Что хотят инвесторы за свои инвестиции

Чего хотят инвесторы? Тренды 2020, в которые готовы вкладывать миллиарды

Чего инвесторы сегодня ждут от стартапов? Повлиял ли глубокий кризис на готовность вкладываться в инновации? Инвестиционный менеджер венчурного фонда Genesis Investments Елена Мажуга рассказала, какие проекты сейчас имеют больше шансов привлечь инвесторов.

В какие проекты хотят вкладываться инвесторы в 2020 г.

— В основном сейчас инвестиционные фонды наблюдают за стартапами в высокотехнологичных сферах: от B2B SaaS-решений до робототехники. Интересны также области, которые только начинают движение к диджитализации: например, логистика, банкинг или строительство. В таких сферах есть вероятность войти в самом начале их роста и «прокатиться» на волне тренда, пока туда не пришли другие инвесторы.

Елена Мажуга
Инвестиционный менеджер венчурного фонда Genesis Investments

Согласно одному из последних венчурных отчетов из США, с апреля по июнь 2020 года больше всего инвестиций получили интернет-проекты, стартапы в сфере здравоохранения и мобильные приложения:

Объем венчурных инвестиций в США во 2 квартале 2020 года по отраслям (млн. долларов США)

Еще одна индустрия, которая сейчас в тренде для инвесторов — онлайн-обучение. За последнее десятилетие объем венчурных инвестиций в EdTech-проекты вырос в 14 раз: с $ 0,5 млрд в 2010 году до $ 7 млрд в 2019:

Исследование глобальных венчурных инвестиций в EdTech, HolonIQ, 2020

Специалисты из центра исследований рынка образования HolonIQ прогнозируют, что в течение следующих 10 лет в проекты в сфере EdTech будет инвестировано более $ 87 млрд.

Помимо проектов из трендовых сфер, венчурные фонды по всему миру продолжают инвестировать в проекты в рамках своего инвестиционного фокуса. В нашем случае Genesis Investments — это корпоративный венчурный фонд украинской ИТ-компании Genesis. Инвестиционный фокус сформировался исходя из индустрий, в которых у основателей накопилась экспертиза. Это проекты в сферах онлайн-образования, цифрового здравоохранения, мобильных приложений, рекламных технологий, искусственного интеллекта и машинного обучения. Среди инвестиций фонда — платформа для поиска и доставки лекарств Liki24, онлайн-школа программирования Mate academy, приложение для обработки видео VOCHI, инструмент для трекинга и анализа онлайн-рекламы RedTrack.

Тренды 2020 — во что инвестируют в Европе и мире

Один из глобальных трендов всех индустрий — скорость. Практически любая отрасль сейчас очень быстро развивается и меняется с каждым днем. Растет скорость обработки данных и совершенствуются возможности программного обеспечения. Цифровизация и глобальный переход в онлайн под влиянием пандемии все сильнее влияют даже на самые консервативные сферы.

Мониторинг венчурных сделок по всему миру позволяет понять, какие стартапы и отрасли интересуют инвесторов. Например, так менялся объем инвестиций в разные индустрии за последние 7 лет в Европе:

Объем венчурных инвестиций в Европе по отрасли в 2013-2020, исследование KPMG

Четко прослеживается тренд постепенного увеличения финансирования в проекты в сфере программного обеспечения (бирюзовый цвет на графике), куда относятся мобильные приложения, сервисы и программы. На глобальном рынке венчурных инвестиций произошел бум в фармацевтике и биотехнологиях в 2020 году (темно-синий сегмент):

Объем венчурных инвестиций по отрасли в 2013-2020 по всему миру, исследование KPMG

Одна лишь направленность стартапа мало говорит инвестору о перспективности проекта. Куда более важный показатель — это размер и потенциал выбранного рынка. Самый привлекательный для нашего фонда рынок не привязан к отдельной географии, существует глобально и поделен между игроками без жесткой монополии. Важно, чтобы существовало некоторое количество платежеспособных потенциальных клиентов в мире, чьи общие затраты на покупку такого (либо подобного) сервиса превышают $ 10 млрд в год.

Чего хотят инвесторы и как оценивают проекты

Многие стартапы начинают фандрайзинг, когда проект еще не приносит прибыли. Инвестиция в стартап на ранней стадии — это ставка на то, что он сможет быстро расти и качественно развиваться. В обмен на венчурные вложения фонд «покупает» долю в компании и ожидает на этапе выхода из инвестиции получить сумму, во много раз превосходящую первоначальное вложение. Самой желанной прибыльностью считается прибыль выше 10х от общей суммы инвестиции. Вкладывая деньги, любой инвестор ожидает от стартапа роста ключевых показателей, масштабирования и выхода на международные рынки.

При выборе проектов для инвестирования сотрудники фонда оценивают целый ряд показателей: от отзывов клиентов о продукте до внутренних финансовых документов. Очень важно, чтобы в проекте была команда с четким видением бизнеса, сильными техническими и маркетинговыми знаниями.

Если рассматривать ожидания инвесторов на нашем примере, то мы ищем стартапы, нацеленные на международный рынок с емкостью более $ 10 млрд, и оцениваем шансы компании стать прибыльной в ближайшие два-три года. Нам интересны основатели с очень хорошими навыками планирования и прогнозирования, чьи компании подготовлены к различным сценариям и изменениям рыночной конъюнктуры. Кризис может затянуться на неопределенный срок, и финансовые ресурсы будут не такими доступными, как, например, в 2019 году. Поэтому те стартапы, которые могут быстро начать зарабатывать, будут более привлекательными для инвесторов.

Как мы находим проекты для инвестирования

Как правило, хорошие стартапы попадают к нам через широкую сеть бизнес-контактов и по рекомендациям. Кроме этого, мы находим интересные проекты через акселераторы и стартап-ивенты, например, в Startup Wise Guys, на EMERGE и TechChill. Если у основателей нет контактов с сотрудниками нашего фонда или нашими коллегами по рынку, это не значит, что у них нет шансов. Нам пишут «в холодную» на почту фонда и мы отвечаем всем компаниям, которые находятся в нашем инвестиционном фокусе.

Мы ищем стартапы с готовым продуктом, который уже можно увидеть и «потрогать» — это один из самых главных критериев. Чтобы претендовать на инвестиции, у проекта должна быть хотя бы бета-версия приложения, чтобы мы могли его загрузить, оценить дизайн, протестировать функциональность. У проекта также должны быть первые продажи и клиенты, которые могут дать обратную связь.

Генеральный партнер фонда Genesis Investments Виталий Лаптенок

На первом этапе отбора основатели присылают короткий питч — это может быть презентация или одностраничный документ, где описывают свой продукт и дают краткий обзор рынка.

Если проект нам интересен, мы отвечаем на письмо и назначаем звонок, чтобы основатели больше рассказали о команде, достижениях, мотивации и планах. Мы задаем вопросы о бизнес-модели, потоках доходов и портретах потребителей. Этот звонок длится около часа и помогает обеим сторонам лучше узнать друг друга.

После успешного первого звонка сотрудники фонда проводят анализ рынка и due diligence — детальную независимую проверку проекта. Если стартап для нас интересен, мы запрашиваем дополнительную информацию: рыночные данные, отзывы клиентов, финансовые результаты и прогноз. На основе этих данных инвестиционный комитет нашего фонда принимает решение.

Стартапы из Беларуси в 2020 — табу или возможности?

Колебания экономики всегда цикличны, а любой кризис приносит не только трудности, но и возможности для бизнеса. Для белорусских проектов текущая ситуация — это шанс показать умение находить эффективные решения, несмотря на давление непредсказуемых окружающих условий. Это именно то, что мы ожидаем увидеть в наших будущих портфельных компаниях.

Мы тесно сотрудничаем с белорусами с момента основания фонда, и сейчас в портфеле Genesis Investments — две компании из Беларуси: приложение для обработки видео VOCHI и семья образовательных мобильных приложений Basenji Apps.

Мы постоянно встречаем основателей с сильными навыками разработки и успешным опытом B2C-продаж. Не возникает никаких сомнений в будущем белорусских стартапов, поэтому мы продолжаем искать интересные проекты и готовы инвестировать. Вынужденный релокейт многих стартапов не влияет на наши решения. Мы инвестируем не в проекты в географических границах государства, а в талантливых людей. Поэтому даже те белорусы, которые будут временно или постоянно работать над своими стартапами из других стран, по-прежнему представляют для нас большой интерес.

Каким нужно быть стартапу, чтобы в него инвестировали

Есть несколько типичных ошибок, которые совершают представители стартапов, презентуя свои проекты. Например, часто при общении с инвесторами основатели не могут четко объяснить, какой объем финансирования им нужен и зачем. Также шансы проекта снижают абстрактность, отсутствие цифр и базовые ошибки коммуникации. Важно знать свой продукт и рынок, уметь быстро и наглядно объяснить суть бизнеса и предоставить инвестору достаточно информации.

Фото с сайта unsplash.com

Важно различать, какой проект является стартапом, а какой — просто новым бизнесом, который не стоит презентовать венчурным инвесторам. Стартап — новая компания, которая развивается и строит свой бизнес на основе инновационных идей или технологий, которые появились недавно. Не актуальны стартапы, которые основаны на устаревших технологиях, ничем не отличаются от существующих сильных конкурентов, не могут продемонстрировать product-market fit и не решают реальную проблему пользователей.

Совет для стартапов, которые хотят привлечь инвестиции: изучайте потенциального инвестора не меньше, чем он будет изучать вас. Многие инвестиционные фонды ведут блоги или колонки сотрудников в медиа, где пишут о требованиях и ожиданиях инвесторов, рассказывают условия сотрудничества, показывают примеры документов для фандрайзинга и дают советы основателям.

Универсального подхода к инвестору не существует — даже в рамках одного фонда у каждого проекта совершенно разная история фандрайзинга. Но, понимая, как работает конкретный венчурный фонд, основатели могут существенно повысить свои шансы на сотрудничество.

Источник

Чего хотят инвесторы

Количество брокерских счетов физических лиц, открытых на Московской бирже, к концу августа 2020 г. достигло 6,2 млн. Только в августе такие счета открыли 515 500 человек (это месячный рекорд за все время наблюдений), а с начала года – 2,4 млн человек. Активность частных инвесторов, по данным Мосбиржи, выросла почти втрое: в августе сделки совершало более 950 000 человек против 336 200 в среднем за месяц в первом полугодии. На Санкт-Петербургской бирже в августе количество активных счетов увеличилось на 13% по сравнению с июлем и превысило 367 000.

«В этом году мы видим по-настоящему массовый приток частных инвесторов. Из-за снижения доходности банковских вкладов инвестировать пытаются даже те, кто раньше не рассматривал фондовый рынок как способ вложения денег, – отмечает Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-капитал». – И у многих из них еще нет соответствующего опыта или он очень небольшой».

Сфера инвестирования – актуальное направление для изучения современного человека, причем есть возможность в режиме реального времени отслеживать все изменения мировоззренческих и поведенческих паттернов, считает президент исследовательского холдинга «Ромир» Андрей Милехин. Для управляющих компаний и брокеров важно удержать выходящих на фондовый рынок людей, а для этого необходимо составить профили частных инвесторов и выявить их потребности. С этой целью холдинг «Ромир» и УК «Альфа-капитал» провели исследование инвестиционных предпочтений россиян. В опросе участвовало более тысячи респондентов из Москвы, Санкт-Петербурга и других крупных городов России с капиталом от 100 000 до 3 млн руб. в возрасте 25–60 лет.

Управляющие компании vs. брокеры

Для частного инвестора доступны два основных способа работы на фондовом рынке: самостоятельная торговля (через брокерский счет) и инвестирование с помощью профессиональных менеджеров – через счета доверительного управления (ДУ) или через покупку паев ПИФов. «Иногда приводят такое сравнение: что лучше – каршеринг и самостоятельное вождение или такси и езда с персональным водителем? – рассказывает Кривошеева. – Если есть водительские права, время и желание, то можно использовать первый вариант. Но в начале пути безопаснее получить помощь управляющих. Или использовать комбинацию этих вариантов». Данные исследования говорят о склонности большинства новых инвесторов к портфельному инвестированию, говорит она, отмечая, что у клиентов брокеров в портфеле в среднем 8–12 акций из 3–4 отраслей, а купив паи пяти ПИФов, можно сразу получить экспозицию на 17 отраслей, 12 стран и 86 эмитентов.

Руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ГК «Финам» Дмитрий Леснов в качестве преимущества инвестирования через УК называет то, что клиенту «не нужно ломать голову над выбором стратегий – за него это делает профессиональный управляющий, от клиента требуется только внести активы и пройти риск-профилирование». Однако выбор инструментов при этом ограничен, подчеркивает он: «При самостоятельной торговле через брокера главное преимущество – полная свобода выбора инструментов. Но и вся ответственность за результат лежит непосредственно на инвесторе».

Роботы vs. финансовые консультанты

Сейчас клиентам предлагается не только брокерское обслуживание, позволяющее самостоятельно покупать и продавать ценные бумаги или валюту, но и удобные платформы для проведения таких операций, в частности мобильные приложения для онлайн-торговли на бирже. Например, в «ВТБ капитал инвестициях» с начала 2020 г. более 98% новых брокерских счетов открывается онлайн (пополнить счет можно с карты любого банка). Приложение дает доступ более чем к 10 000 различных инвестиционных инструментов на 33 биржах по всему миру. Доступна также аналитика, инвестидеи, чат-бот для консультаций и робоэдвайзер, который поможет собрать инвестпортфель. Приложение бесплатное, клиент платит 0,05% от стоимости совершенной сделки. Аналогичные по функциональности приложения доступны также клиентам Сбербанка, «Тинькофф банка», Райффайзенбанка и многих других крупных финансовых институтов.

В УК идут прежде всего за профессиональным управлением капиталом, отмечает Ольга Мещерякова, генеральный директор Peramo Invest. «В управляющие компании, как правило, приходят инвесторы с капиталом от 1 млн руб., главная цель которых – диверсификация активов как осознанная мера в условиях глобальной нестабильности, – объясняет она. – Есть еще один важный момент: брокер зарабатывает на комиссии от сделок, а доверительный управляющий получает процент от прибыли клиента». Среди преимуществ ДУ Мещерякова называет и широкий инструментарий для отслеживания уровня риска по портфелю, что позволяет минимизировать риски по сравнению с самостоятельной торговлей. Для консервативных облигационных стратегий также важно, что за счет объема операций УК могут предлагать лучшую цену, напоминает она.

Главный исполнительный директор «ВТБ капитал инвестиций», старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов отмечает растущий интерес клиентов ко всем способам инвестирования: «С начала года размер активов по ДУ вырос на 34% до 111 млрд руб. Число брокерских счетов выросло на 56% до 1,39 млн, а объем средств на них – до 1,1 трлн руб. Число пайщиков фондов ВТБ увеличилось на 27% до 81 000 человек».

Согласно исследованию «Ромира», сейчас 57% частных инвесторов работают через УК, а 43% предпочитают самостоятельную торговлю через брокера. Среди самых популярных объяснений выбора в пользу УК – отсутствие опыта торговли на рынке и времени (47 и 44% соответственно), широкий выбор стратегий и инструментов (26%) и нежелание самостоятельно разбираться в тонкостях инвестирования (25%). Инвестирование через брокерские счета выбирают те, кто хочет контролировать инвестиции (60% респондентов), намерен разобраться в биржевой торговле (49%), желает самостоятельно формировать портфель активов под свою стратегию и финансовые цели (41%), не хочет инвестировать через посредников (36%), не готов платить комиссию (29%). Любопытно, что, согласно полученным в ходе опроса данным, результат инвестирования у клиентов УК в целом несколько лучше, чем у торгующих самостоятельно: доля получивших доход инвесторов в УК составила 76%, среди клиентов брокерских компаний таких 69%.

Депозиты vs. «святая троица»

«Экономически активное молодое поколение начинает пробовать различные форматы инвестиций, хотя старшее поколение все так же предпочитает использовать банковские вклады или депозиты», – отмечает Милехин. Тенденция к оттоку клиентов с депозитов среди более молодых инвесторов подтверждается данным исследованием: сейчас 90% респондентов держат средства в том числе на вкладах и депозитах, в будущем такой способ инвестирования рассматривает лишь 71%. Остальные намерены распределить активы более или менее равномерно между другими инструментами, отдавая предпочтение ценным бумагам, валюте и недвижимости. Собственно, эта «святая троица» и сейчас в приоритете: по результатам исследования «Ромира», наиболее популярными видами вложений после банковских вкладов являются именно инвестиции в ценные бумаги (34%), валюту (33%) и недвижимость (30%).

Как рассказали «Ведомостям» в ГК «Финам», структура интересов клиентов по инструментам в настоящее время такая: 27% инвестируют в российские и иностранные акции, 36% – в государственные и корпоративные облигации, 20% имеют позицию в валюте, на долю производных инструментов приходится 12% инвестиций, на ETF и БПИФы – около 5%. В целом для периода пандемии была характерна тенденция к увеличению вложений в акции, отмечает Леснов: «Негативные последствия распространения коронавируса стали причиной массовых распродаж на российских и зарубежных площадках, в результате стоимость большинства бумаг снизилась. Этим воспользовались многие клиенты, увеличив долю вложений в акции, что позволило им получить весьма высокую доходность за довольно короткий срок». Еще один заметный тренд – повышение интереса к зарубежным ценным бумагам, отмечает он. В отличие от всех недавних кризисов, когда сильнее всего падал именно российский рынок, в этом году на зарубежных рынках тоже была очень сильная коррекция. «В результате сложились интересные уровни для покупки, а мощные экономические стимулы только добавили привлекательности таким инвестидеям», – рассказал Леснов.

Источник