Анализ реализации бизнес планов анализ эффективности авансирования капитала

Коэффициент рентабельности авансированного капитала. Формула. Пример расчета по балансу

Рентабельность (нем. rentabel) характеризует прибыльность, доходность предприятия. Изучая ее показатели, включая коэффициент рентабельности авансированного капитала, определяют эффективность использования всех ресурсов, имеющихся у предприятия.

Определение авансированного капитала

Под авансированным капиталом (англ. advanced capital) понимают денежные средства (либо другое имущество), которые потрачены на закупку техники, организацию производства либо предпринимательской деят-ти с целью извлечения прибыли.

Простыми словами, это деньги, которые нужны для того, чтобы начать собственное дело, создать предприятие, фирму, реализовать бизнес-проект. Эти деньги (капитал) предоставляются под конкретные цели авансом и до того, как инвестируемый проект начнет приносить доход. Отсюда следует название «авансированный капитал» (т. е. он авансируется, выдается авансом). Его величина зависит от масштаба, величины проекта, в который его вкладывают.

Суть экономической категории

Авансирование капитала в бизнес-проект (предприятие, фирму и т. п.) производится с целью извлечения постоянной и растущей прибыли. Для подобных первичных инвестиций характерна цикличность. Суть цикличности состоит в следующем. Для создания производства, проекта нужен стартовый капитал – начальная сумма денег. За счет его закупают средства и орудия труда, нанимают людей на работу, т. е. переводят эти деньги в производственную форму.

Деньги, предназначенные для реализации проекта, как бы «идут по кругу», проходят определенный цикл. Их вкладывают в производство, они преобразуются в продукцию, которая затем реализуется. Через ее продажу они возвращаются в первичном денежном выражении, но уже в большем объеме и вновь вкладываются в производство.

Важно! Авансированным капиталом могут быть собственные и заемные средства.

Анализируя величину данной экономической категории, уже на начальном этапе реализации проекта, можно «прикинуть» его уровень эффективности, развитие производства, предполагаемую прибыль.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Фонды обращения и авансируемый капитал

Фондами обращения является, прежде всего, готовая продукция, которая хранится в складских помещениях, которая отгружена, но не оплачена, либо транспортируется к покупателю. К ним относят также деньги на счету, в кассе, ценные бумаги и дебиторскую задолженность. Фонды обращения информируют о расходовании производ. средств и доли прибыли, созданной благодаря рабочей силе. Фонлы:

• влияют на процесс производства;
• участвуют в инвестировании;
• погашают текущие расходы (закупка сырья, зарплата персонала).

Нормальное функционирование производства достигается путем постоянного авансирования средств. Они обеспечивают изготовление продукции, не более того. К производству как таковому они, по сути, отношения не имеют. Но их согласованное взаимодействие, в т. ч. и с фондами обращения, обеспечивает слаженность всего процесса производства, цель которого – изготовление продукции.

Структура авансированного капитала

Состав и соотношение элементов авансированного капитала определяют по бух балансу (ОКУД 0710001), актуальная форма которого утв. Приказом Минфина РФ № 66н от 02.07.2010. В него включают оборотные и внеоборотные активы, а также расходы будущих периодов. Обычно одна часть аванс. капитала идет на закупку основных средств (fixed assets), например, зданий, земли, инструментария, техники. Эта часть, преобразуемая в продукцию, возвращается деньгами постепенно.

Вторая часть аванс. каптала направляется на приобретение оборотных средств (current assets, working circulating capital). Это могут быть, к примеру, закупки сырья либо материалов, выплаты зарплаты. Данная часть возвращается полностью после завершения каждого цикла (кругооборота).

Нематериальные активы

В бух. балансе нематериальные активы (НА) входят в состав внеоборотных активов и занимают строку 1110. Их называют немонетарными активами без материально-вещественной формы. Для них характерны признаки:

• идентификация;
• способность приносить эконом. выгоду в будущем;
• наличие определяемой первоначальной стоимости;
• СПИ == 12 мес. и больше (либо стандартный операционный цикл);
• во время действия срока полезного использования не продаются.

К НА относят, например, технологии, результаты интеллектуальной собственности. Применительно к рассматриваемой ситуации НА – это незавершенное строит-во, налоговые перечисления, долгосрочный проект.

Т. е. это все те активы, которые пребывают за пределами, вне основного оборота. В бух. баланс их включат по остаточной цене. От них зависит рентабельность авансированных средств.

Необоротные активы авансированного капитала

К активам аванс. капитала причисляют все долги, которые так либо иначе связаны с финансовой деятельностью предприятия. В бух. балансе их отображают не полностью, а только сумму за вычетом сомнительных долгов. Инвестиционные проекты, рассчитанные на долгосрочный период. Долгий срок здесь – это финансовый период, продолжающийся больше 12 месяцев. Они ограничены в плане реализации, поэтому осуществить их можно лишь в конкретное время.

Долгосрочная дебиторская задолженность (Accounts receivable (A/R)) – долг, который нужно погасить на протяжении года. Может образоваться при сбое операционного цикла. Отложенные налоговые активы (величина налога, которую нужно заплатить в бюджет) – сумма налога на прибыль, которая подлежит возврату в последующие периоды. Она образуется за счет разницы между налоговой и учетной базой.

Ликвидность финансовых активов

Под ликвидностью (liquidus) понимают способность ресурсов быстро превращаться в деньги. Так, к примеру, большей ликвидностью обладают деньги в кассах и на счетах, а также текущая дебиторка, инвестиционные проекты. Наименьшей – рабочая сила, накопленные орудия труда. Капитал вне оборота, прочие НА относят к самым неликвидным.

Ликвидность имеет значение при отображении расходов в последующих периодах. Они обычно содержат сведения о тех затратах, которые совершались в настоящем либо предшествующем периоде, но причисляются по тем либо иным причинам к последующим. Их, как и все активы, группируют по степени возрастания ликвидности.

Необходимость ведения актива баланса

Бух. баланс – документ, обобщающий учетные бух. сведения об экономических показателях деят-ти предприятия за конкретный период времени. Составлять его нужно:

1. Чтобы предпринимательская деят-ть соответствовала евростандартам.
2. Для оценки текущего финансового положения предприятия.

Все ресурсы, которые содержит авансированный капитал, подлежат отображению в бух. балансе. Исключением является земля и оросительная вода. Их по балансу не отображают. Фонд зарплаты в составе авансируемого капитала показывают как запас средств, а сохраняют в скрытой форме на банковских счетах. При его расчете принимают во внимание тот факт, что эти средства тоже участвуют в общем внутреннем кругообороте.

Факторы влияния

Вкладывая средства, инвестор намеревается за короткое время извлечь побольше прибыли. Если предприятие эффективно задействует свои ресурсы, является конкурентоспособным на рынке, рентабельность его будет повышаться. Путем расчетов можно определить рентабельность. Т. е. доподлинно выяснить, сколько прибыли предприятие получит с каждой единицы инвестированных средств.

Задача авансирования – не разовое мероприятие, а постоянный оборот вложенных средств, который будет приносить регулярную прибыль. Так называемый оборот авансированного капитала – ключевой фактор влияния, который сказывается на развитии, приросте предприятия.

Как ускорить оборот авансированного капитала

Увеличить оборот можно посредством:

• продуктивного внедрения инноваций, которые повышают качество процессов производства (путем его сокращения) и качество продукции, востребованной на рынке;
• закупки высококачественного сырья, обеспечивающего повышенный уровень технологического процесса и качество производимых товаров;
• оптимизации логистических бизнес-процессов;
• стимуляции продаж, направленной на скорейший сбыт.

Важно! Ускорение оборота авансированного капитала сокращает производственный цикл и убыстряет получение прибыли, делает производство рентабельнее.

Как рассчитать рентабельность авансированного капитала (формула)

Показатель рассчитывают преимущественно в двух случаях. Первый: когда изучают финансовое положение предприятия. Второй: при подготовке информации для инвестора, исходя из которой, тот решает, сотрудничать с предприятием либо нет.

Формула для калькуляции рентабельности авансированного капитала (Ра) будет следующей: Рв = ЧП / Ка (1). Сокращения: ЧП – чистая прибыль, Ка – капитал авансируемый. Рассчитать этот же показатель по данным из бух. баланса и финотчета, можно так: Ра = стр. 2300 (П) / стр. 1600 (Б) (2).

Пояснения: П (стр. 2300 финотчета) – прибыль до налогообложения, Б (стр. 1600 бух. баланса) – баланс, все активы. При этом значение Б – это совокупность всех активов на начало и на конец периода: Б (стр. 1600) = Бн (стр. 1600) + Бк (стр. 1600) (3). Оптимальная величина для Ра (нормативное значение) определяется:

1. Согласно действующим нормативам, которые введены локальными актами предприятия.
2. При анализе динамики рентабельности. При этом ее рост признается оптимальной величиной.
3. Путем сопоставления Ра со значением рентабельности собственного капитала (Рск). Положительным результатом признается значение Ра, приближающее к значению Рск.

Источник

Финансовый анализ как составная часть бизнес-плана

Важной составной частью любого бизнес-плана при оценке эффективности вложения инвестиций является проведение финансового анализа инвестиционного проекта и принятие соответствующих решений на основе проведенного анализа.

Для проведения финансового анализа инвестиционного проекта используются следующие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: коэффициенты рентабельности; коэффициенты оборачиваемости; коэффициенты финансовой устойчивости; коэффициенты ликвидности.

Приведенный выше перечень коэффициентов финансовой оценки не является полным, но соответствует составу исходной информации и позволяет оценить проект с различных точек зрения. Коэффициенты определяются для каждого шага планирования в течение проектного цикла.

1. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени. Их рассчитывают как отношение полученной прибыли к затраченным средствам. При оценке проекта определяют: рентабельность активов; рентабельность инвестированного капитала; рентабельность собственного капитала; рентабельность реализации товаров и услуг; стоимость реализации продукции.

1.1. Рентабельность активов (РА) характеризует уровень отдачи общих капиталовложений в проект и определяется по формуле:

где, ЧП — чистая прибыль, А — активы организации.

1.2. Рентабельность инвестированного капитала (РИК) характеризует соотношение объема привлеченных в проект средств (собственного капитала и кредитов) и запланированного объема чистой прибыли. Исключение из формулы краткосрочных кредитов позволяет сгладить колебания, связанные с текущей деятельностью. Формула для определения рентабельности инвестированного капитала имеет вид:

где, СК — размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта, К — размер привлекаемых в проект кредитов.

1.3. Рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками проекта, и определяется по формуле:

1.4. Рентабельность реализации товаров и услуг (РР) позволяет определить удельный вес чистой прибыли в объеме реализованной продукции по формуле:

где, П — объем реализованной продукции.

1.5. Стоимость реализации продукции (СП) рассчитывают как отношение себестоимости реализуемых товаров и услуг к объему реализованных товаров и услуг. Этот показатель можно использовать при анализе затратной политики:

где, СС — себестоимость товаров и услуг.

2. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (т.е. превращения в денежную форму) средств. Чем она выше, тем выше платежеспособность проекта и тем более высок его инвестиционный потенциал. Эти коэффициенты также характеризуют достаточность реализации товаров и услуг с точки зрения задействованных в проекте средств. При оценке проекта определяют: оборачиваемость активов; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость уставного капитала; оборачиваемость оборотных средств; длительность оборота.

2.1. Оборачиваемость активов (ОА) характеризует, сколько раз за выбранный интервал планирования совершается полный цикл производства и обращения, и определяется по формуле:

В балансовом отчете приводят значения на конец соответствующего интервала, поэтому, чтобы более точно определить размер активов А на интервале t, следует принимать его среднее значение:

2.2. Оборачиваемость инвестиционного капитала (ОИК) показывает число оборотов собственного и заемного капитала за выбранный интервал планирования и вычисляется по формуле:

2.3. Оборачиваемость уставного капитала (ОУК) показывает число оборотов собственного капитала за выбранный интервал планирования и определяется по формуле:

2.4. Если сферой деятельности проекта является производственный процесс или область электронной коммерции часто бывает полезно рассчитать оборачиваемость оборотных средств (ООС). Оборачиваемость оборотных средств характеризует эффективность производства и сбыта продукции проекта с финансовой точки зрения:

где, ОК — оборотный капитал.

Длительность оборота по составляющим средств, направляемых на реализацию проекта, вычисляют как частное от деления продолжительности интервала планирования на соответствующий коэффициент оборачиваемости. При необходимости можно также рассчитать коэффициенты оборачиваемости и длительности оборота дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, материально-производственных запасов и основных средств.

3. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. При оценке финансовой устойчивости проекта определяют следующие коэффициенты: концентрации собственного капитала; концентрации заемного капитала; финансовой зависимости.

3.1. Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала:

где, ПС — размер пассивов.

3.2. Коэффициент концентрации заемного капитала (КЗК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования; рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости проекта от заемного капитала:

где, ЗК — размер заемного капитала, направляемого на реализацию проекта.

3.3. Коэффициент финансовой зависимости (ФЗ) характеризует зависимость проекта от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства проекта и дефицита денежных средств при его реализации. Формула для определения этого коэффициента имеет вид:

4. Коэффициенты ликвидности характеризуют способность проекта покрывать текущие обязательства. К ним относятся коэффициенты: общей (текущей) ликвидности; срочной ликвидности; абсолютной ликвидности. Подробнее расчет указанных коэффициентов изложен в статье «Коэффициенты ликвидности».

Конкретные рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности, используемые при финансовом анализе инвестиционного проекта часто указываются в открытых источниках. Одно из основных направлений использования коэффициентов финансовой оценки проекта – анализ рентабельности активов (РА), которая определяется рентабельностью продаж (РП) и оборачиваемостью активов (ОА):

Таким образом, приведенные коэффициенты финансовой оценки инвестиционного проекта позволяют рассматривать его с различных позиций и тем самым анализировать устойчивость финансового положения на каждом шаге расчетов.

Другим не менее важным направлением использования коэффициентов является выбор таких источников финансирования проекта, которые обеспечивают превышение рентабельности собственного капитала над рентабельностью всех активов.

Источник