Бизнес план для проектного финансирования

Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта

Что такое бизнес-план инвестиционного проекта

Бизнес план инвестиционного проекта – набор документации, в котором лаконично описываются основные параметры будущего проекта, а также его предполагаемые финансовые характеристики. Его используют при:

освоении нового рынка для инновационного продукта;

изменении стратегий продажи и продвижения уже имеющегося предприятия;

создании новой бизнес-идеи или дополнительного подразделения существующего дела.

Главная цель, с которой предприниматели оформляют бизнес план, — привлечение инвесторов. Качественный бизнес план инвестиционного проекта должен убедить инвесторов в целесообразности финансовых вложений в деле, показать эффективность и рентабельность продвигаемого продукта.

При разработке важна логическая последовательность изложения (для этого существует общепринятый план оформления). Допускаются незначительные отступления от общепринятых рыночной экономикой норм, если это обусловлено отраслевыми (локальными особенностями) предприятия, крупными или мелкими масштабами бизнеса.

Главные особенности инвестиционного плана

Содержание бизнес-плана инвестиционного проекта зависит преимущественно от рода деятельности и направления компании. Западные и отечественные образцы бизнес-планирования значительно отличаются. Это обусловлено разными условиями развития экономики, местной законодательной базой и различием в стратегиях делооборота.

Инвестиционный план имеет следующие особенности:

Требует несколько этапов углубленного анализа организации: отраслевой, общеэкономический, микроэкономический, маркетинговый, технический и финансовый. Также необходима проверка предоставляемой инвесторам информации по всем направлениям деятельности. Она заключается в изучении и подтверждении достоверности предоставляемой информации, в особенности финансовой. Данные о всех видах расходов (начиная от строительства и заканчивая инвестициями в рекламу и продвижение продукта) должна быть подкреплена соответствующей документацией.

Бизнес-план для инвестора должен четко описывать перспективы развития предприятия на основе предложенных стратегий и тактик ведения дела.

В процессе разработки автору необходимо создать привлекательную для инвесторов концепцию, наглядно изобразить структуру организации и ее предполагаемое функционирование на основе предпроектного анализа.

Документация должна четко обосновывать эффективность и рентабельность предприятия, убедить инвесторов в его устойчивости. При необходимости понадобится описать необходимость вливания средств со стороны государственных органов. Правильный бизнес план для инвестора включает в себя пункт о возврате полученных займов и является ориентиром дальнейшего развития проекта.

От того, как составлены документы, зависит степень привлекательности предприятия для инвесторов. Предоставленная информация должна включать характеристику социального, интеллектуального и экономического потенциала дела, а также основные векторы его развития.

Отличительные черты инвестиционного проекта

Если рассматривать инвестиционный бизнес-план, как динамический объект, то очевидно, что форма его организации должна быть гибкой и готовой к локальной модификации – без сильного влияния на другие подразделения предприятия.

Можно отметить следующие особенности бизнес плана инвестиционного проекта:

обоснованность будущих незначительных изменений в рамках уже существующей структуры делопроизводства;

четкая конечная цель с описанием финансовой, маркетинговой и технической стратегии разработки и продвижения;

ограниченность бюджета и сроки окупаемости вложенных инвестиций;

четкая формулировка требуемых ресурсов, как материальных, так и нематериальных;

комплексность, дающая понятное определение факторам, которые влияют на динамику развития, как на этапе составления и организации предприятия, так и в процессе его непосредственного функционирования;

инновационность, которая будет обуславливать спрос на продукцию и перспективы продаж товара или услуги;

подкрепление законодательной базой и нормативно-правовыми актами каждой части организационной структуры;

добавление разграничивающих характеристик, которые убедят инвесторов в целесообразности вливаний средств именно в этот проект, а не в аналогичные ему предприятия.

Специфика документации также должна быть ориентирована на выбранный метод финансирования. В зависимости от источников инвестиций его структура, перспективы и оценки эффективности в рамках развитой рыночной экономики могут отличаться.

Структура и состав инвестиционного бизнес-плана

Наиболее актуальной структурой бизнес-плана для инвестора, которая идеально подойдет под современные реалии ведения бизнеса на отечественном рынке, является следующее оформление документов:

Краткое резюме, предоставляющее лаконичный обзор и аннотацию предприятия.

Общая формулировка актуального положения производственной отрасли с учетом всех ее особенностей.

Непосредственное подробное описание продаваемой продукции или услуги.

Расширенную структуру производства товара.

План по организации всех отраслей и подразделений предприятия.

Необходимое количество инвестиций и перспективы их окупаемости (финансовая аналитика требуемых ресурсов).

Резюмированная оценка рисков и возможных форс-мажоров.

Финансовая программа (отличается от инвестиционной, так как дополнительно включает факторы прибыли, убыли, денежной рентабельности и прочее).

Резюме о предполагаемой эффективности проекта, основанное на углубленном анализе всего рынка и конкретной отрасли.

Дополнительные разделы, которые чаще всего включаются для повышения привлекательности финансирования. В них описывается специфика организации, а также ее отличительные особенности.

В каждом разделе должна быть экономическая оценка целесообразности тех или иных мер, которая в последующем будет написана и использована в рамках финансовой программы. В качестве образца можно использовать инвестиционный план в бизнесе, пример которого можно найти в открытых источниках в Интернете.

Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта

Для разработки инвестиционного бизнес-плана используется структура, описанная выше. Каждый подраздел должен кратко и четко формулировать цели и задачи проекта. В процессе составления бизнес плана в каждом из пунктов указывается подробная информация. Выглядит структура бизнес плана инвестиционного проекта следующим образом:

в аннотации включаются данные об обосновании и путях реализации проекта, оценивается потенциал вложенных финансовых ресурсов и стратегии функционирования;

далее следует подробная отраслевая характеристика, что носит информационный характер об актуальном положении дел на рынке и привлекательности для инвесторов;

после этого необходимо дать четкое определение услуги и товара, сформировать конечную цель и дать оценку востребованность продукции;

затем указывается объем продаж и предполагаемая прибыль;

в бизнес план для инвесторов также вписывается структура предприятия, показывающая эффективность организации проекта;

следующий раздел предполагает подробное резюме о необходимости и количестве инвестиций, формировании путей их получения и обоснованности финансирования;

развернутый финансовый план описывает весь денежный оборот в рамках функционирования предприятия;

в конце автор плана должен подвести итоги, убедить инвесторов в целесообразности инвестирования и дать возможность самостоятельно оценить перспективы успеха в отрасли.

Ключевым моментом является достоверность предоставленной информации. Ее можно обеспечить, приложив к документации результаты технического, экономического и других видов анализов.

Презентация бизнес плана инвестору

Любой, даже самый подробный и эффективный инвестиционный план, требует правильной презентации. Главная цель демонстрации – представление идеи в выгодном для инвесторов свете, повышение их вовлеченности и заинтересованности в проекте.

Подготовка к презентации

Презентация подразумевает тщательную подготовку от оратора:

информационная составляющая должна быть сформулирована в виде коротких тезисов и не занимать много времени;

визуальная составляющая влияет на конечное решение, поэтому все слайды следует оформлять в простом, неброском и главное – едином стиле;

речь должна быть уверенной и безэмоциональной.

ВАЖНО! Концентрировать внимание аудитории следует на цифрах и расчётах – они облегчают восприятие.

Успех стартапа на 80% зависит от того, как он был представлен заинтересованной публике. Умение выгодно подать и выделить идею играет ключевую роль в последующем развитии бизнеса.

Как инвесторы оценивают инвестиционный проект?

Так как бизнес план для инвестора может быть нацелен на разные органы финансирования, оценивается он по-разному. Как правило, анализ эффективности происходит следующим образом:

изучается структура предприятия;

оценивается содержание документации;

применяются методологические принципы;

используются операционные подходы.

Все инвесторы обращают внимание на корректность, системность и комплексность в составлении бизнес плана.

Значение бизнес-плана как инструмента реализации инвестиционного проекта

Бизнес-план инвестиционного проекта – удобный инструмент, как для владельца предприятия, так и для инвесторов. Для бизнесмена программа станет ориентиром для управления фирмой, благодаря правильному выражению целей и планированию стратегий их достижений. А с другой стороны инвестиционный план бизнес плана для инвестора он дает четкое описание перспектив проекта, а также целесообразности осуществления финансирования.

Источник

Стратегия финансирования инвестиционного проекта бизнес план

Следующим этапом прогнозирования финансовых показателей при составлении инвестиционного бизнес-плана является определение стратегии и потока финансирования инвестиционного проекта. На этом этапе обнаруживают общие потребности в финансовых ресурсах и источники финансирования инвестиционного проекта.

Источниками для осуществления инвестиций могут быть прежде всего собственные средства предприятия (остаточный прибыль, фонды экономического стимулирования, амортизационный фонд и т.п.), а также следующие ресурсы:

— заемные финансовые средства (банковские и бюджетные кредиты, поступления от выпуска и продажи облигаций и т.п.);

— привлеченные финансовые ресурсы (привлеченный акционерный капитал, паевые и другие взносы граждан и юридических лиц);

— бюджетные инвестиционные ассигнования;

— безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования организаций, предприятий, граждан.

В бизнес-плане следует четко разграничивать имеющиеся и необходимые финансовые ресурсы, финансовые взносы украинских и зарубежных инвесторов. Формы осуществления как отечественных, так и зарубежных инвестиционных взносов могут быть разными: денежные вклады в национальной или иностранных валютах; имущественные взносы в виде поставки оборудования, материалов, товаров; кредиты в банках; передача права на использование изобретений, патентов, ноу-хау; подготовка эксплуатационных кадров; обеспечение рынка сбыта и условий экспорта продукции за рубеж и т.д.

График потока источников инвестирования следует спрогнозировать на весь период финансирования инвестиционного проекта, причем на первый год — с разбивкой помесячно, на второй — с ежеквартальной.

Заключительным этапом составления финансового плана является расчет показателей эффективности будущих инвестиций. Это очень важная, ответственная и сложная работа. Важность ее заключается в том, что каждый инвестор хочет иметь хотя бы приблизительное представление о результатах, которые будут получены при реализации инвестиционного проекта. Проекты, которые не дадут соответствующего эффекта, бесперспективны, и никто не будет вкладывать в них средства.

Ответственность заключается в необходимости обосновать показатели эффективности инвестиций с высокой степенью достоверности и точности, учесть все факторы, которые могут влиять на эффективность проекта, оценить возможные риски. Значительные отклонения между прогнозируемыми и фактическими результатами могут привести к конфликтным ситуациям между участниками инвестиционного процесса, потери запланированных доходов, а хуже вложенных капиталов.

Сложность расчета эффективности обусловливается тем, что в практической работе трудно правильно оценить все стороны деятельности как на этапе осуществления инвестиций, так и во время эксплуатации инвестиционного проекта, точно спрогнозировать и добиться высокой степени достоверности информации. Кроме того, на практике существует несколько методик определения эффективности инвестиционной деятельности.

Как известно, под эффективностью понимают соотношение результатов и затрат на их достижение. В инвестиционной деятельности экономическая эффективность определяется путем сравнения результатов, полученных в процессе эксплуатации объектов инвестирования, и совокупных затрат на осуществление инвестиций.

В отечественной экономике до сих пор традиционно используют два показателя для оценки эффективности капитальных вложений — коэффициент эффективности (Е) и обратный к нему показатель — период окупаемости (П ), которые рассчитываются так:

где — среднегодовая сумма прибыли в период эксплуатации объектов инвестирования;

АГ — сумма капитальных вложений в эти объекты (сумма инвестиций). Применение этих показателей для оценки эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики позволяет выявить ряд их существенных недостатков, с помощью которых невозможно установить реальную картину эффективности. Основной недостаток рассматриваемой методики заключается в том, что она не учитывает фактор времени. Как известно, инвестиционный цикл — это длительный процесс, который охватывает периоды осуществления инвестиций и эксплуатаций, то есть время возврата вложенных капиталов. Инвестиционный цикл может длиться десятки лет. За это время в экономике могут происходить большие процессы, вызываемых экономическим спадом, инфляцией или подъемом. Кроме того, следует учитывать, что вложенные средства могли бы дать определенный эффект, если бы их использовали в другой сфере деятельности, например, как депозитный вклад в банке и т.д. Эта методика не предусматривает приведение будущего эффекта к современной стоимости.

Второй существенный недостаток традиционного способа оценивания эффективности капитальных вложений заключается в том, что основной источник возврата вложенного капитала принимается только прибыль. Однако среди основных источников финансирования инвестиционной деятельности важное место занимает амортизация и полное восстановление основных средств.

Поэтому, подбирая методы оценки эффективности инвестиционных проектов, следует обращаться к зарубежной практике.

наиболее Распространенным является метод оценки эффективности инвестиций с помощью определения размеров денежного потока, который состоит из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений за время эксплуатации. При этом сумма денежного потока и сумма капитальных вложений должны быть приведены к настоящей стоимости.

системы показателей, которые используют для определения эффективности инвестиций, относятся сумма чистого приведенного дохода, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности.

Чистый приведенный доход (ЧПД) — это абсолютная сумма эффекта от осуществления инвестиций, определяется по формуле

где ГПТ — сумма денежного потока, приведенного к настоящей стоимости, за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления);

ИК — сумма инвестиционных средств, направленных на реализацию инвестиционного проекта.

Приведение денежного потока к настоящей стоимости осуществляют методом дисконтирования с использованием сложных процентов. Текущую стоимость денежного потока по этой методике можно рассчитать так:

где ГПМ — будущая стоимость денежного потока; i — процентная ставка, выраженная десятичной дробью; я — количество периодов (месяцев, кварталов, лет) с начала инвестиционного цикла.

Денежный поток охватывает чистую прибыль и амортизацию за весь период эксплуатации. Если этот период определить трудно, то в расчетах его принимают таким, составляет 5 лет.

ставка Дисконтирования — это процентная ставка, применение которой в процессе дисконтирования позволит привести будущую стоимость денежного потока к настоящей. Это очень важный и сложный показатель. Он определяется с учетом следующих факторов:

— средней реальной депозитной или кредитной ставки по денежным вкладам в банки;

— темпа инфляции предполагается на определенный период.

Реальная ставка процента с учетом этого фактора определяется так:

где i — номинальная ставка процента; Г-темп инфляции.

Чем выше темп инфляции, тем выше масс быть ставка процента, которая могла бы компенсировать инвестору утраченный доход в виде:

— «премии от инфляции»;

— премии за риск. Общая процентная ставка должна учитывать степень риска инвестиций и компенсировать возможные потери от него в виде «премии за риск». Относительно более рискованных объектов инвестирования необходимо соответственно увеличивать ставку процента;

— премии за низкую ликвидность. При установлении ставки процента должны быть учтены и компенсированы в виде дополнительного дохода возможные потери инвестора от снижения ликвидности инвестиций.

Показатель чистого приведенного дохода не может быть отрицательным числом, потому что в этом случае сделанные инвестиции не принесут дохода и будут убыточными.

Индекс доходности — это относительный показатель, характеризующий эффективность инвестиций. Он определяется отношением суммы денежного потока, приведенного к настоящей стоимости, к сумме вложенных средств:

где /77_ — сумма денежного потока в теперешней стоимости; ИК — сумма инвестиций в проект.

Индекс доходности не может быть меньшим за единицу (такой проект является неэффективным, и его следует отклонить).

Показатели чистого приведенного дохода и индекса доходности находятся в прямой зависимости. С увеличением абсолютной суммы чистого приведенного дохода повышается и индекс доходности, поэтому на практике можно рассчитать только один из них. Однако выполняя сравнительную характеристику нескольких инвестиционных проектов, целесообразно рассчитывать оба показателя с целью более глубокого изучения имеющихся проектов и отбора лучшего.

Показатель периода окупаемости самый распространенный из существующих показателей оценки эффективности инвестиций. Он дает ответ на вопрос, за какой период вложенные средства вернутся к инвестору. Период окупаемости рассчитывается по формуле:

где ИК — сумма инвестиций; ГПС — средняя сумма денежного потока в теперешней стоимости в данном периоде (в случае краткосрочных инвестиций этот период может длиться один месяц, а при долгосрочных — один год).

На практике используют также несколько модифицированные способы определения периода окупаемости:

где ИК — сумма инвестиций;

/77,- объем денежного потока в/-м периоде;

Ґи — объем денежного потока в /;-м периоде, когда его нарастающая сумма достигнет размеров вложенных инвестиций;

/ — дисконтная ставка для приведения денежного потока к настоящей стоимости;

/i — порядковый номер периода (года, квартала, месяца), в котором сумма дисконтированного денежного потока, включая и денежные потоки за все предыдущие годы, впервые превысит размер инвестиций.

С помощью указанных способов можно рассчитывать период окупаемости исходя из сумм денежного потока каждого периода (в первом случае без дисконтирования будущей стоимости, во втором — с учетом дисконтных ставок и приведением денежного потока к настоящей стоимости).

В этом разделе бизнес-плана необходимо изложить сущность инвестиционной политики фирмы.

С этой целью предпринимателю следует дать обоснованные ответы на следующие вопросы:

1. Сколько нужно средств для реализации предлагаемого в бизнес-плане проекта?

Ответ на этот вопрос основывается на расчетах, проведенных в разделе «Финансовый план». При этом предпринимателю следует обратить внимание на два момента, а именно на необходимость:

• • проверки синхронности поступления и расходования денежных средств, т. е. ликвидности фирмы при реализации данного бизнес-плана. Дело в том, что в ситуации, когда имеет место превышение расходов над поступлениями (а это нередко случается на начальной стадии осуществления проекта), для поддержания ликвидности предпринимателю приходится делать регулярные «впрыскивания» денежных средств в дело, увеличивающие реальную стоимость реализации проекта по сравнению с расчетной;
• • учета инфляции. Особенно это важно в условиях российской экономики, характеризующейся высоким уровнем инфляции. Для учета инфляции необходимо, основываясь либо на уровне инфляции, который показывает, на сколько процентов выросли (вырастут) цены за данный период времени, и определяется по формуле

где AS — сумма, на которую надо увеличить сумму S для сохранения ее покупательной способности;

либо на индексе инфляции, показывающем, во сколько раз выросли (вырастут) цены за данный период, и определяемом по формуле

определить реальное значение (5) полученной в будущем суммы (5б) исходя из ее покупательной способности при существующем темпе инфляции

Эти расчеты позволят предпринимателю разрабатывать долгосрочную инвестиционную политику, основываясь на учете (хотя и прогнозном) покупательной способности денежных средств в течение всего срока реализации проекта, что даст руководству фирмы возможность с достаточной степенью точности прогнозировать свои доходы и расходы, а следовательно, и потребность в инвестициях в тот или иной момент времени.

2. Откуда можно получить необходимые средства и в какой форме?

При ответе на этот вопрос прежде всего необходимо определить потенциальные источники финансирования и, самое главное, произвести выбор из них наиболее соответствующего интересам и возможностям фирмы.

Финансирование развития фирмы (реализации проекта) может осуществляться либо из внутреннего источника, либо из внешнего. Следовательно, предпринимателю необходимо определить структуру капитала, т. е. соотношение собственного (акционерного) и заемного капитала. Определение оптимального соотношения этих двух источников финансирования является многофакторной задачей, не имеющей в настоящее время однозначного решения.

Решая эту задачу, предприниматель должен учитывать то обстоятельство, что банки, как правило, стремятся уменьшить свой риск, полагая, что нести его должны главным образом предприниматели и инвесторы-акционеры.

В связи с этим финансирование через кредиты предпочтительнее для проектов, предполагающих расширение производства на уже действующих (и успешно) фирмах.

С одной стороны, от таких фирм банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь не слишком велик, а с другой — не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.

Для проектов же, которые связаны с созданием новой фирмы или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить акционерный капитал. Для таких проектов привлечение кредита порой даже опасно. Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту. Между тем новым и венчурным фирмам соблюдение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за медленного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться из-за проблем с ликвидностью в первые же годы.

Средства, полученные от партнеров или акционеров, лишены этих недостатков (хотя собрать их порой бывает куда сложнее, чем получить ссуду в банке). Новая фирма в первые годы может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, конечно, если прибыль не проедается, а инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению ее позиций на рынке.

Поэтому многие фирмы вкладывают в дело нераспределенную прибыль — средства, оставшиеся у фирмы после покрытия всех расходов и выплаты налогов. Еще один способ приращения капитала за счет собственных средств — это реализация активов. Но внутренние источники финансирования вовсе не бесплатны, с ними связаны так называемые вмененные издержки, т. е. фирме может оказаться выгоднее вложить нераспределенную прибыль в какие-либо внешние проекты, нежели использовать ее для внутреннего финансирования.

Вместе с тем предпринимателю следует учитывать, что использование заемных средств может быть весьма выгодным делом для фирмы в силу действия так называемого механизма заимствования. Заем в данном случае используется в качестве «финансового рычага», который может повысить потенциал заемщика в производстве прибыли.

Рассмотрим действие этого механизма на следующем условном примере.

Предприниматель инвестирует 10 000 д. е. собственных средств в деловое предприятие, приносящее ему 15% (или 1500 д. е.) чистой прибыли, т. е. норма чистой прибыли на капитал составляет в данном случае 15%.

Предположим, что предприниматель берет в заем 30 000 д. е. под 10% и все деньги вкладывает в это же деловое предприятие при той же отдаче 15%. Тогда совокупный капитал (сумма собственного и заемного) будет равен 40 000 д. е. Отсюда:

чистая прибыль — 40 000 • 15/100 = 6000 д. е.;

процентные издержки — 30 000 • 10/100 = 3000 д. е.

Таким образом, чистая прибыль составит 3000 д. е., а норма прибыли на собственный капитал будет равна 30% (3000 : 10 000), т. е. станет в 2 раза больше.

Однако при этом следует помнить, что указанный механизм будет действовать только в том случае, если процент отдачи больше ставки процента по кредиту.

Многие фирмы вкладывают в дело нераспределенную прибыль — средства, остающиеся у фирмы после покрытия всех расходов и уплаты налогов. Еще один способ приращения капитала за счет собственных средств — это реализация активов. Однако необходимо учитывать, что внутренние источники финансирования вовсе не бесплатны, с ними связаны так называемые вмененные издержки, т. е. фирме может оказаться выгоднее вложить нераспределенную прибыль в какие-либо внешние проекты, нежели использовать ее для внутреннего финансирования.

При решении данного вопроса предприниматель должен оценить:

• • какую долю средств целесообразно привлечь в форме кредита, а какую долю — в форме акционерного капитала;
• • на каких условиях может быть получен кредит для осуществления данного проекта;
• • каков календарный график погашения кредита;
• • какие виды акций, сколько и на каких условиях могут быть выпущены фирмой с целью привлечения дополнительных финансовых средств от акционеров;

• • сколько финансовых средств и на каких условиях могут быть привлечены из внутренних источников;
• • какие имеются возможности привлечения финансовых средств из Госбюджета;
• • как и сколько необходимо зарезервировать финансовых средств на покрытие непредвиденных расходов.

При написании данного раздела бизнес-плана рекомендуется ответы на первый и второй вопросы оформить в виде табл. 24.

Потребность в инвестициях, денежные единицы

Источники финансирова- ния, денежные единицы

Источник