Чему будет равен срок окупаемости капиталовложений

Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры

Капитальные вложения в производство, бизнес должны окупаться, иначе смысл подобных действий в рыночных условиях утрачивается. Предпринимателя, планирующего капитальные инвестиции в тот или иной проект, в первую очередь интересует срок, за который они окупятся.

Как арендатору отражать в бухгалтерском учете капитальные вложения в форме неотделимых улучшений в арендованное имущество?

Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений

Срок окупаемости капитальных вложений представляет собой отрезок времени, требующийся для того, чтобы объем вложенных средств окупил себя. Рассчитывается он в годах, полных или неполных.

Вопрос: Облагается ли налогом объект капитального строительства (капитальных вложений), если организация частично использует его (сдает в аренду), но разрешение на ввод в эксплуатацию еще не получено?
Посмотреть ответ

Исчисление окупаемости капитальных затрат позволяет определить срок, в который инвестор рискует потерей вложенных денег, и принять решение о целесообразности инвестирования. Особенно полезно делать такие расчеты для отраслей, где технологии, механизмы быстро сменяются новыми, более совершенными. Чем длиннее срок окупаемости, тем больше риска и проблем возникает в связи с возвратом вложенных средств.

К сведению! Обычно при прочих равных условиях из нескольких проектов для инвестирования выбирается тот, у которого срок возврата средств самый короткий.

Расчет срока окупаемости получил в специальной литературе наименование «метод окупаемости». Он достаточно прост, однако не учитывает итоговую рентабельность капитальных вложений. Проекты с более длительной окупаемостью по этому показателю часто имеют превосходство перед быстро окупаемыми.

Вопрос: Как отразить в учете ссудополучателя капитальные вложения в виде неотделимых улучшений здания склада, который был получен в безвозмездное пользование, если они произведены с согласия ссудодателя, но расходы он не возмещает?
Посмотреть ответ

Формула и алгоритм расчета

Понятие окупаемости капвложений можно конкретизировать следующим образом: это время, необходимое для того, чтобы прибыль сравнялась с объемом капитальных вложений по проекту. Исходя из сказанного, простейшая формула окупаемости будет такой О = Ки/Пг, где О – окупаемость в годах, Ки – капитальные инвестиции, Пг – чистая прибыль (без налогов) в год.

Если в проект вложены дополнительные капитальные вложения, срок их окупаемости можно посчитать по формуле Од = Кид/ Пгд, где Од – срок окупаемости по дополнительным инвестициям, Кид – дополнительные капитальные инвестиции, Пгд – прирост прибыли в год в результате дополнительных инвестиций. Как правило, они делаются в новые технологии, с целью обновления применяемых технических средств.

Иногда дополнительные капитальные инвестиции делят не на прирост прибыли, а на годовую экономию от снижения себестоимости продукции, связанную с инвестициями (Эг). Так поступают в случае, если подсчет прироста прибыли от дополнительных инвестиций вызывает затруднения.

На заметку! Формула определения срока окупаемости капвложений обычно применяется в комплексе с другими, более сложными расчетами.

В общеэкономических масштабах этот показатель также может использоваться. Формула здесь принимает вид О = КИ/ПД, где КИ – капитальные инвестиции (вложения), а ПД – это экономический эффект от инвестирования – среднегодовой прирост национального дохода, обусловленный этими вложениями. В экономической литературе прирост национального дохода может также обозначаться также D или Д.

На основе формулы могут производиться и более масштабные расчеты показателей экономического развития.

Примеры

Как видим, формула расчета окупаемости капитальных вложений может применяться в нескольких вариантах, вплоть до общегосударственных экономических расчетов.

Поясним общий механизм расчета срока окупаемости капитальных вложений на простых примерах:

1. Инвестор готов вложить в проект средства в размере 240 тыс. рублей. Экономические расчеты показывают величину чистой прибыли в год 60 тыс. рублей. Окупаемость составит 240/60 = 4 года.
2. В формуле чистой прибыли учитываются, кроме выручки, также издержки. Вместе с тем инвестор, основываясь на состоянии определенного сегмента рынка, экономической ситуации в целом, может заложить в расчет дополнительные «страховочные» издержки. Возьмем за основу предыдущие данные и определим размер таких издержек 15 тыс. рублей в год. Очевидно, что срок окупаемости в этом случае увеличится: 240/(60-15) = 240/45 = 5,33 года.
3. Если расчет чистой прибыли инвестируемого проекта по годам неодинаков, можно, взяв за основу уже известную формулу, учесть и этот фактор. Пусть объем инвестиций остался прежним, а чистая прибыль по годам, согласно расчетам, разнится: в первый год — 80 тыс. рублей, во второй — 120 тыс.рублей, а в третий — 125 тыс. рублей. Сумма за 2 года составит (80+120) = 200 тыс. рублей. Очевидно, что за этот срок проект еще не окупится. Чистая прибыль за 3 года уже выше, чем сумма капитальных вложений 240 тыс. рублей: (80+120+125) = 325 тыс. рублей. Расчеты показывают, что проект окупится между 2 и 3 годом функционирования. Этот расчет можно конкретизировать. После второго года осталась непокрытой сумма 240–200 = 40 тыс. рублей. Прибыль третьего года 125 тыс. рублей. 40/125 = 0,32 года. Проект при указанных условных данных окупится за (2+0,32) = 2,32 года.

Источник

Discovered

О финансах и не только…

Срок окупаемости инвестиций

Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.

Что такое срок окупаемости инвестиций?

Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.

Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).

Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).

Методика расчёта срока окупаемости инвестиций

Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:

где
PP (Pay-Back Period) — период окупаемости, лет;
IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проект;
CF (Cash Flow) – среднегодовой положительный денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом.

Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:

В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (n), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.

Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.

Период, лет	Инвестиции в проект	Денежный поток по проекту	Кумулятивный денежный поток
0	500 000
1	80 000	80 000
2	120 000	200 000
3	145 000	345 000
4	160 000	505 000
5	170 000	675 000

Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.

Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток — он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

где
DPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;
CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;
r – ставка дисконтирования;
n – срок реализации проекта.

Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования — процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая безрисковая норма доходности + премия за риск.

Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования — увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.

В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.

Источник

Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций — это финансовый показатель, дающий инвесторам информацию о том, за какой период времени ему вернутся вложенные в проект или компанию деньги.

В английском языке существует полностью эквивалентный термин: period of return. В буквальном переводе это срок возврата.

Как рассчитать срок окупаемости инвестиций

Для того, чтобы рассчитать срок окупаемости инвестиций, надо разделить сумму вложения на финансовый поток за год. Например, если в компанию инвестирован 1 миллион рублей, а на выходе мы получаем поступление денег в размере 500 тысяч рублей в год, то срок окупаемости равен двум годам.

Как оценить срок окупаемости инвестиций

Считается, что чем короче срок окупаемости проекта, тем привлекательнее будут инвестиции. И наоборот, чем более длительный срок требуется для возврата вложенных денег, тем менее интересен проект для инвесторов. Ключевой момент заключается в том, что короткий срок не только индикативно указывает на более высокую прибыльность операций, но и несет в себе более низкий уровень финансового риска.

Ограниченность показателя срока окупаемости

В целом срок окупаемости — не самый лучший показатель, и он не так часто используется, например, в такой сфере, как корпоративные финансы. Почему? Потому что срок окупаемости не учитывает такой факт, как стоимость денег в разный период времени. Это игнорируется для простоты расчетов.

Но на самом деле, две одинаковые суммы денег, которые поступают на счет инвестора сегодня и, скажем, через год — не равны друг другу. Будущие платежи должны быть приведены к сегодняшним деньгам, это называется, продисконтированы.

В самом простом объяснении расширим наш первоначальный пример. Допустим, размер инвестиций составил 1 млн рублей. В год это дает доход в 500 тыс. рублей. Но при этом у инвестора есть возможность положить свои деньги — просто на депозит в банк без всякого риска под 5%. А еще можно было бы учесть, что та же инфляция составит те же минимум 5% за год.

Тогда выходит, что сегодня те 500 тысяч, которые будут получены через год, имеют совсем другую стоимость — на 5 процентов меньше. То есть, 475 тыс. рублей. А еще через год — платеж уже станет меньше на 10 процентов даже при простом подсчете, без учета процентов на проценты, то есть 450 рублей. В итоге и срок реальной окупаемости окажется — больше первоначально рассчитанного.

Срок окупаемости инвестиций и P/E Ratio

Интересный момент заключается в переводе известного биржевого индикатора P/E Ratio в срок окупаемости инвестиций. Действительно, показатель представляет собой частное от деления текущей цены акций на подсчитанную бухгалтерией прибыль, приходящуюся на эту ценную бумагу.

То есть, предположим, есть некая акция, цена которой 100 рублей. На нее за год приходится доход, который составляет 10 рублей. Значит, ее покупка при сегодняшней котировке должна окупиться за десять лет, 100 рублей разделить на 10 рублей.

Обычный показатель P/E Ratio по большинству акций промышленных компаний — где-то около 10. Значительно выше он у современных ΙΤ компаний. Почему? Скорее всего, потому что инвесторы надеются на существенный рост доходов в будущем, а не исходят из того, что прибыль завтра останется равной тому, что есть во вчерашнем бухгалтерском балансе.

Как использовать на практике?

Наверное, понятно, что срок окупаемости инвестиций — очень условный показатель. Он не говорит нам о том, какая прибыль будет после того, как первоначальные вложения вернутся. Срок окупаемости не сравнивает денежные потоки с альтернативными вложениями, не учитывает инфляцию, и прочее.

Тем не менее, его можно с успехом использовать для оценки потенциальных рисков. И действительно, чем быстрее деньги вернутся, тем больше желания возникает куда-то их инвестировать.

А еще срок окупаемости вложения в акции, если посмотреть на P/E Ratio иногда дает очень высокие цифры. Например, у Яндекса в прошлом году отношение котировки к прибыли составляла больше 70. Неужели инвесторы верят, что бизнес этой компании настолько вырастет, что при сегодняшних результатах они готовы купить бумагу, срок окупаемости которой — почти целый век?

Источник