Чем выше риск инвестиций тем выше должна быть их ожидаемая доходность

V2: Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

S: С точки зрения выбора инвестиций справедливы следующие утверждения

I. Чем выше риск, ассоциируемый с инвестицией, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор

II.Чем меньше срок инвестирования, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор

III. Чем больше срок инвестирования, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор

IV. Чем меньше ожидаемый риск, связанный с инвестицией, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор

+: Только I и III

-: Только III и IV

S: Из приведенных ниже утверждений выберите характеризующее соотношение инвестиционного риска и ожидаемой доходности:

-: Чем ниже риск, тем выше должна быть ожидаемая доходность

+: Чем выше риск, тем выше должна быть ожидаемая доходность

-: Чем выше доход, тем ниже оказывается предполагаемый риск

S: Суммарный риск инвестиционного портфеля

+: равен сумме системного и диверсифицируемого рисков

-: равен сумме специфического и диверсифицируемого рисков

-: может быть полностью устранен путем правильного подбора инвестиций

-: снижается путем подбора составляющих инвестиционного портфеля, имеющих позитивную корреляцию

S: Несколько лет назад под Новый Год Ваша бабушка положила 5 тыс. рублей на банковский депозит под 20% годовых, но забыла точно, сколько лет назад она это сделала. Определить, сколько лет пролежала указанная сумма на депозите, если к концу текущего года на депозитном счете оказалось 12442 руб.

+: 5 лет

S: Несколько лет назад под Новый Год Ваша бабушка положила 5 тыс. рублей на банковский депозит под 20% годовых, но забыла точно, сколько лет назад она это сделала. Определить, сколько лет пролежала указанная сумма на депозите, если к концу текущего года на депозитном счете оказалось 10368 руб.

+: 4 года

S: Несколько лет назад под Новый Год Ваша бабушка положила 5 тыс. рублей на банковский депозит под 20% годовых, но забыла точно, сколько лет назад она это сделала. Определить, сколько лет пролежала указанная сумма на депозите, если к концу текущего года на депозитном счете оказалось 14930 руб.

+: 6 лет

S: Несколько лет назад под Новый Год Ваша бабушка положила 5 тыс. рублей на банковский депозит под 20% годовых, но забыла точно, сколько лет назад она это сделала. Определить, сколько лет пролежала указанная сумма на депозите, если к концу текущего года на депозитном счете оказалось 17916 руб.

+: 7 лет.

S: Исторический коэффициент Бета численно равен

-: тангенсу угла наклона линии рынка капитала к горизонтальной оси

-: тангенсу угла наклона линии рынка ценной бумаги к горизонтальной оси

+: тангенсу угла наклона к горизонтальной оси характеристической линии, связывающей значения доходностей индивидуальной и среднерыночной ценных бумаг

-: тангенсу угла наклона касательной к эффективному множеству портфелей

S: Отношение процентного изменения цены акции к процентному изменению рыночного индекса цен на акции представляет собой

+: Коэффициент Бета

S: Модель САРМ позволяет решить задачу установления зависимости между:

-: стоимостью инвестиционного актива и его фактической доходностью

-: фактической и ожидаемой доходностью инвестиционного актива

+: уровнем риска, присущим инвестиционному активу и его ожидаемой доходностью

-: уровнем системного и несистемного риска инвестиционного актива

S: На основе модели САРМ рассчитывается

-: оценочная стоимость акции

-: рыночная стоимость акции

+: ожидаемая доходность на акцию

-: фактическая доходность на акцию

S: К основным допущениям, положенным в основу модели САРМ НЕ относится следующее

+: Существуют ограничения на арбитражные операции

-: Все инвесторы имеют одинаковые ожидания относительно дохода, дисперсии и ковариации активов

-: Трансакционные издержки и налоги игнорируются

-: Количество всех финансовых активов заранее определено и фиксировано

S: К числу основных допущений, положенных в основу модели САРМ относится следующее:

-: Существуют ограничения на «короткие продажи» инвестиционных активов

-: Инвесторы характеризуются различными ожиданиями относительно дохода, дисперсии и ковариации активов

-: Количество всех финансовых активов не может быть определено заранее

+: Инвестиционный горизонт постоянен для всех инвесторов

S: К числу основных допущений, положенных в основу модели САРМ относится следующее:

-: Инвестиции совершаются на различный промежуток времени

-: Существуют ограничения на арбитражные операции

+: Все активы абсолютно делимы и совершенно делимы

-: Количество всех финансовых активов не может быть определено заранее

S: Из числа приведенных ниже выберите коэффициент, учитывающий степень вклада отдельной ценной бумаги в суммарный рыночный риск портфеля

+: Коэффициент Бета

S: Из приведенных ниже утверждений применительно к конкретному инвестиционному активу выберите единственно верное:

-: Чем выше коэффициент Бета, тем выше уровень несистемного риска

-: Чем ниже коэффициент Бета, тем выше уровень несистемного риска

+: Чем выше коэффициент Бета, тем выше уровень системного риска

-: Чем ниже коэффициент Бета, тем выше уровень системного риска

S: Из приведенных ниже утверждений применительно к конкретному инвестиционному активу выберите единственно верное:

+: Чем выше коэффициент Бета, тем выше уровень ожидаемой доходности актива

-: Чем ниже коэффициент Бета, тем выше уровень ожидаемой доходности актива

-: Чем выше коэффициент Бета, тем выше уровень фактической доходности актива

-: Чем ниже коэффициент Бета, тем выше уровень фактической доходности актива

S: Оцените ожидаемую доходность на акции, если доходность по краткосрочным государственным облигациям составляет 7%, коэффициент Бета равен 1, а ожидаемая среднерыночная доходность долевых ценных бумаг – 25%.

+: 25%

S: Оцените ожидаемую доходность на акции, если доходность по краткосрочным государственным облигациям составляет 7.5%, коэффициент Бета равен 1.4, а ожидаемая среднерыночная доходность долевых ценных бумаг – 30%.

+: 39%

S: Оцените ожидаемую доходность на акции, если доходность по краткосрочным государственным облигациям составляет 8%, коэффициент Бета равен 0.85, а ожидаемая среднерыночная доходность долевых ценных бумаг – 35%.

+: 30.95%

S: Если Бета-коэффициент ценной бумаги равен единице, то …

+: ожидаемая доходность ценной бумаги равна среднерыночной ожидаемой доходности

-: доходность ценной бумаги будет равна фактической среднерыночной доходности

-: ожидаемая рыночная цена ценной бумаги равна ожидаемой цене среднерыночной ценной бумаги

-: ожидаемая доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности

S: Если Бета-коэффициент ценной бумаги равен единице, то …

-: эта ценная бумага является безрисковой

-: ожидаемая динамика цены этой ценной бумаги характеризуется постоянным темпом роста

+: ожидаемая динамика цены этой ценной бумаги совпадает с динамикой цены среднерыночной ценной бумаги

-: ожидаемая доходность этой ценной бумаги постоянна

S: Если Бета-коэффициент ценной бумаги больше единицы, то …

-: ожидается увеличение доходности этой ценной бумаги

-: ожидается рост котировок данной ценной бумаги

-: ожидается падение доходности данной ценной бумаги

+: колебания доходности данной ценной бумаги выше, чем у среднерыночной ценной бумаги

S: Если Бета-коэффициент ценной бумаги меньше единицы, то …

-: ожидается падение котировок данной ценной бумаги

-: ожидается падение доходности данной ценной бумаги

+: колебания доходности данной ценной бумаги ниже, чем у среднерыночной ценной бумаги

-: колебания доходности данной ценной бумаги выше, чем у среднерыночной ценной бумаги

S: Из приведенных ниже утверждений в отношении диверсификации портфеля инвестиций выберите единственно верное

Источник

Соотношение риска и доходности инвестиций

В процессе формирования своего портфеля ценных бумаг каждый инвестор неизбежно сталкивается с таким понятием как соотношение риска и доходности (как для отдельно взятого финансового инструмента входящего в его портфель, так и для всего портфеля в целом). Существует целая портфельная теория, разработанная американским экономистом Гарри Марковицем, направленная на то чтобы включать в свой портфель только те финансовые инструменты, для которых соотношение риска к доходности является оптимальным.

Или, другими словами, теория эффективного портфеля Марковица даёт ответ на вопрос о том, какой уровень доходности является приемлемым (оптимальным) для того уровня риска, который готов взять на себя инвестор.

Давайте, для начала определимся с основными терминами.

Риском называется вероятность того, что инвестиция в определённый финансовый инструмент (или в группу финансовых инструментов – инвестиционный портфель) не только не принесёт желаемого уровня прибыли, но и повлечёт за собой убыток. Уровень риска удобно выражать в процентах от суммы инвестируемого капитала. Так, например, величина риска в 100% говорит о полной потере инвестируемого капитала, а риск в 50% – о потере его половины.

Доходностью называют ту прибыль, которую приносит финансовый инструмент, выбранный в качестве объекта для инвестиций (или весь портфель целиком). Её также обычно выражают в процентах от инвестируемого капитала.

Для того чтобы понять какое соотношение риска и доходности является оптимальным, давайте рассмотрим вот этот график:

Кривая риск/доходность в теории Гарри Марковица

График построен на основе решения задачи по оптимизации инвестиционного портфеля (квадратической оптимизации при линейных ограничениях). Формулировка этой задачи выглядит примерно следующим образом:

Не вникая далее в премудрости высшей математики, давайте проанализируем вышеозначенный график с точки зрения простого инвестора.

Как видите, на нём есть линия красного цвета, обозначенная как граница эффективности. Эта именно та линия, на которой находятся оптимальные значения соотношения риска к доходности анализируемого финансового инструмента. Нижняя её часть соответствует небольшой доходности при таком же относительно небольшом уровне риска, средняя часть – среднему уровню доходности при среднем же риске, верхняя часть – высокому уровню доходности при большом уровне риска.

Нижняя часть границы эффективности содержит значения соотношения риска к доходности, удовлетворяющие консервативных инвесторов, а в верхней её части находятся значения, которые устраивают инвесторов с агрессивными стратегиями инвестирования.

Теперь давайте обратим своё внимание на области находящиеся выше и ниже границы эффективности. Всё множество значений находящееся ниже границы эффективности, представляет собой неоптимальное соотношение риска к доходности, то есть риск здесь относительно велик при сравнительно небольшом уровне доходности.

Вы же не станете инвестировать в акции с доходностью ниже или равной проценту по банковскому депозиту? Ведь акции (даже принадлежащие к категории голубых фишек), это относительно рискованный финансовый инструмент, который может принести как прибыль, так и убыток. А банковский депозит, с учётом того, что вклады физических лиц подлежат программе обязательного страхования, с вероятностью близкой к ста процентам, принесёт пусть небольшую, но всё же прибыль.

На вышеозначенном графике, точка соответствующая инвестициям в банковские депозиты находится на границе эффективности (в нижней её части), а точка соответствующая инвестициям в акции с такой же доходностью, расположена на том же уровне, но значительно правее границы эффективности.

А вот ту область, которая находится выше границы эффективности, можно отнести к миру заоблачных фантазий, поскольку в реальности такие соотношения риска к доходности попросту невозможны. Когда, например, кто-либо предлагает вам инвестировать свои деньги под высочайший процент и с небольшим уровнем риска, то он предлагает невозможное, то есть, по сути, он вас обманывает.

В общем и целом из всего вышесказанного можно извлечь следующие основные выводы:

1. Величина потенциальной доходности финансового инструмента неизбежно зависит от величины связанного с ним риска. Или, иными словами, чем больше доходность, тем больше риск и наоборот;
2. Невозможно получить высокий уровень дохода, не подвергаясь при этом повышенному риску;
3. Портфель инвестора следует составлять из бумаг соотношение риска и доходности которых, соответствует значениям лежащих на границе эффективности.

Источник

Правда ли, чем больше риск, тем больше доходность?

Принцип прибыльного бизнеса всегда основан на правильном соотношении риска и доходности активов. Данные понятия неразрывно связаны между собой и находятся в прямой зависимости: чем больше риск, тем больше доходность.

Но для экономического процветания и стабильной работы важно понимать, как снизить рискованность предприятия без падения его доходности. Об этом далее.

Что такое риск и доходность ценных бумаг?

Вероятность убытка сопровождает каждую сделку на фондовом рынке. Можно заработать приличные деньги или остаться ни с чем – все зависит от взвешенности действий инвестора.

Риск потери капитала чаще всего наступает при неадекватной оценке рискованности вложений в конкретный инвестиционный проект или ценную бумагу на фоне переоценки их доходности. Отсюда выплывает необходимость рассмотреть смысл термина доходность.

Он представляет собой объем выгоды в процентном или денежном выражении, которую, вероятно, получит инвестор. Расчет доходности по ценным активам на бумажном носителе осуществляют с использованием процентов годовых, что позволяет понять, какая прибыль ждет вкладчика за год относительно суммы инвестированного капитала.

Зная этот показатель, несложно определить денежную сумму, выступившую материальным вознаграждением инвестора за понесенные риски.

Неопытный инвестор может подумать, что процесс инвестирования в ЦБ будет наиболее доходным, если предпочесть варианты с максимально низким уровнем рискованности. А потерять капитал, вероятнее всего, можно при работе с высокорискованными активами на фондовом рынке.

Но на практике это не всегда так: прибыль будет более существенной, если уровень рискованности ЦБ высокий. То есть, высокую доходность можно рассматривать как вознаграждение за высокие риски вклада.

Категории риска активов

Инвестиционные инструменты характеризуются разной степенью рискованности, поэтому делятся на три группы.

Степенью рискованности инструментов фондового рынка	Прибыль, % годовых
Высокорисковые	30 и выше
Среднерисковые	10-20
Низкорисковые.	3

Рассмотрим их характеристики более подробно, чтобы понять, каким из них стоит отдавать предпочтение при инвестировании накопленных средств.

Низкорисковые инструменты

Низкорисковые инструменты представляют собой финансовые активы, гарантирующие невысокий процент прибыли по вкладу. Конечно, при работе совершенно с любыми ЦБ можно потерять весь капитал, но в случае с низкорискованными вариантами такая вероятность минимальна.

• депозиты на счетах государственных банков;
• бонды государственного займа;
• накопительные программы;
• накопления в стабильной валюте.

Среднерисковые инструменты

Инструменты данной группы приносят владельцам более значительную прибыль, однако характеризуются и более существенными рисками. Практика показывает, что % прибыли по таким ЦБ составляет от 10 до 20 годовых.

К ним причисляют:

• застрахованные депозиты на счетах коммерческих банковских учреждений;
• векселя коммерческих банковских структур;
• недвижимость в аренде;
• паи фондов недвижимости.

Высокорисковые инструменты

Финансовые инструменты с доходностью более 3% годовых называют высорискованными.

• акции частных компаний;
• вклады в собственный бизнес;
• торговые операции с иностранной валютой, акциями и т.п.

Соотношение риска и доходности

Чем больше риск, тем большую доходность стоит ожидать от активов. Соотношение этих показателей важно учитывать каждому инвестору при совершении любой сделки с ЦБ.

Поэтому специалисты советуют крайне внимательно относиться к предложениям инвестиций с низкими рисками и высоким уровнем доходности, учитывая следующие нюансы:

1. Срок действия ЦБ также влияет на уровень ее прибыльности: чем он выше, тем более большой доход по вкладу можно получить. С точки зрения вкладчика такое соотношение вполне логично: вклады на длительное время подвергаются большим рискам, чем при инвестициях на короткое время. Но при условии повышения процентной ставки по краткосрочному обязательству долгосрочные вложения оказываются менее доходными.
2. Корпоративные ценные бумаги характеризуются более высоким уровнем риска, нежели государственные. Значит, ЦБ компаний должны отличаться более высокой премией.
3. Существует понятие ‒ безрисковая прибыль, описывающая доходность в экономике без рисков. Это самая предсказуемая, и поэтому самая маленькая из всех возможных норм доходности. Мера безрисковой нормы доходности ‒ ставка на государственные бонды. Ввиду весьма несущественной вероятности дефолта правительства в странах со стабильной экономикой, их граждане могут рассчитывать на заработок по инвестиционным вложениям практически, не рискуя, но получая минимальную прибыль.

На заметку! В США доход безрискованного типа составляет 6%, в Швейцарии — 3-4%, а в РФ 8%, что еще раз свидетельствует более существенную вероятность дефолта у правительства России по сравнению с иными странами. Именно поэтому в странах СНГ вкладчикам предлагают большую процентную ставку.

Как регулировать риск и доходность портфеля?

Инвестору стоит разработать собственный способ отбора наиболее качественных в инвестиционном плене ЦБ, чтобы не только сохранить, но и приумножить свои финансы. Умение оценивать активы по данному принципу позволит сформировать оптимальный инвестиционный портфель, заработать приличные деньги, не прогорев.

Выделим основные мероприятия, позволяющие достичь главной цели формирования портфеля ‒ получить актуальный уровень ожидаемой доходности при максимально низком уровне прогнозируемого риска:

1. Диверсификация портфеля. Средства инвестора нужно распределять так, чтобы в портфеле присутствовали финансовые активы с разным уровнем риска. Вкладывать стоит не только в ЦБ, эмитированные частными отечественными компаниями и правительством страны, но и транснациональными корпорациями. Стоит подбирать инструменты разных типов: акции, бонды, опционы, драгоценные металлы, фьючерсы и т. п.
2. Тщательный подбор финансовых инструментов на основе анализа фондового рынка не только в краткосрочном, но и долгосрочном периоде. Если собственных знаний на поприще инвестирования недостаточно, можно обратиться за помощью к крупным инвестиционным фондам.

Ни один из существующих сегодня способов снижения рисков по инвестициям не позволяет свести их к нулю. Так или иначе, инвестор будет рисковать вложенными средствами, но цена такого риска может быть разной и определяется доходностью активов.

Артем Петров, финансовый аналитик

В итоге:

Риск и доходность тесно взаимосвязаны и находятся в прямо пропорциональной зависимости: чем выше ожидается доходность от вклада, тем больший риск его сопровождает. Если же риск велик, доходность ЦБ также должна быть велика. При оптимальном соотношении описанных явлений, можно сформировать оптимальный портфель инвестиций, позволяющий приумножить накопленный капитал.

Источник