Анализ инвестиций промышленного предприятия

аккумуляция средств для инвестирования, т.е. формирование инвестиционных ресурсов;

вложение накопленных средств (инвестиционных ресурсов) в конкретные объекты (направления) инвестирования, обеспечивающие получение дохода по этим инвестициям.

Движение инвестиций от начала формирования инвестиционных ресурсов до получения дохода по ним и возмещения (возврата) вложенных средств принято называть инвестиционным циклом.

Инвестиционная деятельность предприятия — это целенаправленно осуществляемый процесс воплощения всего инвестиционного цикла, начиная от поиска, отбора и использования источников инвестиций и формирования инвестиционных ресурсов, обоснования и выбора наиболее эффективных направлений (объектов) инвестирования и заканчивая реализацией предусмотренного инвестиционной программой всего комплекса инвестиционных проектов и получением на этой основе полного объема предполагаемого проектами экономического или иного эффекта [12].

Инвестиционная деятельность представляет собой особый вид деятельности предприятия. Основные направления, отличающие ее от других видов деятельности предприятия, сводятся к следующему.

Во-первых, инвестиционная деятельность является главным средством обеспечения роста эффективности его текущей деятельности, способствующего успешному достижению стратегических целей предприятия, что, в свою очередь, в зависимости от конкретных направлений инвестирования может быть достигнуто или увеличением операционных доходов в результате роста объемов производства и реализации продукции, или вследствие снижения удельных текущих затрат за счет своевременной замены морально и физически устаревших техники и технологии ее производства.

Во-вторых, неравномерность (по объемам) инвестиционной деятельности и достаточно существенное (в особенности в случае реальных инвестиций) отставание получения инвестиционного эффекта от периода (момента) вложения инвестиций, т.е. образование так называемого лага запаздывания.

В-третьих, инвестиционная деятельность, в отличие от других видов деятельности предприятия, характеризуется достаточно высоким уровнем риска, называемым «инвестиционным риском».

В-четвертых, при оценке масштабности инвестиционной деятельности ее объем измеряется показателем чистых инвестиций, представляющих собой разницу между валовыми инвестициями и суммой амортизационных отчислений, послуживших источником инвестиционных ресурсов.

Основной целью инвестиционной деятельности, организуемой на предприятии, является обеспечение реальной возможности осуществления инновационного процесса и максимизации рыночной стоимости предприятия. Успешная реализация сформулированной цели достигается посредством решения комплекса задач инвестиционной деятельности предприятия, важнейшие из которых представлены на рисунке 1 [12].

Рисунок 1 — Комплекс задач инвестиционной деятельности

Исходя из рисунка 1, охарактеризуем основные задачи инвестиционной деятельности предприятия.

Первая задача, решение которой достигается организацией инвестиционной деятельности на предприятии, заключается в формировании всесторонне обоснованной инвестиционной программы. Суть формирования такой программы состоит в определении перечня тех инвестиционных проектов, которые были предварительно рассмотрены, обоснованы, отобраны и включены в эту программу предприятия с целью последующей их реализации. В процессе формирования инвестиционной программы необходимо учитывать ряд специфических обстоятельств и ограничивающих условий, важнейшими из которых являются:

инвестиционные проекты, включаемые в эту программу, имеют, как правило, реальный характер, т.е. для их реализации необходимо привлечение реальных инвестиций;

обязательный учет объективных ограничений инвестиционной деятельности, как по объему инвестиционных ресурсов, так и по реальным возможностям предприятия по их освоению в конкретный календарный период.

Вторая задача, суть которой заключается в определении объемов потребностей в инвестиционных ресурсах, требуемых для реализации утвержденной инвестиционной программы предприятия в конкретном плановом периоде. Эта задача решается путем сбалансирования объемов привлекаемых инвестиционных ресурсов с прогнозируемыми объемами потребности в них.

Третья задача заключается в поиске и предварительно обоснованном отборе источников инвестиционных ресурсов, благодаря которым будут покрываться потребности в них. Особое значение для успешного решения этой задачи имеет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мер, направленных на привлечение различных форм инвестиционного капитала из предусматриваемых источников.

Четвертая задача направлена на обеспечение инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия, которая реализуется на основе определения потребностей в инвестиционных ресурсах, направляемых на достижение высоких темпов расширенного производства внеоборотных операционных активов и реализацию на этой основе стратегических целей по повышению эффективности производственной деятельности.

Пятая задача, суть которой заключается в достижении в процессе инвестиционной деятельности максимальной доходности (прибыльности) инвестиций (как реальных, так и финансовых) и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска, решается за счет выбора предприятием наиболее эффективных проектов, принятых к реализации. Поскольку, как указывалось выше, максимальный уровень доходности инвестиций сопряжен с таким же уровнем риска, то достижение максимальной доходности инвестиций должно обеспечиваться в пределах допустимого уровня инвестиционного риска.

Шестая задача заключается в обеспечении минимизации инвестиционного риска отдельных видов инвестиций при условии сохранения предусмотренного уровня их доходности. Если уровень прибыльности инвестиций, вкладываемых в тот или иной инвестиционный проект, заранее запланирован или задан, то важной задачей в этих условиях является снижение уровня инвестиционного риска как отдельных проектов, так и инвестиционной программы предприятия в целом. Минимизация уровня инвестиционного риска может быть достигнута на основе диверсификации инвестиционных проектов и путем страхования этих рисков.

Седьмая задача сводится к оптимизации ликвидности инвестиций при необходимости изменений внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Поскольку в реальной действительности нередки изменения внешней среды (инвестиционный климат страны, конъюнктура инвестиционного рынка) и динамика внутренних условий (смена стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия), что может привести к снижению или даже потери ожидаемого уровня доходности отдельных инвестиционных проектов, то это обусловливает необходимость своевременного реинвестирования капитала в наиболее доходные объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый (запланированный) уровень эффективности инвестиционной деятельности.

Реализация указанных выше задач и достижение основной цели инвестиционной деятельности предприятия возможны на основе организации управления этой деятельностью, называемого инвестиционным менеджментом и который представляет собой систему управления инвестиционной деятельностью предприятия, включающую в себя механизм реализации как традиционных, так и специфических функций управления. К традиционным функциям инвестиционного менеджмента, являющимися общими для любой системы управления, вне зависимости от вида деятельности предприятия, его организационно-правовых форм и форм собственности относятся:

разработка инвестиционной стратегии предприятия;

создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инновационной деятельности;

формирование информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений;

осуществление анализа и планирования инвестиционной деятельности по основным ее направлениям;

осуществление эффективного контроля за реализацией принятых инвестиционных управленческих решений;

организация оперативного регулирования инвестиционной деятельности предприятия;

разработка и реализация эффективной системы экономического стимулирования реализации принятых управленческих инвестиционных решений.

Основными специфическими функциями инвестиционного менеджмента, состав которых определяется конкретным объектом той или иной управляющей системой, являются:

управление реальными инвестициями;

управление финансовыми инвестициями;

управление формированием инвестиционных ресурсов.

Основные направления инвестиционной деятельности представлены в таблице 1 [9].

Таблица 1 — Основные направления инвестиционной деятельности организаций

Факторы, учитываемые при оценке потребности в денежных средствах

Замещение материально-технической базы

Номенклатура и параметры материально-технической базы

Зависит от качества объекта инвестирования

Обновление и развитие материально-технической базы

Динамика основных показателей рыночной конъюнктуры, прогноз перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции.

Зависит от объективности оценки конъюнктуры рынка продукции, учета основных тенденций на нем.

Расширение объемов производственной деятельности

Динамика основных показателей конкурентоспособности продукции на рынке, положения в отрасли, основных тенденций ее развития в регионе.

Зависит от уровня качества продукции, темпов изменения конъюнктуры рынка.

Освоение новых видов деятельности

Объективный бизнес-план и план маркетинга по новым видам деятельности в увязке с традиционными видами деятельности

Зависит от уровня стабильности рынка сбыта, конкурентоспособности предприятия

Участие в комплексных инвестиционных проектах

Анализ показателей качества самого проекта и состава участников его реализации

Связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли

Инвестиции в ценные бумаги

Анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств конкретного вида ценных бумаг, их ликвидности

Зависит от конъюнктуры фондового рынка и макроэкономических показателей.

Проанализировав основные направления инвестиционной деятельности предприятия, представленные в таблице 1, можно сделать вывод, что инвестиции необходимо осуществлять в те программы, которые способны принести предприятию более высокую прибыль, чем суммарное значение внешних издержек.

Процесс управления формированием инвестиционных ресурсов предприятия предполагает: разработку политики формирования инвестиционных ресурсов; обоснование потребности предприятия в инвестиционных ресурсах; формирование схемы финансирования реальных инвестиционных проектов.

Следовательно, осуществление инвестиций предприятия является важнейшим условием решения практически всех стратегических и значительной части текущих задач развития и обеспечения эффективности его деятельности. Практическое осуществление инвестиций обеспечивается организуемой на предприятии инвестиционной деятельностью, являющейся одним из особых видов его хозяйственной деятельности.

Источник