Чем обусловлен рост инвестиций

Инвестиции как фактор экономического роста

Устойчивый и сбалансированный рост национальной экономики является одной из основных целей для каждого развивающегося государства. Есть много факторов, которые оказывают существенное влияние на рассматриваемый показатель. Однако многие ведущие финансисты сходятся на том, что экономический рост невозможен без инвестиций. Именно вливания в экономику создают мощный импульс для движения вперед и качественного развития. В связи с этим имеет смысл рассматривать инвестиции и экономический рост в единой неделимой связке.

Как они связаны?

Экономическая наука давно установила тесную связь между ростом экономики и темпами инвестирования. Более того, имеет смысл говорить о существовании зависимости. Объем инвестиций является общепризнанным индикатором текущего состояния экономики государства.

Однако финансисты редко рассматривают ситуацию в статике. Возможность проанализировать фактор влияния инвестиций на экономический рост появляется только в динамике. Нас интересует процесс в его развитии. Или, другими словами, динамика инвестиций, как фактор роста или падения экономики.

Давайте рассмотрим конкретный пример. Объем иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации в 2012 году составлял 153,16 млрд американских долларов. В тот же год ВВП (внутренний валовый продукт) страны составлял 62,6 трлн рублей. Это статика. Мы должны принять эти данные, как свершившийся факт. Но мы не можем на их основе, сделать какие-либо выводы.

Теперь давайте посмотрим на ситуацию в развитии. Объем иностранных инвестиций в Россию за 2013 год увеличился более чем на 10% и составил 170,13 млрд американских долларов. ВВП вырос не так существенно, но все же составил 66,7 трлн рублей.

На этом примере мы четко видим, что инвестиции и экономический рост связаны между собой. За счет денежных вливаний можно модернизировать основные средства производства, повысить конкурентоспособность отечественных товаров, стимулировать развитие отдельных отраслей экономики и так далее.

Может ли экономика обойтись без вложений?

На этот вопрос можно дать однозначный отрицательный ответ. Инвестиции необходимы для развития и роста на любом уровне. Они являются своеобразным драйвером экономического развития. Это утверждение будет справедливо как для маленького предприятия, так и для огромной страны.

Тогда давайте попробуем сформулировать вопрос несколько по-другому. Можно ли добиться экономического роста за счет собственных инвестиционных ресурсов, то есть без привлечения денег от сторонних инвесторов? Этот вопрос представляется гораздо более интересным.

У каждого государства существуют собственные источники дохода. Львиная доля государственного бюджета формируется за счет привлечения налогов и сборов. После чего основной задачей, стоящей перед правительством, является перераспределение этих денежных средств. В том числе они могут тратиться на модернизацию производства и развитие экономики.

Однако, как показывает мировая практика, даже перед ведущими на сегодняшний день мировыми державами США и Китаем стоит задача привлечения внешних иностранных инвестиций. В том числе это связано с тем, что собственных доходов бюджета никогда не бывает достаточно.

При этом следует понимать, что привлечение инвестиций само по себе не должно являться самоцелью. Важно не только привлечь денежные средства, но также максимально эффективно их использовать. Такие привлеченные деньги необходимо вкладывать в наиболее перспективные отрасли экономики, способные в обозримой перспективе дать существенную отдачу, которая позволит не только рассчитаться с инвесторами, но и принесет прибыль.

Влияние банковских инвестиций

Помимо собственных средств государственного бюджета и привлекаемых иностранных инвестиций, источником денежных средств для бизнеса были и остаются коммерческие банки. Их роль в развитии экономики также сложно переоценить.

Центральный Банк страны должен следить за тем, чтобы коммерческие финансовые структуры создавали для предпринимателей реальные возможности получать «длинные деньги». Под этим словосочетанием принято понимать долгосрочные инвестиции, за счет которых и происходит во многом развитие мелкого и среднего бизнеса в стране.
Выдавая кредиты компаниям на короткий и средний срок, коммерческие банки устанавливают по ним общую процентную ставку, сложившуюся на данный момент. Предприятия используют эти деньги для осуществления своей текущей деятельности.

Но чтобы мы могли говорить об экономическом росте, нужно кредиты, выданные под принципиально другие процентные ставки. Такие долгосрочные инвестиции дают отложенный мультипликативный эффект. Они являются стимулом для экономического подъема. В результате в выигрыше останутся все. Компании, банки и государственный бюджет.

Вывод

На основании приведенной информации мы можем сделать однозначный вывод, что инвестиции и экономический рост тесно связаны между собой.

Для подъема экономики государства необходимы устойчивые и долгосрочные вложения в основной капитал. Их уровень должен быть достаточным не только для того, чтобы поддерживать его обновляемость. Напротив, инвестиции должны обеспечивать полноценную и своевременную модернизацию основного капитала. В свою очередь, это станет залогом производства инновационных, конкурентоспособных отечественных товаров.

Для этого требуется четкая и последовательная экономическая политика по стимулированию инвестиционного процесса. Кроме того, необходима координация совместных усилий как со стороны представителей крупного и среднего бизнеса, так и со стороны органов государственной власти. Только в таких условиях мы сможем говорить про устойчивый экономический рост.

Источник

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

Вопрос 12. Факторы, определяющие темпы роста инвестиций

Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов.

Прежде всего объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких доходов у значительной части населения основную их долю (70-80%) направляют на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвести­ционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в об­щем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это условие соблюдается, если обеспечены государственные гарантии сбе­режений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности.

На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма прибы­ли как основной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли на капитал, тем больший объем инвестиций направляют в кон­кретную отрасль хозяйства или сферу бизнеса (например, в строитель­ство автозаправочных станций, автостоянок, паркингов и т. д.).

Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудно­го процента, так как в процессе инвестирования могут быть использованы не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли окажется выше средней ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной став­ки вызывает снижение объема инвестиций в стране.

Объем инвестиций связан также с предполагаемым темпом инфля­ции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая при быль инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расширения объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного инвестирования). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов не­обходимо учитывать влияние указанных факторов.

Источник

Ждём потрясений. Чем обернётся охватившая россиян мода на инвестиции

Как россияне штурмуют биржу

В августе 2020 года на Мосбирже частные клиенты открыли 515 500 новых брокерских счетов. Это исторический рекорд для российского фондового рынка. Сейчас на бирже зарегистрировано уже 6,2 млн частных инвесторов (то есть обычных физлиц) — на 2,4 млн больше, чем в январе 2020-го.

Хотя бы одну сделку в течение августа совершили более 950 000 частных инвесторов. Их доля в торгах акциями достигла 46% (против 34% в 2019 году). С начала года частники вложили в российские акции на Мосбирже 294 млрд рублей. Чаще всего они покупали акции «Газпрома» (22,5%), обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (18% и 8,9%), «Норникеля» (13,4%), «Лукойла» (10,4%), ВТБ (6,3%) и «Яндекса» (6,2%).

Фото: mskagency.ru/Александр Авилов

На фоне растущего интереса к ценным бумагам Мосбиржа в конце августа запустила торговлю акциями иностранных компаний.

Почему возник такой ажиотаж

К взрывному росту интереса граждан к инвестициям привели сразу несколько факторов.

• Падение ставок по депозитам. С начала 2019 года Центробанк девять раз снижал ключевую ставку, из-за чего проценты по вкладам упали с 6–7% до 3–4%.
• Цифровизация. Банки и брокеры запустили мобильные приложения. Открыть счёт и управлять им теперь можно со смартфона.
• Доходность. В 2019 году российский фондовый рынок был одним из самых прибыльных среди развивающихся стран: рублёвый индекс Московской биржи вырос за год на 29%, а долларовый РТС — на 45%.
• Государственные стимулы. Владельцы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) могут рассчитывать на налоговый вычет в 13%, но не более 52 000 рублей в год.

Фото: mskagency.ru/Александр Авилов

С начала 2020 года россияне открыли более 1 млн ИИС (в 2019-м столько счетов они завели за весь год). Общее количество открытых ИИС превысило 2,7 млн, а оборот по ним достиг 920 млрд рублей.

Правда, далеко не все владельцы ИИС инвестируют: многие просто переводят средства на эти счета ради вычета, отметила финансовый консультант Наталья Смирнова.

Хорошо ли это для экономики

Становясь акционерами компаний, то есть их собственниками,люди сильнее вовлекаются в политическую и экономическую жизнь страны, ведь эти процессы напрямую влияют на их кошелёк, полагает руководитель аналитической службы УК «Доходъ» Александр Шадрин. «Такая вовлечённость даст положительный импульс для развития всей страны», — уверен он.

Розничные инвесторы создают заметный спрос на российские акции и облигации. Это даёт возможность компаниям и госкорпорациям, которые их выпускают, привлекать деньги по более низким ставкам, чем в банках. Это важно, учитывая непростое время для мировой экономики, подчёркнул директор по стратегии инвесткомпании «ФИНАМ» Ярослав Кабаков.

Однако приход массы мелких инвесторов на фондовый рынок вряд ли материализуется в ощутимый рост темпов экономического роста или инвестиций, считает руководитель лаборатории анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александр Абрамов.

Впрочем, фондовый рынок как минимум получил шанс стать более заметным инструментом для долгосрочных сбережений граждан и финансирования реального бизнеса, полагает эксперт.

руководитель лаборатории анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС

Но я бы этот шанс не переоценивал. Чтобы его реализовать, нужны качественные сдвиги в регулировании, стоимости финансовых услуг, информационной прозрачности. А таких глубоких качественных изменений я пока не вижу. Пенсионные накопления заморожены, их реформирование у регулятора пока не получается; действующие стандарты продаж финансовых продуктов не отвечают современным требованиям и слабо защищают интересы потребителей, а издержки частных инвесторов при инвестициях очень высокие. Всё это снижает вероятность успеха. Шанс не будет длиться вечно.

В чём риски моды на инвестиции

Может ли масса непрофессиональных игроков рынка влиять на торги? Опрошенные «Секретом» эксперты ответили на этот вопрос по-разному.

директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал»

Они делают рынок нерациональным, подверженным эмоциям, а не рациональному анализу. Это порождает колоссальные диспропорции. Например, рынок США двигается в основном 5–7 эмитентами (теми, кто выпускает ценные бумаги. — Прим. «Секрета»). Их цены выросли на десятки процентов, а, например, показатель P/E Ratio (отношение цены акции к прибыли) в разы превышает средние значения по рынку. Это чревато внезапными обвалами и потерей денег. А для эмитентов означает, что деньги идут в несколько компаний и проходят мимо остальных.

У Александра Шадрина противоположное мнение. Он считает, что частники своей массой, напротив, сбалансируют ситуацию. «Ранее спекулятивный иностранный капитал оказывал большое деструктивное влияние на наш рынок. Отечественный инвестор может стать тем самым цементирующим элементом, необходимым для роста и развития нашего рынка и страны», — объяснил аналитик УК «Доходъ».

Александр Абрамов из РАНХиГС полагает, что частные инвесторы всё же не так значимо влияют на стоимость акций крупных эмитентов. Об этом свидетельствуют исследования активности клиентов популярной в США брокерской компании Robinhood. «Думаю, что у нас частные инвесторы также умеренно влияют на цены акций», — говорит он.

Основной риск учёный видит в другом — в том, что ожидания таких инвесторов получить более высокую доходность, чем процент по банковским депозитам, могут не оправдаться. В Альфа-банке и вовсе считают, что в течение двух-трёх лет стоит ждать сразу нескольких потрясений. «Рынок розничных инвестиций связан с высокими рисками, которые население не умеет оценивать», — считает глава банка Владимир Верхошинский.

Многих новичков привлекло то, как быстро фондовые рынки восстановились после 20–30% просадки в марте, добавила Наталья Смирнова. «У них может сложиться неверное впечатление, что заработать на рынке легко, не разбираясь толком в выборе инструментов».

«Новички могут увлечься спекуляциями, маржинальной торговлей и продажей в шорт, что, с учётом их малой информированности и высокой эмоциональности, может привести к большим финансовым потерям и вообще отвратить от продолжения инвестиций на фондовом рынке», — согласен Александр Шадрин.

Многие эксперты последние месяцы не устают повторять, что фондовые рынки сильно оторвались от реальной экономики и сейчас «перегреты», что многие ценные бумаги стоят неоправданно дорого и стоит ждать разворота котировок — то есть их падения.

Фото: mskagency.ru/Александр Авилов

Начало сентября подтвердило эти опасения, говорит Смирнова. Индекс технологических компаний Nasdaq с 4 по 8 сентября обрушился почти на 10%. «Без каких-либо внешних факторов инвесторы начали продавать акции технологических компаний, видимо, полагая, что пора зафиксировать прирост, так как системно в экономике ничего не улучшилось, а рост на рынке явно опережает реальную ситуацию в экономике. Своими действиями инвесторы фактически обвалили рынок», — констатирует она.

руководитель лаборатории анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС

Рост фондовых рынков в большей мере опирался на избыточную ликвидность на мировых рынках, чем на какие-либо достижения экономики. Неизбежно наступит момент сворачивания количественных смягчений в развитых странах и роста налогов для реструктуризации бюджетов. Это повлечёт за собой уход иностранного капитала с развивающихся рынков, падение или стагнацию цен акций, дефолты эмитентов высокорискованных облигаций. Такие негативные эффекты могут многократно усилиться для тех, кто разместил значительную часть своих активов в ценных бумагах и тем более использовал кредиты для их приобретения.

Спасёт ли ЦБ россиян от непозволительного риска

Рост биржевого рынка в России создаёт «определённые риски», ещё в конце 2019 года признала председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Чтобы их минимизировать, регулятор разработал проект закона, который ужесточит требования к начинающим инвесторам. В первоначальной версии документа предполагалось, что новички смогут вкладывать в иностранные акции и другие рискованные активы не более 50 000 рублей в год. После критики со стороны участников рынка от такого ограничения отказались.

Вместо этого Центробанк предлагает ввести тестирование для тех, кто хочет вложиться в рискованные активы.

Источник