Биткоин больше чем пузырь

Пол Кругман: Биткоин — более явный пузырь, чем был на рынке недвижимости

Главный политический редактор Business Insider Джош Барро беседует о биткоине с нобелевским лауреатом и экономистом Полом Кругманом. Кругман говорит, что цена на биткоин подогревается тем фактом, что никто его не понимает и людей захватывает мистика этой новой технологии.

Джош Барро: Хочу спросить вас о биткоине. Вы видите смысл в росте курса биткоина?

Пол Кругман: Нет.

Барро: Что же всё-таки происходит?

Кругман: С биткоином? Этого никто не понимает. И пока это идёт только на пользу.

Барро: На пользу цене?

Кругман: Да. Он окружён мистической аурой, потому что это какая-то причудливая технологическая вещь, которую никто не понимает. Он пока ещё не показал, что действительно может помочь в проведении экономических транзакций. Его цену не к чему привязать, в отличие от бумажек с мёртвыми президентами. Те хотя бы привязаны в том смысле, что используются для уплаты налогов. У биткоина нет привязки, но есть своя мистика. Его цена растёт, и отчасти это связано со всякими либертарианскими штуками. Я слышал, что есть апокалиптичные ребята, которые накапливают биткоин потому, что однажды мы превратимся в пустыню, как «Безумном Максе», и только распределённый реестр будет работать. Впрочем, неважно. Я не вижу в этом особой логики, но тут работает психологический аспект. Есть такой феномен, как проверка чистильщиком обуви. Так вот, мой парикмахер спросил меня о биткоине. Люди явно увлеклись тем, чего они не понимают.

Барро: Значит, вы думаете, что это очевидный пузырь?

Кругман: Этот пузырь ещё очевиднее, чем тот, что был на рынке жилья. Кстати, и пузырь с ипотечными кредитами был просто вызывающе очевидным!

Барро: Иногда очевидный пузырь может сохраняться в течение длительного времени. Наверное, вы знаете, что жильё в Канаде уже много лет находится в пузыре, но он не лопнул и пока продолжает расти. Плюс пузыря в том, что, если он не лопнет прямо сейчас, вы всегда можете сказать: ладно, он лопнет позже. Я так полагаю, вопрос в том, сколько протянет биткоин-пузырь?

Кругман: С биткоином ситуация такая: ему действительно не хватает содержимого. И в некотором роде тот факт, что он абсолютно не привязан к чему-либо реальному, означает, что он может висеть в воздухе очень долго. Нет очевидной вещи, к которой он привязан, и это отличает его от ипотечного пузыря. Например, если цены на жилье нереалистичны, строится больше жилья, и это легко увидеть. Сейчас стоимость добычи новых биткоинов безумно высока. Так что пузырь не лопнет прямо сейчас. Помните мультяшную физику койота Уайли в Looney Tunes? Он выбегает за край скалы, но падает только тогда, когда смотрит вниз и видит, что под ним ничего нет. Мы, вероятно, ждём чего-то такого. Может быть, ждать придётся долго. Вы знаете, пузырь — это же самая натуральная пирамида, как говорит Боб Шиллер. Так и есть: до тех пор, пока всё работает, те, кто закупился вовремя, продолжают зарабатывать деньги, и это выглядит хорошо. А то, что кто-то должен остаться с носом, никого не волнует, потому что все думают, что это будут не они.

Источник

75 процентов профессиональных инвесторов видят в Биткоине пузырь. Почему?

Bank of America опубликовал результаты недавнего опроса профессиональных инвесторов относительно их мнения о Биткоине. Как оказалось, почти 75 процентов респондентов считают, что главная криптовалюта находится в «пузыре», то есть её ростом якобы движет исключительно желание инвесторов заработать. В опросе приняли участие 200 человек, которые управляют активами на общую сумму в 533 миллиарда долларов. Только 16 процентов из них уверены, что BTC нельзя присвоить статус пузыря, тогда как 10 процентов воздержались от ответа. Рассказываем о ситуации подробнее.

По традиции начнём с объяснения. Биткоин часто называют «пузырём» и даже сравнивают его с тюльпаноманией — процессом массовой спекуляции на цветах в Нидерландах. Однако подобные сравнения неактуальны, поскольку индустрия криптовалют существует достаточно долго. В частности, сеть BTC работает с января 2009 года, то есть уже больше двенадцати лет. Соответственно, актив не только продержался в течение всего этого времени, но и регулярно показывает новые рекорды курса.

Как ранее отметил сооснователь фонда 10T Holdings Дэн Тапиеро, для заслуженного звания «пузыря» Биткоин должен стоить как минимум 320 тысяч долларов. Однако и этого недостаточно: рост должен был случиться в куда более сжатые сроки. Подробнее с интересной точкой зрения эксперта можно ознакомиться в отдельном материале.

И хотя репутация криптовалют продолжает улучшаться, и в неё инвестируют мировые гиганты по типу Tesla и MicroStrategy, некоторые инвесторы по-прежнему не доверяют активу и критикуют его. Вот их точка зрения.

Стоит ли покупать Биткоин прямо сейчас?

Более 30 процентов участников опроса заявили, что акции технологических компаний являются слишком «перенаселенной» сделкой. То есть большинство трейдеров верит в их рост, что далеко не всегда заканчивается именно ростом. Более того, 27 процентов респондентов называют Биткоин «перенаселенной» сделкой и лишь 10 процентов уверены, что BTC превзойдет по прибыльности вышеупомянутые акции в 2021 году, сообщает Cointelegraph.

Статистика опроса Bank of America

Последнее исследование Bank of America показывает значительный скептицизм в отношении Биткоина после того, как аналитики банка накануне назвали криптовалюту «исключительно нестабильной, непрактичной и экологически опасной».

Впрочем, есть и прямо противоположное мнение, которого придерживаются эксперты фонда Vailshire Capital. По словам генерального директора фонда Джеффа Росса, главная криптовалюта всё ещё является «отличной покупкой», так как совсем недавно она достигла исторического максимума. Теперь Биткоин преодолел последнее сопротивление со стороны продавцов и готов покорять новые вершины. Вот цитата Росса по этому поводу, которую он озвучил в Твиттере.

Здоровый ретест предыдущей линии в восходящем клине на графике Биткоина. Настроения на рынке: безумно бычьи. О состоянии сети Биткоина: дикий оптимизм. Мнение: цена должна закрываться выше старого потолка в 61 250 долларов, а затем резко подняться. Прекрасная возможность купить до следующего взлета криптовалюты.

То есть эксперт считает криптовалюту хорошим активом для приобретения даже несмотря на то, что её нынешний курс недалёк от своего исторического максимума. Напомним, рекорд курса BTC составляет 64 804 доллара — его зафиксировали 14 апреля.

Естественно, в данном случае не идёт речь о вложении на неделю или месяц. Аналитик явно предполагает вложение на более продолжительные сроки, которые обычно позволяют ощутить потенциал роста в полном объёме. Впрочем, для этого нужна выдержка и умение холдить.

Рост Биткоина и других криптовалют

Отметим, что сегодня Биткоин уже успел опуститься ниже уровня, отмеченного Джеффом Россом. В течение суток курс BTC снизился на 2.8 процента, из-за чего локальное дно стоимости актива составило 60 426 долларов. Впрочем, поскольку эксперт считал «отличной покупкой» криптовалюту по 62 тысячи долларов за монету, то более низкий курс должен быть ещё привлекательнее.

График курса Биткоина за сутки

Мы считаем, что повышенное внимание профессиональных инвесторов к криптовалюте разве что добавляет очков её репутации. Всё же теперь блокчейн-активы перестали быть инструментом спекуляций, как это считалось ранее, и полностью превратились в средство сохранения и приумножения капитала.

Но поскольку темпы роста того же BTC значительно превосходят классические активы по типу акций или золота, эксперты не могут с этим свыкнуться. Поэтому им проще окрестить Биткоин пузырём, чем разбираться в преимуществах криптовалюты и возможностях децентрализации. А значит держателям монет не о чем переживать: это лишь в очередной раз напоминает о невероятной скорости развития индустрии блокчейна.

А что вы думаете по этому поводу? Поделитесь своим мнением в нашем крипточате миллионеров. Там обсудим и другие события, которые влияют на индустрию блокчейн-активов.

Источник

Биткоин — пузырь, который лопнет? Почему криптовалюте угрожают ее гигантские энергозатраты

Автор фото, Reuters

На инвестициях в биткоин Илон Маск заработал 900 млн долларов

В последние месяцы стоимость биткоина продолжает расти — после того, как о поддержке криптовалюты заявили многие известные компании, в том числе производитель автомобилей Tesla и Mastercard. Но производство криптовалюты требует огромных энергетических затрат, и это может стать серьезным препятствием для расширения сферы ее применения. Некоторые эксперты даже считают, что высокая энергоемкость биткоина угрожает его стабильности.

Все мы слышали про биткоин-миллионеров. Теперь к ним прибавился и Илон Маск.

В начале февраля его компания по производству электромобилей Tesla получила бумажную прибыль в размере более 900 млн долларов, вложив в криптовалюту 1,5 млрд. (Бумажная прибыль — это нереализованная прибыль по ценным бумагам, составляющим инвестиционный портфель, ее определяют при помощи сравнения текущей рыночной цены ценных бумаг с их первоначальной стоимостью.)

Поддержка компании Tesla помогла толкнуть стоимость биткоина в заоблачные выси — более 58 тыс. долларов (позже криптовалюта довольно резко упала, но она и сейчас стоит больше, чем до решения Маска).

Однако туда же устремился и экологический след, оставленный биткоином. Вернее, затраты на его производство, так называемый майнинг.

Масштабы этих затрат создали для Маска довольно серьезные репутационные проблемы, а некоторые высокопоставленные финансисты (например, министр финансов США Джанет Йеллен) воспользовались случаем, чтобы нещадно раскритиковать криптовалюты вообще и биткоин в частности.

Главный экономический советник президента Байдена охарактеризовал биткоин как «крайне неэффективный способ проведения транзакций», заявив, что «количество энергии, потребляемой при обработке этих транзакций, ошеломляет».

Неясно, сколько именно энергии потребляет биткоин. Криптовалюты вообще трудно отслеживать, в этом одна из их особенностей. Но все согласны с тем, что майнинг биткоинов — это очень энергоемкий бизнес

Центр альтернативных финансов (CCAF) Кембриджского университета изучает стремительно растущий криптовалютный бизнес. Его эксперты подсчитали, что общее потребление энергии на майнинг биткойнов составляет от 40 до 445 тераватт-часов (ТВтч) в годовом исчислении, с усредненной оценкой на уровне около 130 тераватт-часов.

При этом потребление электроэнергии в Великобритании составляет немногим более 300 ТВтч в год, в то время как энергопотребление Аргентины (121 ТВтч) сравнимо с наиболее оценками центра в отношении биткоина.

А электроэнергия, которую используют майнеры, в подавляющем большинстве случаев поступает из экологически грязных источников. Проведя опросы среди майнеров, эксперты CCAF обнаружили, что около двух третей потребляемой энергии приходится на ископаемое топливо.

Технологии блокчейн, лежащее в основе криптовалют, предполагают участие в процессе огромных вычислительных мощностей — и, следовательно, высокое потребление энергии. В основе блокчейна лежит обширная децентрализованная сеть компьютеров.

Автор фото, Getty Images

Майнинг биткоинов потребляет более половины количества энергии, используемого центрами обработки данных во все мире

Эти компьютеры, занятые «майнингом», позволяют создавать новые биткоины, а заодно независимо проверяют и записывают каждую транзакцию, совершенную в данной валюте. Фактически, биткоины — это награда, которую майнеры получают за поддержание в порядке всех этих записей.

«Это похоже на лотерею, которая проводится каждые 10 минут», — объясняет Джина Питерс, профессор экономики Чикагского университета и научный сотрудник группы CCAF.

Центры обработки данных (так называемые «фермы») по всему миру стремятся компилировать и сдать эту запись транзакций в нужном формате. Они также должны угадать случайное число. Первый, кто отправит запись и правильный номер, получает приз, а запись становится следующим «блоком» в блокчейне.

В настоящий момент приз — это шесть с четвертью биткоинов (стоимостью около 50 тыс. долларов каждый).

Как только одна лотерея заканчивается, генерируется новый случайный номер, и весь процесс начинается заново.

По словам профессора Питерс, чем выше цена, тем больше майнеров хотят участвовать в игре.

«Они хотят получить этот доход, — говорит она мне, — а это означает появление все более и более мощных компьютеров, чтобы угадывать это случайное число, и поэтому потребление энергии все время растет».

Есть и еще один фактор, стимулирующий рост потребления энергии биткоином. Программное обеспечение предполагает, что на решение головоломки всегда уходит 10 минут, поэтому, если количество майнеров увеличивается, головоломка становится сложнее и требует больше вычислительных мощностей.

То есть биткоин фактически поощряет увеличение вычислительных мощностей — и связанных с ними затрат.

Идея состоит в том, что чем больше компьютеров работают на поддержку блокчейна, тем безопаснее он становится, потому что любой, кто желает подорвать валюту, должен использовать по крайней мере столько же вычислительных мощностей, сколько остальные майнеры вместе взятые.

Это означает, что по мере роста биткоина в цене, усилия, затрачиваемые на его создание и поддержание, и, следовательно, потребляемая энергия, неизбежно возрастают.

Можно приблизительно рассчитать, во что обходится майнерам создание новых биткоинов и поддержание существующих.

В настоящее время считается, что они производят 160 квинтиллионов вычислений каждую секунду, то есть 16 с 19-ю нулями.

Эти колоссальные компьютерные затраты — ахиллесова пята криптовалюты, говорит Алекс де Врис, основатель веб-сайта Digiconomist и эксперт по биткоинам.

Источник

Биткоин — крупнейший «пузырь» в истории?

Hatters gonna hate, но я рискну это обсудить.

Как биткоин только не обзывали:

• Чарли Мангер (партнёр Уоррена Баффета) говорил, что биткоин это «какашки» и «крысиный яд» (тут ему надо определиться),
• через некоторое время биткоин вырос и Баффет сказал, что теперь это «крысиный яд в квадрате»,
• «Волк с Уолл-стрит» Джордан Белфорт называл биткоин «дерьмом»,
• Талеб по поводу роста цены сказал бы, что сторонники биткоина «одурачены случайностью», хотя он выразился жёстче, заявив что «почти все сторонники биткоина — полные идиоты».

Думаю сейчас они словят хейта в комментах, а в отношении Баффета с Мангером, возможно, даже будет эйджизм вроде «старикам тут не место».

Я уважаю Баффета, Мангера и Талеба, но думаю что нужно разделять две вещи:

• Биткоин как продукт — это инновация и хорошая либертарианская штука. Финансовый сервис, неподконтрольный властям.
• Биткоин находится в огромном ценовом «пузыре» — возможно, крупнейшем в истории. И это не что-то оскорбительное — не мошенничество и не пирамида, а просто финансовая оценка.

Есть мнение, что биткоин не может быть «пузырём», так как у него нет фундаментальных показателей (как у акций или недвижимости).

Но если нам что-то сложно оценить (например, наличие «пузыря»), это не значит, что этого нет. Как сказал бы Талеб, отсутствие свидетельств наличия «пузыря» не означает свидетельство отсутствия «пузыря».

Цены в товарных активах, действительно, сложно оценить. В бизнесе есть прибыль и другие показатели, а в товарах — нет.

Но у голландских тюльпанов тоже не было фундаментальных показателей во время тюльпаномании 1636—1637 годов. Или у серебра, когда братья Хант надули крупнейший «пузырь» за историю драгметаллов.

То есть «пузыри» в товарных активах надуваются — мы это знаем из истории. Причём надуваются сильно — возможно из-за того, что их не сдерживают фундаментальные показатели.

Думаю, что у товаров есть один непубликуемый «фундаментальный показатель» — это потребительская ценность, которую можно противопоставить спекулятивной ценности.

В случае с биткоином реальные потребители — это долгосрочные инвесторы и те, кто используют биткоин для хранения или перевода средств. Спрос от этих потребителей и формирует справедливую цену биткоина.

По другую сторону находятся спекулянты, единственная мотивация которых — краткосрочно «срубить бабла», опираясь на «теорию большего дурака».

Эта теория подразумевает, что можно делать деньги, покупая и продавая актив, потому что найдётся кто-то глупее («больший дурак»), кто купит актив после тебя и дороже. По-моему ровно в эту игру играл Илон Маск, когда Тесла купила биткоин.

В такой игре вся надежда — на «следующего парня». В конце концов, «пузырь» лопается и «больший дурак» становится «величайшим дураком», который заплатил самую высокую цену и не может дальше по ней продать.

Такие игроки надувают «пузырь» и обычно разбегаются, когда «пахнет жареным». Реальные же потребители, в основном, остаются — и цена возвращается к справедливой.

Ключевой вопрос — каково соотношение денег спекулянтов и обычных потребителей в биткоине.

Думаю, никто не будет спорить, что спекулянтов в биткоине большинство — причём подавляющее, и оценка спекулятивной доли в 80-90% не будет далека от истины (наверное, ближе к 90% с учётом всех этих хедж-фондов, которые присоединились к «вечеринке»).

Последнее время биткоин стоил под $50К и, исходя из оценки объёма спекулятивного спроса в 90%, можно сказать что справедливая стоимость биткоина — в районе $5К.

Сейчас мне скажут, что мои расчёты на уровне «бабки на лавочке» и я словлю обвинения в непрофессионализме. Но меня это не волнует, потому что эти расчёты не претендуют на точность и я сомневаюсь, что более точные расчёты возможны.

Иногда прикинуть примерный порядок цифр — единственный возможный метод оценки и не нужно этого стесняться. Финансы — не всегда точная наука.

А что касается вопроса «пузырь — не пузырь», давайте на забывать про абдукцию.

Есть такой метод логики как абдукция — третий основной метод после дедукции и индукции (см. курс «Научное мышление»).

Абдукция — не самый надёжный метод определения истины, но в определённых ситуациях полезный. В общем виде его суть сводится к фразе:

«Если птица выглядит как утка, ходит как утка и крякает как утка, то скорее всего это утка».

Тоже самое с биткоином. Если мы видим косвенные признаки «пузыря» (хайп в информационном пространстве, а цены бьют исторические максимумы), то скорее всего это «пузырь».

Более того, неочевидно какой метод определения «пузырей» надёжнее — фундаментальные показатели или оценка всеобщего ажиотажа.

Есть мнение, что оценка по фундаментальным показателям бывает неточной в определённый исторический отрезок, так как мы опираемся на прошлые данные, которые могут отличаться от долгосрочных будущих данных. А оценка хайпа и всеобщего безумия обычно не подводит.

Конечно, найдутся те, кто продолжит спорить что «биткоин не пузырь и вы ничего не понимаете». И чем больше будет таких людей, тем больше вероятность, что это очередное подтверждение наличия «пузыря».

Наконец, давайте перейдём к «гвоздю нашего вечера» — главному вопросу жизни, вселенной и всего остального:

Для сравнения в голову приходят два, возможно, крупнейших «пузыря» в истории человечества — тюльпаномания и афера братьев Хант с серебром (если вы слышали о более крупном «пузыре» — напишите в комментах).

Пишут, что во время тюльпаномании тюльпаны оторвались от справедливой цены в десятки раз, но это старая история и данные могут быть неточными.

На графике это не отображено, но на пике в 1980 году серебро стоило в районе $50 при справедливой цене где-то в $5 (это примерная цена, которая сохранялась годы после обвала):

Получается переоценённость в 10 раз, как и с биткоином. Поэтому пока нельзя уверенно сказать, что биткоин — крупнейший “пузырь” в истории.

В этом смысле биткоину есть куда расти:)

Я не верю в судьбу, но мне кажется биткоин будет вечным “пузырём”, который надувается и сдувается. Очень уж его любят спекулянты.

Даже появилась мысль спекулятивно прикупить биток на свободные средства, когда он упадёт до справедливой цены — с идеей постепенно продавать, когда подрастёт до очередного “пузыря”.

Но, скорее всего, не буду заморачиваться, так как я пассивный инвестор и не играю в азартные игры. За всем этим сумасшествием важно сохранять рациональность и помнить, что инвестиции — не гэмблинг.

Не зря богатейший финансист Уоррен Баффет советует пассивные инвестиции, а “Король хедж-фондов” Рэй Далио рекомендует… тоже самое.

P.S. В этот раз я не буду делать ставку, чтобы ответить за свои слова (как сделал против “пузыря” Теслы), здесь слишком непредсказуемая фигня. Всё-таки я не спекулянт и не гэмблер, а нормальный пассивный инвестор.

Вы пишете, что спекулянтов в биткоине большинство. Но вроде бы говорят, что подавляющая часть всех биткоинов не участвует в торгах, а лежит на холодных кошельках, то есть бОльшая часть биткоинов холдится, а не спекулируется, и лишь незначительная часть крутится на биржах. Я так понимаю эти холдеры с тысячами битков на кошельках и будут теми самыми последними дураками?

Немало осталось вообще без номинальных хозяев. От одного из кошельков в свое время я безвозвратно потерял доступ. Чем дальше, тем больше таких замороженных и утерянных монет будет в системе.

Где можно посмотреть статистику по поводу того сколько кошельков лежит без дела?

Так спекулянты — это не только те, кто каждый день торгует. Они могут холдить, а через полгода продать — это тоже спекуляция.

Хорошая статья 👍 Большинство «инвесторов» правда не понимают слово пузырь и сразу обижаются, мол кто-то усомнился в их правильном инвестировании, мол они не разбогатеют, как так)) Главное вовремя выйти 😏

Особенно нравятся аргументы «если Тесла растет уже несколько лет, то не пузырь»)) Сколько там ипотечный пузырь созревал? 30 лет?))

А вот интересно, все так любят сравнивать биткоин с тюльпаноманией, а были ли тогда холдеры тюльпанов, которые хранили их в чуланах годами и десятилетиями и покупали ли их по «высоким» ценам корпорации типа Теслы?

Интересный анализ. Как сказали про утку, если все знакомые покупают биткоин только чтоб потом перепродать, а не чтоб использовать его для переводов, то показатель пузыря уже есть)

Про справедливую цену интересно. Мне кажется всё равно даже при лопании пузыря останется какой-то процент тех, кто будет использовать биткоин для спекуляции.

Ещё про лопанье, мне кажется есть большая часть людей, которые просто ждут чтоб он упал, чтоб его снова купить дешевле, так что лопаться он будет долго.

Если всё это исключить, то знаю людей, кто за свою работу за границей на фрилансе получает биткоинами, так как это для них проще, чем банковские переводы. Так что реальное использование есть.

Если биткоин не станет пристанищем исключительно для оплаты разных черных незаконных дел и его вследствии этого не начнут запрещать повсеместно, то будущее у него вполне есть.

Чарли Мангер, Уоррен Баффетт и Джордан Белфорт. Все они подняли бабла на*бав систему (или им помогли на*бать). На*бать биткоин не получится — вот и бесятся

Было бы интересно проследить как происходит ценообразование у Биткоина. Т.е. найти те биржы или еще какие институты, торги на которых задают цену на биткоин. Найдете как биткоин пампится, поймете примерно кто за этим стоит.

Чушь на чуши и чушью погоняет.

Купить биток,это как купить звезду на небе

ну почему, некоторые купили и выиграли на этом почти так-же

Полностью согласен — это огромный пузырь который становится все более опасным тем более в этот не самый лучший период пандемии . Большинство людей из платежеспособных стран сидят дома , многие потерявшие работу получают пособия , как бы это странно не показалось но количество средств на счетах у мелких вкладчиков увеличивается так как деньги ранее использовашиеся для путешествий ,шопинга ,да и для тех же салонов красоты падают в копилку . Огромное влияние масовой информации, только посмотрите к чему привёл твит Маска о «сигнале» когда акции не имеющие не какого отношения к месенджеру с одноимённым названием взлетели на 20000% , тот же твит о покупке биткоина и он взлетает ,но является ли Тесла до сих пор их владельцем .
Я предполагаю что у биткоина есть все шансы усилить свои позиции в этом году и рухнуть в момент улучшения ситуации в мире .людям просидевшим дома более года захочется путешествовать, покупать новые вещи и просто расслабиться и в этот момент придётся разбить свои копмлки ,ну а не которая с битком имеет все шансы сделать огромный шум .

Отлично, гениально, определять справедливую цену финансовых активов методами абукции.
Пойду погадаю на кофейной гуще, цену по которой в прошлом пузыре вы вложились в btc.

Источник