Определение абсолютной и сравнительной экономической эффективности при обосновании инвестиционных проектов и программ
Развитие и совершенствование ремонта подвижного состава на железнодорожном транспорте непосредственно связаны с осуществлением капитальных вложений. Произведенные для решения той или иной экономической задачи единовременные затраты должны окупаться.
При оценке эффективности инвестиционных проектов, рассчитывают абсолютную и сравнительную экономическую эффективность.
Абсолютная или общая эффективность капитальных вложений определяется для вновь строящихся предприятий и расширения действующих производственных мощностей и представляет собой отношение экономического эффекта к капитальным затратам, обеспечивающим этот эффект.
Различают экономический эффект и экономическую эффективность.
Экономический эффект – это результат проведения мероприятия (экономия от снижения себестоимости продукции, валовая или чистая прибыль, прирост национального дохода или прибыли).
Экономическая эффективность – это экономический эффект, приходящихся на 1 руб. капитальных вложений, обеспечивающих этот эффект.
Понятие эффективности капитальных вложений шире понятия эффективности новой техники, поскольку капитальные вложения в основном используются для создания основных производственных фондов, но при этом не всегда существенно изменяется или совершенствуется внедряемая техника.
По сравнению с действующими основными производственными фондами капитальные вложения в создание новой техники должны быть всегда более выгодными и обеспечивать лучший экономический результат, так как согласно объективному закону повышения производительности труда, при внедрении новой техники уменьшаются затраты живого труда на единицу продукции, а увеличивается стоимость овеществленного труда (рост производительности), но при этом общая сумма затрат на единицу продукции сокращается.
Для новостроек абсолютная экономическая эффективность может быть определена как отношение эффекта к затратам, а именно по формуле:
,
где 
, 
— оптовая цена и себестоимость единицы 
-й номенклатуры продукции;
— годовой объем производства -й номенклатуры продукции;
— средняя ставка отчислений в бюджет с учетом действующих льгот для -й номенклатуры продукции в долях единицы;
— количество номенклатурных изделий, а в знаменателе – сметная стоимость строящегося объекта ( 
) с учетом стоимости оснащения техникой ( 
) и оборотных средств ( 
), то есть
.
Эффективность капитальных вложений достигается при условии, если расчетный коэффициент эффективности ( 
) неменее нормативного ( 
). При использовании собственных средств нормативом является уровень чистой рентабельности, а для инвесторов – процентная ставка на капитал.
Расчетный коэффициент эффективности, или обратный показатель окупаемости капитальных вложений, для инвестора определяется годом равновесия, когда суммарная чистая прибыль равна величине возврата авансируемого капитала. Данный метод расчета называется методом нарастающего итога чистой прибыли и осуществляется итеративным путем, то есть путем последовательного приближения суммарной чистой прибыли к сумме возврата кредита. За пределами срока окупаемости достигается интегральная эффективность инвестиционного проекта.
Стабильность спроса и объема производства позволяет предприятию наращивать интегральную эффективность. Для повышения абсолютной эффективности капитальных вложений на стадии технико-экономического обоснования инвестиционного проекта анализируются показатели, влияющие на окупаемость авансированного капитала:
1. Трудоемкость продукции, снижение которой способствует высвобождению рабочей силы и экономии на заработной плате основных производственных рабочих;
2. Материалоемкость продукции, снижение которой способствует высвобождению материальных ресурсов;
3. Продолжительность строительства и его сметная стоимость;
4. Доля авансирования капитальных вложений по годам, используется и другие показатели, например, фондоотдача, длительность и скорость оборачиваемости оборотных средств и т. п.
Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений. Любое из направлений анализируемых капитальных вложений может быть представлено различными вариантами решения. Наиболее экономичный вариант выбирается на основе сравнительной эффективности.
Если при одном из вариантов обеспечивается снижение текущих издержек производства (себестоимости), то при равенстве капитальных вложений он будет наиболее выгодным. При равной себестоимости эффективным признается вариант, при котором осуществляется меньшие капительные вложения.
Если варианты отличаются не только капитальными вложениями, но и себестоимостью продукции, то их эффективность определяется с помощью срока окупаемости или коэффициента эффективности.
Срок окупаемости – это период, в течение которого дополнительные капитальные вложения более капитального варианта окупаются в результате экономии от снижения себестоимости:
,
где 
, 
— капитальные вложения соответственно по 1-му и 2-му варианту; 
— годовой объем выпускаемой продукции; 
— дополнительные капитальные вложения для капиталоемкого варианта, то есть 
; 
— экономия в результате снижения себестоимости единицы продукции, то есть 
.
Коэффициент эффективности – показатель, характеризующий экономию приходящихся на 1 руб. дополнительных капитальных вложений определяется выражением:
.
Капиталоемкий вариант ( ) считается более выгодным при условии 
или 
. Если это условие не соблюдается наиболее экономичным является 1-й вариант.
Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений должна рассчитываться с учетом сопоставимости объемов производства. В противном случае в расчете будет допущена серьезная ошибка. При несопоставимости объемов производства приведение расчета в сопоставимый вид может быть осуществлено путем приведения капитальных вложений и текущих издержек производства на единицу производства:
.
При большом количестве вариантов наиболее целесообразно выбирать по приведенным затратам:
Наиболее экономичным считается вариант, при котором обеспечивается минимальная величина приведенных затрат.
Источник
Абсолютная и сравнительная эффективность
Эффективность капитальных вложений определяется на стадиях планирования, проектирования и строительства. Расчет экономической эффективности капитальных вложений во многом зависит от методических принципов, положенных в основу ее определения.
Вопросы методики определения экономической эффективности капитальных вложений следует рассматривать в двух основных аспектах:
q определение общей (абсолютной) экономической эффективности;
q определение сравнительной экономической эффективности.
Эти методики применяются для решения различных экономических задач.
Методические различия в подходе к оценке эффективности состоят в том, что общая эффективность определяется отношением эффекта и затрат (капитальных вложений), а сравнительная — сопоставлением суммы текущих и единовременных (приведенных) затрат по вариантам.
Абсолютная эффективность капитальных вложений отражается на темпах экономического роста, производительности труда, фондоемкости, росте прибыли и других показателей. Чем выше эффект и чем меньше затраты, тем выше абсолютная эффективность.
Основными обобщающими показателями общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений являются коэффициенты общей (абсолютной) эффективности (Е), сроки окупаемости капитальных вложений (Т), а также удельные капитальные затраты (Куд).
Коэффициент общей эффективности показывает, какая доля единовременных затрат на развитие связи ежегодно окупается за счет получения определенного годового эффекта.
Срок окупаемости капитальных вложений, характеризует тот период, в течение которого сумма эффекта, полученная в результате капитальных вложений, сравняется и сможет возместить сумму этих вложений. При расчете этих показателей эффект может быть выражен по-разному:
Основные показатели общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений:
Коэффициент общей Срок окупаемости
а) новая, цех, отдельное мероприятие Е = П/К Т = К/П
б) реконструкция Е =DП/К Т = К/DП
г) действующая Е = П/(`Ф +`О) —
Для оценки общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений рассчитанные показатели сравниваются с нормативами и с аналогичными показателями за предшествующий период, а также с показателями эффективности в передовых организациях отрасли.
Если рассчитанные показатели общей эффективности не ниже нормативов и отчетных показателей за предшествующий период, то рассматриваемые капитальные вложения признаются экономически эффективными.
Удельные капитальные вложения позволяют оценить меру ресурсосбережения (капиталоемкости) при обеспечении заданного прироста услуг связи и определяются размером капитальных затрат на единицу вводимой в действие производственной мощности (Мвв), либо на единицу прироста доходов (DДод).
Сравнение вариантов и выбор наиболее эффективного из них являются одними из распространенных методов оценки экономической эффективности, получивших название сравнительной экономической эффективности.
Расчеты сравнительной экономической эффективности капитальных вложений применяются: при сопоставлении вариантов хозяйственных или технических решений, размещения организаций и сооружений связи, строительства новых или реконструкции действующих, т.е. во всех случаях, когда имеется несколько возможных вариантов решения задачи и надо выбрать один наиболее эффективный вариант, одно наиболее эффективное направление капитальных вложений.
Критерием выбора вариантов, показателем наиболее эффективного направления капитальных вложений является минимум приведённых затрат.
Приведенные затраты по каждому i-му варианту Зi представляют собой сумму себестоимости Ci и удельных капитальных вложений Кудi, приведенных к годовой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом сравнительной эффективности Ен.
Зi = Сi + Ен´Кудi ® min
Показатели З, С и Куд принимаются в расчет в виде удельных величин на единицу работы либо по полной сумме затрат Э и К при условии сопоставимости вариантов. Произведение Ен на Куд означает нормативную прибыль, при этом вся сумма З соответствует цене единицы объема работ.
Приведенные затраты могут быть также определены по формуле:
где Тн—нормативный срок окупаемости дополнительных капитальных вложений.
Нормативный коэффициент сравнительной эффективности отражает нижнюю границу эффективности (минимум снижения ее себестоимости или прироста прибыли на единицу дополнительных капитальных вложений).
При оценке сравнительной экономической эффективности капитальных вложений рассчитываются дополнительные показатели.
При ограниченном числе вариантов и в случае, когда К2>К1 и эксплуатационные расходы Э2 Ен.
Так как методической основой определения эффективности является сравнение экономических результатов по вариантам направлений капитальных вложений, важным требованием к расчетам является сопоставимость сравниваемых вариантов. Сравниваемые варианты должны быть сопоставлены по следующим факторам: объему работы; качественным параметрам; фактору времени; социальным факторам производства; ценам для определения затрат и эффекта; методам исчисления стоимостных показателей и др.
Если варианты различаются по мощности или объему работ, то оценка эффективности должна производиться по удельным показателям.
Комплексный ответ на вопрос об уровне экономической эффективности может быть получен на основе расчета годового экономического эффекта, который дает количественную характеристику результатов использования новой техники, а также реконструкции и модернизации объектов связи.
Годовой экономический эффект рассчитывается по формуле:
где Э — годовой экономический эффект, руб.;
З1 и З2 — приведенные затраты на единицу доходов, получаемых с помощью базовой и новой техники,
Дод — годовой объем доходов, полученных с помощью новой техники в расчетном году.
В практических условиях формула для определения годового экономического эффекта примет следующий вид:
где C1 и С2 — себестоимость (эксплуатационные расходы) на единицу продукции по базовому и новому вариантам, руб.;
К1 и К2 — удельные капитальные вложения в производственные фонды по базовому и новому вариантам, руб.;
Ен — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, равный 0,15.
Расчет эффективности на основании приведенных показателей не в полной мере учитывает фактор времени и связанные с ним уровень инфляции, степень риска и другие негативные факторы.
Источник