Финансовый план в бизнес-плане: образец и пример расчетов
Финансовый раздел бизнес плана – необходимый набор документации для организации и подробного анализа аспектов деятельности компании. В качестве основных показателей оценки используются текущая денежная сводка данных, а также определение перспективы реализации (объемов продаж) на рынке товаров и услуг.
Цель финансового плана в бизнес-плане
Структура, содержание и цели финансового плана в бизнес-плане напрямую зависит от предприятия, для которого он составляется, и аудитории, которой он будет представлен. Документация, которая будет использована работниками организации для менеджмента и продвижения продукта компании, должна содержать подробные сводки о потенциальных источниках финансов и внутренних денежных потоках. А вот финансовый раздел бизнес плана, который будет представлен инвесторам и заказчикам (то есть для внешнего использования и частичного маркетинга предприятия), преимущественно, будет состоять из оценок ликвидности, позитивный анализ платежеспособности, прибыльности и других маркеров, которые будут доказывать прибыльность и денежную обеспеченность.
Что должен содержать финансовый план бизнес-планирования
Чтобы достигнуть поставленных целей финансового бизнес-планирования, а именно привлечение денег или формирования задач перспектив и развития компании, он в обязательном порядке должен содержать следующие пункты:
определение порядка и способов получения максимальной чистой прибыли от деятельности в уже имеющихся условиях эксплуатации финансов и функционирования самой компании;
оптимизацию доходов и расходов, а также других путей вложения капитала для обеспечения и подтверждения финансовой устойчивости предприятия;
доказательство финансовой состоятельности и обеспеченности проекта для подтверждения кредитной самостоятельности и рентабельности;
создания корректного и действующего механизма управления денежными потоками. Она может включать в себя такие виды политик:
При разработке финансовой части бизнес плана, ориентированного на иностранных инвесторов, следует учитывать следующие особенности составления документации:
обязательное включение анализа и отчетности прибыли и убытков за последний бухгалтерский период (выбор временных рамок остается за автором бизнес-плана, но чаще всего берутся показатели за предыдущий квартал, полгода или год);
ведомость о текущей сумме баланса капитала организации;
предполагаемые источники доходов и расходов, то есть непосредственный финансовый план.
Полезно знать! Во время составления финансового раздела бизнес-плана желательно руководствоваться порядком Общепринятых принципов бухгалтерского учета.
В отечественных реалиях это значит, что эффективный план должен содержать следующие разделы:
прогнозируемые объемы реализации вырабатываемой продукции;
планы о доходах и расходах;
предполагаемые денежные поступления (по внутреннему обороту и извне), а также текущие выплаты, например, по действующим кредитам;
нынешний баланс предприятия, состоящий из активов и пассивов;
определения источников и направления растрат.
Во время проектирования баланса предприятия следует обращать внимание на следующие аспекты:
для формирования активов нельзя брать единственный путь получения средств – привлечение извне. Законодательно всем юрлицам полагается минимальный уставной капитал. Собственный капитал – значимый финансовый показатель, который обеспечивает должную репутацию для кредиторов;
ликвидность баланса – важный маркер оценки жизнеспособности и перспективы организации, который позволяет оценить «маневренность» компании на рынке то есть скорость реализации активов.
Также одним обязательным итогом корректной финансовой части бизнес плана должен стать глубокий анализ безубыточности деятельности. Для его составления проводятся расчеты необходимых объемов продаж и цен, которых будет достаточно только для покрытия расходов (получение прибыли в данном случае не учитывается). Именно на эту часть обращают внимание потенциальные инвесторы, так как считают ее основополагающим подтверждением жизнеспособности предприятия.
Структура финансовой части бизнес-плана
Для составления финансового плана принято брать временной промежуток в 3-5 лет. Всю документацию в составе условно можно поделить на три части:
прогнозирование предполагаемых целей и путей их достижения;
проектирование потоков денежных средств;
планирование баланса предприятия после внедрения всех мер, указанных в плане.
В прогнозирование финансовых целей входит подробное описание перспектив развития деятельности исключительно с точки зрения полученной прибыли. Если документация предполагает презентацию для инвесторов, прогноз должен включать анализ предстоящей прибыли за первый год и в следующих базисных периодах, так как это будет наглядным представлением инвестиционной привлекательности компании.
Проектирование потоков денежных средств зачастую отличается от банковского сальдо оборота, так как для него используются другие механизмы расчетов доходов и затрат. По своей сути оно является коротким анализом фактических финансовых поступлений и их перечисление на развитие деятельности.
Планирование баланса не является анализом сальдо за ограниченный период времени. Собой оно представляет описание сильных и слабых сторон (с точки зрения денежных средств) на момент составления документации. Для определения этих маркеров нужно составить общий расчет на основе таких показателей, как собственные средства (внутренний капитал) компании, инструменты, которыми располагает компания, а также обязательства (пути и направления растрат).
Образец финансовых расчетов в бизнес-плане
Финансовые расчеты в бизнес плане опираются на такие аспекты деятельности:
общие активы, необходимые для продолжения функционирования организации;
внешние источники инвестиций, то есть непосредственное финансирование извне;
анализ основных источников постоянных расходов. В общих случаях ими являются растраты на оборудование, зарплаты сотрудникам, аренду помещений, коммунальные счеты, налоги, рекламу и прочее;
определение комфортных условий для достижения максимальной прибыли и поддержания должной финансовой устойчивости;
комплекс мер и стратегий по получению инвестиционной привлекательности компании;
конечные результаты и промежуточные показатели движения денежных средств.
Важно! Скачать пример расчета финансового плана в бизнес плане можно с открытых источников в Интернете.
Для презентации компании ФП играет немаловажную роль, но также он является и путем организации эффективного механизма по управлению предоставленными ресурсами компании с целью успешных финансовых вложений.
Источник
Стратегия финансирования инвестиционного проекта бизнес план
Следующим этапом прогнозирования финансовых показателей при составлении инвестиционного бизнес-плана является определение стратегии и потока финансирования инвестиционного проекта. На этом этапе обнаруживают общие потребности в финансовых ресурсах и источники финансирования инвестиционного проекта.
Источниками для осуществления инвестиций могут быть прежде всего собственные средства предприятия (остаточный прибыль, фонды экономического стимулирования, амортизационный фонд и т.п.), а также следующие ресурсы:
— заемные финансовые средства (банковские и бюджетные кредиты, поступления от выпуска и продажи облигаций и т.п.);
— привлеченные финансовые ресурсы (привлеченный акционерный капитал, паевые и другие взносы граждан и юридических лиц);
— бюджетные инвестиционные ассигнования;
— безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования организаций, предприятий, граждан.
В бизнес-плане следует четко разграничивать имеющиеся и необходимые финансовые ресурсы, финансовые взносы украинских и зарубежных инвесторов. Формы осуществления как отечественных, так и зарубежных инвестиционных взносов могут быть разными: денежные вклады в национальной или иностранных валютах; имущественные взносы в виде поставки оборудования, материалов, товаров; кредиты в банках; передача права на использование изобретений, патентов, ноу-хау; подготовка эксплуатационных кадров; обеспечение рынка сбыта и условий экспорта продукции за рубеж и т.д.
График потока источников инвестирования следует спрогнозировать на весь период финансирования инвестиционного проекта, причем на первый год — с разбивкой помесячно, на второй — с ежеквартальной.
Заключительным этапом составления финансового плана является расчет показателей эффективности будущих инвестиций. Это очень важная, ответственная и сложная работа. Важность ее заключается в том, что каждый инвестор хочет иметь хотя бы приблизительное представление о результатах, которые будут получены при реализации инвестиционного проекта. Проекты, которые не дадут соответствующего эффекта, бесперспективны, и никто не будет вкладывать в них средства.
Ответственность заключается в необходимости обосновать показатели эффективности инвестиций с высокой степенью достоверности и точности, учесть все факторы, которые могут влиять на эффективность проекта, оценить возможные риски. Значительные отклонения между прогнозируемыми и фактическими результатами могут привести к конфликтным ситуациям между участниками инвестиционного процесса, потери запланированных доходов, а хуже вложенных капиталов.
Сложность расчета эффективности обусловливается тем, что в практической работе трудно правильно оценить все стороны деятельности как на этапе осуществления инвестиций, так и во время эксплуатации инвестиционного проекта, точно спрогнозировать и добиться высокой степени достоверности информации. Кроме того, на практике существует несколько методик определения эффективности инвестиционной деятельности.
Как известно, под эффективностью понимают соотношение результатов и затрат на их достижение. В инвестиционной деятельности экономическая эффективность определяется путем сравнения результатов, полученных в процессе эксплуатации объектов инвестирования, и совокупных затрат на осуществление инвестиций.
В отечественной экономике до сих пор традиционно используют два показателя для оценки эффективности капитальных вложений — коэффициент эффективности (Е) и обратный к нему показатель — период окупаемости (П ), которые рассчитываются так:
где — среднегодовая сумма прибыли в период эксплуатации объектов инвестирования;
АГ — сумма капитальных вложений в эти объекты (сумма инвестиций). Применение этих показателей для оценки эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики позволяет выявить ряд их существенных недостатков, с помощью которых невозможно установить реальную картину эффективности. Основной недостаток рассматриваемой методики заключается в том, что она не учитывает фактор времени. Как известно, инвестиционный цикл — это длительный процесс, который охватывает периоды осуществления инвестиций и эксплуатаций, то есть время возврата вложенных капиталов. Инвестиционный цикл может длиться десятки лет. За это время в экономике могут происходить большие процессы, вызываемых экономическим спадом, инфляцией или подъемом. Кроме того, следует учитывать, что вложенные средства могли бы дать определенный эффект, если бы их использовали в другой сфере деятельности, например, как депозитный вклад в банке и т.д. Эта методика не предусматривает приведение будущего эффекта к современной стоимости.
Второй существенный недостаток традиционного способа оценивания эффективности капитальных вложений заключается в том, что основной источник возврата вложенного капитала принимается только прибыль. Однако среди основных источников финансирования инвестиционной деятельности важное место занимает амортизация и полное восстановление основных средств.
Поэтому, подбирая методы оценки эффективности инвестиционных проектов, следует обращаться к зарубежной практике.
наиболее Распространенным является метод оценки эффективности инвестиций с помощью определения размеров денежного потока, который состоит из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений за время эксплуатации. При этом сумма денежного потока и сумма капитальных вложений должны быть приведены к настоящей стоимости.
системы показателей, которые используют для определения эффективности инвестиций, относятся сумма чистого приведенного дохода, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности.
Чистый приведенный доход (ЧПД) — это абсолютная сумма эффекта от осуществления инвестиций, определяется по формуле
где ГПТ — сумма денежного потока, приведенного к настоящей стоимости, за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления);
ИК — сумма инвестиционных средств, направленных на реализацию инвестиционного проекта.
Приведение денежного потока к настоящей стоимости осуществляют методом дисконтирования с использованием сложных процентов. Текущую стоимость денежного потока по этой методике можно рассчитать так:
где ГПМ — будущая стоимость денежного потока; i — процентная ставка, выраженная десятичной дробью; я — количество периодов (месяцев, кварталов, лет) с начала инвестиционного цикла.
Денежный поток охватывает чистую прибыль и амортизацию за весь период эксплуатации. Если этот период определить трудно, то в расчетах его принимают таким, составляет 5 лет.
ставка Дисконтирования — это процентная ставка, применение которой в процессе дисконтирования позволит привести будущую стоимость денежного потока к настоящей. Это очень важный и сложный показатель. Он определяется с учетом следующих факторов:
— средней реальной депозитной или кредитной ставки по денежным вкладам в банки;
— темпа инфляции предполагается на определенный период.
Реальная ставка процента с учетом этого фактора определяется так:
где i — номинальная ставка процента; Г-темп инфляции.
Чем выше темп инфляции, тем выше масс быть ставка процента, которая могла бы компенсировать инвестору утраченный доход в виде:
— «премии от инфляции»;
— премии за риск. Общая процентная ставка должна учитывать степень риска инвестиций и компенсировать возможные потери от него в виде «премии за риск». Относительно более рискованных объектов инвестирования необходимо соответственно увеличивать ставку процента;
— премии за низкую ликвидность. При установлении ставки процента должны быть учтены и компенсированы в виде дополнительного дохода возможные потери инвестора от снижения ликвидности инвестиций.
Показатель чистого приведенного дохода не может быть отрицательным числом, потому что в этом случае сделанные инвестиции не принесут дохода и будут убыточными.
Индекс доходности — это относительный показатель, характеризующий эффективность инвестиций. Он определяется отношением суммы денежного потока, приведенного к настоящей стоимости, к сумме вложенных средств:
где /77_ — сумма денежного потока в теперешней стоимости; ИК — сумма инвестиций в проект.
Индекс доходности не может быть меньшим за единицу (такой проект является неэффективным, и его следует отклонить).
Показатели чистого приведенного дохода и индекса доходности находятся в прямой зависимости. С увеличением абсолютной суммы чистого приведенного дохода повышается и индекс доходности, поэтому на практике можно рассчитать только один из них. Однако выполняя сравнительную характеристику нескольких инвестиционных проектов, целесообразно рассчитывать оба показателя с целью более глубокого изучения имеющихся проектов и отбора лучшего.
Показатель периода окупаемости самый распространенный из существующих показателей оценки эффективности инвестиций. Он дает ответ на вопрос, за какой период вложенные средства вернутся к инвестору. Период окупаемости рассчитывается по формуле:
где ИК — сумма инвестиций; ГПС — средняя сумма денежного потока в теперешней стоимости в данном периоде (в случае краткосрочных инвестиций этот период может длиться один месяц, а при долгосрочных — один год).
На практике используют также несколько модифицированные способы определения периода окупаемости:
где ИК — сумма инвестиций;
/77,- объем денежного потока в/-м периоде;
Ґи — объем денежного потока в /;-м периоде, когда его нарастающая сумма достигнет размеров вложенных инвестиций;
/ — дисконтная ставка для приведения денежного потока к настоящей стоимости;
/i — порядковый номер периода (года, квартала, месяца), в котором сумма дисконтированного денежного потока, включая и денежные потоки за все предыдущие годы, впервые превысит размер инвестиций.
С помощью указанных способов можно рассчитывать период окупаемости исходя из сумм денежного потока каждого периода (в первом случае без дисконтирования будущей стоимости, во втором — с учетом дисконтных ставок и приведением денежного потока к настоящей стоимости).
В этом разделе бизнес-плана необходимо изложить сущность инвестиционной политики фирмы.
С этой целью предпринимателю следует дать обоснованные ответы на следующие вопросы:
1. Сколько нужно средств для реализации предлагаемого в бизнес-плане проекта?
Ответ на этот вопрос основывается на расчетах, проведенных в разделе «Финансовый план». При этом предпринимателю следует обратить внимание на два момента, а именно на необходимость:
- • проверки синхронности поступления и расходования денежных средств, т. е. ликвидности фирмы при реализации данного бизнес-плана. Дело в том, что в ситуации, когда имеет место превышение расходов над поступлениями (а это нередко случается на начальной стадии осуществления проекта), для поддержания ликвидности предпринимателю приходится делать регулярные «впрыскивания» денежных средств в дело, увеличивающие реальную стоимость реализации проекта по сравнению с расчетной;
- • учета инфляции. Особенно это важно в условиях российской экономики, характеризующейся высоким уровнем инфляции. Для учета инфляции необходимо, основываясь либо на уровне инфляции, который показывает, на сколько процентов выросли (вырастут) цены за данный период времени, и определяется по формуле
где AS — сумма, на которую надо увеличить сумму S для сохранения ее покупательной способности;
либо на индексе инфляции, показывающем, во сколько раз выросли (вырастут) цены за данный период, и определяемом по формуле
определить реальное значение (5) полученной в будущем суммы (5б) исходя из ее покупательной способности при существующем темпе инфляции
Эти расчеты позволят предпринимателю разрабатывать долгосрочную инвестиционную политику, основываясь на учете (хотя и прогнозном) покупательной способности денежных средств в течение всего срока реализации проекта, что даст руководству фирмы возможность с достаточной степенью точности прогнозировать свои доходы и расходы, а следовательно, и потребность в инвестициях в тот или иной момент времени.
2. Откуда можно получить необходимые средства и в какой форме?
При ответе на этот вопрос прежде всего необходимо определить потенциальные источники финансирования и, самое главное, произвести выбор из них наиболее соответствующего интересам и возможностям фирмы.
Финансирование развития фирмы (реализации проекта) может осуществляться либо из внутреннего источника, либо из внешнего. Следовательно, предпринимателю необходимо определить структуру капитала, т. е. соотношение собственного (акционерного) и заемного капитала. Определение оптимального соотношения этих двух источников финансирования является многофакторной задачей, не имеющей в настоящее время однозначного решения.
Решая эту задачу, предприниматель должен учитывать то обстоятельство, что банки, как правило, стремятся уменьшить свой риск, полагая, что нести его должны главным образом предприниматели и инвесторы-акционеры.
В связи с этим финансирование через кредиты предпочтительнее для проектов, предполагающих расширение производства на уже действующих (и успешно) фирмах.
С одной стороны, от таких фирм банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь не слишком велик, а с другой — не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.
Для проектов же, которые связаны с созданием новой фирмы или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить акционерный капитал. Для таких проектов привлечение кредита порой даже опасно. Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту. Между тем новым и венчурным фирмам соблюдение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за медленного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться из-за проблем с ликвидностью в первые же годы.
Средства, полученные от партнеров или акционеров, лишены этих недостатков (хотя собрать их порой бывает куда сложнее, чем получить ссуду в банке). Новая фирма в первые годы может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, конечно, если прибыль не проедается, а инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению ее позиций на рынке.
Поэтому многие фирмы вкладывают в дело нераспределенную прибыль — средства, оставшиеся у фирмы после покрытия всех расходов и выплаты налогов. Еще один способ приращения капитала за счет собственных средств — это реализация активов. Но внутренние источники финансирования вовсе не бесплатны, с ними связаны так называемые вмененные издержки, т. е. фирме может оказаться выгоднее вложить нераспределенную прибыль в какие-либо внешние проекты, нежели использовать ее для внутреннего финансирования.
Вместе с тем предпринимателю следует учитывать, что использование заемных средств может быть весьма выгодным делом для фирмы в силу действия так называемого механизма заимствования. Заем в данном случае используется в качестве «финансового рычага», который может повысить потенциал заемщика в производстве прибыли.
Рассмотрим действие этого механизма на следующем условном примере.
Предприниматель инвестирует 10 000 д. е. собственных средств в деловое предприятие, приносящее ему 15% (или 1500 д. е.) чистой прибыли, т. е. норма чистой прибыли на капитал составляет в данном случае 15%.
Предположим, что предприниматель берет в заем 30 000 д. е. под 10% и все деньги вкладывает в это же деловое предприятие при той же отдаче 15%. Тогда совокупный капитал (сумма собственного и заемного) будет равен 40 000 д. е. Отсюда:
чистая прибыль — 40 000 • 15/100 = 6000 д. е.;
процентные издержки — 30 000 • 10/100 = 3000 д. е.
Таким образом, чистая прибыль составит 3000 д. е., а норма прибыли на собственный капитал будет равна 30% (3000 : 10 000), т. е. станет в 2 раза больше.
Однако при этом следует помнить, что указанный механизм будет действовать только в том случае, если процент отдачи больше ставки процента по кредиту.
Многие фирмы вкладывают в дело нераспределенную прибыль — средства, остающиеся у фирмы после покрытия всех расходов и уплаты налогов. Еще один способ приращения капитала за счет собственных средств — это реализация активов. Однако необходимо учитывать, что внутренние источники финансирования вовсе не бесплатны, с ними связаны так называемые вмененные издержки, т. е. фирме может оказаться выгоднее вложить нераспределенную прибыль в какие-либо внешние проекты, нежели использовать ее для внутреннего финансирования.
При решении данного вопроса предприниматель должен оценить:
- • какую долю средств целесообразно привлечь в форме кредита, а какую долю — в форме акционерного капитала;
- • на каких условиях может быть получен кредит для осуществления данного проекта;
- • каков календарный график погашения кредита;
- • какие виды акций, сколько и на каких условиях могут быть выпущены фирмой с целью привлечения дополнительных финансовых средств от акционеров;
- • сколько финансовых средств и на каких условиях могут быть привлечены из внутренних источников;
- • какие имеются возможности привлечения финансовых средств из Госбюджета;
- • как и сколько необходимо зарезервировать финансовых средств на покрытие непредвиденных расходов.
При написании данного раздела бизнес-плана рекомендуется ответы на первый и второй вопросы оформить в виде табл. 24.
Потребность в инвестициях, денежные единицы
Источники финансирова- ния, денежные единицы
Источник