Методика анализа инвестиционных проектов для целей банковского проектного финансирования

В.А. Баяндина v.bayandina@mail.ru
к. экон. наук, доц. кафедры финансов, кредита и биржевого дела
Пермский государственный национальный исследовательский университет

Д.М. Воронин voronin.d@outlook.com
экономист Финансового отдела Пермского отделения №6984 ОАО «Сбербанк России»
Пермское отделение №6984 ОАО «Сбербанк России»

Банковское проектное финансирование – это инструмент осуществления долгосрочных инвестиционных проектов, направленных на модернизацию и развитие производственной базы российской экономики.

В научной литературе не существует общепринятого определения понятия «проектное финансирование». Автор предлагает использовать, на его взгляд, наиболее актуальное и полное определение понятия проектное финансирование (далее – ПФ) Э. Р. Йескомба – это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов посредством «финансового инжиниринга», основанный на займе под денежный поток, создаваемый только самим проектом; он зависит от детальной оценки создания проекта, операционных рисков и рисков дохода и их распределения между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактов и других договорных соглашений [1, с. 11].

ПФ можно рассматривать в широком и узком определении. В широком смысле понятие чаще используется в западных источниках как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования инвестиционных проектов; другим словами «финансирование проектов». В России за время господствования рыночной экономики сложилось узкое понимание ПФ как способа кредитования инвестиционных проектов, при котором основным источником возврата средств являются генерируемые самим проектом денежные потоки, при этом основными кредиторами таких проектов выступают коммерческие банки, причём в ряде случаев возможно непрямое кредитование через выкуп выпускаемых проектной компанией ценных бумаг, например, акций или облигаций.

На сегодняшний момент ПФ существует практически в методологическом вакууме – с 2000 года, не обновлялись Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов [2]. На практике банки пользуются своими корпоративными методиками, основываясь на собственной методологической базе, опыте сотрудников, опыте реализации проектов. То есть, процесс организации рассмотрения, оценки и анализа проектов носит весьма субъективный характер, методики могут содержать ошибочные термины, расчётные формулы и необоснованные допущения. В результате такая ситуация может приводить к принятию ошибочных инвестиционных решений.

Процесс реализации ПФ в банке включает в себя ряд последовательных этапов, образующих в совокупности проектный цикл, через который проходит весь поток заявок на финансирование проектов посредством организации ПФ (предоставления продукта «ПФ»):

1. Получение полного пакета документов и формальная проверка заявки на соответствие условиям предоставления ПФ в банке. Проводится проверка возможности выдачи кредита банком исходя из лимитов на категории заёмщиков, проверка соблюдения обязательных банковских нормативов при возможной выдаче кредита (Н4, Н6, Н7, Н12 и др.).
2. Анализ инвестиционного проекта. Получение предварительных выводов по проекту, согласование с клиентом предварительных выводов, подготовка заключения для рассмотрения на кредитном комитете банка.
3. Рассмотрение заявки на кредитном комитете банка и принятие решения о финансировании, либо об отказе в финансировании.
4. Заключение кредитного соглашения. Оформление кредитной, залоговой и иной документации. Выдача кредитных средств.
5. Контроль за целевым использованием кредита. Мониторинг проекта и обслуживания кредита.
6. Возврат кредитных средств.
7. Итоговая оценка результатов реализации проекта.

Предлагаемая методика используется непосредственно на втором этапе проектного цикла. В данном случае, банку необходимо каким-либо образом оценить эффективность и целесообразность участия в проекте, иметь возможность сравнивать между собой различные предлагаемые проекты и выбирать проекты с наибольшей интегральной оценкой. Коротко логическая последовательность этапов методики представлена на рис. 1.

Рис. 1. Логическая последовательность этапов методики

Финансовая составляющая

В целях сопоставимости финансовой и нефинансовой составляющих необходимо первой дать качественную характеристику: участие финансово эффективно или неэффективно, а также определить степень эффективности.

Затраты, банка, связанные с участием в ПФ, выражаются в трансфертной ставке (rтр), минимальном уровне комиссий, требуемой норме доходности. Для кредитующего подразделения банка в каждый момент времени это заданные величины. Поэтому следует сосредоточиться на оценке доходов.

Основой для оценки финансовой эффективности участия банка в ПФ является модель денежных потоков проекта. Денежные потоки рассматриваются в рамках построения финансовой модели с учётом субординации средств, предоставленных другими кредиторами и акционерами. Банку следует определять эффективность проекта в целом, основываясь на чистом денежном потоке для компании – NCF (net cash flow) и эффективность проекта для банка, основываясь на чистом денежном потоке для банка – NCFDEBT или CADS (net cash flow to debt или cash available for debt service).

Вначале предлагается ряд критериев (стоп-факторов), предъявляемых к заявке, выполнение которых в совокупности является обязательным и позволяет переходить к расчёту показателей эффективности проекта. Критерии позволяют минимизировать большинство возможных финансовых рисков для банка, связанных с проектом.

1. Доля собственных средств в источниках финансирования проекта больше или равна 30% от общей стоимости проекта (бюджета капитальных затрат и потребности в оборотных средствах в рамках проекта, без учёта процентных платежей по кредитам банка). В зависимости от общего уровня риска проекта (в том числе уровня операционного рычага и степени волатильности цен на сырьё и готовую продукцию), отраслевой принадлежности, стадии жизненного цикла данный показатель может быть понижен или повышен. Доля собственного участия выполняет функцию залогового дисконта по отношению к активам проекта, которые являются залогом для банка.
2. Расчётный срок возврата кредита не должен превышать 7 лет (10 лет). Такой срок является наиболее характерным для отечественного банковского рынка проектного финансирования, его превышение обосновывается отдельно.
3. Минимальный коэффициент покрытия долга DSCR > 1,5. То есть при моделировании графика погашения по кредиту не более 2/3 денежного потока до обслуживания долга идёт на уплату процентов и погашение тела кредита.
   DSCR (debt service coverage ratio) = (чистый ДП + проценты к уплате + погашение основного долга) / (проценты к уплате + погашение основного долга) = NOPLAT / (interest + principle debt payment).
4. NPV > 0, IRR > WACC (по NCF), (M)IRR > максимальной ставки по кредиту (по NCFDEBT), PP Наличие качественного бизнес-плана проекта.
5. В случае невыполнения какого-либо из вышеперечисленных условий заёмщику необходимо предоставить дополнительное обеспечение (залоги, поручительство и т.д.), покрывающее выявленные риски проекта.

Нефинансовая эффективность представляет собой широкий спектр ожидаемых результатов участия банка в проектном финансировании, которые можно структурировать следующим образом (на примере конкретного проекта – табл. 4).

Таблица 4 Оценка нефинансовой эффективности

* исходя из его важности для банка (0 – 3)

Вес каждого фактора нефинансовой эффективности не является постоянным, в каждом конкретном случае должен определяться отдельно. В данном случае результат балльной оценки нефинансовой эффективности характеризует высокую заинтересованность банка в участии в рассматриваемом проекте. Нефинансовая эффективность является высокой.

Общий (интегральный) показатель эффективности участия банка в ПФ можно определить как взвешенную сумму финансовой и нефинансовой эффективностей (на примере конкретного проекта – табл. 5).

Таблица 5 Итоговое согласование результатов

Эффективность	Значение	Вес*	Итого
Финансовая	100%	0,7	70%
Нефинансовая	73%	0,3%	21,9%
Итого	91,9%

* вес определяется банком исходя из приоритетов политики по размещению денежных средств.

Возможна следующая градация итоговых значений:

• 0 – 33% – низкая эффективность
• 34 – 66% – средняя эффективность
• 67 – 100% – высокая эффективность

В итоге, эффективность участия банка в ПФ является высокой.

Подводя итог всему вышесказанному, представим подробную графическую схему методики анализа инвестиционного проекта банком (рис. 2).

Рис. 2. Подробная схема методики анализа инвестиционного проекта

Таким образом, мы рассмотрели методику анализа инвестиционных проектов для целей банковского проектного финансирования готовую к практическому применению в деятельности коммерческих банков. Так же согласно указанным подходам к оценке проектов можно актуализировать существующие методики.

Список литературы

1. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования; пер. с англ. И.В. Васильевской. Под общ. Ред. Д.А. Рябых. М.: Вершина. 2008.

2. Об оценке эффективности инвестиционных проектов: Методические рекомендации. Утверждено 21.06.1999г. Минэкономики, Минфином, Госстроем. №ВК477.

3. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности. Положение Банка России от 26.03.2004 № 254-П.

4. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери. Положение Банка России от 20.03.2006 № 283-П

5. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов. Альпина Паблишер. 2009.

7. Kolmar M. Building modern Russia // PFI Project finance international. 2010. № 431.

Источник

Финансирование инвестиционных проектов

Источники финансирования инвестиционных проектов, основные способы привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения их финансовой реализуемости. Показатели при анализе проектов. Анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО «АртЛен».

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	курсовая работа
Язык	русский
Дата добавления	18.10.2011
Размер файла	146,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение
• Глава 1. Финансирование инвестиционных проектов
• 1.1 Источники финансирования инвестиционных проектов
• 1.2 Методы финансирования инвестиционных проектов
• 1.3 Основные показатели, применяемые при анализе проектов
• Глава 2. Анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО «АртЛен»
• 2.1 Краткая характеристика ООО «АртЛен»
• 2.2 Анализ финансирования проекта ООО «АртЛен»
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Финансирование инвестиций является обязательным, поскольку оно обеспечивает не только осуществление проекта в запланированных объемах, но и необходимое для каждого жизнеспособного проекта соотношение между собственными и привлеченными средствами. Кроме того, финансирование инвестиций создает оптимальную работающую схему инвестиций и обязательных платежей и выплат. Также это позволяет снизить риск инвестиционного проекта.

Для финансирования инвестиций характерно наличие определенной структуры, согласно которой оно осуществляется. Составляющие этой структуры — источники и методы инвестирования. При этом обе составляющие тесно связаны друг с другом и являются взаимозависимыми элементами инвестирования.

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Целью курсовой работы является анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО «АртЛен» с использованием расчетов соответствующих показателей оценки эффективности.

Для достижения данной цели, необходимо решить следующие задачи:

финансирование инвестиционный проект

в первой главе работы рассмотреть источники и методы финансирования инвестиционных проектов;

во второй главе сделать анализ финансирования ООО «АртЛен», путем расчета показателей эффективности инвестиционных проектов;

Глава 1. Финансирование инвестиционных проектов

Финансирование инвестиций — обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.

Различают следующие виды финансирования:

· По частоте поступления: текущее и особое.

· По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.

· По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.

· По происхождению денежных средств: внешнее, внутреннее.

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов — заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.

Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов — собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления). [5]

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов — денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.

К собственным источникам инвестиций относятся:

амортизационные отчисления — основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.

отчисления от прибыли на нужды инвестирования;

суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т.п.;

иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок).

Заемные источники — привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:

ь лизинг — долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,

ь селенг — передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату, иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;

ь различные формы заемных средств, в т. ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства. Кредит — ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. [5]

1.2 Методы финансирования инвестиционных проектов

Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

· самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

· акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

· кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

· лизинг;

· бюджетное финансирование;

· смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);

· проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации) [4]

От того, насколько будет продумано финансирование инвестиционной деятельности компании, зависит ее финансовая стабильность и экономическая безопасность, поэтому определение стратегии финансирования становится насущной задачей для владельцев бизнеса.

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств инвестора: уставного (акционерного) капитала, потока средств, формируемого в ходе операционной деятельности других бизнесов инвестора, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Для определения источников финансирования инвестиционной деятельности используется коэффициент самофинансирования:

Ксф = СС/Ба+Зс+Пс, (1)

где СС — собственные средства; Ба — бюджетные ассигнования; Зс — заемные средства; Пс — привлеченные средства.

Рекомендуемое значение показателя — не ниже 0,51 (51%). При более низком значении (например, 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования (заемным и привлеченным средствам). [4]

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании (может осуществляться посредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций), являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Дополнительная эмиссия акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов;

создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Такой способ финансирования может применяться: частными предпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционных проектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала; крупными диверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числе на базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширения производства продукции. [1]

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы.

Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего: возможностью разработки гибкой схемы финансирования; отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг; использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств; уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость. [4]

Целевые облигационные займы представляют собой выпуск предприятием — инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения которых предназначены для финансирования определенного инвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций дает возможность привлечь средства для финансирования инвестиционных проектов на более выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:

не требуется необходимое банкам залоговое обеспечение;

предприятие-эмитент имеет возможность привлечь значительный объем денежных средств на долгосрочной основе при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступ к ресурсам мелких инвесторов;

проспект эмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, что исключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-плана инвестиционного проекта;

в случае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проекта предприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем цена выкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций и др. [5]

Лизинг — это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.

Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключаются в следующем:

объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;

срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;

по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;

в роли лизингодателя обычно выступает кредитно-финансовый институт — лизинговая компания, банк.

Лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита. Его двойственная природа заключается в том, что, с одной стороны, он является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, а с другой стороны — сохраняет черты кредита (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности). [4]

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

Под проектным финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. [1]

1.3 Основные показатели, применяемые при анализе проектов

Показатель чистого приведенного дохода (Net Present Value, NPV) сопоставляет величину капитальных вложений (Invested Сapital, IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента i. Коэффициент i устанавливается, как правило, исходя из цены инвестированного капитала.

Допустим, что инвестированный капитал (It) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере CF₁, CF₂. CF_t. Тогда NPV можно расcчитать по формуле:

NPV = ? CFt / (1+i) — ?It / (1+i), (2)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV 1, то проект следует принять; РI 0;

K2 — ставка дисконтирования, при которой NPV2 (max) 0 = — 1103920

ДДП₁ = 540025/ (1+0,15) 1 = 469587

ДДП₂ = 1080050 / (1+0,15) 2 = 816673

ДДП₃ =1620075/ (1+0,15) 3 = 1065226

ДДП₄ =2160100 / (1+0,15) 4 = 1235044

ДДП₅ =1596205/ (1+0,15) 5 = 793596

КДДП₀ = 0 + ( — 1103920) = — 1103920

КДДП₁ = ( — 1103920) + 469587 = — 634333

КДДП₂ = — 634333 + 816673 = 182340

КДДП₃ = 182340+ 1065226 = 1247566

КДДП₄= 1247566 + 1235044 = 2482610

КДДП₅= 2482610 +793596 = 3276206

NPV = — 1103920 / (1+0,15) 0 + 540025/ (1+ 0,15) 1 + 1080050 / (1+ 0,15) 2 + 1620075/ (1+ 0,15) 3 + 2160100/ (1+ 0,15) 4 + 1596205/ (1+ 0,15) 5 = 3276206

DPP = 1 + / (816673) = 1,78

PI = (469587+ 816673+ 1065226+ 1235044+ 793596) / 1103920 =3,97

Далее рассчитаем внутреннюю норму доходности.

IRR = i, при котором NPV = 0.

NPV1 (90%) = — 1 103920/ (1+0,9) 0 + 540025/ (1+0,9) 1 + 1 080050/ (1+0,9) 2 + +1620075/ (1+0,9) 3 + 2 160100/ (1+0,9) 4 + 1 596205/ (1+0,9) 5 = 200683

NPV 2 (91%) = — 1103920/ (1+0,91) 0 +540025/ (1+0,91) 1 +1080050/ (1+0,91) 2 +1620075/ (1+0,91) 3 + 2160100/ (1+0,91) 4 +1596205/ (1+0,91) 5 = — 67 516

IRR = 90 + 200683 * (91 — 90) / (200683+67516) = 90,75%

Рисунок 2.1 Денежные потоки инвестиционного проекта «АртЛен»

Таблица 2.4 Показатели эффективности инвестиционного проекта «АртЛен».

NPV, чистый дисконтированный доход

PI, индекс доходности

DPP, дисконтированный период окупаемости

IRR, внутренняя норма доходности

Положительное значение показателя NPV свидетельствует о целесообразности инвестирования денежных средств в данный проект. Индекс доходности равен 3,97 т.е. прибыль от проекта будет превышать затраты в 3,97 раз, или доходность проекта составляет 397%. Период окупаемости — 1,78 года. За это время прибыль покроет капитальные вложения. Показатель IRR равен 90,75%.

В целом можно сделать вывод по данному проекту: его, следует реализовать, принимая во внимание, что прибыль от него будет почти в 3 раза больше, чем вложения в него, причем за довольно короткий срок.

Заключение

В рамках курсовой работы был рассмотрен инвестиционный проект по созданию Салона красоты и здоровья АртЛен.

При проведении экономического анализа инвестиционного проекта решается ряд вопросов, которые могут быть сведены к следующему базовому перечню: Можем ли мы реализовать такой инвестиционный проект? Обеспечен ли проект финансированием в достаточном объеме и достаточно ли мы защищены от финансовых рисков? Является ли экономическая эффективность этого проекта положительной, достаточно ли привлекательна для нас прибыль от его реализации?

Оценка проекта методом чистого дисконтированного дохода показала экономическую эффективность проекта, поскольку величина планируемых поступлений превысила величину необходимых затрат.Значение относительного показателя эффективности инвестиций PI составляет 3,97 (397%). РI > 1,0 — инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования. Срок, по истечении которого, организация планирует окупить первоначальные затраты и получать прибыль от проекта составит 1,78 года.

Величина показателя IRR проекта превысила рассчитанную ставку дисконтирования. Таким образом, внутренняя норма доходности существенно превышает стоимость капитала привлекаемого организацией, что позволяет рекомендовать данный проект к реализации.

Список использованной литературы

1. Игошин Н.В. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ — Дана, 2005.

2. Богатин Ю.В. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ — Дана, 2001.

3. Виленский П. Л, Оценка эффективности инвестиционных проектов. — Москва: «Финансы и статистика», 2002г.

4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие. М.: Экономистъ, 2003.

5. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций.2-е издание. М: Омега — Л, 2003

6. http://www.investplans.ru/index. php/business-planning-info/npv-irr-etc/101-analysis-efficiency.html

7. http://www.b2y.ru/index. php? go=Pages&in=cat&id=99

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Теоретические основы методов финансирования инвестиционных проектов: понятия, основные виды, особенности и проблемы. Способы финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Способы финансирования инвестиционных проектов в Республике Беларусь.

курсовая работа [120,4 K], добавлен 13.05.2015

Понятие и классификация инвестиционных проектов, виды инвестиций. Правовые основы , субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Региональные особенности привлечения инвестиций. Основные источники финансирования инвестиционных проектов в Украине.

курсовая работа [1,1 M], добавлен 26.04.2014

Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия. Основные характеристики кредита. Формы и источники финансирования инвестиционных проектов. Разработка проектной схемы финансирования на примере сети салонов сотовой связи «Мобильный век».

курсовая работа [81,5 K], добавлен 23.02.2010

Процесс осуществления реальных инвестиционных проектов в РФ. Разработка схемы и оптимизация источников финансирования реального инвестиционного проекта. Механизм финансирования с использованием экспортно-кредитных агентств. Оценка эффективности проекта.

дипломная работа [430,0 K], добавлен 27.09.2013

Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Показатели оценки финансовой надежности проекта. Принципы и методы оценки финансового состояния инвестиционных проектов.

курсовая работа [148,5 K], добавлен 05.11.2010

Понятие и классификация инвестиционных проектов, проектное финансирование. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков. Лизинг и форфейтинг — особые формы финансирования инвестиционных проектов. Место и роль прямых иностранных инвестиций.

курсовая работа [713,8 K], добавлен 16.06.2010

Сущность и особенности источников финансирования инвестиционных проектов. Разработка инвестиционного проекта по созданию российского оператора связи и определение источников его финансирования. Маркетинговый и организационный план. Оценка рисков проекта.

курсовая работа [1,1 M], добавлен 08.12.2015

Источник