«Биткоин можно назвать пузырем». Какая цена должна быть у криптовалюты
В начале декабря курс биткоина на бирже Binance обновил исторический максимум на отметке в $19,888. С мартовского минимума в $3,8 тыс. криптовалюта подорожала более чем в 5 раз, и в декабре цена актива закрепилась возле отметки в $19 тыс., с 30 ноября она не опускается ниже $18 тыс.
В 2017 году, когда курс криптовалюты впервые приблизился к отметке в $20 тыс., многие называли рынок перегретым и говорили о формировании финансового пузыря. Три года назад на Чикагской товарной бирже CME были запущены фьючерсы на биткоин. Сразу после этого цена актива начала падать и находилась под давлением продавцов на протяжении 2018 года. Бывший глава Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Кристофер Джанкарло говорил, что правительство страны намерено выдало разрешение на запуск фьючерсов, чтобы «лопнуть пузырь биткоина».
В 2017 году ситуация на рынке криптовалют была совершенно иной, уверен финансовый аналитик Currency.com Михаил Кархалев. Тогда рынок рос исключительно на так называемом хайпе, вызванном, в том числе, бумом рынка ICO. Была настоящая лихорадка, сравнимая с золотой лихорадкой, случившейся 150 лет назад. В обоих случаях, с криптовалютой и с золотом, рынок никак не регулировался. Деньги вкладывались в криптовалюты и в проекты-пустышки. Образовался пузырь, который не мог не лопнуть.
Эксперт назвал несколько причин, по которым на данный момент ситуация отличается:
Во-первых, рынок имеет определенное регулирование, что позволило привлечь капиталы крупных инвесторов. Они увидели здесь альтернативу фондовым рынкам, альтернативу доллару и другим ценным бумагам традиционных рынков. Количество крупных держателей биткоина растет и сегодняшняя цена биткоина, это справедливая цена, соответствующая спросу, считает специалист.
Во-вторых, сегодня на рынке нет лихорадки, поскольку люди стали чуточку умнее, мудрее и осторожнее, они прекрасно понимают, что в любой момент времени биткоин может устремиться вниз. Несмотря на здоровый рост рынка, цена по-прежнему может быть взлететь до $50 тыс. и упасть до $5 тыс. по различным причинам, рациональным и не очень.
«У биткоина однозначно есть потенциал роста в дальнейшем, спрос на криптовалюту растет, растет количество проектов и инструментов, помогающих интегрировать цифровую экономику с традиционной, что лишь усиливает этот потенциал. До очередного хайпа и лихорадки еще далеко. На мой взгляд, новый «крах» крипторынка по аналогии с 2018 годом произойдет не раньше 2022 года, перед которым мы увидим что-то невероятное, в духе резкого роста на 100% и более за пару недель или месяц. Это так называемая кульминация, которой завершается любой продолжительный и сильный тренд», — объяснил Кархалев.
Противоположного мнения придерживается исполнительный директор Klopenko Group Дмитрий Иванов. По его словам, биткоин в настоящее время действительно можно назвать пузырем, и куда двинется курс монеты в ближайшее время, прогнозировать довольно сложно. Дело в том, что в 2020 году стоимость биткоина росла за счет его популярности у институциональных инвесторов (крупных компаний, инвестфондов и банков), которые вкладывали в монету свои средства.
Это отличает биткоин образца 2017 года и ситуацию текущего года. В 2017 году рост стоимости актива был обеспечен ажиотажным спросом у частных инвесторов, популярностью монеты у населения разных стран. Сейчас приток средств в биткоин происходит в основном за счет институционалов, которые не столько стремятся заработать на криптовалюте, сколько ищут возможности для спасения средств на фоне кризиса. Для них биткоин стал эквивалентом защитному активу — золоту, подчеркнул эксперт.
«Дальнейшая динамика и стоимость биткоина зависит от того, захотят ли инвесторы на пике цены фиксировать прибыль. Если это произойдет и начнутся массовые распродажи, биткоин вполне может повторить динамику 2017 года и рухнуть в несколько раз. Произойдет это до конца года или случится уже в 2021 году — не принципиально. Это наверняка будет. И, скорее всего, пик его стоимости не пройден — биткоин может вырасти до $30-40 тыс., а снизится уже после этого. В долгосрочной перспективе монета вновь начнет расти, а волатильность биткоина снизится — тенденция к этому заметна на протяжении последних лет», — спрогнозировал Иванов.
Сейчас биткоин не переоценен, а скорее недооценен, уверен частный трейдер Александр Бояринцев. Он подчеркнул, что характер движения говорит, что сейчас на рынке нет финансового пузыря, так как оно намного более плавное, чем в 2017 году. Бояринцев заключил, что мы находимся в начале длинного бычьего тренда на ближайшие годы.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Источник
Биткоин — пузырь, который лопнет? Почему криптовалюте угрожают ее гигантские энергозатраты
Автор фото, Reuters
На инвестициях в биткоин Илон Маск заработал 900 млн долларов
В последние месяцы стоимость биткоина продолжает расти — после того, как о поддержке криптовалюты заявили многие известные компании, в том числе производитель автомобилей Tesla и Mastercard. Но производство криптовалюты требует огромных энергетических затрат, и это может стать серьезным препятствием для расширения сферы ее применения. Некоторые эксперты даже считают, что высокая энергоемкость биткоина угрожает его стабильности.
Все мы слышали про биткоин-миллионеров. Теперь к ним прибавился и Илон Маск.
В начале февраля его компания по производству электромобилей Tesla получила бумажную прибыль в размере более 900 млн долларов, вложив в криптовалюту 1,5 млрд. (Бумажная прибыль — это нереализованная прибыль по ценным бумагам, составляющим инвестиционный портфель, ее определяют при помощи сравнения текущей рыночной цены ценных бумаг с их первоначальной стоимостью.)
Поддержка компании Tesla помогла толкнуть стоимость биткоина в заоблачные выси — более 58 тыс. долларов (позже криптовалюта довольно резко упала, но она и сейчас стоит больше, чем до решения Маска).
Однако туда же устремился и экологический след, оставленный биткоином. Вернее, затраты на его производство, так называемый майнинг.
Масштабы этих затрат создали для Маска довольно серьезные репутационные проблемы, а некоторые высокопоставленные финансисты (например, министр финансов США Джанет Йеллен) воспользовались случаем, чтобы нещадно раскритиковать криптовалюты вообще и биткоин в частности.
Главный экономический советник президента Байдена охарактеризовал биткоин как «крайне неэффективный способ проведения транзакций», заявив, что «количество энергии, потребляемой при обработке этих транзакций, ошеломляет».
Неясно, сколько именно энергии потребляет биткоин. Криптовалюты вообще трудно отслеживать, в этом одна из их особенностей. Но все согласны с тем, что майнинг биткоинов — это очень энергоемкий бизнес
Центр альтернативных финансов (CCAF) Кембриджского университета изучает стремительно растущий криптовалютный бизнес. Его эксперты подсчитали, что общее потребление энергии на майнинг биткойнов составляет от 40 до 445 тераватт-часов (ТВтч) в годовом исчислении, с усредненной оценкой на уровне около 130 тераватт-часов.
При этом потребление электроэнергии в Великобритании составляет немногим более 300 ТВтч в год, в то время как энергопотребление Аргентины (121 ТВтч) сравнимо с наиболее оценками центра в отношении биткоина.
А электроэнергия, которую используют майнеры, в подавляющем большинстве случаев поступает из экологически грязных источников. Проведя опросы среди майнеров, эксперты CCAF обнаружили, что около двух третей потребляемой энергии приходится на ископаемое топливо.
Технологии блокчейн, лежащее в основе криптовалют, предполагают участие в процессе огромных вычислительных мощностей — и, следовательно, высокое потребление энергии. В основе блокчейна лежит обширная децентрализованная сеть компьютеров.
Автор фото, Getty Images
Майнинг биткоинов потребляет более половины количества энергии, используемого центрами обработки данных во все мире
Эти компьютеры, занятые «майнингом», позволяют создавать новые биткоины, а заодно независимо проверяют и записывают каждую транзакцию, совершенную в данной валюте. Фактически, биткоины — это награда, которую майнеры получают за поддержание в порядке всех этих записей.
«Это похоже на лотерею, которая проводится каждые 10 минут», — объясняет Джина Питерс, профессор экономики Чикагского университета и научный сотрудник группы CCAF.
Центры обработки данных (так называемые «фермы») по всему миру стремятся компилировать и сдать эту запись транзакций в нужном формате. Они также должны угадать случайное число. Первый, кто отправит запись и правильный номер, получает приз, а запись становится следующим «блоком» в блокчейне.
В настоящий момент приз — это шесть с четвертью биткоинов (стоимостью около 50 тыс. долларов каждый).
Как только одна лотерея заканчивается, генерируется новый случайный номер, и весь процесс начинается заново.
По словам профессора Питерс, чем выше цена, тем больше майнеров хотят участвовать в игре.
«Они хотят получить этот доход, — говорит она мне, — а это означает появление все более и более мощных компьютеров, чтобы угадывать это случайное число, и поэтому потребление энергии все время растет».
Есть и еще один фактор, стимулирующий рост потребления энергии биткоином. Программное обеспечение предполагает, что на решение головоломки всегда уходит 10 минут, поэтому, если количество майнеров увеличивается, головоломка становится сложнее и требует больше вычислительных мощностей.
То есть биткоин фактически поощряет увеличение вычислительных мощностей — и связанных с ними затрат.
Идея состоит в том, что чем больше компьютеров работают на поддержку блокчейна, тем безопаснее он становится, потому что любой, кто желает подорвать валюту, должен использовать по крайней мере столько же вычислительных мощностей, сколько остальные майнеры вместе взятые.
Это означает, что по мере роста биткоина в цене, усилия, затрачиваемые на его создание и поддержание, и, следовательно, потребляемая энергия, неизбежно возрастают.
Можно приблизительно рассчитать, во что обходится майнерам создание новых биткоинов и поддержание существующих.
В настоящее время считается, что они производят 160 квинтиллионов вычислений каждую секунду, то есть 16 с 19-ю нулями.
Эти колоссальные компьютерные затраты — ахиллесова пята криптовалюты, говорит Алекс де Врис, основатель веб-сайта Digiconomist и эксперт по биткоинам.
Источник
Биткоин — крупнейший «пузырь» в истории?
Hatters gonna hate, но я рискну это обсудить.
Как биткоин только не обзывали:
- Чарли Мангер (партнёр Уоррена Баффета) говорил, что биткоин это «какашки» и «крысиный яд» (тут ему надо определиться),
- через некоторое время биткоин вырос и Баффет сказал, что теперь это «крысиный яд в квадрате»,
- «Волк с Уолл-стрит» Джордан Белфорт называл биткоин «дерьмом»,
- Талеб по поводу роста цены сказал бы, что сторонники биткоина «одурачены случайностью», хотя он выразился жёстче, заявив что «почти все сторонники биткоина — полные идиоты».
Думаю сейчас они словят хейта в комментах, а в отношении Баффета с Мангером, возможно, даже будет эйджизм вроде «старикам тут не место».
Я уважаю Баффета, Мангера и Талеба, но думаю что нужно разделять две вещи:
- Биткоин как продукт — это инновация и хорошая либертарианская штука. Финансовый сервис, неподконтрольный властям.
- Биткоин находится в огромном ценовом «пузыре» — возможно, крупнейшем в истории. И это не что-то оскорбительное — не мошенничество и не пирамида, а просто финансовая оценка.
Есть мнение, что биткоин не может быть «пузырём», так как у него нет фундаментальных показателей (как у акций или недвижимости).
Но если нам что-то сложно оценить (например, наличие «пузыря»), это не значит, что этого нет. Как сказал бы Талеб, отсутствие свидетельств наличия «пузыря» не означает свидетельство отсутствия «пузыря».
Цены в товарных активах, действительно, сложно оценить. В бизнесе есть прибыль и другие показатели, а в товарах — нет.
Но у голландских тюльпанов тоже не было фундаментальных показателей во время тюльпаномании 1636—1637 годов. Или у серебра, когда братья Хант надули крупнейший «пузырь» за историю драгметаллов.
То есть «пузыри» в товарных активах надуваются — мы это знаем из истории. Причём надуваются сильно — возможно из-за того, что их не сдерживают фундаментальные показатели.
Думаю, что у товаров есть один непубликуемый «фундаментальный показатель» — это потребительская ценность, которую можно противопоставить спекулятивной ценности.
В случае с биткоином реальные потребители — это долгосрочные инвесторы и те, кто используют биткоин для хранения или перевода средств. Спрос от этих потребителей и формирует справедливую цену биткоина.
По другую сторону находятся спекулянты, единственная мотивация которых — краткосрочно «срубить бабла», опираясь на «теорию большего дурака».
Эта теория подразумевает, что можно делать деньги, покупая и продавая актив, потому что найдётся кто-то глупее («больший дурак»), кто купит актив после тебя и дороже. По-моему ровно в эту игру играл Илон Маск, когда Тесла купила биткоин.
В такой игре вся надежда — на «следующего парня». В конце концов, «пузырь» лопается и «больший дурак» становится «величайшим дураком», который заплатил самую высокую цену и не может дальше по ней продать.
Такие игроки надувают «пузырь» и обычно разбегаются, когда «пахнет жареным». Реальные же потребители, в основном, остаются — и цена возвращается к справедливой.
Ключевой вопрос — каково соотношение денег спекулянтов и обычных потребителей в биткоине.
Думаю, никто не будет спорить, что спекулянтов в биткоине большинство — причём подавляющее, и оценка спекулятивной доли в 80-90% не будет далека от истины (наверное, ближе к 90% с учётом всех этих хедж-фондов, которые присоединились к «вечеринке»).
Последнее время биткоин стоил под $50К и, исходя из оценки объёма спекулятивного спроса в 90%, можно сказать что справедливая стоимость биткоина — в районе $5К.
Сейчас мне скажут, что мои расчёты на уровне «бабки на лавочке» и я словлю обвинения в непрофессионализме. Но меня это не волнует, потому что эти расчёты не претендуют на точность и я сомневаюсь, что более точные расчёты возможны.
Иногда прикинуть примерный порядок цифр — единственный возможный метод оценки и не нужно этого стесняться. Финансы — не всегда точная наука.
А что касается вопроса «пузырь — не пузырь», давайте на забывать про абдукцию.
Есть такой метод логики как абдукция — третий основной метод после дедукции и индукции (см. курс «Научное мышление»).
Абдукция — не самый надёжный метод определения истины, но в определённых ситуациях полезный. В общем виде его суть сводится к фразе:
«Если птица выглядит как утка, ходит как утка и крякает как утка, то скорее всего это утка».
Тоже самое с биткоином. Если мы видим косвенные признаки «пузыря» (хайп в информационном пространстве, а цены бьют исторические максимумы), то скорее всего это «пузырь».
Более того, неочевидно какой метод определения «пузырей» надёжнее — фундаментальные показатели или оценка всеобщего ажиотажа.
Есть мнение, что оценка по фундаментальным показателям бывает неточной в определённый исторический отрезок, так как мы опираемся на прошлые данные, которые могут отличаться от долгосрочных будущих данных. А оценка хайпа и всеобщего безумия обычно не подводит.
Конечно, найдутся те, кто продолжит спорить что «биткоин не пузырь и вы ничего не понимаете». И чем больше будет таких людей, тем больше вероятность, что это очередное подтверждение наличия «пузыря».
Наконец, давайте перейдём к «гвоздю нашего вечера» — главному вопросу жизни, вселенной и всего остального:
Для сравнения в голову приходят два, возможно, крупнейших «пузыря» в истории человечества — тюльпаномания и афера братьев Хант с серебром (если вы слышали о более крупном «пузыре» — напишите в комментах).
Пишут, что во время тюльпаномании тюльпаны оторвались от справедливой цены в десятки раз, но это старая история и данные могут быть неточными.
На графике это не отображено, но на пике в 1980 году серебро стоило в районе $50 при справедливой цене где-то в $5 (это примерная цена, которая сохранялась годы после обвала):
Получается переоценённость в 10 раз, как и с биткоином. Поэтому пока нельзя уверенно сказать, что биткоин — крупнейший “пузырь” в истории.
В этом смысле биткоину есть куда расти:)
Я не верю в судьбу, но мне кажется биткоин будет вечным “пузырём”, который надувается и сдувается. Очень уж его любят спекулянты.
Даже появилась мысль спекулятивно прикупить биток на свободные средства, когда он упадёт до справедливой цены — с идеей постепенно продавать, когда подрастёт до очередного “пузыря”.
Но, скорее всего, не буду заморачиваться, так как я пассивный инвестор и не играю в азартные игры. За всем этим сумасшествием важно сохранять рациональность и помнить, что инвестиции — не гэмблинг.
Не зря богатейший финансист Уоррен Баффет советует пассивные инвестиции, а “Король хедж-фондов” Рэй Далио рекомендует… тоже самое.
P.S. В этот раз я не буду делать ставку, чтобы ответить за свои слова (как сделал против “пузыря” Теслы), здесь слишком непредсказуемая фигня. Всё-таки я не спекулянт и не гэмблер, а нормальный пассивный инвестор.
Вы пишете, что спекулянтов в биткоине большинство. Но вроде бы говорят, что подавляющая часть всех биткоинов не участвует в торгах, а лежит на холодных кошельках, то есть бОльшая часть биткоинов холдится, а не спекулируется, и лишь незначительная часть крутится на биржах. Я так понимаю эти холдеры с тысячами битков на кошельках и будут теми самыми последними дураками?
Немало осталось вообще без номинальных хозяев. От одного из кошельков в свое время я безвозвратно потерял доступ. Чем дальше, тем больше таких замороженных и утерянных монет будет в системе.
Где можно посмотреть статистику по поводу того сколько кошельков лежит без дела?
Так спекулянты — это не только те, кто каждый день торгует. Они могут холдить, а через полгода продать — это тоже спекуляция.
Хорошая статья 👍 Большинство «инвесторов» правда не понимают слово пузырь и сразу обижаются, мол кто-то усомнился в их правильном инвестировании, мол они не разбогатеют, как так)) Главное вовремя выйти 😏
Особенно нравятся аргументы «если Тесла растет уже несколько лет, то не пузырь»)) Сколько там ипотечный пузырь созревал? 30 лет?))
А вот интересно, все так любят сравнивать биткоин с тюльпаноманией, а были ли тогда холдеры тюльпанов, которые хранили их в чуланах годами и десятилетиями и покупали ли их по «высоким» ценам корпорации типа Теслы?
Интересный анализ. Как сказали про утку, если все знакомые покупают биткоин только чтоб потом перепродать, а не чтоб использовать его для переводов, то показатель пузыря уже есть)
Про справедливую цену интересно. Мне кажется всё равно даже при лопании пузыря останется какой-то процент тех, кто будет использовать биткоин для спекуляции.
Ещё про лопанье, мне кажется есть большая часть людей, которые просто ждут чтоб он упал, чтоб его снова купить дешевле, так что лопаться он будет долго.
Если всё это исключить, то знаю людей, кто за свою работу за границей на фрилансе получает биткоинами, так как это для них проще, чем банковские переводы. Так что реальное использование есть.
Если биткоин не станет пристанищем исключительно для оплаты разных черных незаконных дел и его вследствии этого не начнут запрещать повсеместно, то будущее у него вполне есть.
Чарли Мангер, Уоррен Баффетт и Джордан Белфорт. Все они подняли бабла на*бав систему (или им помогли на*бать). На*бать биткоин не получится — вот и бесятся
Было бы интересно проследить как происходит ценообразование у Биткоина. Т.е. найти те биржы или еще какие институты, торги на которых задают цену на биткоин. Найдете как биткоин пампится, поймете примерно кто за этим стоит.
Чушь на чуши и чушью погоняет.
Купить биток,это как купить звезду на небе
ну почему, некоторые купили и выиграли на этом почти так-же
Полностью согласен — это огромный пузырь который становится все более опасным тем более в этот не самый лучший период пандемии . Большинство людей из платежеспособных стран сидят дома , многие потерявшие работу получают пособия , как бы это странно не показалось но количество средств на счетах у мелких вкладчиков увеличивается так как деньги ранее использовашиеся для путешествий ,шопинга ,да и для тех же салонов красоты падают в копилку . Огромное влияние масовой информации, только посмотрите к чему привёл твит Маска о «сигнале» когда акции не имеющие не какого отношения к месенджеру с одноимённым названием взлетели на 20000% , тот же твит о покупке биткоина и он взлетает ,но является ли Тесла до сих пор их владельцем .
Я предполагаю что у биткоина есть все шансы усилить свои позиции в этом году и рухнуть в момент улучшения ситуации в мире .людям просидевшим дома более года захочется путешествовать, покупать новые вещи и просто расслабиться и в этот момент придётся разбить свои копмлки ,ну а не которая с битком имеет все шансы сделать огромный шум .
Отлично, гениально, определять справедливую цену финансовых активов методами абукции.
Пойду погадаю на кофейной гуще, цену по которой в прошлом пузыре вы вложились в btc.
Источник