FinaMasters
Доход по банковским векселям может выплачиваться или в виде процентов, или в виде дисконта.
Сумма процентов исчисляется на основании годовой процентной ставки и периода обращения векселя:
IB — доход, исчисленный по формуле обыкновенных (при временной базе 360 дней) или точных (при временной базе 365 дней) процентов; вентилятор silent 100 design
iB — годовая процентная ставка;
t — число дней обращения векселя;
PH — номинал векселя;
360 (365) — число дней, принимаемых за временную базу при исчислении соответственно обыкновенных или точных процентов.
. Определим доход по 90-дневному векселю номиналом 10 млн. руб., размещенному под 50% годовых.
IB = 360 = 1.25 млн. руб.
Дисконтный доход — это разница между номиналом, по которому производится погашение векселя, и дисконтной ценой (ценой приобретения, меньшей номинала):
IB = PH — Pпр, где
IB — дисконтный доход;
PH — номинал векселя;
Pпр — цена приобретения векселя.
Доходность векселя за срок займа:
а за год (по формуле обыкновенных процентов):
iД = t * Pпр , где
t — число дней обращения векселя.
. Период размещения банковского векселя эмиссионного синдиката — с 11.01.1995 г. до 24.01.1995 г. Дата погашения — 3.05.1995 г. Цена размещения неизменна в течение двух недель и равна 8260 руб. при номинале 10000 руб. Определим годовую доходность векселя, если он приобретен в первый и последний день размещения.
Вексель куплен 11.01.1995 г.
Держится: январь — 20 дней
февраль — 28 дней
апрель — 30 дней
Годовая доходность по формуле обыкновенных процентов:
год 10000 — 8620 360
iД = 8260 * 112 * 100 =
= 0,211 * 0,32 * 100 = 67,71%
За год владелец векселя с каждого рубля, вложенного в бумагу, имеет доход 68 коп.
Доходность векселя за срок, составляющий 112 дней, равна:
iД = 8620 * 100 = 21,1%,
или 21 коп. с каждого рубля, инвестированного в долглвое обязательство.
Если вексель куплен 24.01.1995 г., то держится 99 дней.
Годовая доходность по формуле обыкновенных процентов:
iД = 0,211 * 99 * 100 = 76,6%.
Поскольку вексель приобретен с дисконтом (скидкой), его годовая доходность возрастает в течение двухнедельного периода размещения, достигая пика в последний день продажи.
. Определим, какова должна быть годовая процентная ставка по векселю, размещаемому на 16 недель по номиналу, чтобы доход по нему соответствовал доходу по банковскому векселю эмиссионного синдиката (см. предыдущий пример).
Абсолютный размер дохода по векселю составляет 1740 руб. (10000-8620), следовательно, по формуле обыкновенных процентов
IB = 360 = 1740 руб.,
iB = 10000 * 112 = 0,56 или 56%.
При продаже дисконтного финансового векселя на рынке ценных бумаг до окончания срока долгового обязательства доход делится между продавцом и покупателем по формуле обыкновенных (точных) процентов:
пок ir * PН * t1 , где
IB — доход покупателя;
ir — рыночная ставка на момент сделки по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя;
PН — номинальная цена векселя;
t1 — число дней от даты сделки до даты погашения векселя;
360 (365) — временная база при исчислении обыкновенных (точных) процентов.
С одной стороны, доход покупателя не должен быть меньше той суммы, которую он получил бы при рыночной ставке по долглвым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя. С другой — его реальная прибыль определяется разностью цены погашения (номинала) и цены покупки Pr:
. Определим доход владельца банковского векселя эмиссионного синдиката (пример 2), если он продал бумагу за 30 дней до погашения при действующей рыночной ставке по месячным векселям 60%.
Найдем доход по месячному векселю:
Рыночная цена продаваемого векселя:
Pr = 10000 — 500 = 9500 руб.
Доход продавца — первого векселедержателя:
9500 — 8260 = 1240 руб.
Доход покупателя — второго векселедержателя:
10000 — 9500 = 500 руб.
Общий доход по векселю:
1240 + 500 = 10000 — 8260 = 1740 руб.
При продаже процентного векселя реальный доход второго векселедержателя определяется разностью наращенной стоимости и рыночной цены:
IB — доход покупателя;
S — наращенная стоимость векселя, т.е. сумма номинальной цены и процентов за весь срок займа;
Источник
Определение дохода по банковским векселям и доходности по операциям с ними
Доход по банковским векселям можно получить при погашении векселя коммерческим банком или при продаже векселя на вторичном рынке ценных бумаг.
Коммерческие банки выпускают векселя двух видов.
1. Разовые векселя, которые размещаются по номиналу. Доход векселедержателя такого векселя определяется по формуле обыкновенных или точных процентов.
D = Вн * d * t / 360(365),
D – доход (сумма начисленных процентов);
Вн – номинальная стоимость векселя;
d – годовая процентная ставка, в долях ед.;
t – срок обращения векселя, в днях.
Пример 1. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., срок обращения 90 дней, процентная ставка – 15% годовых.
Доход: 100 000 * 0,15 * 90 / 360 = 3 750 руб.
2.Векселя, выпускаемые сериями, каждая из которых размещается в течение двухнедельного периода по фиксированной дисконтной цене. Доход владельца такого векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой размещения. Иначе говоря, доход равен дисконту.
Пример 2. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., а цена размещения 82 600 руб.
Доход: 100 000 – 82 600 =17 400 руб.
Доход по финансовому векселю при его продаже на вторичном рынке ценных бумаг до наступления срока погашения делиться между продавцом и покупателем. Доход покупателя определяется по формуле простых или сложных процентов:
ДП = Вн * d’ * t’ / 360(365),
d’ – рыночная ставка (доходность) на момент сделки по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя, в долях ед.;
t’ – число дней от даты сделки (продажи) до даты погашения векселя.
Пример 3. Финансовый вексель номиналом 100 000 руб. Приобретен в коммерческом банке по цене 82 600 руб. Векселедержатель продает его на вторичном рынке ценных бумаг за 30 дней до погашения. В этот момент действующая рыночная ставка по месячным векселям составляет 60%.
Доход покупателя по месячному векселю: 100 000 * 0,6 * 30 / 360 = 5 000 руб.
Рыночная цена продаваемого векселя: 100 000 – 5 000 = 95 000 руб.
Доход первого векселедержателя (продавца): 95 000 – 82 600 = 12 400 руб.
Доход второго векселедержателя (покупателя): 100 000 – 95 000 = 5 000 руб.
Общий доход по векселю: 12 400 + 5 000 = 17 400 руб.
Определение доходности банковского векселя:
Дз – доходность банковского векселя за срок займа
ЦП – цена приобретения.
Дгод = Д / ЦП * 360 / t * 100%,
Дгод – доходность векселя за год;
t – срок документа.
Пример 4. Определим доходность векселя, который реализуется по номиналу. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., срок обращения 90 дней, процентная ставка 15% годовых.
Доходность за срок займа: 3 750 / 100 000 * 100% = 3,75%
Доходность за год: 3,75 * 360/90 = 15%
Вывод: Если вексель продается по номиналу, то его годовая доходность совпадает с процентной ставкой.
Годовая доходность векселя, приобретенного по дисконтной цене, будет различной в зависимости от того, в какой день он приобретен.
Пример 5. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., вексель размещается коммерческим банком в период с 11 по 24 января по фиксированной дисконтной цене в 82 600 руб. Дата погашения векселя 3 мая.
I. Вексель приобретается 11 января.
Число дней займа: 20 + 28 + 31 + 30 + 3 = 112 дней
Доходность векселя за срок займа: (100 000 – 82 600) / 82 600 * 100% = 21,1%
Доходность векселя за год: 21,1 * 360/112 = 67,8%
II. Вексель приобретается 24 января.
Число дней займа: 7 + 28 + 31 + 30 + 3 = 99 дней
Доходность векселя за срок займа: (100 000 – 82 600) / 82 600 * 100% = 21,1%
Доходность векселя за год: 21,1 * 360/99 = 76,6%
Вывод: доходность векселя за срок займа не зависит от дня приобретения, а годовая доходность векселя возрастает в течение двух недельного периода размещения и становиться максимальной в последний день продажи, следовательно, выгоднее приобретать в последний день.
Источник
Формулы для расчета доходности по векселям
Введение в обращение любой ценной бумаги имеет конечной целью получение прибыли. Конечная ее сумма зависит от множества факторов. При наличии знаний можно самостоятельно рассчитать доходность векселя с помощью формулы расчета.
Основные понятия
Прежде всего, необходимо разобраться с определениями, которые используются при проведении операций с векселями. Во-первых, сам вексель. Это название используют относительно письменного денежного обязательства лица, предоставившего данную ценную бумагу (векселедателя) в будущем уплатить долг кредитору (векселедержателю).
В процессе требований возврата денег в установленный срок может участвовать еще и третье лицо – акцептант. Это тот человек (или организация), который обязуется произвести оплату по предъявленному векселю.
Финансовая система использует следующие виды векселей:
- Простой и переводной. Они имеют различия по количеству участников сделки.
- Товарный и казначейский. Эти векселя градируются в зависимости от характера проводимой сделки.
- Бронзовые и встречные. Они различаются возможностью обеспечения.
- Предъявительский и ордерный. В основе их различий лежит способ передачи.
Вексель призван принести своему владельцу доход, который в данном случае может быть двух видов:
- Проценты, которые положено начислить на вексельную сумму.
- Дисконт. Так называют денежную разницу между суммой, которая определена по бумаге самим должником и той, которая была установлена при его реализации.
Учет векселя – это продажа ценной бумаги векселедержателем кредитной организации до того, как наступит срок его предъявления.
Номинал векселя
Если говорить о понятиях, связанных с операциями по ценным бумагам, то становится понятно, что не все их можно четко определить. При всей размытости в терминологии можно лишь смело утверждать, что номинал векселя – это его основной реквизит.
Это значение обязательно должно быть прописано на лицевой стороне (цифрами и буквенным обозначением). Если по каким-то причинам, на бумаге будут указаны сразу несколько сумм, то номиналом будет считаться та, что меньше всех. А когда данный реквизит отсутствует, то вексель автоматически признается ничтожным.
При условии, что вексель выдают сразу с учетом процентов по кредиту. Естественно, что от этого факта будет существенным образом зависеть общая сумма бумаги. В таком случае необходимо принимать во внимание, что номинал и сумма, указанная на лицевой стороне не будут совпадать. Но так бывает не всегда. Указывать отдельно проценты и номинальную стоимость не возбраняется.
Когда создают вексель с дисконтом, то его номинал можно определить по следующей формуле:
Как определить цену продажи векселя
Расплачиваясь за товары и услуги, граждане зачастую и не подозревают, что в ряде случаев с этой целью можно использовать не только стандартные денежные банкноты, но и иные виды ценных бумаг. Например, можно выписать чек или составить вексель (естественно, что в данном случае речь идет о дисконтном виде).
В таких ситуациях в первую очередь всегда надо знать, как определяется цена векселя. Естественно, что если продавцом является не векселедатель, то и на стоимость повлиять уже никак не удастся. Поэтому, прежде чем покупать бумагу, следует просчитать, сколько удастся за нее получить при погашении. Для прибыли необходимо, чтобы эта сумма была больше уплаченной.
На текущий момент при расчетах желательно отталкиваться от следующих представлений: соотношение процентной ставки и оставшегося до погашения срока. Если предполагается, что покупку будет осуществлять кредитная организация, то для расчета ставки следует отталкиваться от среднего показателя тех значений, которые данное финансовое предприятие использует, предоставляя займы. Все прочие структуры могут ориентироваться на ставку рефинансирования (в 2018 г. она равна 7, 75 % годовых).
Такой тариф имеет для большинства лиц определенную выгоду (речь в первую очередь о продавцах). Ведь в банке (например, в ВТБ и в Сбербанке) получение займа с таким процентом доступно немногим. Если ставка рефинансирования неприемлема, то необходимо учесть повышенные ставки иных банков.
Но по какой бы цене не предлагалось купить вексель, следует учитывать, что процент по нему должен равняться или быть выше рентабельности юрлица, которое его приобретает.
Кроме того, рыночная цена зависит и от степени потенциального риска. Чем он выше, тем должна быть выше и процентная ставка. Стоит ее поднять по следующим причинам:
- Негативные сведения о векселедателе, как о ненадежном экономическом партнере.
- Временной отрезок для предъявления на погашение превышает один год.
- Цена сделки подозрительно высокая.
На расчетную стоимость также повлияет и общая ситуация в экономике страны. Нестабильная финансовая картина автоматически повышает кредитные проценты.
При реализации дисконтного векселя его цена рассчитывается по следующей формуле:
Например, вексель на сумму 1 млн. рублей сроком обращения 6 месяцев продается с дисконтом 10 %
S =10000000 * (1 — 0.1 * 6)
S = 400000 рублей.
Как рассчитывается доходность векселя
Учитывая, что существует два способа получения дохода по векселю, то и способы их оценки разнятся. Первым являются начисленные проценты. В таком случае формула будет выглядеть следующим образом:
При втором варианте в качестве дохода выступает разница между суммой при погашении и ценой реализации (или приобретения). В данном случае расчет осуществляется следующим образом:
При условии, что вексель выписывают с расчетом, что в обороте он будет находиться менее года, для доходности следует применить следующую формулу:
Следует учитывать, что при расчете доходности по формуле точных процентов за основу берется понимание, что в году 365 дней. Если же используется метод обыкновенных процентов, то предполагается, что дней в году – 360, а в месяце – 30.
На сайтах, посвященных финансовой тематике, размещено огромное количество формул, которые помогают определить прибыль. В ряде случаев необходимо учитывать, что ценная бумага может быть беспроцентной или при выдаче займа кредитор удерживает комиссионные. Все эти данные должны быть учтены.
В процессе расчета прибыли главное учесть, что номинальная стоимость векселя – это сумма, которая определена при его выпуске, и обязательно должна быть указана на лицевой стороне. Если она не проставлена, нотариус имеет право выразить протест. А это может привести к отказу по платежам.
О векселях будет рассказано в видео:
Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!
Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать — напишите вопрос в форме ниже:
Источник