такого анализа инвесторы отказываются или сокращают долю своего участия в компаниях, деятельность которых загрязняет окружающую среду, истощает ресурсы, связана с табачным, игорным или алкогольным бизнесом.

Впервые принципы ответственного инвестирования были сформулированы в 2005 г. группой международных институциональных инвесторов под эгидой ООН и лично по инициативе генерального секретаря Кофи Аннана. К ним могут присоединиться любые организации. По состоянию на начало 2021 г. список насчитывает 3 586 участников.

Принципы ответственного инвестирования:

включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в процессы проведения инвестиционного анализа и принятия решений;

включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в политику и практическую деятельность;

требовать от получателей инвестиций надлежащего раскрытия информации об экологических, социальных проблемах и вопросах управления;

содействовать принятию и осуществлению Принципов в рамках инвестиционного сектора;

повышать эффективность осуществления Принципов;

сообщать о деятельности и достигнутом прогрессе в плане осуществления Принципов.

В мире сложился устойчивый тренд роста ответственного инвестирования. Инвесторы хотят поддерживать компании, которые не только думают о прибыли любой ценой, но и заботятся об окружающей среде и своих работниках, нетерпимо относятся к коррупции, расовой и гендерной дискриминации.

Эксперты утверждают, что наибольший интерес к ESG-инвестициям проявляют люди, которые родились в конце XX века. Представители этого поколения считают, что такой подход поможет им бороться с изменением климата на планете, социальным неравенством в обществе, ущемлением прав и свобод.

Исследование Edelman Trust Barometer, проведенное в 2020 г., свидетельствует о том, что 71% потребителей готовы отказаться от бренда, работающего только ради денег, который не заботится о клиентах, влиянии на окружающую среду, внутреннем потреблении.

Источник

Инвестируем ответственно. Что такое ESG и на какие ESG-фонды обратить внимание

Экологические, социальные и управленческие критерии (ESG) — это набор стандартов деятельности компании, которые социально ответственные инвесторы используют при формировании своих портфелей.

Экологические критерии (E — англ. environmental) определяют, насколько компания заботится об окружающей среде. Социальные критерии (S — англ. social) отражают отношение компании у персоналу, поставщикам, клиентам и партнерам. Управленческие критерии (G — англ. governance) призваны описать эффективность руководства, обоснованность оплаты труда руководителей, качаство аудита, внутреннего контроля и соблюдение прав акционеров.

Долгое время социально ответственное инвестирование считалось не более чем красивой идеей, предпологалось, что инвесторы не станут жертвовать доходностью портфеля, отбирая только «правильные» компании. Однако в последнее десятилетие ситуация радикально изменилась: компаниям с низким ESG банки предлагают более высокие ставки по кредитам, опасаясь экологических рисков, появились целые фонды, инвестирующие только в социально ответственные предприятия, да и новое поколение инвесторов склонно выбирать акции современных технологических компаний, которые, как правило, соответсвуют большинству требований ESG.

Хотя ESG — инвестиции набирали популярность за долго до выборов в США и победы Джо Байдена, особенность политики нового президента создает благоприятный фон для компаний, придерживающихся норм ESG.

Экологические критерии могут включать количество и вид используемой компанией энергии, отходы, производимые предприятием, степень загрязняемости окружающей среды, сохранение природных ресурсов и обращение с животными. Критерии также могут использоваться для оценки любых экологических рисков, с которыми может столкнуться компания, и того, как компания регулирует эти риски.

К примеру, есть ли в собственности компании загрязненные территории, как проходит удаление опасных отходов, контроль за токсичными выбросами и соблюдаются ли государственные экологические нормы?

Социальные критерии определяют деловые отношения внутри и за пределами компании. Работает ли он с поставщиками, которые придерживаются тех же ценностей, о которых заявляет сама компания? Поощряет ли компания своих сотрудников за сверхурочную и/или хорошо выполненную работу? Соответствуют ли условия труда внутри компании требованиям безопасности? Учитываются ли интересы других заинтересованных сторон?

Что касается корпоративного управления, согласитесь, вам, как инвестору, хочется быть уверенным, что компания использует точные и прозрачные методы бухгалтерского учета (а отчетность соответствует фактическим показателям), или, что в компании избегают конфликта интересов при выборе членов совета директоров. Помимо этих, сюда входит еще множество аспектов. К примеру, проверяется, имеют ли акционеры возможность голосовать при решении важных вопросов.

Важно понимать, что идеальных ESG не существует. Ни одна компания не может пройти сразу все тесты в каждой категории, поэтому инвесторы должны самостоятельно решать, какой критерий для них ключевой, а на что можно частично «закрыть глаза». На практическом уровне фонды, которые следуют критериям ESG, также должны устанавливать приоритеты.

Как уже говорилось ранее в статье, в прошлом социально ответственные инвестиции имели сомнительную репутацию, поскольку они существенно ограничивали круг компаний, в итоге снижая потенциальную прибыль инвестора. «Плохие» компании тогда показывали великолепные результаты, по крайней мере, с точки зрения роста стоимости их акций.

Однако в последнее время некоторые инвесторы пришли к выводу, что экологические, социальные и корпоративные критерии имеют практическую цель, выходящую за рамки каких-либо этических соображений. Следуя критериям ESG, они могут избежать компаний, чья деятельность сопряжена с рисками, к примеру, разливы нефти BP в 2010 году или «дизельгейт» Volkswagen. Эти события крайне негативно отразились на котировках ценных бумаг, приведя к потерям на миллиарды долларов.

Фонд, специализирующийся на акциях компаний, работающих в сфере возобновляемых источников энергии, уже демонстрирует хороший рост с начала 2021 года. Тодд Розенблут, старший директор по исследованиям ETF и взаимных фондов CFRA, прогнозирует продолжение этой тенденции: решения на основе солнечной энергии будут востребованы при нововведениях президентства Байдена.

Хотя TAN преимущественно ориентируется именно на компании из этой индустрии, фонд также включает в себя акции из областей технологий, полупроводников и коммунальных услуг, таких как SolarEdge Technologies.

Invesco Solar ETF удерживает годовую комиссию в размере 0.69%, или 69$ на каждые вложенные 10 000$. TAN имеет $3 млрд под управлением и обладает высокой ликвидностью.

ICLN предоставляет инвесторам диверсификацию как на географическом, так и на отраслевом уровнях. Фонд включает в себя акции компаний из отраслей как ветряной, так и солнечной энергетики. В состав ICLN входят промышленные и технологические предприятия, такие как Plug Power и First Solar, а также электроэнергетические компании.

Почти треть компаний, входящих в состав ICLN, расположены на территории США, однако в ETF также входят компании из Китая, Новой Зеландии, Испании и Канады. Как и другие ETF возобновляемых источников энергии, ICLN продемонстрировал стабильные результаты с доходностью почти 140% за прошлый год. Комиссия фонда составляет 0.46%.

ACES также ориентирован на компании возобновляемой энергетики, такие как SunPower, при этом «не брезгует» и бумагами Tesla (TSLA).

82% портфеля фонда состоит из бумаг американских компаний, остальная часть вложена в канадские акции. ACES является относительно молодым ETF, поскольку вышел на биржу лишь в 2018 году. На данный момент фонд владеет активами на сумму более $750 млн.

ACES активно инвестирует в различные сферы “зеленых” технологий, включая электромобили и умные сети электроснабжения. Комиссия фонда — 0,65%.

В прошлом году хорошо диверсифицированные ETF пользовались среди инвесторов особой популярностью. ESGU — как раз из таких. Среди самых крупных активов фонда — акции Apple и Microsoft, компании с одним из самых высоких уровней социальной ответственности.

В портфель фонда также входят и другие американские предприятия, соответствующие стандартам ESG. Комиссия ESGU составляет всего 0,15%.

SNPE в своей стратегии ориентируется на S&P 500 и тщательно отбирает компании, входящие в индекс, на основе критериев ESG. Фонд не включает в себя табачные фирмы, производителей оружия и тому подобные предприятия.

Вес компаний в ETF определяет их положение в S&P 500. Хоть фонд и исключает некоторые перспективные компании, которые есть в индексе S&P 500, доходность, как ни странно, от этого не страдает. Годовая комиссия SNPE составляет всего 0,1%.

Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

Источник

Что такое ESG-инвестиции: как инвестировать с заботой об окружающей среде и нравственном здоровье общества

Пока в нашей стране обсуждают вопросы, как повысить финансовую грамотность людей и научить их копить деньги не только на депозите, в других странах формируется совсем другая повестка инвестиционных вопросов. Например, как выбрать для инвестиций предприятия, которые заботятся об экологии, нравственном и физическом здоровье общества. В эпоху пандемии тема ответственного инвестирования стала очень актуальной. Давайте и мы узнаем, что такое ESG-инвестиции, и как россиянину можно инвестировать с заботой и любовью к окружающему миру.

Понятие и принципы ответственного инвестирования

ESG – аббревиатура из трех английских слов:

Environmental – окружающая среда

Social — социальная сфера

Governance – сфера управления

ESG-инвестиции – это инвестиции в компании, которые в своей деятельности придерживаются принципов экологичности, социальной ответственности и повышения качества корпоративного управления.

Инвестор при принятии решения о вложении денег в ту или иную компанию анализирует эти три составляющие деятельности, каждая из которых включает такие факторы, как:

• сфера экологии – загрязнение воды, воздуха и почвы, уничтожение лесов, изменение климата, действия, которые приводят к истощению природных ресурсов, нехватке питьевой воды и пр.;
• социальная сфера – условия труда работников предприятия, мероприятия по охране здоровья и технике безопасности, гендерный состав работников, соблюдение прав человека, вклад в развитие регионов;
• сфера управления – политика предприятия в сфере оплаты труда руководящего состава, вопросы коррупции, обеспечение прав владельцев ценных бумаг в ходе корпоративных действий.

После анализа деятельности компании по этим факторам инвесторы отказываются вкладывать деньги туда, где, например, используется детский труд, выпускается продукции, которая наносит вред физическому (сигареты, алкоголь, оружие) и психическому здоровью (казино и другие азартные игры), производство связано с большими отходами и загрязнениями.

Инвесторы не отказываются от прибыли на свои вложения, но их все больше интересует, какой ценой эта прибыль была получена. Может быть, для россиян пока это звучит дико. Рыночная экономика превратила нас в общество потребителей, многие нравственные ценности были утрачены. Но мир вокруг нас меняется, и нам тоже придется меняться.

В начале 2005 г. Генеральный секретарь ООН Кофи Аннан пригласил группу крупнейших институциональных инвесторов мира присоединиться к процессу разработки Принципов ответственного инвестирования. Группу инвесторов из 20 человек, собранных из учреждений из 12 стран, поддержала группа экспертов из 70 человек из инвестиционной индустрии, межправительственных организаций и гражданского общества.

Принципы (PRI – Principles for Responsible Investment) были представлены в апреле 2006 г. на Нью-Йоркской фондовой бирже:

Принцип 1: Мы будем включать вопросы ESG в процессы инвестиционного анализа и принятия решений.

Принцип 2: Мы будем активными собственниками и включим вопросы ESG в нашу политику и практику владения.

Принцип 3: Мы будем добиваться надлежащего раскрытия информации по вопросам ESG компаниями, в которые мы инвестируем.

Принцип 4: Мы будем способствовать принятию и внедрению Принципов в инвестиционной сфере.

Принцип 5: Мы будем работать вместе, чтобы повысить нашу эффективность в реализации Принципов.

Принцип 6: Каждый из нас будет отчитываться о своей деятельности и прогрессе в реализации Принципов.

К этим Принципам могут присоединиться любые компании. На официальном сайте PRI публикуется актуальная информация о количестве участников. На март 2021 г. таких уже 3 772.

ESG‑рейтинги и место в них российский предприятий

Чтобы инвестор получил инструмент, который поможет выбрать ответственную компанию для инвестирования, крупные аналитические агентства начали формировать рейтинги ESG. Мы рассмотрим два: от агентств MSCI и RAEX.

Агентство MSCI

MSCI на основе разработанной методологии определяет устойчивость компании к экологическим, социальным и корпоративным рискам. Выявляет лидеров и отстающих в зависимости от того, насколько хорошо организации управляют этими рисками по сравнению с другими.

Выделяют 3 уровня:

1. Лидер (ААА, АА) – компания, лидирующая в своей отрасли в управлении наиболее значительными рисками и возможностями ESG.
2. Средний (А, ВВВ, ВВ) – компания со смешанным или безупречным опытом управления наиболее значительными рисками и возможностями ESG по сравнению с отраслевыми аналогами.
3. Отстающий (В, ССС) – компания, отстающая в своей отрасли из-за высокого уровня риска и неспособности управлять значительными рисками ESG.

На официальном сайте MSCI можно посмотреть рейтинг любой публичной компании по ее названию или тикеру, в т. ч. и российской. Например, НЛМК имеет рейтинг ВВВ (повышен в 2019 г.), а Сбербанк всего лишь ВВ (понижен в 2018 г.)

Агентство RAEX

Впервые RAEX-Europe выпустило рейтинг российских компаний в 2018 г. Методика включала анализ всего 8 индикаторов, а в список входило только 30 организаций с самым большим объемом выручки из разных отраслей за исключением телекома, торговли и финансов.

За 2 года методика существенно изменилась, индикаторов стало более 100, ввели штрафы за аварии и спорные ситуации. Например, Норникель, который в предпоследнем рейтинге входил в ТОП-5, после утечки дизельного топлива в Норильске опустился в конец третьего десятка (39-е место). Сейчас рейтинг обновляется ежемесячно.

На момент написания статьи (март 2021 г.) RAEX-Europe проанализировала данные по 80 российским компаниям из 17 отраслей, в том числе финансовой отрасли. Десятка лидеров выглядит так:

Впервые в феврале в список были включены банки. В общем рейтинге они пока занимают позиции во втором десятке. Лучший из банков по ESG-факторам – Московский кредитный банк (18-е место). ТОП-10 лучших кредитных организаций:

Кроме компаний RAEX-Europe оценивает соблюдение принципов ESG и российскими регионами. Топ-10 лидеров:

Развитие ESG-инвестиций в России и мире

В Европе и Америке ESG-принципы при выборе компаний для инвестирования постепенно выходят на первое место. США пока уступает пальму первенства Европе, на долю которой приходится около 80 % ответственных инвестиций. Но рынок активно развивается, особенно интерес к ESG-инвестициям вырос в период пандемии.

В 2021 г. Евросоюз собирается выпустить ряд законов в сфере “зеленых” инвестиций. Уже сейчас действует Парижское соглашение по климату, по которому предприятия к 2030 г. должны снизить выбросы парниковых газов в 2 раза по сравнению с 1990 г. К соглашению в 2019 г. присоединилась и Россия. В Германии активно идет обсуждение закона о цепочке поставок, по которому компании должны будут отчитываться о соблюдении прав человека и условий труда по всем своим поставщикам. В 2023 г. в Евросоюзе вводится углеродный налог на импортные товары.

Стремительно растет количество индексных фондов (ETF), которые формируются с учетом критериев ESG. Под их управлением уже находится более 1 трлн $. Аналитики Bank of America прогнозируют, что за 2021 г. этот объем вырастет еще на 450 млрд $.

ETF используют две стратегии инвестирования:

1. Берется индекс и из него удаляются акции угольных, нефтяных и газовых компаний. Такая концепция применяется, например, в SPDR S&P 500 Fossil Fuel Reserves Free ETF (биржевой тикер SPYX).
2. В индексе уменьшается доля компаний, которые не проходят по критериям ESG и увеличивается доля имеющих высокий ESG-рейтинг. Например, по такому принципу формируется SPDR S&P 500 ESG ETF (биржевой тикер EFIV).

Некоторые фонды особое внимание уделяют борьбе с глобальным потеплением (например, iShares ESG Aware MSCI USA ETF с тикером ESGU). Другие концентрируются на проблеме загрязнения планеты (например, iShares MSCI KLD 400 Social ETF с тикером DSI).

С марта 2020 г. (начало пандемии коронавируса) наблюдается резкий рост котировок акций индексных ESG-фондов. Например, котировка DSI с марта выросла примерно на 71,5 %, ESGU – на 72,4 %.

Эксперты связывают это с тем, что компании, которые заботятся о своих сотрудниках, поставщиках и клиентах, модернизации оборудования, налаживании связей с профсоюзными организациями, повышении качества управления, имеют более крепкие позиции на рынке в эпоху экономических потрясений.

В России ситуация с ESG-инвестированием находится в зачаточном состоянии, но остаться в стороне от мирового тренда нашим компаниям не удастся. Особенно это касается тех предприятий, кто ориентирован на экспорт и работу с иностранными поставщиками.

Маленькими шажками мы тоже движемся в сторону ответственного инвестирования:

По состоянию на март 2021 г. в него входит 14 выпусков облигаций, которые ориентированы на “зеленую” и социальную сферы. Количество эмитентов пока только 6. Ставка купона варьируется от 3,4 до 16,016 %.

• 2019 г. – публикация на постоянной основе индексов устойчивого развития

На сегодня их два: индекс “Ответственность и открытость” (MRRT) и индекс “Вектор устойчивого развития” (MRSV). MRRT включает 29 компаний, MRSV – 26. С марта 2020 г. котировки уверенно растут. За год MRRT вырос на 60,2 %, MRSV – на 72,1 %.

Банк России в целях защиты и повышения долгосрочной доходности вложений клиентов рекомендует профессиональным участникам финансового рынка придерживаться 7 принципов, которые созвучны с принципами, выпущенными под эгидой ООН в 2005 г.

• биржевые и открытые ПИФы

По состоянию на март 2021 г. инвестору доступна покупка паев фондов от УК РСХБ Управление активами, УК Сбер Управление активами, ВТБ Капитал Управление активами.

• “зеленые” облигации г. Москвы

Правительство Москвы анонсировало выпуск “зеленых” облигаций в 2021 г. Средства, которые поступят от инвесторов, будут направлены на финансирование экологических проектов. Москва – первый субъект РФ, который выпускает долговые бумаги такой направленности.

Как инвестировать на принципах ESG

У российского инвестора немного вариантов собрать портфель из компаний, которые придерживаются ESG-принципов в своей деятельности. Выход на огромный зарубежный рынок с тысячами ETF возможен только через зарубежного брокера или в статусе квалифицированного инвестора. Мы рассмотрим варианты, доступные обычному инвестору с российским брокерским счетом.

“Зеленые” облигации

“Зеленые” облигации лучше всего выбирать из Сектора устойчивого развития на Московской бирже. У них разные эмитенты, сроки погашения, размеры купона и доходности. Все перечисленные параметры я смотрю на сайте rusbonds.ru.

Примеры “зеленых” облигаций:

ФПК Гарант-Инвест-001Р-06 с датой погашения 13.12.2022. Доходность к погашению – 10,986 %. Ставка купона – 11,5 %. Текущая цена – 1014,98 руб. Компания направляет полученные от размещения деньги в инвестиционные проекты по снижению воздействия на окружающую среду коммерческими объектами недвижимости (торговых комплексов, торгово-развлекательных центров).

ТранспортнаяКК-А1-1-об с датой погашения 23.09.2033. Доходность к погашению – 5,894 %. Ставка купона равна значению индекса потребительских цен + 3 %, поэтому разная для каждого периода. Сейчас она равна 6,212 %. Текущая цена – 1001,26 руб. Средства от эмиссии направляются на строительство и эксплуатацию 4-х трамвайных маршрутов в Санкт-Петербурге.

Реализация проекта оказывает положительный экологический эффект путем сокращения выбросов от городского транспорта с двигателями внутреннего сгорания за счет перетока пассажирского трафика на трамвайные маршруты, а также снижения расхода электроэнергии по сравнению с действующими на городской сети трамваями предыдущих поколений.

Центр-Инвест-БО-001Р-07 – со сроком погашения 08.12.2021. Доходность к погашению – 5,876 %. Ставка купона – 5,75 %. Текущая цена – 999,99 руб. Банк “Центр-инвест” стал одним из первых российских банков, начавших движение в сторону устойчивого развития. С 2005 г. в Банке работает программа по финансированию энергоэффективных проектов — он предоставляет корпоративным и розничным клиентам кредиты для финансирования внедрения современных энергосберегающих технологий и мероприятий. В 2019 г. Банк выпустил первые в России “зеленые” банковские облигации.

ПИФ и БПИФ

На финансовом рынке доступны к покупке паи 4-х биржевых и открытых ПИФов:

1. БПИФ “РСХБ — Индекс МосБиржи — РСПП Вектор устойчивого развития” (тикер ESGR). Первоначальный взнос – 1 000 ₽. Инфраструктурные расходы (вознаграждение УК, депозитария и др.) – 1,55 %. Доходность за 6 месяцев – 22,77 %. Стоимость пая — 1 337,52 ₽.
2. БПИФ “Сбер — Ответственные инвестиции” (тикер SBRI). Первоначальный взнос – 1 млн ₽. Инфраструктурные расходы (вознаграждение УК, депозитария и др.) – 1 %. Доходность за 1 месяц – 1,81 %. Стоимость пая — 12,4 ₽.
3. ОПИФ РФИ “ВТБ — Фонд Акций. Ответственные инвестиции”. Первоначальный взнос – 1 000 ₽. Инфраструктурные расходы (вознаграждение УК, депозитария и др.) – 3,5 %. Доходность за 5 лет – 160,2 %. Стоимость пая — 2 382,02 ₽.
4. ОПИФ РФИ “ВТБ — Фонд Облигаций. Ответственные инвестиции”. Первоначальный взнос – 1 000 ₽. Инфраструктурные расходы (вознаграждение УК, депозитария и др.) – 1,04 %. Доходность за 5 лет – 40,87 %.Стоимость пая — 2 367,87 ₽.

Акции отдельных эмитентов

Если хотите покупать акции эмитентов, которые в своей деятельности придерживаются ESG-принципов, то лучше ориентироваться на ESG-рейтинги компаний. В ТОП-20 лучших входят такие гиганты, как Полиметалл, Лукойл, Энел-Россия, МТС, НЛМК, Интер РАО, Ростелеком, Московская биржа, Газпром, Роснефть, Северсталь, Полюс, Алроса, АФК Система. Акции всех перечисленных компаний торгуются на бирже.

На официальных сайтах акционерных обществ можно подробнее ознакомиться с их политикой в области ответственного подхода к экологии, социальной сфере и сфере управления.

Например, НЛМК сделал отдельную вкладку “Для ESG инвесторов”, в которой публикует политику в области устойчивого развития, ESG-показатели, презентации и пр. У Газпромнефти во вкладке “Устойчивое развитие” тоже набор интересных отчетов и документов для заинтересованных людей и организаций. Очень познавательный отчет об устойчивом развитии, но пока только за 2019 г., думаю, что скоро должен выйти за 2020 г.

Заключение

Сейчас много разговоров вокруг темы ESG-инвестирования. Одни эксперты указывают на плюсы, другие на минусы. Правы все стороны. Компании тратят огромные средства на соответствие принципам ответственного бизнеса, это сказывается на результатах их деятельности и доходности акций. Но как показал период пандемии, они оказались более устойчивы к кризису, чем традиционные предприятия.

В перспективе от этой темы не уйти, а инвестор решит для себя сам, стоит ли концентрироваться на покупке акций только ответственных эмитентов, иногда в ущерб прибыли. И вопросов к “зеленой” энергетике пока тоже хватает: насколько она “зеленая” и насколько она надежная, например, в условиях аномальных температур (вспомним отказ ветряков работать в Техасе в минусовую температуру). А вы что думаете об ESF-инвестициях?

Источник