Что такое доходность золота

Инвестиции в золото: плюсы и минусы

Инвестиции в золото могут принести как солидный доход, так и значительные убытки. Получить максимальный эффект при отсутствии лишних затрат можно, лишь хорошо изучив особенности данного типа вложения средств. Ниже в статье будут рассмотрены различные инвестиции в золото: плюсы и минусы, особенности и нюансы.

1. Что нужно знать об инвестициях в золото.
2. Варианты инвестиций в золото и их особенности:

• Слитки из золота.
• Золотые монеты.
• Торговля на бирже.
• Обезличенные металлические счета.
• Иные варианты инвестирования.

1. Достоинства и недостатки инвестиций в золото.
2. Заключение.

Что нужно знать об инвестициях в золото

Золото является драгоценным металлом, добываемым промыванием горной руды. Золотые месторождения редки во всем мире. Большинство из них уже разрабатывается, а оставшиеся располагаются в труднодоступных местах. Золотодобыча ― процесс весьма трудозатратный и медленный, что обеспечивает данному металлу статус редкого. Золото также обладает уникальными физико-химическими параметрами: антикоррозийностью, пластичностью, способностью выдерживать воздействия химических веществ. Кроме долговечности, ему свойственна отличная электропроводность ― золото активно используется в космической и авиационной отраслях, при создании компьютерных комплектующих и др.

Покупка золота как инвестиция ― это стабильный вариант, который позволяет уберечь деньги от инфляции, девальвации и утраты покупательной способности. Добыча данного металла дорожает с каждым годом, что прямо сказывается на росте его стоимости. Исторический график котировок на золото в России и мире четко отображает тенденцию роста:

В конце 1970-х гг. мировые державы приняли решение отказаться от золотого стандарта и перейти на курс валют, который регулировался только спросом и предложением на рынке. Это позволило устранить много проблем послевоенного периода, но одновременно стало причиной появления новых проблем. Мировые экономики регулярно сотрясают кризисы. Именно поэтому стандартная стратегия вложения в золото основана на допущении, что золотой стандарт вернется – в прежнем или измененном виде. В данном случае золото как валютный эталон существенно укрепит свои позиции на рынке в ближайшие десятилетия.

Главными факторами повышения стоимости золота эксперты называют:

• возможное снижение ФРС ставок % ― до 2-3 эпизодов по федеральным фондам в 2020 году;
• высокий риск глобальной рецессии из-за торговых противоречий между США и Китаем;
• предстоящие выборы президента США;
• затянувшийся экономический подъем в США после кризиса 2008 года.

Помимо всего перечисленного выше, следует отметить мировой тренд на дедолларизацию расчетов и склонность центральных банков различных держав к повышению доли золотого металла в золотовалютных резервах. Препятствием к росту стоимости золота могут стать повышение процентных ставок ФРС, успешное заключение соглашения о взаимной торговле между Китаем и США, стимулирование экономик развитых стран эффективной налогово-бюджетной политикой. Однако все эти события эксперты считают маловероятными.

Варианты инвестирования в золото и их особенности

Чтобы определить наиболее эффективный для конкретного инвестора способ вложения, необходимо ознакомиться с различными существующими сегодня вариантами инвестирования в золото в 2020 году.

Золотые слитки

Физлица могут купить золотые слитки в банках, чья деятельность подтверждена лицензией на покупку-продажу драгоценных металлов. Процедура заключения сделки довольно проста и не занимает много времени. Инвестору достаточно выбрать подходящее банковское учреждение и посетить его с деньгами и паспортом. Представитель банка принесет нужный объём слитков из хранилища, затем в присутствии клиента взвесит и осмотрит товар. После заключения договора и внесения установленной суммы, клиент получит свое приобретение и документы на него. Акт приемки включает такие обязательные параметры как: название драгоценного металла, масса, проба, номер, дата, сумма, контактная и иная информация о сторонах сделки.

Вложение денег в золотые слитки считается среди инвесторов одним из самых простых и выгодных вариантов. Однако он имеет ряд нюансов, о которых необходимо упомянуть:

• НДС в размере 20% от цены покупаемого слитка.
• Большая разница между ценой приобретения и реализации. Данный драгоценный металл реализуется, чаще всего, на 5-10 процентов дороже, чем приобретается. С учетом НДС, чтобы перекрыть расходы, цена металла должна повыситься на 28 и более процентов.
• Хранение слитков вне банковского хранилища чревато серьезными расходами на экспертизу на подлинность возвращаемого банку металла. Цена данной экспертизы ― около 10% от стоимости слитка. Кроме этого, клиент вынужден платить и в случае хранения металла в банке ― за соответствующую услугу.
• Любая царапина, вмятина и иные повреждения, свидетельствующие об износе слитка, уменьшают его цену на 10% и более процентов.

Золотые монеты

Стоит ли инвестировать в золото, приобретая монеты? В 2001 году был отменен налог их покупку, но инвестору придется заплатить при реализации данного актива. Драгоценные монеты бывают нескольких типов:

• не использовавшиеся ранее в обращении;
• с высоким качеством чеканки;
• обычные монеты ― платежное средство.

Конечно, самым выгодным вариантом для инвестора являются монеты первого типа. Ряд факторов ― возраст, редкость и т.п., оказывает прямое влияние на формирование стоимости подобного золотого актива. Приобретать драгоценные монеты рекомендуется у надежных источников, в противном случае высок риск сделать убыточные инвестиции. Штучный товар (антиквариат) достать довольно сложно ― редкие экземпляры уже давно находятся в частных коллекциях. Однако банки регулярно выпускают новые монеты, приуроченные к различным событиям.

Негласное «монетное правило» рекомендует держать такой актив 5 и более лет для максимальной денежной выгоды. Стоимость золотых монет увеличивается на 13-18% ежегодно, что позволяет инвесторам обходить инфляцию и получать доход.

Торговля на бирже

Торговля золотом на фондовых биржах осуществляется следующими способами:

1. Посредством ставок на увеличение/снижение цен на металл.
2. Инвестированием в акции предприятий, которые занимаются золотодобычей.

Можно инвестировать в золото на бирже, физически не владея драгоценным металлом. Открыв и пополнив брокерский счет, после установки торгового терминала можно совершать операции с золотом практически в любом интересующем объеме. Более того, использование кредитного плеча позволяет существенно повысить потенциальную доходность совершаемых операций.

Биржевая торговля золотом позволяет:

• осуществлять сделки онлайн;
• получать прибыль как на падении, так и на подъёме рынка ― путем открытия «длинных» или «коротких» позиций;
• минимизировать участие инвестора в процессе ― вопрос можно доверить опытному брокеру.

Обезличенные металлические счета

Механизм работы с обезличенными металлическими счетами ― процедура несложная. Инвестор пополняет данный счет в банке суммой, равнозначной рыночной стоимости драгоценного металла. При этом покупки в прямом смысле не происходит ― товар на руки клиенту не выдается. Вложенные капиталы хранятся в металлическом эквиваленте ― в золоте, серебре, платине, палладии.

На сегодняшний день существуют следующие главные типы ОМС:

• Депозитные (срочные). Доход формируется из процентов, начисление которых осуществляется в граммах драгметалла и за счет повышения курса золота на рынке. Пополнение таких счетов в течение всего периода их хранения не предусмотрено, как и снятие средств до прописанного в договоре срока. При досрочном расторжении соглашения процентные выплаты на начисляются.
• Текущие (бессрочные) – которые возможно обналичить в любой момент времени без экспертизы на подлинность (чаще всего оплачиваемую клиентом). При закрытии бессрочного счета нужно выплачивать НДС. Одновременным достоинством и недостатком данного варианта является ограниченность в доходности повышением стоимости драгоценного металла.

Иные варианты инвестирования

Из других распространенных вариантов вложения средств в золото можно выделить инвестирование в украшения и виртуальный драгметалл.

Многие специалисты считают инвестиции в золотые украшения сомнительным вариантом с точки зрения доходности, по следующим причинам:

• цена изделия включает работу ювелира и наценку продавца;
• в производстве изделия используется не чистый материал ― любая экспертиза подразумевает дополнительные затраты;
• приобретенные украшения не всегда просто продать;
• при реализации изделий необходима экспертная оценка их стоимости.

Вложение в виртуальное золото от электронных систем (например, Webmoney) имеет определенное сходство с ОМС ― инвестор приобретает некоторое число электронных титульных знаков, эквивалентных аналогичному объёму в граммах металла. Данный вариант получения прибыли доступен владельцам формального аттестата Webmoney. Выбирая данный способ инвестирования, следует принять во внимание некоторые важные моменты:

• деньги на счетах электронной системы платежей не страхуются;
• за каждую операцию купли-продажи система взимает комиссию в размере 0,8% от суммы операции;
• данный вид вложений освобождает инвестора от обязанности по выплате налогов.

Преимущества и недостатки инвестиций в золото

Инвестирование в драгоценный металл позволяет сохранить сбережения и приумножить их в долгосрочной перспективе. Из преимуществ вложения средств в золото можно отметить следующие:

• Высокую ликвидность. Независимо от глобальности экономических или политических потрясений, золото можно будет продать, пусть и с минимальными потерями ― в отличие от валюты и различных ценных бумаг. Золото может упасть в стоимости или вырасти, но не обесценится никогда.
• Стабильность. Стоимость драгоценного металла поднимается медленно, но стабильно.
• Признанность. Во все времена в различных странах золото служило универсальным средством для расчетов.

Среди недостатков данного вида инвестиций эксперты отмечают:

• Длительность. Заметный эффект от вложения в золото наблюдается в течение 10-15 лет.
• Низкая прибыльность. Инвестирование в драгоценный металл не является одним из наиболее выгодных инструментов портфеля.
• Повышенный спред. При минимальных вложениях для получения дохода придется дождаться серьезного роста стоимости металла.
• Большой интервал убытков и прибыли ― золото позволяет получить хороший доход в короткий промежуток времени, и также потерять деньги на аналогичной дистанции. Инвестор не может точно спрогнозировать движение цен.

Также, в отличие от банковских депозитов, клиент не получает процент от вложения денег ― доход возможен исключительно при продаже металла.

Заключение

Учитывая современную ситуацию на экономическом мировом рынке, инвестиции в золото вряд ли можно считать абсолютно прибыльным и привлекательным вложением (если речь не идет о долгосрочном инвестировании). Портфель можно разбавить драгоценными металлами, не концентрируясь преимущественно на них. Также, следует понимать и быть готовым к тому, что в данном случае инвестирование будет долгосрочным.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Модель доходности золота: как она работает и почему это важно?

Краткосрочная модель Всемирного Золотого Совета (WGC) позволяет инвесторам анализировать ежемесячную доходность золота по ключевым факторам инвестиционного спроса. Различные срезы оценки дают дополнительную информацию о влиянии различных факторов в зависимости от периода. При анализе мая 2021 модель показала, что процентные ставки в этом месяце оказывали влияние на доходность золота в незначительной степени, но они по-прежнему остаются важным фактором в этом году. В статье научного сотрудника WGC Бхарата Айера подробно рассматривается модель оценки доходности золота.

Ранее мы выделили ключевой вывод из нашей краткосрочной модели золота, заключающийся в повышенной чувствительности к определенным переменным, таким как процентные ставки, что в то время приводило к снижению цен. При том, что в прошлом месяце ставки оставались стабильными, а цены на золото выросли более чем на 7% 1 — теперь инвесторы могут задаться вопросом, какие еще факторы влияли на цены.

Чтобы ответить на этот вопрос, мы снова обращаемся к нашей модели краткосрочных показателей золота 2 — чтобы помочь проанализировать месячную или ежемесячную доходность золота с использованием факторов инвестиционного спроса в краткосрочной перспективе, которые дополняют нашу долгосрочную структуру оценки золота (GVF) 3 .

Какова краткосрочная модель оценки золота и как ее могут использовать инвесторы?

Наша модель доходности золота использует ежемесячные данные в виде переменных, сгруппированные по четырем ключевым факторам прибыльности золота 4 , статистика по которым собирается с 2007 года. Используя множественную регрессию, мы ежемесячно рассчитываем изменения по каждой переменной и их влияние на доходность золота. Мы нормализуем каждую переменную по соответствующей Z-оценке (стандартизированная оценка — это мера относительного разброса наблюдаемого или измеренного значения, которая показывает, сколько стандартных отклонений составляет его разброс относительного среднего значения) каждый месяц или по разнице от ее общего среднего, деленного на стандартное отклонение, что позволяет нам измерить влияние переменных на золото в стандартизированной мере.

Модель использует полный 14-летний период в качестве отправной точки 5 , но мы также можем с ее помощью оценивать коэффициенты за более короткие промежутки времени (например, два или три года), чтобы определить, как они меняются с течением времени. Мы можем дополнительно улучшить этот анализ на более коротком промежутке времени, используя еженедельные входные данные для определения показателей внутри месяца и изучения чувствительности за последний год. 6

Комбинация этих различных методологий дает возможность оценить, какие количественные переменные лучше объясняют доходность золота. Кроме того, результат может быть дополнен качественной оценкой, чтобы создать полную картину поведения золота с течением времени.

Доходность золота на практическом примере мая 2021

Золото в мае выросло на 7,5% в месячном исчислении, закрывшись на уровне около $1.900 долларов США за унцию. 7

Наша модель показывает, что почти 4% пришлись на импульс, обусловленный положительными потоками инвестиций в золотые ETF, а также увеличением чистых длинных позиций по фьючерсам. Это более чем вдвое превышает влияние часто обсуждаемого фактора альтернативных издержек, который учитывает как влияние валюты, так и процентных ставок.

Хотя в прошлом месяце динамика позиционирования золота и золотых фондов могла превзойти другие драйверы доходности, но в среднем такая динамика не наблюдалась за время всего 14-летнего периода оценки.

Таблица 1 показывает, что изменения процентных ставок и инфляционных ожиданий, выраженные 10-летним безубыточным уровнем инфляции в США, оказали наибольшее абсолютное влияние на доходность золота с 2007 года, в то время как переменная, привязанная, например, к валютам развитых рынков (DM), оказалась менее значимой в долгосрочной перспективе.

Таблица 1: Процентные ставки и инфляция являются основными факторами влияния на золото с 2007 г.

Коэффициенты независимых переменных золота, ранжированные по величине *

* По состоянию на 31 мая 2021 г. Рассчитано путем регрессии ежемесячной Z-оценки возврата золота к ежемесячным Z-оценкам всех переменных с февраля 2007 по май 2021. Величина измеряется абсолютным значением бета-регрессии каждой переменной. Примечание. DM FX состоит из пар евро и йена / доллар. EM FX включает пары китайского юаня и австралийского доллара в качестве товарной валюты. Дифференциация потоков акций и облигаций отражает настроения инвесторов к риску; более высокая толерантность к риску приводит к потокам в акции и наоборот. Источник: Bloomberg, Всемирный совет по золоту.

Однако чувствительность цены золота к различным переменным факторам может меняться в зависимости от периода оценки. Глядя только на последние 3 года, используя ежемесячные исходные данные, мы видим, что чувствительность золота к немецкой марке увеличилась почти в 4 раза по сравнению с полным периодом с 2007 года, в то время как его чувствительность к уровню безубыточной инфляции увеличилась почти в 3 раза.

С другой стороны, влияние доходности золота в предыдущем месяце на результаты за текущий месяц резко снизилось, поскольку в последние годы золото не демонстрировало признаки возврата к среднему значению, которые оно проявляло исторически (см. Таблица 2).

Недельная модель также показывает, что в прошлом году чувствительность золота к процентным ставкам выросла в три раза по сравнению с полным периодом, помимо аналогичных недавних тенденций повышенной чувствительности к немецкой валюте и уровню безубыточной инфляции, а также изменения влияния предыдущей доходности золота (таблица 3).

Наконец, обе модели показывают, что в последние годы цены на золото двигались в положительную сторону, когда потоки в фонды акций превышали потоки в фонды облигаций, что обычно происходит, когда инвесторы поддерживают на рынке более высокую терпимость к риску. Это подчеркивает тот факт, что золото не растет исключительно во время рыночных спадов, но, скорее, может демонстрировать рост как в условиях риска, так и в условиях отсутствия риска, как было недавно отмечено.

Таблица 2. За последние 3 года произошел скачок чувствительности золота к немецкой валюте и инфляционным ожиданиям.

Коэффициенты переменных за полный период и за 3 года на основе ежемесячной доходности, в% *

* Полный период отражает данные с февраля 2007 по май 2021. Последний период отражает последние трехлетние данные с мая 2018 по май 2021. Драйвер экономического роста выражен в модели как константа. Переменные с положительной корреляцией с золотом за полный период выделены зеленым цветом, а переменные с отрицательной корреляцией — красным. Примечание. DM FX состоит из пар евро и йена / доллар. EM FX включает пары китайского юаня и австралийского доллара в качестве товарной валюты. Дифференциация потоков акций и облигаций отражает настроения инвесторов к риску; более высокая толерантность к риску приводит к потокам в акции и наоборот. Источник: Bloomberg, Всемирный совет по золоту.

Таблица 3. За предыдущие 52 недели процентные ставки также оказали огромное влияние на золото

Коэффициенты переменных за полный период и за последний год, основанные на недельной доходности, в% *

* Полный период отражает данные с 5 января 2007 по 28 мая 2021. Последний период отражает данные за год с 5 июня 2020 по 28 мая 2021. Драйвер экономического роста выражен в модели как константа. Переменные с положительной корреляцией с золотом за полный период показаны зеленым цветом, а переменные с отрицательной корреляцией с золотом — красным. Статистически незначимые переменные временного лага не включаются в еженедельный анализ. Примечание. DM FX состоит из пар евро и йена / доллар. EM FX включает пары китайского юаня и австралийского доллара в качестве товарной валюты. Дифференциация потоков акций и облигаций отражает настроения инвесторов к риску; более высокая толерантность к риску приводит к потокам в акции и наоборот. Источник: Bloomberg, Всемирный совет по золоту.

Наконец, использование метода скользящего окна позволяет рассмотреть ситуацию более детально, особенно в отношении переменных, коэффициенты которых заметно меняются на более коротком временном промежутке по сравнению с полным периодом. Например, чувствительность золота к изменениям процентных ставок оказывается выше, когда его чувствительность к инфляционным ожиданиям также выше, в том числе в настоящее время (на основе недельной доходности за последние два года).

Между тем, почти на протяжении всего периода с 2007 года немецкая валюта демонстрировала отрицательную корреляцию с ценами на золото (см. График 1). Это говорит об альтернативных издержках хранения золота и о том факте, что чувствительность золота к процентным ставкам имеет тенденцию к росту, когда рынок уделяет больше внимания действиям центральных банков, и это часто имеет место, когда инфляция превыше всего в умах инвесторов.

График 1. Чувствительность золота к процентным ставкам и безубыточной инфляции близка к рекордным значениям

Последующие двухлетние бета-версии золота *

* На основе еженедельных отчетов с 1 декабря 2002 по 28 мая 2021. Примечание. DM FX включает пары евро и иена / доллар. На основе данных LBMA Gold Price PM USD, 10-летнего индекса доходности правительства США Bloomberg и 10-летнего индекса безубыточной инфляции в США. Источник: Bloomberg, Всемирный совет по золоту.

Почему это важно

Модель краткосрочных показателей по золоту помогает понять доходность золота в течение недель и месяцев. В последнее время она оказалась особенно полезной, поскольку динамика некоторых факторов значительно изменилась. Более того, добавление итераций к краткосрочной модели, таких как более короткие периоды ретроспективного анализа, позволяет нам включать детали, которые помогают объяснить производительность золота в текущей среде, где версии за полный период могут быть менее восприимчивыми.

Кроме того, модель дополняет идеи, которые инвесторы могут извлечь из нашей Концепции оценки золота. Использование комбинации краткосрочных моделей с различными, а иногда и скользящими периодами анализа помогает свести к минимуму объем нераспределенной прибыли и, в конечном итоге, обеспечивает более четкую картину поведения золота для инвесторов — даже когда цены колеблются.

Источник