Топ-5 популярных компаний, от инвестиций в которые лучше отказаться
Компании, бумаги которых инвесторы скупают на слухах, а также грошовые акции редко – если вообще когда-либо – являются разумным активом для вложения денег.
Фондовый рынок уже не раз показал, что он вознаграждает инвесторов за терпение. Несмотря на самую быструю просадку в 30% за всю историю существования индекса S&P 500 в прошлом году, инвесторы, которые четко придерживались своих инвестиционных стратегий, были щедро вознаграждены. За прошедший год 910 компаний с рыночной капитализацией не менее $300 млн удвоили свою стоимость, причем акции 62 из них выросли более чем на 500%.
Приятно видеть, что экономика США возвращается на круги своя, но даже в таких условиях некоторые из самых популярных акций, которые покупают инвесторы, на самом деле совершенно не подходят для вложения денег. Даже если рынок в целом выглядит неплохо, от следующих пяти акций следует держаться подальше, как от чумы.
1. AMC Entertainment
Нет никаких сомнений в том, что компания № 1, которую стоит обходить стороной в июне, – это сеть кинотеатров AMC Entertainment (AMC).
Как большинство людей, вероятно, уже знают, розничные трейдеры из Reddit, Twitter и других социальных сетей объединились для покупки акций и колл-опционов на акции AMC. Как известно, на бумаги данной компании открыто большое количество коротких позиций. Главная цель трейдеров – вызвать шорт-сквиз, или короткое сжатие. Речь идет про ситуацию, когда цена акции резко возрастает, и владельцы коротких позиций вынуждены срочно покупать бумаги для ограничения своих убытков.
Хотя можно назвать целый ряд причин, по которым стоит воздержаться от инвестиций в AMC, основная заключается в том, что розничные трейдеры охотно игнорируют слабые отчеты AMC и плачевное положение ее финансового состояния. Это компания, которая почти наверняка не сможет избавиться от долгов, когда наступит срок погашения к 2026 году или даже раньше.
Кроме того, ей мешают все те же розничные инвесторы, утверждающие, что хотят «спасти AMC». Компания уже превысила максимальное количество акций, доступных для эмиссии, и поэтому не сможет воспользоваться преимуществами более высоких цен.
Бычий тезис в отношении AMC также построен на дезинформации. Например, розничные трейдеры считают, что хедж-фонды могут обанкротить компании, в то время как именно операционные показатели и действия руководства предприятий приводят к их успеху или же, наоборот, краху.
2. Marathon Digital Holdings
Июнь – самый подходящий месяц для того, чтобы попрощаться с некоторыми из криптовалютных компаний. Майнер криптовалюты Marathon Digital Holdings (MARA) вполне может возглавить этот список.
Хотя биткоин является крупнейшей цифровой валютой в мире по рыночной стоимости, уже больше года с ней проводятся всего по 300 тысяч транзакций в день. Кроме того, биткоин принимают примерно 15200 компаний по всему миру. Это ничто, если учесть, что во всем мире насчитывается около 582 млн предпринимателей.
Биткоин также склонен к затяжным нисходящим трендам. За последнее десятилетие главная криптовалюта трижды теряла не менее 80% своей стоимости. Это плохая новость для Marathon по двум основным причинам. Во-первых, Marathon Digital майнит биткоин и поэтому зависит от роста цен – так компания может увеличивать свою выручку. Неясно, сумеет ли Marathon продолжать майнинг, если биткоин снова упадет более чем на 80% с максимума в $65 тысяч.
Другая проблема заключается в том, что в начале этого года Marathon приобрела биткоины на сумму $150 млн. Несмотря на то, что инвестиции компании в биткоин немного выросли, затяжное падение криптовалюты грозит уничтожением значительной части активов Marathon Digital.
3. Sundial Growers
После ралли в конце мая Sundial Growers (SNDL) вновь превратилась в производителя марихуаны, от инвестиций в которого следует отказаться. Обратите внимание и на то, что данная компания является одной из худших на рынке в целом.
Хотя рынок производителей каннабиса выглядит заманчиво для вложения средств в перспективе ближайших 5-10 лет, канадская компания Sundial постоянно отстает от своих конкурентов и ничего не делает для повышения акционерной стоимости.
Стремясь избавиться от долгов, руководство компании начало продавать акции в октябре 2020 года. и до сих пор не остановилось. Sundial накопила 1,08 млрд канадских долларов (около $894 млн), но сделала это за счет выпуска более 1,35 млрд акций за восемь месяцев. По состоянию на 7 мая у компании насчитывалось 1,86 млрд акций в обращении, и эта цифра, скорее всего, возрастет после одобренного ранее в этом году размещения акций на рынке на сумму $800 млн. Sundial накапливает денежные средства без какой-либо конкретной цели и при этом топит своих акционеров.
С 1,86 млрд акций в обращении у Sundial практически нет шансов когда-либо получить значимую прибыль на акцию. Вполне возможно, компания больше никогда не сможет заработать больше $1 на акцию. Скорее всего, ей придется пойти по стопам компании Aurora Cannabis и провести обратный сплит, чтобы поднять цену своих акций до респектабельного уровня.
Стоит также отметить, что легальные продажи марихуаны в Канаде значительно выросли, в то время как продажи каннабиса Sundial сократились на двузначный процент. В общем, Sundial – совсем не так компания, куда стоит вкладывать деньги в быстрорастущем сегменте каннабиса.
4. Castor Maritime
Как правило, грошовые акции имеют низкую стоимость по веской причине. Компания, бумаги которой постоянно находятся ниже отметки в $5 за штуку, вероятно, имеет непроверенную операционную модель, теряет деньги и не создает ценности для своих акционеров. Все это в значительной степени характеризует Castor Maritime (CTRM).
На первый взгляд операционная модель компании может показаться не столь ужасной. Castor покупает суда, способные перевозить сухие сыпучие грузы, такие как зерно, удобрения и сахар. Если американская и мировая экономика восстанавливаются после пандемического спада, то со временем спрос на сухие грузы тоже должны возрасти. Все довольно просто, не так ли?
Проблема заключается в том, что у Castor Maritime не было ни флота, ни финансов, чтобы воспользоваться подъемом экономики. Чтобы компенсировать это, компания продавала свои акции с целью привлечь капитал для покупки новых судов. Castor закончила 2020 год с шестью судами, а теперь, после полной поставки всех судов, ей принадлежит 26 штук. Но именно акционеры компании заплатили за эту покупку. Количество акций Castor выросло с 3,3 млн штук по состоянию на 31 декабря 2019 года до примерно 900 млн.
Однако в прошлом месяце компании пришлось провести обратный сплит в пропорции 1 к 10, чтобы просто остаться на бирже Nasdaq. Выпуск огромного количества новых акций опустил стоимость бумаг Castor ниже $0,40, а для того, чтобы компания смогла продолжать торги на бирже, требуется минимальная цена акции в $1.
Мы неоднократно наблюдали подобную историю с разводнением акций и обратным сплитом в сфере грузоперевозок. Ситуация Castor не является исключением, поэтому ее следует избегать.
Поскольку мы начали сегодняшний список с любимицы участников Reddit, вполне уместно закончить его еще одним фаворитом розничных трейдеров. Конечно же, речь пойдет про GameStop (GME), торгующей видеоиграми и аксессуарами.
Розничные трейдеры стекаются к GameStop по той же причине, что и к AMC. В январе на акции GameStop было открыто большее число коротких позиций, чем на акции любой другой публичной компании. Именно поэтому ее бумаги и стали идеальным кандидатом для осуществления короткого сжатия.
Для большей ясности стоит отметить, что GameStop – гораздо более финансово устойчивая компания, чем AMC. Недавнее размещение акций помогло ей привлечь $551 млн. Это означает, что GameStop списала свои долги и имеет более чем достаточно кэша для продолжения цифровой трансформации.
Беда GameStop заключается в ее операционных показателях. В прошлом компания всегда ориентировалась на офлайн-продажи. Такая стратегия приносила плоды в течение двух десятилетий, но теперь, когда геймеры перешли на онлайн-формат, это стало проблематичным.
Даже при росте продаж электронной коммерции на 191% в прошлом году общий объем продаж GameStop снизился более чем на 21%. Короче говоря, продажи будут стагнировать в течение многих лет, пока компания закрывает физические торговые точки и инвестирует в цифровые инициативы.
Как защитить портфель от инфляции – несколько советов
Этой весной американцам приходилось платить больше за все – от аренды автомобилей до бронирования номера в гостинице.
Все из-за отложенного спроса на путешествия, который подстегивается дополнительными денежными средствами, полученными гражданами от стимулирующих программ.
Но растущая инфляция грозит сказаться не только на бюджете на путешествия или на счетах за покупки. Она также может оказать негативное влияние на инвестиции. Итак, о чем же вам следует задуматься, если цены продолжат расти?
Источник
Легенды фондового рынка. Нассим Талеб
Уроженец Ливана Нассим Николас Талеб известен как писатель и экономист. Он выпустил три бестселлера — «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости», «Одураченный случайностью» и «Антихрупкость». Введенное им в книгах понятие «черный лебедь» давно вошло в обиход участников рынков, экономистов и финансовых экспертов.
Однако перед этим он в течение 20 лет работал трейдером и специализировался на опционах в таких компаниях, как Credit Suisse и BNP Paribas. Ему удалось заработать миллионы долларов, ставя на труднопрогнозируемые и важные для рынка события. Среди них — обвал индекса Dow Jones. Инвесторы с тех пор называют тот день «черным понедельником».
Сейчас Талеб является почетным профессором по анализу степени риска Политехнического института Нью-Йоркского университета.
«Черный лебедь» — редко, но метко
Книга «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости» принесла Нассиму Талебу всемирную известность. В ней он рассматривает масштабные явления, которые проявляются случайно, не поддаются прогнозированию, а их последствия значительны для рынков, мировой политики, экономики и жизни людей.
Такие события Талеб назвал «черными лебедями», потому что существование в природе лебедей такого цвета выглядит абсурдным. Он относит к ним войны, финансовые кризисы, появление и быстрое распространение интернета, распад СССР, мировой экономический кризис и многое другое. То есть все то, что кардинально меняет ход истории.
«Во-первых, оно аномально, потому что ничто в прошлом его не предвещало. Во-вторых, оно обладает огромной силой воздействия. В-третьих, человеческая природа заставляет нас придумывать объяснения случившемуся после того, как оно случилось, делая событие, сначала воспринятое как сюрприз, объяснимым и предсказуемым», — вот что такое «черный лебедь» по Нассиму Талебу.
Человечество не может успешно спрогнозировать свое будущее, пишет Нассим Талеб, а значит, традиционный контроль над рисками бесполезен. Тем не менее неожиданность «черных лебедей» — не повод опускать руки. Просто нужно быть готовым к таким случайностям: при правильном подходе их можно обернуть в свою пользу — в частности, заработать на фондовом рынке.
Нассим Талеб советует как можно больше экспериментировать. «Свободный рынок работает потому, что он позволяет человеку словить удачу на пути азартных проб и ошибок, а не получить ее в награду за прилежание и мастерство. То есть мой вам совет: экспериментируйте по максимуму, стараясь поймать как можно больше «черных лебедей».
Как заработать на финансовом кризисе
«Черный лебедь» вышел в 2007 году, и почти сразу же изложенная в книге теория труднопредсказуемых событий была проверена на практике. В 2008 году мировая экономика скатывалась в глубокий финансовый кризис. Компании и банки разорялись, фондовые индексы падали вниз, а основная масса инвесторов теряла деньги. Но только не Нассим Талеб.
Во время финансового кризиса он заработал почти полмиллиарда долларов, сделав ставку на падение американского рынка. В один день индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, обвалился с 2070 до 1870 пунктов.
Еще одним примером стал «черный понедельник» 19 октября 1987 года. В этот день промышленный индекс Dow Jones упал на 22,6%, что стало самым мощным падением за всю историю индекса. Видимых причин для обвала не было — это относит его к категории «черных лебедей». К слову сказать, Нассим Талеб заработал в этот день на торговле акциями около $40 млн.
«Антихрупкость», или как научиться любить ошибки
Еще одно известное понятие — «антихрупкость» — Нассим Талеб ввел в книге «Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса». Этим словом он обозначил способность к извлечению выгоды из неудач, потерь и ошибок — умение закаляться, развиваться и становиться сильнее при столкновении с хаосом.
«Мое определение неудачника таково: совершив ошибку, неудачник не анализирует ситуацию, не извлекает выгоду из своей оплошности, а приходит в замешательство и замыкается в себе. Вместо того чтобы радоваться, что он узнал нечто новое, вместо того чтобы двигаться дальше, он пытается объяснить, почему ошибся. Такие типы часто считают себя жертвами заговора, плохого начальства или скверной погоды», — написал Нассим Талеб в своей книге.
Как стать антихрупким, как научиться быть готовым к беде и несчастьям, которые в жизни могут случиться с каждым? Нассим Талеб говорит, что тренировкой станет большое количество мелких стрессов (ошибок). Умение не сосредоточивать на них внимание подготовят человека к большим опасностям, которые будет намного легче перенести.
Если вы хотите обрести антихрупкость, заставьте себя «любить ошибки», чтобы они стали многочисленными и незначительными, говорит он. Талеб объясняет свой совет тем, что стрессы необходимы для человеческого организма. Они помогают сбросить с себя сон рутинного бытия и пробудиться к активности.
«Мой идеал современного стоического мудреца — это человек, преобразующий страх в благоразумие, боль в информацию, ошибки в инициативу, желание в действие», — сказал он.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Источник
Черные инвестиции
Африканский континент все больше и больше привлекает внимание инвестиционных банкиров. Две крупнейшие российские инвесткомпании — «Ренессанс Капитал» и «Тройка Диалог» — в очередной раз заявили о расширении своей деятельности в Африке. Причины очевидны: финансисты хотят снять самые жирные сливки с быстрорастущих рынков и сравнивают нынешнюю Африку с Россией девяностых годов. Оправдаются ли надежды компаний на «черный» рост?
«Рынки облигаций откроют всю привлекательность африканского континента в 2010 году», — заявило авторитетное британское издание The Economist в своем ежегодном прогнозе The World in 2010, назвав Африку одним из наиболее интересных регионов для инвесторов в этом году. В зоне внимания инструменты с фиксированным доходом. Для инвесторов, которые предпочитают бонды, африканский рынок станет наиболее лакомым, ведь спрэды здесь гораздо больше по сравнению с европейскими аналогами. Поэтому вполне закономерно расширение круга «пограничных финансовых рынков» именно за счет африканского континента. Акционерному капиталу пока не пророчат подобных успехов. Так, по данным Ernst & Young, по итогам 2009 года в регионе Африки и Ближнего Востока было проведено 22 сделки IPO на общую сумму $2,4 млрд.
Однако половина сделок и половина привлеченной суммы приходится на Саудовскую Аравию. Два размещения было среди тунисских компаний, по одному в Нигерии, Намибии, Танзании и Буркина Фасо. В общей сложности африканским компаниям удалось привлечь $323 млн.
«Фондовые рынки большинства стран Африки относятся к категории пограничных рынков (frontier markets), характеризующихся высокой волатильностью (резким колебанием котировок), высоким уровнем риска, но в то же время и высоким потенциалом роста. Черный континент обладает огромными природными богатствами, которые предоставляют инвесторам широкие возможности на фоне увеличения мирового спроса на сырье. Но инвестиции сопряжены с высокими рисками, к которым можно отнести политическую нестабильность, несовершенство законодательств ряда стран и низкую ликвидность», — уверен аналитик ИГ «ТАСК» Вячеслав Иванишин.
По словам эксперта, наибольшую перспективу имеют секторы, в которых Африка исторически обладала преимуществами в сравнении с другими регионами. К таковым можно отнести сектор энергоресурсов (нефть, газ), горнодобывающий сектор, сельское хозяйство и туризм. На большинстве бирж континента количество компаний, которые на них котируются, составляет до 50 компаний. В разрезе секторов наибольшую долю занимают горнодобывающие компании и банки. Наибольшей биржей африканского континента является Йоханнесбургская фондовая биржа (ЮАР), входящая в 30 крупнейших бирж мира по размеру капитализации листинговых компаний. Крупнейшими биржевыми рынками в регионе являются биржи ЮАР, Египта и Зимбабве. Динамично развивающимися рынками можно назвать Нигерию, Бенин, Гану за счет обнаружения запасов нефти и газа, а также строительства соответствующей инфраструктуры: газо- и нефтепроводов и перерабатывающих заводов.
В компании «Ренессанс Капитал» уверены, что нынешние перспективы стран Африки аналогичны России 1995-го. К примеру, только в первом квартале этого года фондовая биржа Нигерии зафиксировала рост в 22%, в то время как страны БРИК продемонстрировали рост всего лишь в несколько процентов, а Китай — даже падение на семь процентов.
Из отчета «Ренессанса» следует, что по итогам 2010 года нигерийская фондовая биржа зафиксирует рост индекса на уровне 50%. Аргументацией такого скачка аналитики компании называют три основные причины: высокий потенциал роста рынка, стоимость нигерийских компаний ниже аналогичных по размеру компаний на развивающихся рынках Индии, Китая, Бразилии, а также то, что рынок долговых обязательств должен способствовать росту интереса внутренних инвесторов.
Положительные прогнозы и относительно Замбии: в 2010 году рост ВВП страны, согласно предположениям, может составить 6,3%, в том время как в 2009 году валовой продукт увеличился на 6%. Пока еще с опаской, но все же с весомой долей оптимизма подходят аналитики и к оценке Кении. По итогам нынешнего года здесь ожидается рост ВВП на 4,3%. Увеличение доходов должно способствовать опережающему росту фондовых рынков, расширится и поле для будущих сделок M&A. Положительные прогнозы и относительно других стран материка.
Не случайно именно сейчас собственник и главный идеолог «Ренессанс Капитала» Стивен Дженнингс заявил о покупке уже в ближайшие месяцы брокерских компаний в африканских странах. Начав осваивать эти земли в 2007 году, сегодня «Ренессанс» имеет шесть собственных офисов в Нигерии, Кении, Зимбабве, Гане, Замбии и ЮАР. Еще пять-шесть новых игроков рынка инвестбанк намерен приобрести дополнительно, таким образом усилив свое влияние и заняв позицию крупнейшего инвестбанка Африки. Группа компаний «Ренессанс» на африканском рынке представлена инвестбанком «Ренессанс Капитал» (Нигерия, Кения, Гана, Зимбабве, Замбия, Южная Африка) и «Ренессанс Партнерс» (Нигерия, Зимбабве). Перечень услуг включает привлечение долгового и акционерного финансирования, структурированные продукты, сделки по слияниям и поглощениям, прямые инвестиции. Начиная с января прошлого года инвестбанк уже закрыл 18 сделок в десяти странах Африки на сумму более $1,8 млрд.
В компании «Тройка Диалог» более сдержанные настроения. Год назад состоялась сделка по продаже трети компании южноафриканскому Standard Bank. Финучреждение представлено в 17 африканских странах и 16 странах за пределами континента и специализируется на деятельности на развивающихся рынках. Кроме того, одним из акционеров южноафриканского банка является крупнейший китайский коммерческий банк Industrial and Commercial Bank of China. Сделка «Тройки» и Standard Bank дает сторонам много преимуществ. Африканский банк через российского партнера укрепляет свое позиции на российском рынке, а «Тройка» имеет возможность продавать свои инвестуслуги в Африке. Благодаря китайскому акционеру планируется связать три рынка: африканский, российский и китайский. По словам главы группы компаний «Тройка Диалог», благодаря партнерству компания имеет возможность стать одним из лидеров в этих трех ключевых регионах. В африканских странах в компании видят большие перспективы в сфере акционерного и долгового финансирования, производных инструментов, продуктов с фиксированной доходностью.
«Российские компании заинтересованы в сотрудничестве с африканскими государствами, в том числе в получении доступа к минеральным ресурсам и участии в энергетических и инфраструктурных проектах», — отмечает управляющий директор группы компаний «Тройка Диалог» Андрей Шаронов. В частности в Анголе проектами транспортной инфраструктуры традиционно занимается Китай, а для реализации проектов в области энергетики и коммунального хозяйства местное правительство планирует привлечь российские и бразильские компании. По мнению Шаронова, Нигерия может стать «драйвером» в Африке в предстоящие десять лет.
На прошлой неделе в СМИ появилась информация о возможном увеличении доли Standard Bank в капитале группы компаний «Тройка Диалог». Речь идет даже о контрольном пакете акций. В самой компании данную информацию называют слухами, а Рубен Варданян категорично заявил, что не собирается продавать контрольный пакет акций группы компаний иностранцам, в том числе и Standard Bank. Насколько это соответствует действительности, можно будет скоро проверить. Однако, учитывая динамику развития африканских фондовых рынков, желание Standard Bank усилить свою инвестиционно-банковскую составляющую вполне очевидно и логично. Кроме того, в Африке также представлен второй по величине российский банк ВТБ: в частности российско-ангольским Banco VTB Africa и VTB Capital (Namibia).
По словам менеджмента компании, VTB Capital должна заняться привлечением на африканские рынки российского бизнеса и инвестиций в совместные проекты. С другой стороны, не все инвестбанки так благосклонны к Африке. К примеру, у крупнейшей украинской инвестиционной компании Dragon Capital офиса в Африке нет, и по информации пресс-службы, компания не планирует его там открывать.
Интересно также и то, что американские инвесторы тоже готовы сделать ставку на африканский рынок. В частности, на бирже NYSE Euronext недавно начал торговаться египетский фонд — Market Vectors Egypt Index ETF. В его структуре преобладают финансовый и телекоммуникационный секторы — одни из наиболее быстрорастущих в стране. Кроме того, экономика Египта обладает высоким потенциалом и вселяет инвесторам большие надежды на получение прибыли.
Судя по настроениям, на посткризисной карте мира Африка станет значимым профит-центром для многих компаний. По словам Стивена Дженнингса, именно этот континент будет приносить самый высокий возврат на капитал в ближайшие двадцать лет. А значит всем, кто сумеет воспользоваться ростом, будет действительно горячо на фондовых рынках.
Источник