Акселератора инвестиций
Инвестиции вслед за потреблением выступают вторым основным элементом совокупного спроса. Инвестиции – это вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за ее пределами, с целью получения прибыли. Основу инвестиций составляют сбережения. В то же время инвестиции от сбережений отличаются следующим:
· сбережения осуществляются населением, а инвестиции – предприятиями и фирмами;
· сбережения способствуют сокращению совокупного спроса, а инвестиции – его росту;
· сбережения представляют собой своеобразные «утечки» потребления, так как они не принимают участия в кругообороте доходов и расходов, а инвестиции – своеобразные «инъекции», компенсирующие эти «утечки».
Инвестиции в экономику обычно осуществляются по трем направлениям:
· производственные капиталовложения, то есть инвестиции в основной капитал (здания, сооружения и оборудование);
· инвестиции в жилищное строительство (приобретение новых домов и квартир для собственного проживания или сдачи в аренду);
· инвестиции в товарно-материальные запасы, приводящие к изменению объема складских запасов предприятий и фирм, включая сырье и материалы, полуфабрикаты и готовые изделия.
Различают следующие виды инвестиций:
· по форме собственности – государственные и частные инвестиции;
· по объектам вложения средств – финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги) и реальные инвестиции (вложения в создание или приобретение новых факторов производства: необходимого сырья, машин и оборудования, рабочей силы);
· по срокам осуществления – краткосрочные инвестиции (на срок от 1 года до 5 лет) и долгосрочные инвестиции (на срок свыше 5 лет);
· по динамике совокупного спроса – индуцированные и автономные инвестиции. Если причиной инвестиций является устойчивое увеличение спроса на национальный продукт, то они называются индуцированными. Под автономными инвестициями понимаются затраты, величина которых не зависит от изменения совокупного спроса, но оказывает прямое влияние на развитие экономики и уровень национального дохода. На величину автономных инвестиций влияют такие факторы, как динамика технического прогресса, изменения моды и вкусов потребителей, расширение внешних рынков;
· по составу – чистые и реновационные инвестиции. Чистые инвестиции предназначены для расширения производства, снижения его издержек, а реновационные (амортизация) – для замены выбывшего или изношенного оборудования. В совокупности чистые и реновационные инвестиции образуют валовые инвестиции: 
Отсюда чистые инвестиции составят: 
Величина чистых инвестиций имеет особое макроэкономическое значение. Так, если они составляют положительную величину, то экономика развивается. В случае их нулевого значения экономика пребывает в статическом состоянии. Когда чистые инвестиции отрицательны, это свидетельствует о том, что экономика находится в состоянии кризиса.
К основным факторам, определяющим инвестиции, относятся: ожидаемая норма прибыли и ставка банковского процента. Если ожидаемая норма прибыли высока, то инвестирование считается выгодным, и инвестиции будут расти. В случае, если инвестор из-за отсутствия необходимых инвестиционных ресурсов или их недостатка вынужден прибегать к займу необходимых средств, он обязательно будет ориентироваться на банковскую процентную ставку. Она представляет собой цену, которую потенциальный инвестор должен заплатить, чтобы получить в банке кредит. Если ожидаемая норма прибыли (например, 10%) превышает ставку процента (скажем, 7%), то инвестирование будет выгодным и им стоит заниматься, и наоборот.
Инвестиции являются самой непостоянной частью совокупных расходов, и их изменение оказывает большое влияние на динамику общественного производства. Можно без преувеличения отметить, что благосостояние общества напрямую зависит от инвестиций. Причем сегодняшнее общественное благосостояние есть результат прошлых инвестиций, а сегодняшние инвестиции являются его основой в будущем. Это свойство инвестиций проявляет себя двумя эффектами: мультипликационным и акселерационным.
Для мультипликационного эффекта характерно то, что при каждых дополнительных инвестициях увеличение ВВП происходит в значительно большем размере, чем при первоначальных. Оценивается это макроэкономическое явление с помощью показателя, получившего название мультипликатора инвестиций.
Мультипликатор инвестиций (от лат. multiplico – умножаю) – это коэффициент, который показывает размеры роста ВВП при увеличении объема инвестиций, и определяется следующим образом:
Мультипликатор (МР) = 
= 
В свою очередь, рост ВВП вызывает увеличение национального дохода, что расширяет возможности последующего увеличения инвестиций. Данное обстоятельство приводит к возникновению в экономике акселерационного эффекта. Чтобы оценить его проявление, применяется акселератор инвестиций.
Акселераторинвестиций (от лат. accelero – ускоритель) – это коэффициент, показывающий зависимость прироста инвестиций данного года от прироста национального дохода прошлого года. Он определяется по следующей формуле:
Акселератор (А) = 
.
В то же время тенденция увеличения предельной склонности к сбережениям при росте располагаемого дохода находит свое отражение в устойчивом стремлении населения страны сберегать весомую его часть. В результате сбережения не трансформируются в инвестиции, что ведет к противоположному действию мультипликатора инвестиций: сокращение инвестиций вызывает снижение объема национального производства и темпов роста национального дохода. Следовательно, чем больше экономика сберегает, тем беднее она становится, так как в данном случае прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций. Такое явление получило название «парадокса бережливости». С макроэкономической точки зрения бережливость – это экономическое зло, ведущее к падению объема национального производства и занятости, хотя в микроэкономическом аспекте рост бережливости приводит к увеличению богатства экономического субъекта.
Источник
Основы экономической теории
Мультипликатор и акселератор инвестиций. Парадокс бережливости.
Инвестиции – важный фактор экономического развития. При этом они подвержены действию особого мультипликационного механизма, умножающего их воздействие на рост ВНП. Зависимость дохода и инвестиций выражается в мультипликаторе. Предельная склонность к инвестированию (marginal propensity investment) определяется отношением прироста инвестиций (investment) к приросту дохода:
Эффективность инвестиций определяется мультипликатором.
Мультипликатор (multiplier), то есть множитель, — это численный коэффициент, показывающий (характеризующий) прирост дохода обусловленного приростом инвестиций:
Мультипликатор показывает, во сколько раз суммарный прирост или сокращение совокупного дохода превосходит первоначальный прирост или сокращение автономных расходов. Эффект мультипликатора – это макроэкономическое явление, которое вытекает из того, что увеличение расходов на потребление благ означает увеличение доходов у тех, у которых эти блага приобретаются. Увеличение дохода порождает расширение потребления, рост потребления означает возрастание эффективного, то есть платежеспособного спроса, а следовательно и доходов. И вслед за первичным приростом дохода следует вторичный, третичный и т д. То есть однократное изменение прироста дохода за счет расширения потребления порождает многократное изменение ВНП и дохода за счет расширения потребления. Эта цепная реакция (эхо) будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями. Идея мультипликатора заключается в том, что первоначальные инвестиции вызывают доход, который в свою очередь также частично инвестируется и в конечном счете складывается общий нарастающий мультипликационный эффект. Эффект мультипликатора действует не только в сторону положительного эффекта, но и в обратную сторону. Мультипликатор инвестиций находится в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению. Эффект мультипликатора имеет место и в налоговой, и в банковской системе. Эффект мультипликатора связан с действием акселератора (ускорителя), суть которого проявляется в вовлечении индуцированных инвестиций в процесс производства.
Рост национального дохода, вызванный эффектом мультипликатора, вызывает рост потребительского спроса. Это в свою очередь ведет к росту спроса на товары производственного назначения. Для расширения производства предприятия осуществляют крупные капиталовложения (инвестирует в основной капитал) для создания производственных мощностей и происходит последующее повышение потребительского спроса. Рост национального дохода вызывает дальнейшее увеличение инвестиций. И поэтому принцип акселератора (accelerator) – это принцип производного спроса.
Однако следует учитывать, что акселератор усиливает колебание дохода, вызванный действием мультипликатора. И необходимо учитывать обратные последствия, которые называют парадоксом бережливости. В экономике увеличение сбережений домашними хозяйствами означает снижение потребления, а следовательно и совокупного спроса. Поскольку совокупный спрос определяет уровень выпуска и занятости, то уровень выпуска продукции в экономике снижается, причем это снижение будет усилено мультипликатором. И так как сбережения и инвестиции неуравновешенны процентной ставкой, вследствие эффекта акселерации произойдет снижение инвестиций, а дальше по цепочке снижение дохода потребления и сбережения. Таким образом, парадокс бережливости заключается в том, что попытки общества увеличить сбережения приводят к сокращению потребления и дохода общества, а следовательно, к уменьшению первоначального объема сбережений. Или иначе. В нормальных условиях развития умение беречь деньги, ресурсы, разумно и экономно их расходовать ведет к росту благосостояния людей и поэтому приветствуется обществом и закрепляется в его моральных устоях. Однако бывают такие периоды (массовая безработица, глубокая стагнация производства, трудно удерживаемая инфляция), когда эти критерии не срабатывают, а приводят к противоположным результатам, т.е. чем больше они сберегают, тем беднее становится общество.
Источник
Акселератор инвестиций
2.2 Акселератор инвестиций
Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется акселератор — коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода:
изменение инвестиций текущего года
Акселератор =
изменение национального дохода прошлого года
Мультипликатор и акселератор связаны: рост инвестиций умножает доход; рост дохода приводит к росту производства и спроса на потребительские товары; последнее вызывает рост инвестиций в производство потребительских товаров (акселератор); результатом является рост дохода.
Теория мультипликатора и акселератора используется в экономической политике развития совокупного спроса при обосновании стратегии структурной перестройки отраслей, обеспечивающих большую доходность и занятость.
Статическая модель мультипликатора была предложена в 1931 г. Р. Каном и детально разработана Дж. М. Кейнсом. Динамическая модель мультипликатора, учитывающая фактор времени, была подробно исследована П. Самуэльсоном, Ф. Маклупом, Дж. Робинсон, А. Хансеном и др. В дальнейшем экономисты пришли к выводу, что мультипликационный эффект могут вызвать эндогенные (внутренние) факторы.
Модель акселератора (индуцированных инвестиций) была предложена Дж. Кларком.
Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только в результате индуцированных инвестиций, т.е. в результате вложения нового капитала, образованного путем увеличения уровня потребительских расходов. Принцип акселерации состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей, а его уменьшение может сократить прибыли и, следовательно, объем инвестиций. [7, с. 117]
3. Анализ структуры инвестиций в Республике Беларусь
3.1 Иностранные инвестиции
Совершенствование инвестиционного законодательства направлено на создание благоприятных условий инвестиционной деятельности, как для национальных, так и для иностранных инвесторов. За первое полугодие 2008 года в реальный сектор экономики Беларуси поступило иностранных инвестиций на сумму 3340 млн. долларов, что на 43,6 % больше, чем за аналогичный период прошлого года, из них прямые инвестиции составляют 1232 млн. долларов, что в 2,4 раза превышает их объем за соответствующий период 2007 года и близок к объему поступивших прямых иностранных инвестиций за весь минувший год. О положительной динамике привлечения прямых иностранных инвестиций, а также улучшении качественной составляющей инвестиций говорит увеличение удельного веса прямых иностранных инвестиций в общем объеме поступивших инвестиций в экономику страны с 21,9 % в первом полугодии 2007 года до 36,8 % за шесть месяцев текущего года.
В настоящее время в Беларуси работает свыше 4,2 тыс. организаций с иностранным капиталом из 68 стран мира. Основными странами-инвесторами в нашу экономику являются Россия, Великобритания, Австрия, Швейцария, Германия и ряд других государств.
Рисунок 2 — Основные страны-инвесторы в Беларусь, 2002 – первое полугодие 2008 г.
Дополнительным стимулом для привлечения иностранных инвестиций стало совершенствование международно-правового регулирования инвестиционной деятельности в республике. В настоящее время республика Беларусь является участницей около 50 двусторонних соглашений, оказывающих содействие вложению инвестиций и обеспечивающих их защиту. В течение последних двух лет правительство Республики Беларусь заключило двусторонние соглашения с правительствами Финляндии, Корейской Народно-Демократической Республики, Республики Словения, Боливарианской Республики Венесуэла, разрабатываются иные межправительственные инвестиционные соглашения, в том числе многосторонние. [12, с. 9-12] В рамках таких соглашений иностранные инвесторы вправе рассчитывать на справедливый и равноправный режим осуществления инвестиционной деятельности на территории Беларуси, не менее благоприятный, чем для национальных инвесторов или инвесторов из третьих государств, а также на полную и безусловную защиту инвестиций и доходов инвестора.
3.2 Инвестиции в основной капитал
За девять месяцев 2008 года объем инвестиций, направленных на развитие отечественной экономики, увеличился на 23,2% по сравнению с соответствующим показателем предыдущего года и составил 24 трлн руб. При этом важнейший показатель устойчивости экономики – соотношение инвестиций в основной капитал к объему ВВП – в целом по республике составил 25,8%.
Динамика инвестиций в основной капитал республики за 1 – 3 кварталы 2007 – 2008 г.г. представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Инвестиции в основной капитал к соответствующему периоду предыдущего года
Приведенные данные указывают на активную инвестиционную деятельность – когда темпы прироста инвестиций стабильно превышают 10%. В этот период инвестиционные ресурсы направлялись как на реализацию важнейших проектов, обеспечивающих модернизацию действующих производств с применением новых высокоэффективных технологий, так и в социальную сферу. [9, с. 38]
В целом по стране затраты на приобретение машин, оборудования и транспортных средств в январе-сентябре 2008 года составили 10,4 трлн. руб., или 127% к уровню аналогичного периода 2007 года. Удельный вес этих затрат в общем объеме инвестиций составил 43,2%, в январе-сентябре 2007 года – 44%. (рисунок 4).
Рисунок 4 – Технологическая структура инвестиций в основной капитал за 1-3 кварталы 2007 – 2008 г.г.
В производственной сфере темп роста инвестиций в основной капитал за 9 месяцев 2008 года по сравнению с аналогичным периодом 2007 года обеспечен на 122,7%, или 63,8% от общего объема инвестиций в основной капитал республики. Наиболее высокие темпы использования инвестиций в основной капитал сложились в строительстве (150,9% к уровню января-сентября 2007г.), промышленности (125,8%), сельском хозяйстве, торговле и общественном питании.
На развитие непроизводственных объектов использовано 8,7 трлн. руб., что составило 125,1% к аналогичному периоду 2007 года.
Приоритетом инвестиционной политики остаются иностранные инвестиции. Доля их (без кредитов иностранных банков) составила 1,4% в общем объеме инвестиций в основной капитал, в аналогичном периоде прошлого года – 0,6%. В целом за январь-сентябрь текущего года из иностранных источников инвестировано 0,33 трлн. руб., и это почти в три раза больше, чем за соответствующий период прошлого года. Кредиты иностранных банков составили 0,5% от общего объема инвестиций в основной капитал, или 0,1 трлн. руб. [9, с. 39]
Иностранные инвестиции привлекаются, прежде всего, для приобретения наукоемкого оборудования, обеспечивающего повышение конкурентоспособности продукции и расширение экспорта продукции и товаров.
Стратегическая цель инвестиционной политики Беларуси связана со способностью инвестиционной сферы обеспечить высокий уровень развития национальной экономики и достаточную ее защиту от внешних угроз. Правительством республики проводится системная работа по активизации привлечения инвестиций в экономику страны, предусматривающая на только создание новых стимулов, но и формирование в целом благоприятных универсальных условий развития предпринимательства, обеспеченных наличием действенного механизма взаимодействия инвесторов с органами государственного управления.
Совершенствование инвестиционного законодательства направлено на создание благоприятных условий инвестиционной деятельности, как для национальных, так и для иностранных инвесторов. Потому что в условиях ограниченных внутренних инвестиционных ресурсов важнейшим резервом дальнейшего развития экономики и обеспечения дальнейшей безопасности являются иностранные инвестиции. Использование иностранного капитала – это путь к индустриализации, обновлению основных средств на базе новых технологических инноваций, повышению эффективности национальной экономики.
В условиях перехода к рыночной экономике бюджетный метод инвестирования сохраняет основополагающее значение. Использование средств бюджета на финансирование капитальных вложений позволяет регулировать уровни экономического и социального развития территорий, а также поддержать благоприятный климат для активизации вложений других инвесторов.
Конкуренция на внешних рынках диктует необходимость перехода к новому инновационно-инвестиционному этапу развития экономики, основанному на использовании новейших достижений науки и техники, передовых технологий.
Говоря о перспективах инвестиционной деятельности коммерческих банков, следует принимать во внимание все трудности, с которыми они сталкиваются. Особенно в условиях мирового финансового кризиса, когда долгосрочное, хотя и краткосрочное инвестирование наиболее рискованно для банков. Однако благодаря активной инвестиционной политике государства, банки довольно успешно действуют в этой среде. Многие банки создают специальные инвестиционные комитеты, в ведение которых входит формирование гибкой инвестиционной политики банка, критериев и методов ее реализации.
При выборе конкретного инвестиционного проекта банк учитывает все показатели эффективности и устойчивости, принадлежность отрасли к инвестиционно привлекательным, оценку инвестиционного проекта. Затем банк решает, будет ли это чисто инвестиционное кредитование или также участие в собственности предприятия. Преимущества банковского кредита, как источника финансирования инвестиций связано с возвратностью средств, что предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат, возвратом долгосрочного кредита в срок и уплаты заемщиком процентов за его пользование.
В последние годы кредитный метод инвестирования капитальных затрат применяется реже в связи с общей экономической нестабильностью, высоким уровнем инфляции, ухудшением финансового состояния предприятий, недостаточной капитализацией банковской системы и некоторыми другими причинами.
На величину и динамику инвестиций оказывают влияние различные факторы, прежде всего размер сбережений. Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется тем, что они осуществляются разными лицами и по разным причинам. На величину инвестиций влияет также размер получаемого дохода: чем больше доход, тем больше возможности инвестирования.
Теория мультипликатора и акселератора используется в экономической политике развития совокупного спроса при обосновании стратегии структурной перестройки отраслей, обеспечивающих большую доходность и занятость.
Для привлечения крупного бизнеса необходимы стабильные условия хозяйствования, в которых определены концептуальные основы развития экономики, четко установлены правила игры и контроль за их безусловным соблюдением со стороны государства. При этом государственное регулирование не сдерживает оперативность принятия управленческих решений при осуществлении хозяйственной деятельности компании.
Таким образом, все акценты в инвестиционной политике постепенно смещаются от системы преференциальных режимов к формированию универсальных благоприятных общеэкономических условий, определяющих привлекательность инвестиционной среды Республики Беларусь.
Список используемых источников
1. Конституция Республики Беларусь 1994 года (с изменениями и дополнениями). Принята на республиканском референдуме 24 ноября 1996 года. – Минск, 1997.;
2. Гражданский кодекс Республики Беларусь: с комментариями к разделам.- 3-е изд. – Мн.: Амалфея, 2000.- 704с.;
3. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Нац. Реестр правовых актов Республики Беларусь. 2001. №2/780;
4. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. Пособие / Т.К. Савчук, В.И. Шевчук, А.А. Бевзелюк и др.; Под ред. Т.К. Савчук. – Мн.: БГЭУ, 2002. – 196 с.;
5. Организация и финансирование инвестиций: Крат. Курс лекций / Е.П. Семиренко. – Мн.: БГЭУ, 2004. – 126 с.;
6. Экономическая Теория: Учебник / Н.И. Базылев, М.Н. Базылева, С.П. Гурко и др.; Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. 3-е изд., перераб. и доп. – Мн.: БГЭУ, 2002. – 752 с.;
7. Макроэкономика: Учебное пособие / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов и др.: Под ред. М.И. Плотницкого. – 2-е изд., стер. – М.: Новое знание, 2004. – 462 с.;
8. Макроэкономика: Учебное пособие / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов и др.: Под ред. М.И. Плотницкого. – Мн.: Книжный дом; Минсанта, 2005. – 496 с.;
9. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь №11*2008;
10. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь №12*2008;
11.Статистический ежегодник Республики Беларусь, 2008;
12. Журнал /Дело – Экономика Беларуси/ А.Д. Кобяков, №4*2008.
Источник