- Шпаргалка по курсу «Бизнес-планирование».
- 39. РАСЧЕТ, ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ БИЗНЕС-ПЛАНА.
- Финансовый (коэффициентный) анализ
- Финансовый (коэффициентный) анализ бизнес-плана. Расчет финансовых показателей
- Цветовая интерпретация финансовых показателей
- Пример структурирования баланса для расчета финансовых показателей
- Список показателей – группы и наименования
- Топ-12 основных коэффициентов для финансового анализа предприятия от Жданова Василия
- Топ-3 коэффициента ликвидности
- Топ-3 коэффициента финансовой устойчивости
- Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости?
Шпаргалка по курсу «Бизнес-планирование».
39. РАСЧЕТ, ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ БИЗНЕС-ПЛАНА.
Можно выделить несколько основных групп финансовых коэффициентов бизнес-плана.
Показатели ликвидности
К показателям ликвидности относятся следующие коэффициенты: 1) коэффициент общей ликвидности; 2) коэффициент текущей ликвидности; 3) коэффициент срочной ликвидности; 4) чистый оборотный капитал.
Показатели деловой активности <Асtivitу rаtiоs) позволяют проанализировать активность операций компании, эффективность ее действий на рынке, уровень объемов продаж по отношению к статьям баланса и отчета о прибылях и убытках. К показателям деловой активности относятся следующие коэффициенты: 1) период оборачиваемости материально-производственных запасов; 2) период оборачиваемости дебиторской задолженности; 3) период оборачиваемости кредиторской задолженности; 4) коэффициент оборачиваемости рабочего капитала;
5) коэффициент оборачиваемости основных средств;
6) коэффициент оборачиваемости активов. Показатели структуры капитала
К показателям структуры капитала относятся следующие показатели: 1) суммы обязательств к активам; 2) отношение долгосрочных обязательств к активам; 3) коэффициент финансовой независимости; 4) коэффициент покрытия процентов.
Показатели рентабельности <Рrоfitаbilitу rаtiоs) показывают, насколько прибыльна деятельность компании, какое количество издержек приходится на производство единицы продукции и насколько профессионально компания управляет своими активами (т. е. капиталом). К показателям рентабельности относятся следующие коэффициенты: 1) коэффициент рентабельности валовой прибыли; 2) коэффициент рентабельности операционной прибыли; 3) коэффициент общей рентабельности; 4) рентабельность оборотных активов; 5) рентабельность внеоборотных активов; 6) коэффициент доходности совокупных активов; 7) доходность собственного капитала; 8) рентабельность инвестированного капитала.
Инвестиционные показатели
К инвестиционным показателям относятся следующие коэффициенты: 1) прибыль на акцию; 2) дивиденды на акцию; 3) коэффициент покрытия дивидендов; 4) соотношение цены акции и прибыли.
Источник
Финансовый (коэффициентный) анализ
«Даже не пытайтесь приступить к чтению этого
раздела без отчетов вашей компании и калькулятора»
(Пособие по финансам для нефинансовых менеджеров,
Пол Маккоен и Лео Гох)
Финансовый (коэффициентный) анализ бизнес-плана. Расчет финансовых показателей
Коэффициентный анализ направлен на отражение картины финансового состояния компании по некоторым стандартным коэффициентам. Этот раздел стандартного анализа бизнес-плана называется финансовым или «коэффициентным» анализом.
Итак, после расчёта операционных, финансовых и инвестиционных планов выполняется анализ бизнес-плана. По большому счету анализ бизнес-плана должен показать слабые и сильные стороны проекта, определить пороги финансовых и инвестиционных рисков.
Об инвестиционных рисках мы будем говорить подробно в следующих разделах, посвященных этой отдельной большой теме – расчету показателей эффективности проектов. Этот же раздел посвящен финансовому анализу, расчету всех основных финансовых показателей, из которых можно выделить пять отдельных групп показателей – ликвидности (liquidity Ratios), показателей управления задолженностью (debt ratios), рентабельности (profitability ratios), оборачиваемости (asset management ratios) и рыночной активности (market value ratios).
К дополнительным методам финансового анализа относится, например, факторный анализ и, в частности – анализ Дюпона. Анализу Дюпона (DuPont model) посвящена подробная статья с приведением формул с разъяснениями и примерами (смотрите ссылку в конце раздела).
В следующих разделах, посвященных расчету финансовых показателей, мы подробно разберем все пять групп показателей – их назначение и формулы расчета каждого показателя. Надо сказать, базой для расчета финансовых показателей являются финансовые таблицы (отчеты о прибылях и убытках, движения денежных средств и отчет баланса). Можно сказать, без корректного расчета трех основных финансовых таблиц невозможно выполнить финансовый анализ проекта. Иными словами, ни один уважающий себя эксперт не станет рассматривать финансовый анализ, построенный на базе простых расчетов в виде ТЗ (технического задания).
Цветовая интерпретация финансовых показателей
Для удобного просмотра таблиц с расчетами финансовых показателей, часто используют цветовую интерпретацию, которая как бы отображает «картину» финансового состояния компании. Например, чем больше зеленого цвета, тем лучше общий финансовый фон проекта, а значит, такой проект можно считать более привлекательным для партнеров и инвесторов, и наоборот, чем больше красного цвета, тем больше финансовых рисков. В большинстве случаях используют 2-3 цвета. Например, зоны риска в Budget-Plan Express определяются в трех условных границах (тремя цветами) по аналогу «светофора»: красный цвет – высокие риски (неудовлетворительные значения); желтый – средние риски (удовлетворительные значения); зеленый – невысокие риски (нормальные значения).
Рекомендуемые значения рисков для каждого показателя «зашиты» в программу, т. е. при расчете финансовых показателей программа сама «раскрасит» таблицу расчетных показателей. Однако, при необходимости, эти значения в программе (Budget-Plan Express) можно подкорректировать, например, в соответствии со спецификой конкретного проекта, в зависимости от отрасли, масштаба проекта и т. д. (смотрите раздел «Общие настройки. Финансовый анализ»).
Таблица нормативных значений финансово-экономических показателей – по умолчанию:
| Коэффициентный анализ | Нормальные | Удовлетвори- тельные | Неудовлетво- рительные | |||
| от (>) | до ( ) | до ( ) | до ( c → (c=b) | d → (d=e) | >e → (e=d) | — |
Итак, условные зоны риска, в цветовой интерпретации (Budget-Plan Express), в соотносимые с группами показателей, это – рыночные риски, риски ликвидности, операционные, репутационные и кредитные риски.
При необходимости, перед выполнением расчета, как уже было сказано, нужно настроить (подкорректировать) таблицу нормативных значений.
Пример структурирования баланса для расчета финансовых показателей
При проведении коэффициентного анализа используются структурированные (например, по ликвидности) данные баланса и отчета о прибылях. Ниже представлена стандартная структура баланса:
- ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ = Денежные средства и их эквиваленты + Предоплаченные расходы + Дебиторская задолженность + Запасы
ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ + Основные средства + Деловая репутация + Нематериальные активы + Инвестиции в ассоциированные компании + Прочие активы
ИТОГО АКТИВЫ = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ + ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
- ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА = Краткосрочные займы + Кредиторская задолженность + Задолженность по налогам + Резервы + Прочие краткосрочные обязательства
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА = Долгосрочные займы + Отложенные налоги + Прочие обязательства
КАПИТАЛ = Уставный капитал + Резервный капитал + Добавочный капитал + Накопленная прибыль (убытки)
Доля меньшинства – указана доля меньшинства
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА = ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + КАПИТАЛ
Список показателей – группы и наименования
Анализ на основе финансовых коэффициентов (коэффициентный анализ) позволяет исследовать финансовое состояние, результаты деятельности и инвестиционный потенциал организации, и включает следующие группы показателей:
Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio);
Коэффициент срочной ликвидности (QR);
Коэффициент текущей ликвидности (CR);
Чистый оборотный капитал (NWC).
Коэффициент финансового левериджа (TD/EQ), иногда, «левередж» (Leveraged);
Коэффициент покрытия процентов (TIE);
Коэффициент отношение долга к EBITDA.
Рентабельность продаж (ROS), %;
Рентабельность собственного капитала (ROE), %;
Рентабельность активов (ROA) , %;
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %.
Оборачиваемость запасов (IT), дн;
Оборачиваемость дебиторской задолженности (RT), дн;
Оборачиваемость кредиторской задолженности (PT), дн;
Оборачиваемость активов (AT), раз.
Прибыль на акцию (EPS);
Коэффициент покрытия дивидендов (ODS);
Отношение стоимости акции к прибыли (P/E).
Анализ DuPont разбивает ROE на составляющие компоненты, чтобы определить, какие из этих факторов наиболее ответственны за изменения ROE. Подробнее смотрите с разделе справки «Факторная модель Дюпона (DuPont model)»
Смотрите также – расчеты показатели эффективности инвестиций в Budget-Plan Express:
Источник
Топ-12 основных коэффициентов для финансового анализа предприятия от Жданова Василия
Разберем 12 основных коэффициенты финансового анализа предприятия. Из-за их большого разнообразия зачастую нельзя понять, какие из них основные, а какие нет. Поэтому я постарался выделить основные показатели в полной мере описывающие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.
В деятельности, у предприятия всегда сталкиваются его два свойства: его платежеспособность и его эффективность. Если платежеспособность предприятия увеличивается, то эффективность снижается. Можно наблюдать обратную зависимость между ними. И платежеспособность, и эффективность деятельности можно описать коэффициентами. Можно остановиться на этих двух группах коэффициентах, тем не менее, лучше их еще разбить пополам. Так группа Платежеспособности делится на Ликвидность и Финансовую устойчивость, а группа Эффективность предприятия делится на Рентабельность и Деловую активность.
Все коэффициенты финансового анализа делим на четыре большие группы показателей.
- Ликвидность (краткосрочная платежеспособность),
- Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность),
- Рентабельность (финансовая эффективность),
- Деловая активность (нефинансовая эффективность).
Ниже в таблице представлено деление на группы.
| Платежеспособность предприятия | Эффективность предприятия | ||
| Ликвидность | Финансовая устойчивость | Рентабельность | Деловая активность |
В каждой из групп выделим только по топ-3 коэффициента, в итоге у нас получится всего 12 коэффициентов. Это будут самые важные и главные коэффициенты, потому что именно они по моему опыту наиболее полно описывают деятельность предприятия. Остальные коэффициенты, не вошедшие в топ, как правило, являются следствием этих. Приступим к делу!
Топ-3 коэффициента ликвидности
Начнем с золотой тройки коэффициентов ликвидности. Эти три коэффициента дают полное понимание ликвидности предприятия. Сюда входит три коэффициента:
- Коэффициент текущей ликвидности,
- Коэффициент абсолютной ликвидности,
- Коэффициент быстрой ликвидности.
Кем используются коэффициенты ликвидности?
Самый популярный среди всех коэффициентов – Коэффициент текущей ликвидности используется преимущественно инвесторами в оценке ликвидности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности интересен для поставщиков. Он показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-поставщиками.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается кредиторами для оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.
В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.
Коэффициенты
Норматив
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства
Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Топ-3 коэффициента финансовой устойчивости
Перейдем к рассмотрению трех основных коэффициентов финансовой устойчивости. Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности) отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.
В данную группу показателей входит три коэффициента:
- Коэффициент автономии,
- Коэффициент капитализации,
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости?
Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).
Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика. Помимо этого коэффициент рассчитывается кредиторами, чем значение ниже, тем предпочтительнее предоставление кредита.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рекомендательно (согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», которое утратило силу в соответствии с Постановлением 218 от 15.04.2003) используется арбитражными управляющими. Данный коэффициент также можно отнести и к группе Ликвидности, но здесь мы его припишем к группе Финансовой устойчивости.
В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.
Коэффициенты
Норматив
Коэффициент автономии = Собственный капитал/Активы
Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал
Источник