Анализ доходности государственных облигаций

Анализ доходности облигаций на примере ОФЗ.

Своими словами про облигации.

В данной статье я постараюсь максимально доступным и простым языком объяснить выгоду от инвестирования в облигации и показать процесс оценки доходности облигаций на примере ОФЗ (облигации федерального займа).

Возможно активным трейдерам и инвесторам данная статья покажется не интересной, но это не так страшно, так как в первую очередь она направлена на начинающих инвесторов, которым первые шаги даются нелегко.

Итак, сначала пару самых общих слов о том, что такое облигации. Здесь наверно все и так все знают.

Облигация (бонд, bond) — долговая ценная бумага, владелец которой фактически становится кредитором участника рынка, выпустившего данную облигации. В соответствии с параметрами выпуска облигации, эмитент (заемщик) обязуется выплатить владельцам облигации всю сумму займа (номинал) в определенные сроки, а также, как правило, дополнительный процент (купон) за право владения деньгами.

Короче говоря, покупая облигацию, вы можно сказать даете кредит ее эмитенту (тому, кто облигацию выпустил), рассчитывая получить от этого доход (возврат всей суммы кредита + процент).

Виды облигаций — облигации могут выпускать компании (корпоративные облигации), государства (государственные, как ОФЗ), ведомства (муниципальные). Помимо классификации по эмитенту, существует множество других классификаций (по конвертируемости, по способу выплаты и т.п.).

Я не буду останавливаться на все этом подробно (прочитайте эту книгу, если интересно).

Остановлюсь на классической облигации (прямой, strike), покупая которую вы:

1. Через оговоренный срок (срок обращения) получаете назад всю стоимость облигации (номинал).

2. На периодической основе, как правило 2 раза в код (длительность купона), получаете фиксированной вознаграждение (купон).

+ Вы можете продать облигацию в любой момент и не потеряете полученные проценты (в отличии от вклада), более того, при вашей продаже, покупатель также выплатит вам текущий накопленный доход по купону (НКД).

+ В случае покупки ОФЗ, вы можете не беспокоиться за свои деньги, так как ОФЗ является наиболее безопасным инструментов вложения (гарантия государства).

+ Владение облигациями гарантирует вам доход (в отличие от акций).

+ При грамотном анализе облигаций, вы можете существенно увеличить доходность от их владения (за счет прогнозирования рыночной стоимости номинала).

— Риск дефолта эмитента (в случае с ОФЗ, означает дефолт государства, случается, но редко).

— Чем больше доходность, тем больше риск дефолта.

Вот вкратце все. Прежде чем придти к анализу облигаций, расскажу быстро откуда же вы можете получить доп. доходность.

Рассмотрим по шагам.

1. Эмитент (государство) выпускает облигации (ОФЗ) номиналом 1000 рублей и назначает по ним купон 8% годовых.

2. Облигации поступают на биржу, где торгуются не по фиксированной цене (= номиналу), а по рыночной цене (в процентах от номинала).

3. Это значит, что в зависимости от состояния рынка, вы можете купить/продать облигацию с номиналом 1000 рублей, как дороже (с премией), так и дешевле (с дисконтом) того самого номинала. При этом стоит понимать, что по какой бы цене вы не купили облигации, на день ее погашения, вам будет возвращена эмитентом ее полная стоимость (номинал).

4. Именно рынок и может сформировать дополнительную доходность по облигации.

Стратегия инвестирования в облигации.

На таком рыночном изменении уровня цены облигации от ее номинала, строятся стратегии покупки. В самом общем подход здесь такой:

Если процентная ставка растет, рыночная стоимость облигации падает и наоборот.

Почему? Рассмотрим по шагам.

1. Ключевая ставка в РФ 10% годовых.

2. Государство выпускает ОФЗ с купоном 8% годовых.

3. Данные ОФЗ покупают инвесторы на бирже по номиналу.

4. Ключевая ставка РФ увеличивается до 16% годовых.

5. Теперь и проценты по вкладам и купон по новым ОФЗ растет и становится, например 13% годовых.

6. При этом спрос на прежние ОФЗ с купоном 8% годовых падает, так как такая доходность уже никого не интересует.

7. Из-за этого рыночная цена на такие облигации снижается и становится скажем 90% от номинала.

8. В случае снижения процентной ставки, все происходит наоборот.

Анализ доходности и покупка облигаций.

Наконец, основные моменты рассмотрены, так что можно перейти непосредственно к анализу оценки облигаций и их дальнейшей покупки. Именно здесь начинается ключевая часть данной статьи, так как первый раз покупая облигации и зная в теории даже намного больше, чем изложено выше, я столкнулся с рядом трудностей, которые здесь разрешу.

1. Чтобы купить облигации, заключаем договор с брокером, устанавливаем торговую платформу QUIK и формируем список всех облигаций, например ОФЗ (таблицу приведите к виду, как показано ниже).

Как видите выбор большой (это еще и не весь список).

Источник

Россия — Государственные Облигации

Найти государственные облигации

По сроку погашения:

Россия

Кривая доходности

Позиция успешно добавлена:

• Чтобы воспользоваться этой функцией, войдите в свою учетную запись.
• Убедитесь, что вы используете ту же учетную запись, что и на сайте.

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Название	Доходность	Осн.	Макс.	Мин.	Изм.	Изм. %	Время
Россия Овернайт	5,040	6,050	5,040	5,040	+5,040	+0,00%	11/06
Россия недельные	5,220	6,090	5,220	5,220	+5,220	+0,00%	11/06
Россия 2-недельные	5,270	6,080	5,270	5,270	+5,270	+0,00%	11/06
Россия 1-месячные	5,380	6,050	5,380	5,380	+5,380	+0,00%	11/06
Россия 2-месячные	5,530	6,010	5,530	5,530	+5,530	+0,00%	11/06
Россия 3-месячные	5,630	5,990	5,630	5,630	+5,630	+0,00%	11/06
Россия 6-месячные	6,020	5,970	6,020	6,020	+6,020	+0,00%	11/06
Россия годовые	6,155	6,160	6,250	6,060	-0,005	-0,08%	11/06
Россия 2-летние	6,400	6,410	6,600	6,370	-0,010	-0,16%	11/06
Россия 3-летние	6,645	6,650	6,780	6,560	-0,005	-0,08%	11/06
Россия 5-летние	6,890	6,890	6,970	6,860	0,000	0,00%	11/06
Россия 7-летние	6,975	6,990	7,140	6,950	-0,015	-0,21%	11/06
Россия 10-летние	7,190	7,190	7,330	7,170	0,000	0,00%	11/06
Россия 15-летние	7,225	7,230	7,330	7,220	-0,005	-0,07%	11/06
Россия 20-летние	7,250	7,250	7,320	7,220	0,000	0,00%	11/06

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Источник

Сравниваю Доходность Государственных Облигаций со ставками вкладов в Банках.

Часто можно услышать, что хранить деньги в Облигациях ОФЗ выгоднее, чем держать всё на банковских вкладах и накопительных счетах. Но так ли это в 2021 году?

И сегодня я хочу на конкретных расчетах показать все нюансы покупки облигаций и на что стоит обращать внимание, чтоб понимать – на сколько выгоден тот или иной актив.

И есть ли вообще смысл покупать именно облигации?

Что такое Облигации?

Если простыми словами и в тему данного банковского канала – Облигации — это кредит наоборот . То есть инвестор даёт деньги в кредит государству или компаниям. И инвестор получает процент со своих денег.

Для Компаний – это привлечение дополнительных инвестиций, которые будут дешевле чем кредиты в банках, а для инвестора – наоборот, считается что ставки по Облигациям более привлекательны чем ставки по вкладам и накопительным счетам. То есть выгода получается двусторонняя.

Плюс Облигации считаются надежными активами, особенно – ОФЗ , то есть Облигации которые выпускает государство и государство является гарантом возврата денег. Соответственно и доходность по ним ниже чем по корпоративным облигациям, что соответствует законам любых инвестиций – чем выше доходность тем выше риски и наоборот.

И именно на примере ОФЗ 26230 у которой на момент написания статьи наибольшая доходность — 7,28%, что в принципе привлекательно если сравнивать с предложениями банков по вкладам – от 4 до 6%

В Облигациях есть 2 источника дохода

• Доход от продажи, то есть купили дешевле – продали дороже, так же как и с акциями, Облигации можно продать в любой момент по рыночной цене, не дожидаясь даты погашения.

Поясню — Дата погашения – это как гарант, что вам вернётся номинал, но естественно не обязательно надо держать бумаги до этой даты – можно продать и раньше.

• Купонный доход , простыми словами – процент, который ежедневно по чуть копится (всё как с вкладами) и выплачивается обычно каждый квартал или 2 раза в год.

Купон – это в основном фиксированная величина, и доходность в процентах рассчитывается от первоначальной стоимости Облигации, по которой она выпускается, то есть от номинала. И обычно это 1000 рублей. И именно этот номинал — 1000р возвращается в дату погашения облигации, независимо от того по какой стоимости вы её купили – дешевле или дороже. Что естественно влияет на всю доходность и стоит учитывать при покупках.

Так же когда происходит перепродажа Облигаций – учитывается и накопленный купон, это отображается как НКД . То есть если я владел облигацией 30 дней – именно за эти 30 дней я в любом случае получу свои проценты, даже если продам её до даты выплаты купона.

Например, раз в пол года выплачивается 60 рублей купона, а я продержал облигацию лишь месяц, то есть накопилось 6я часть 10р и продавая в этот момент Облигацию – покупающий инвестор заплатит на 10 рублей дороже, которые получу я – как свои проценты. Но и покупателю они вернутся, но в дату выплаты купона, то есть ему начислятся все 60 рублей. Хотя он владел Облигацией 5 месяцев. Суть в том – что никто ничего не теряет, и каждый получит процент за фактическое владение активом.

И теперь самое интересное и с расчетами.

Для простоты всё покажу на примере одной облигации ОФЗ 26230, но важно смотреть именно на проценты.

По облигациям есть 2 доходности на которые стоит обращать внимание

Текущая доходность , рассчитывается за год и именно от текущей рыночной цены.

Если я сейчас куплю Облигацию за 1054,5 и через год продам тоже именно за 1054,5р, тогда моя доходность с учетом выплаченных купонов получится 7,3%. Естественно никакой гарантии нет, что цена останется на этом уровне или вырастет.

Собственно здесь уже 1й нюанс – доходность меньше чем заявлено, так как покупка не по номиналу, а дороже. А для более точных расчетов и чтоб не было путаницы, я приравняю всё к годовым процентам, так как периодичность выплаты купона 182 дня и он равен 38,39.

• 182 дня – это 38,39
• 365 дней – это 76,99р, или 7,7% годовых от 1000р
• (а не 76,78 – как казалось бы, если просто на 2 умножить)
• А с 1054,5 – 77 (округлил)р = это как раз 7,3%

НО! НА доходность так же влияет Комиссия Брокера и Налоги!

И в данном примере – мы совершим 2 сделки купили и продали, следовательно заплатим 2 раза комиссию на стандартном тарифе Инвестор в Тинькофф Инвестициях 0,3%, от нашей цены это

Уменьшаем наш доход 77рублей от купона на траты

• 77р– 6,32р = 70,68, то есть уже около 7% годовых

И ведь и это ещё не всё, ведь есть и налог на доход 13% — который удерживается как с дохода от продажи Облигации (но в нашем примере его не будет так как купили и продали по одной цене) и налог 13% на купоны, который автоматически удержит брокер. Кстати, про все налоги с инвестиций я уже снял подробное видео и рассказал, кто за что платит – смотрите в видео на канале.

И налог на купон будет считаться не от 77р, а именно от 70,68р , так как сумма облагаемого дохода уменьшается на сумму комиссионных сборов. И получается

А это уже не так сильно отличается от накопительных счетов в банке, и стоит заметить, что я привожу пример на самой доходной ОФЗ в данный момент.

Но есть и доходность к погашению , то есть мы покупаем и держим облигацию до конца срока.

В этом есть плюс, что погашение – не является сделкой , и соответственно нет комиссии брокера, то есть комиссия будет только при покупке. Но и на нашем примере есть минус, так как погашение будет по меньшей цене чем мы купим.

Расчет здесь можно сделать проще и учесть только налоги с купонов, так как комиссия слишком незначительно сократит доходность в долгосроке.

И стоит отметить, что льгота на долгое владение, более 3х лет – не распространяется на купоны, как и на дивиденды по акциям – с них в любом случае надо платить налог.

Соответственно доходность будет 7,28%, а не 7,7% (так как на примере ОФЗ мы купили дороже 1054,5 а погасится она за 1000р) – 13% = 6,33%.

Что так же не особо отличается от банковских вкладов, где меньше нюансов, и я планирую выпустить видео обзор-сравнение на самые выгодные и актуальные накопительные счета, поэтому подписывайтесь, чтоб не пропустить.

Справедливо заметить, что на доход с банковских вкладов так же есть налог 13%! НО!

• Он он актуален если на счетах более 1млн,
• Рассчитывается более выгоднее для физ лица,
• То есть не от всей суммы дохода,

Но про это расскажу подробнее в видео про Накопительные счета.

И плюс по банковским счетам в том, что есть дополнительное преимущество в безопасности, так как суммы до 1,4 млн страхуются Агенством по Страхованию вкладов.

Поэтому с суммой до 1млн рациональнее обратить внимание именно на банковские счета, как например, один из выгодных предложений на сегодня — это Накопительный счет от Хоум банка со ставкой 5,5% , который который можно открыть с картой Польза после оформления карты по ссылке .

И удобство в том, что процент по счету работает всегда, без каких-либо условий трат по карте.

А если суммы значительно больше – тогда есть смысл покупать облигации , тем более можно делать покупки без комиссии брокеру Тинькофф Инвестиции, при оформлении счета по ссылке с Бонусом.

Ещё по Облигациям можно получить вычет до доход с продажи на ИИС – но это тема тоже уже другой статьи. И я не рассматривал ситуацию – если продать Облигации дешевле чем купил, учитывается ли этот убыток при расчете доходов с купонов? Если кто-то уже с этим сталкивался – напишите в комментариях.

А более подробно про все расчеты можно посмотреть в видео.

Источник